公司概况与业务结构 - 公司是一家独立的投资管理公司 致力于提供帮助人们改善生活的投资体验 [1] - 公司通过Invesco US Blog等渠道提供专家投资观点 [1] - 公司的美国零售产品和集合信托基金由Invesco Distributors, Inc.分销 [1] - 公司的投资顾问服务由Invesco Advisers, Inc.及其他关联投资顾问提供 这些机构不销售证券 [1] - Invesco单位投资信托由发起人Invesco Capital Markets, Inc.及包括Invesco Distributors, Inc.在内的经纪交易商分销 [1] - PowerShares®是Invesco PowerShares Capital Management LLC的注册商标 [1] - 上述提及的每个实体都是Invesco Ltd.的间接全资子公司 [1] 信息披露与法律声明 - 投资前需仔细阅读招股说明书和/或概要招股说明书 并仔细考虑投资目标、风险、费用和开支 [1] - 所提供信息仅用于教育目的 不构成对任何特定投资者适合某种投资策略的建议 [1] - 公司不提供税务建议 文中包含的税务信息是概括性的且并非详尽无遗 [1] - 所表达的观点基于当前市场条件 可能发生变化 且可能与其他投资专业人士的观点不同 [1]

公司战略规划 - 贝莱德公司正进行其迄今为止最大的战略押注 计划到2030年筹集4000亿美元的总私人市场资产 以推动其进一步深入退休账户、保险投资组合和数字金融领域 [1] - 公司计划重塑目标日期基金的构建方式 预计将在今年晚些时候推出首只包含私人市场的LifePath目标日期基金 [3] - 公司将技术和数据视为这一战略推进的核心 包括以35亿美元收购私人市场数据公司Preqin以及其Aladdin投资管理平台 [3] 私人市场业务进展 - 在第四季度财报电话会议上 公司首席财务官指出其规模化私人市场平台在2023年全年实现了400亿美元的净流入 主要由私人信贷和基础设施投资驱动 [2] - 公司设定了到2030年通过私人市场筹集4000亿美元总资产的目标 并将此归功于其强大的资产创设基础设施、数十年的强劲投资业绩以及长期的客户关系 [2] - 公司正致力于构建可投资指数 并计划在未来几年内推向市场 旨在为私人市场的指数化构建基础设施 [4] 业务模式创新与整合 - 公司正努力将私人市场投资从机构和富裕投资者的专属领域推向主流的退休账户 [3] - 公司认为退休收入和另类资产不应再被分开对待 并强调其有能力将二者整合 [3] - 公司首席执行官强调了代币化在其大举进军私人市场过程中日益增长的作用 认为未来投资者可以持有代币化的货币市场基金与其他资产 这本质上使非流动性资产更容易进行基准化、打包和分销 [4] 财务业绩与市场表现 - 公司第四季度营收为70.1亿美元 同比增长23% 超过市场普遍预期的66.9亿美元 调整后每股收益为13.16美元 超过市场普遍预期的12.09美元 [5] - 财报发布后 公司股价在周四大幅上涨5.93% 收于1156.65美元 [5] - 公司管理的总资产飙升至14万亿美元 高于去年同期的11万亿美元 全年净流入达6980亿美元 [6]

公司高层人事任命 - LDIC公司宣布一系列高级管理人员任命 旨在推动公司持续增长 提升客户服务 并实现长期卓越业绩 [1] - 此次任命正值公司成立27周年 并庆祝其资产管理规模连续第二年创下历史新高 [1] 首席执行官任命 - Genevieve Roch-Decter, CFA 由现任总裁被任命为首席执行官 立即生效 同时被指定为公司的最终指定负责人 [2] - Genevieve于2025年1月以总裁兼投资组合经理身份重新加入LDIC 此前在公司有近十年工作经验 在投资管理 风险监督和人员领导方面拥有良好记录 [2] - 她在加强公司投资纪律 以及深化对通过代际财富规划和长期财富积累支持客户的关注方面发挥了关键作用 [2] 董事会主席评价 - 首席投资官兼董事会主席Michael B Decter表示 Genevieve展现了战略洞察力以及严谨与远见并存的领导能力 [3] - 她过渡为首席执行官将确保LDIC保持在严谨投资管理和以客户为中心服务的前沿 [3] - Michael B Decter将继续担任首席投资官和董事会主席 使其能专注于客户的投资组合管理 [3] - 这一领导结构加强了公司推动卓越业绩 并为客户维持最佳治理的能力 [3] 首席合规官任命 - 2025年 Rahim Khakiani, CFA, CPA 被任命为首席合规官 同时兼任首席财务官 [4] - 他在公司任职超过七年 并在金融服务行业和公共会计领域有十年先前的经验 [4] - 其职责的扩大反映了他在加强公司财务控制 以及提升其合规文化 运营严谨性和管理责任方面的良好记录 [4] 客户关系主管任命 - Nese Sokmen已加入LDIC 担任公司客户关系主管 [5] - 她在支持高净值和超高净值家庭的投资管理 投资组合监督和代际规划方面拥有超过10年的经验 [5] - 此前在Burgundy Asset Management担任成功家庭及私人客户高级助理期间 她领导并指导了一个为多个高净值家庭服务的团队 [5] - 她的深厚经验将加强公司帮助客户实现投资目标 并自信地进行财富规划和传承的能力 [5] 任命总体目标 - 这些高级任命共同使LDIC能够以更强的投资纪律领导 深化客户关系 并加速公司及其客户的长期增长 [6] 公司业务概况 - LDIC Inc 在除纽芬兰和拉布拉多 新不伦瑞克 新斯科舍和爱德华王子岛外的所有加拿大省份注册为投资组合经理 [7] - 公司在安大略省和魁北克省注册为投资基金经理 在纽芬兰和拉布拉多也注册为投资基金经理 [7] - 公司为中高净值个人 企业和基金会管理投资组合 并监督一系列主动管理的专有投资基金 [7] - LDIC担任Healthcare Special Opportunities Fund的受托人 管理人和投资顾问 该封闭式投资基金在多伦多证券交易所上市 代码为MDS UN [7] - 公司采用严谨的 以业绩为导向的投资方法 强调卓越的客户服务 并以一个能够适应不同市场条件的灵活 协作团队而著称 [7]

基金分红公告 - Neuberger Municipal Fund Inc 宣布每股普通股派发0.05417美元股息 股息将于2026年2月17日支付 登记日和除息日均为2026年1月30日 [1] - 该基金旨在提供免征常规联邦所得税的收入 但部分股东的分红可能需缴纳联邦替代性最低税 [1] 分红构成与税务说明 - 本次及未来分红可能包含净投资收入 已实现资本利得和资本返还 [2] - 若基金在任一年度内分配的金额超过其净投资收入 则分配额可能包含已实现收益和/或资本返还 [2] - 若分红包含资本返还 则每股资产净值可能下降 且投资者的持股成本基础将相应降低 [2] - 根据《1940年投资公司法》第19条 若分红非仅由净投资收入构成 公司将发布通知 该通知仅作信息参考 不用于税务申报 将披露分红中净投资收入 资本利得和资本返还的估计构成比例 [2] - 2026年所有分红的最终来源和税务特征确定将在年底后进行 [2] 基金管理公司概况 - 基金管理公司Neuberger Berman成立于1939年 是一家员工持股的私人独立投资管理公司 [3] - 公司在27个国家拥有2922名员工 截至2025年12月31日管理资产规模达5630亿美元 [3] - 公司为全球机构 顾问和个人管理股票 固定收益 私募股权 房地产和对冲基金投资组合 [3] - 公司的投资理念基于主动管理 基本面研究和积极参与的所有权 [3] - 公司被《养老金与投资》杂志评为资产管理行业最佳工作场所第一名 在过去十二年中（员工超1000人的公司）每年均位列第一或第二 [3]

贝莱德与微软的AI基础设施投资伙伴关系 - 贝莱德与微软于2024年联手为AI热潮背后的数据中心提供资金 并已筹集125亿美元 更接近其300亿美元的融资目标 [1][2] - 该伙伴关系还包括英伟达、xAi和阿联酋附属的MGX投资集团 旨在筹集300亿美元的私募股权资本 并最终调动高达1000亿美元的投资潜力（包括基础设施项目的债务融资）[2][3] - 该集团在2024年10月以400亿美元的价格从麦格理资产管理公司收购了Aligned Data Centers 这被称为历史上最大的数据中心收购交易 [4] 行业对AI基础设施的愿景与战略 - 微软高层表示 该全球AI基础设施投资伙伴关系旨在汇集金融和行业领袖 以可持续的方式建设未来基础设施 确保AI推动各行业创新和增长 [4] - 贝莱德首席执行官表示 该合作项目持续吸引大量资本 [3] AI技术部署架构的新趋势 - 瑞士EPFL大学的研究发现 尽管前沿模型训练仍需要大量计算 但许多运营中的AI系统无需集中式超大规模设施即可部署 [5] - 这些系统可以将工作负载分布在现有机器、区域服务器或边缘环境中 减少对大型集中式集群的依赖 [6] - 研究指出AI基础设施与实际企业用例之间存在日益严重的错配 企业系统通常依赖更小的模型、重复推理和本地化数据 而非持续访问大规模集中式模型 [6] - 英伟达发现 小型语言模型可以处理70%至80%的企业任务 而将最复杂的推理留给大型系统 这种结构正成为最具成本效益的AI运营方式 [6]

NEW YORK, Jan. 15, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC, a nationally recognized investor-rights law firm, announces that a class action lawsuit has been filed against Blue Owl Capital Inc. (NYSE: OWL) and certain of its officers. This lawsuit seeks to recover damages against Defendants for alleged violations of the federal securities laws on behalf of all persons and entities that purchased or otherwise acquired Blue Owl securities between February 6, 2025 and November 16, 2025, both ...

涉及的行业或公司 * 公司：Patria Investments (NasdaqGS:PAX)，一家专注于拉丁美洲的投资管理公司 [1] * 行业：投资管理、私募股权、基础设施、房地产、信贷、另类资产 [6] 核心观点和论据 **1 拉丁美洲的投资吸引力：独特的双重优势** * 拉丁美洲是一个结合了强劲国内市场和丰富自然资源的独特区域 [14][15] * 国内市场规模：2024年GDP达7.3万亿美元，人口6.62亿，其中近一半为中产阶级（世界平均水平为31%），构成了深厚的国内市场 [13][15] * 自然资源禀赋：在全球大宗商品出口中占据重要份额，例如2024年大豆出口额达540亿美元，占全球出口的59% [16] * 这种结合创造了多元化的投资机会，且其超额回报与其他地区的类似投资相关性很低，甚至完全不相关 [17] **2 积极的政治与监管变革** * 政治转向：该地区正经历一波政治变革，从强调社会/环境议程的政府转向更亲市场的政府，阿根廷、智利、玻利维亚等国的选举已体现此趋势 [18][19][20] * 市场表现：政治转向推动了资产表现，去年拉丁美洲股市（以美元计）涨幅超过50%，债券升值30% [23] * 养老金改革：墨西哥、哥伦比亚、智利、秘鲁等关键经济体正在进行养老金制度改革，将增加雇员和雇主的缴款，从而增加该地区的资产管理规模 [9] * 另类资产配置提升：监管变化为另类投资创造了更多空间，目前拉美机构投资者（养老金、保险公司）对另类资产的配置仅占资产管理规模的5%，预计将显著增加 [10] **3 宏观经济与市场环境** * 外国直接投资流入：拉丁美洲吸引了大量长期外国直接投资，2024年净FDI达1960亿美元，占全球净FDI的14%，而其人口和GDP仅占全球的8%和7% [13][14] * 审慎的监管与货币政策：由于历史危机经验，该地区的金融监管和货币政策非常严格，中央银行的鹰派立场使其能迅速应对通胀，例如在新冠疫情后率先开启货币紧缩周期 [26][27] * 利率下行周期：通胀正趋于目标区间，利率已从12%-15%的高位下降200-400个基点，预计将进一步下行，例如巴西短期利率有望在今年下降250个基点 [29][30] * 美元贬值：美元贬值趋势促使全球投资者寻求投资组合多元化，增加了对拉丁美洲资产的兴趣 [66][67] **4 Patria的投资策略与机遇** * 核心投资领域：公司资本部署的三分之二集中在六个关键垂直领域：健康与保健、食品饮料、农业综合企业、电力（尤其是可再生能源）、物流与运输、数字和科技服务 [6] * 基础设施机遇巨大：拉丁美洲存在巨大的基础设施缺口，私有化和特许经营项目（如收费公路、发电、供水）在2026-2030年间将产生超过1000亿美元的股权投资机会 [55] * 数据中心是重点：对数据中心的需求强劲，公司正在建设的新一代数据中心，其首个站点的容量就等同于上一轮投资中出售的四个站点容量之和，需求来自本地中产阶级和全球AI/超大规模服务商 [57][58][59][60] * 信贷市场深化：传统银行在信贷市场占据过高份额（50%-60%），为金融科技和非银行机构提供了“去银行化”的机会，私人信贷（如巴西的FIDC结构）正在兴起 [38][39] * 本地募资增长：受益于经济增长、养老金改革和监管放宽，来自拉丁美洲本地机构和个人投资者的资金流入另类资产的趋势明显上升，且Patria作为本地玩家在满足“投资本地基础设施”等要求上具有优势 [83][84][85] **5 地缘政治风险与委内瑞拉案例** * 整体风险较低：根据美联储研究人员的模型，自二战以来，拉丁美洲地区的极端地缘政治风险仅占全球的不到2%，当前主要风险集中在其他地区 [48][49] * 委内瑞拉转型类比巴拿马：认为委内瑞拉可能效仿1989年后巴拿马的成功转型（人均GDP增长160%，而整个拉美地区增长60%），而非伊拉克或阿富汗的模式 [46][50] * 市场未现传染：自美国1月3日制裁马杜罗以来，该地区的股市、货币和公司债券市场表现良好，未出现风险传染的定价 [47] * 对区域影响有限：即使委内瑞拉经济从负增长转为零增长，对区域也是积极贡献，且该地区在委内瑞拉事件前已具备增长加速的乐观情景（GDP增长率有望从过去10年的低于2%升至2026/2027年的接近3%） [51] 其他重要内容 **1 公司研究框架** * 首席经济学家团队的工作分为三块：宏观经济指标分析、将宏观故事与关键投资垂直领域连接的行业知识、以及监测市场资本流动和基准对比以支持募资活动 [5][6][7] **2 投资者结构变化** * 资本市场的深化始于家族办公室和高净值个人，现在大型机构投资者（能开出大额支票的）正加速进入 [34][35] * 全球投资者对美国资产仍过度配置（例如，在虚拟资本中美元敞口达82%，私募股权敞口66%），任何1%-3%的配置再平衡都可能为规模较小的拉丁美洲市场带来数百亿美元的资金流入，从而显著影响资产价格 [80][81] **3 具体数据与表现** * 资产表现对比：2025年，拉丁美洲上市股票总回报率为54.8%，公司债券回报率为33.6%，显著高于美国上市股票（17%）和公司债券（6.2%）的回报率 [78] * 巴西利率前景：短期利率为15%，收益率曲线预示今年将降息250个基点，若2026年大选后出现更亲市场的政府，降息幅度可能更大 [30][31] * 委内瑞拉历史对比：当前人均GDP仅为1970年代中期水平的三分之一 [50]

核心观点 - 公司管理层在2025年第四季度财报电话会议上强调，2025年是公司历史上最强劲的年份之一，主要得益于创纪录的资金净流入、加速的有机基础费用增长以及技术服务的持续扩张，公司进入2026年时已拥有一个完全整合的平台 [4] - 公司2025年全年经调整后营收为240亿美元，同比增长19%，每股收益为48.09美元，同比增长10% [3][6] - 公司董事会将2026年第一季度股息提高了10%，并授权了约18亿美元的2026年股票回购计划 [5][7] 财务业绩摘要 - **第四季度业绩**：营收为70亿美元，同比增长23%；营业利润为28亿美元，同比增长22%；每股收益为13.16美元，同比增长10% [2] - **全年业绩**：经调整后营收为240亿美元，同比增长19%；营业利润为96亿美元，同比增长18%；每股收益为48.09美元，同比增长10% [3] - **非经营性项目**：包括1.06亿美元净投资亏损，主要与对Circle的少数股权投资相关的非现金市价计价损失有关 [1] - **税率**：第四季度经调整后税率约为20%，公司预计2026年合理的预计税率运行率为25% [1] 费用与利润率 - **基础费用**：第四季度基础费用和证券借贷收入总计53亿美元，同比增长19% [8] - **业绩费用**：第四季度业绩费用为7.54亿美元，其中包括来自HPS的1.58亿美元 [8] - **技术收入**：第四季度和全年技术服务与订阅收入同比增长24%，年度合同价值（ACV）同比增长31%（含Preqin），有机增长16% [8] - **支出增长**：2025年总支出增长19%，主要由薪酬、销售及账户费用以及一般行政费用（G&A）增长推动，员工薪酬福利增长20%，G&A增长15% [9] - **营业利润率**：第四季度经调整后营业利润率为45%，同比下降50个基点；全年为44.1%，同比下降40个基点；若剔除业绩费用及相关薪酬，第四季度利润率将为45.5%（同比上升30个基点），全年将为44.9%（同比上升60个基点） [10] - **利润率展望**：公司继续以“45%或更高的经调整后营业利润率”为目标，并预计在HPS和Preqin影响年度化后，2026年G&A将实现中个位数百分比增长，员工人数将“大致持平” [11] 资金流动与资产管理规模 - **2025年净流入**：客户净新增资产约6980亿美元，其中iShares净流入约5270亿美元，创下纪录 [3][7][12] - **iShares表现**：iShares资金流带来12%的有机资产增长和13%的有机基础费用增长，需求遍及核心股票及固定收益、主动型和数字资产ETF等优质类别 [12] - **零售渠道**：零售净流入1070亿美元，其中第四季度因承接花旗财富一个800亿美元的独立管理账户（SMA）而大幅增加 [13] - **机构渠道**：机构主动型策略净流入540亿美元；机构指数策略净流出1190亿美元，主要因低费率股票指数策略赎回导致 [14] - **私募市场**：平台全年净流入400亿美元，主要由私募信贷和基础设施驱动；公司重申其募资目标，即到2030年实现总计4000亿美元的私募市场总募资额 [15] - **现金管理**：第四季度净流入740亿美元，2025年全年净流入1310亿美元 [15] 战略重点与增长计划 - **整合平台**：公司进入2026年时拥有一个完全整合的平台，包括GIP、Preqin和HPS [4] - **重点增长领域**：公司强调“全组合”方法，重点发展私募市场、财富管理、保险、退休储蓄、数字资产和主动型ETF等领域，认为这些举措在未来五年内各自都可能成为“5亿美元的收入来源” [17] - **保险业务**：公司为超过450家保险机构管理着7000亿美元资产，是最大的保险机构总账户管理人；HPS为超过125家保险公司管理着超过600亿美元的信贷资产 [17] - **退休业务**：公司预计“今年晚些时候”将推出首支包含私募市场资产的LifePath目标日期基金 [17] - **技术整合（Preqin）**：整合进展顺利，重点包括扩展数据分发、为私募市场构建模型和基准工具、扩大“数据工厂”规模，并寻求长期构建私募市场指数的机会 [20] 业务部门与市场动态 - **私募信贷**：第四季度私募信贷净流入70亿美元，主要由配置活动驱动；信贷状况在主要HPS策略中保持稳定，违约率在上升但仍处于历史范围内；HLEND投资组合的加权平均EBITDA约为2.5亿美元 [20] - **现金与债券展望**：在美联储降息环境下，公司预计货币市场收益率将下降，并看到投资者在中期债券中“锁定债券收益率”的机会；全球资本市场增长可能使现金水平保持高位，代币化（包括代币化货币市场基金）可能促进现金持续使用 [18] - **亚洲市场**：管理层强调亚洲资本市场增长更快，指出日本因NISA账户带来的变化，并对印度的Jio BlackRock合资企业充满信心，认为其将从该国资本市场的早期增长阶段中受益 [19]

公司运营与合规状况 - 公司已完成对Lugano的调查、重述财务报表并已按时提交SEC文件，现已恢复符合其信贷安排和债券契约下的报告要求，运营节奏正回归正常[3][4][7] - 公司外部管理公司Compass Group Management发生人事变动：Pat Maciariello于2025年底退休，Zach Sawtelle自2009年加入公司，此前领导东海岸办公室，现已接任首席运营官[2] - 公司董事会成员James Bottiglieri于去年底退休，其曾对公司IPO做出贡献并长期提供指导[1] 财务业绩与展望 - 第三季度净销售额为4.726亿美元，同比增长3.5%，GAAP净亏损为8720万美元（包含Lugano相关影响）[6][11] - 截至第三季度末，累计净销售额为14亿美元，同比增长8.6%（若剔除Lugano影响则增长6.1%）；剔除Lugano后的子公司调整后EBITDA为2.57亿美元，同比增长5.8%[6][12] - 公司产生超过3700万美元与Lugano相关的一次性成本，预计将在2026年底前收回多付的现金管理费，并计划在第四季度产生一次性非现金收益[6][13] - 公司收紧了2025年全年业绩指引：剔除Lugano后的子公司调整后EBITDA预期范围为3.35亿至3.55亿美元[5][16] - 公司预计2026年将产生5000万至1亿美元的自由现金流（在支付利息、优先股股息和资本支出后）[5][20] - 截至第三季度末，公司拥有6110万美元现金及等价物，并通过2025年末的信贷协议修正案恢复了1亿美元循环信贷额度的全部使用权限[5][14] 资本结构与去杠杆计划 - 管理层将去杠杆化作为首要任务，预计剔除Lugano后的年末杠杆率约为5.3倍[5][15] - 根据修订后的信贷协议，杠杆率契约在2027年前有所放宽，但如果到2026年6月30日杠杆率未低于4.5倍，将开始收取里程碑费用，以激励加快去杠杆[15] - 公司计划通过有机增长和战略交易（包括可能择机出售一项或多项业务）来降低杠杆[15] 业务板块与子公司表现 - 消费板块：截至第三季度销售额实现低个位数增长，主要由The Honey Pot的“非常强劲增长”和5.11的额外贡献推动[8][17] - 工业板块：截至第三季度销售额实现中个位数增长，主要受Altor在2024年收购Lifoam推动，但Arnold因稀土供应链中断面临阻力[8][17] - Sterno业务：持续实现两位数EBITDA增长，驱动力来自核心餐饮服务业务的实力以及包括采购和生产优化在内的运营效率举措[9] - BOA业务：持续渗透多个应用领域，其核心业务（剔除计划退出的中国低价值儿童业务）实现两位数增长[10][17] - The Honey Pot业务：被描述为增长最快的女性护理品牌之一，持续获得市场份额并实现品类增长，管理层相信该品牌正产生强劲的两位数EBITDA增长[10][17] - 5.11业务：通过供应链行动和有针对性定价快速适应关税影响，同时继续选择性投资以扩大品牌影响力[10] - Arnold业务：作为少数美国钐钴磁体生产商之一，受中国出口管制影响导致约600万至800万美元的EBITDA中断，但第四季度已开始正常化；航空航天和国防客户对供应链安全的担忧可能在未来三到五年内支持其更高增长[8][19] 战略与资产处置 - 公司长期以来的策略是“所有资产随时可售”，但前提是估值合适，不会以“大幅折扣”出售优质资产[17] - 可能的出售途径包括IPO（历史上如Fox Factory，公司此前曾为5.11提交过IPO申请但因市场条件而撤回）、战略出售和私募股权出售流程[17][18] - 管理层将部分季度增长波动归因于围绕“解放日”的关税引发的需求前置，随后因消费者抵制额外通胀而放缓，其中5.11受到的影响最为直接[18] 其他公司事项 - 公司将在Lugano于2025年11月16日申请第11章破产保护后，将其从合并报表中剥离[3][7] - 截至11月16日，Lugano的业绩仍包含在已报告结果中，此后将不再合并[3] - 由于文件提交节奏，内部人士交易窗口一直关闭，预计在公司提交2025年10-K表格并完成年度审计后将重新开放[21]

The company will host a conference call on Friday, January 23, 2026 at 10:00 a.m. (ET) with access available via webcast and telephone. Chief executive officer, Joseph Harvey, interim chief financial officer, Michael Donohue, and president and chief investment officer, Jon Cheigh, will review the company's operating results and outlook and be available for questions. About Cohen & Steers. Cohen & Steers is a leading global investment manager specializing in real assets and alternative income, including list ...