公司公告发布 - 新闻稿由Silver Wolf Exploration Ltd公司发布 [1] - 发布日期为2025年11月25日 [1] - 发布地点为加拿大温哥华 [1] 新闻稿分发限制 - 该新闻稿不得向美国新闻专线服务分发 [1] - 该新闻稿不得在美国境内传播 [1]

交易概述 - 奋进白银公司同意将其位于墨西哥的博拉尼托斯矿以最高5000万美元的价格出售给瓜纳华托白银公司 [1] - 基础对价包括3000万美元现金和约1000万美元的瓜纳华托白银公司股票（按每股约0.27美元计算）[1] - 另有1000万美元的或有支付与博拉尼托斯矿的产量挂钩，前200万盎司白银当量产量支付500万美元，后续200万盎司再支付500万美元 [2] 奋进白银公司战略重点 - 此次出售旨在使公司能更专注于其在墨西哥的核心白银资产，如特罗内拉矿和皮塔里利亚项目 [3] - 特罗内拉地下矿已于今年7月开始运营，并于上月达到商业化生产水平，预计在10年矿山寿命内年产400万盎司白银和3.8万盎司黄金 [4] - 皮塔里利亚项目拥有全球最大的未开发白银资源之一，测量和指示资源量为4.916亿盎司白银，并拥有11亿磅铅和26亿磅锌的资源 [5] - 博拉尼托斯矿自2007年起归属于奋进白银公司，去年产量约为45万盎司白银和2.5万盎司黄金 [6] 瓜纳华托白银公司收购影响 - 此次收购为瓜纳华托白银公司增加了第五个运营资产，其资源基础将新增约750万盎司白银和13.2万盎司黄金的测量和指示资源量 [7] - 博拉尼托斯矿占地25.4平方公里，包含26个采矿特许权及三个生产矿床（圣米格尔、拉卢斯和卢塞罗）[7] - 博拉尼托斯矿与该公司现有的圣伊格纳西奥金矿存在显著协同效应，前者三面环绕后者，可低成本处理圣伊格纳西奥的矿石 [8] - 交易还包括历史悠久的塞巴达矿，瓜纳华托白银公司计划在收购后重启该矿（目前处于维护和保养状态）[10]

公司战略定位与目标 - 公司正在推进战略基础工作 旨在成为秘鲁下一代高品位白银开发商 秘鲁是全球第二大白银生产国 [1] - 公司的核心战略是成为高品位白银生产商 并专注于在成熟的矿带内开发近期发展机会 [1][13] Maria Norte项目进展 - 公司高层及技术团队近期完成了对Maria Norte金-银-铅-锌项目的详细实地考察 确认了项目范围 开发顺序和物流要求 以便在收购获得监管批准后快速启动开发工作 [2] - 技术审查确认了矿化结构的强度 并验证了快速高效开发模式的计划 [4] - 开发计划准备启动 现场团队已完成全面开发审查 确认了立即启动工作的顺序和准备状态 只待交易所批准收购 [7] - 基础设施与通道入口正在推进 包括高海拔营地建设 材料堆放区 通道入口升级以及沿已知矿化结构的巷道/隧道推进等准备工作正在进行中 [7] - 许可与社区协议取得进展 在秘鲁最成熟的银产区之一 爆破许可和最终利益相关者准入协议正在积极推动中 [7] 项目优势与开发模式 - Maria Norte项目拥有高品位 高利润的白银矿化 位于具有已验证生产潜力的矿区 [15] - 公司采用秘鲁广泛使用的快速开发模式 允许资源圈定和矿石生成同时进行 [7][15] - 项目靠近已建成的加工设施 可能降低未来的资本需求 [15] - 公司拥有区域规模的愿景 正在评估其他潜在的收购目标 [7][15] 财务与资产状况 - 公司目前每年获得约15万美元的预付特许权使用费 构成稳定的经常性收入基础 [6] - 出售Niñobamba项目给Magma Silver Corp 为公司带来超过200万美元的里程碑付款 以及250万股Magma Silver普通股 并在批准一周年后再获得250万股 [6] - 截至2025年11月24日收盘 Magma Silver Corp 股价为每股0.20加元 凸显了此项股权资产的有形价值 [6] - 公司保留Niñobamba项目2%的净冶炼所得（NSR）特许权 并持有原Palta Dorada权益带来的3%有上限NSR特许权 [6] - 公司拥有多元化的支持性投资者基础 资金充足 且Maria Norte项目与附近获得积极初步经济评估（PEA）支持的矿山开发处于同一走向 [7][15] 其他战略资产 - 除秘鲁资产外 公司还在加拿大安大略省重要的新兴矿区“火环”地区拥有一个极具前景的关键金属项目 [7] - 2012年由Fugro进行的航空电磁测量发现了该公司有记录以来最强的电磁异常之一 表明地下潜力巨大 [7] - 历史上INCO在1970年代进行的钻探遇到了令人鼓舞的地质情况 但因当时的非技术原因未进一步推进 [7] - 公司继续与当地原住民社区积极接触 评估这一战略性资产的长期潜力 [8] 市场机遇与沟通 - 全球白银需求因工业电气化 人工智能相关基础设施 可再生能源和贵金属投资而加速增长 [9] - 公司正将自身定位为对白银市场上涨具有显著杠杆效应的纯白银开发商 [9] - 公司与领先的传播公司Caram Media合作 以加强市场沟通和股东协调 [10] - 根据2025年11月14日的咨询协议 公司已聘请Caram Media 初始期限为六个月 Caram Media将获得10万加元（另加适用GST）作为预付的首月和末月费用 此后每月支付5万加元（另加GST） [11]

公司动态 - 公司公布位于墨西哥杜兰戈州100%拥有的La Joya银（铜-金）项目的地下样品化验结果和初步地质模型[1] - 勘探和采矿战略从露天开采转向地下开采[1] 项目进展 - 正在进行高品位钻探结果的初步地质建模[1] - 建模旨在支持战略转向地下开采[1]

公司：Vizsla Silver Corp（维兹拉白银公司） 财务状况与融资 * 完成3亿美元的可转换债券发行 这是白银行业历史上规模最大的债券发行[5] * 融资后公司拥有4.5亿美元现金及4000万美元股权投资 资金足以覆盖项目初始资本支出的两倍[5][12] * 债券期限5年 票面利率5% 有效转换价格为每股10.51美元[5] * 债券可由公司选择以现金、股票或组合方式结算 并设有上限认购期权 在股价达到或超过7.60美元后可于三年后提前赎回[6][9] * 此次融资取代了之前与麦格理银行达成的项目融资安排 为公司提供了更低的资本成本和更大的灵活性 无项目融资常见的限制性条款[8][9][10] 帕努科项目可行性研究核心结论 * 项目税后净现值为18亿美元 税后内部收益率为111%[22] * 初始资本支出为2.387亿美元 净现值与资本支出比率高达7.5倍 显示资本使用效率极高[22][73] * 投产后的第1至第5年 平均可支付白银当量年产量为2010万盎司 在整个矿山寿命期内 年均白银当量产量为1740万盎司 使其成为全球顶级的主要白银生产矿山之一[22][23][73] * 全生命周期内的全部维持成本为每盎司10.61美元 基于每吨85.11美元的操作成本[24] * 项目经济性非常稳健 即使在银价约1775美元/盎司和金价约1550美元/盎司的基准价格下跌50%的敏感度分析下 税后净现值仍达4.61亿美元 内部收益率为42.4%[25] 项目开发与运营计划 * 目标是在2027年下半年实现首次白银浇铸[14][16] * 预计在2026年年中获得关键的环境影响评估等许可批准 随后即可开始建设[15][19][77] * 选矿厂初始处理能力为每天3300吨 计划在第四年扩建至每天4000吨[29][38] * 采用的采矿方法为长孔崩落法（76%）和巷道填充法（24%） 预计稀释率分别为36%和31% 较之前的预可行性研究有所优化[28][81] * 正在进行的试验矿山进展顺利 已完成总进尺的58% 预算约为650万美元 预计将按预算完成[84][85] 团队与基础设施 * 管理团队拥有丰富的矿山建设经验 例如首席运营官Simon Smirlic曾参与超过40个矿山建设项目[3][4] * 项目地理位置优越 位于马萨特兰市外45分钟车程 有联邦230千伏输电线穿过厂区 附近有深水港和机场 基础设施完善[18][44] * 项目与著名的San Dimas矿区具有相似的成矿潜力和特征 被誉为"人行道旁的San Dimas" 具备十亿盎司级的潜力[18] 增长潜力与勘探 * 公司的内部目标是在未来10年内成为年产5000万盎司白银当量的生产商[3] * 自2024年以来 公司的土地包扩大了四倍 目前仅有不到70%的区域进行了测绘 原矿区中只有28%的已知矿脉被充分勘探 资源转化和勘探潜力巨大[17][33][55][65] * 除了帕努科主项目外 还在周边区域（如Animus、Santa Fe、Lagara）进行勘探 拥有多代资产管道[62][66][67][71] * 计划在2024年底前启动地下加密钻探 从480水平和460水平的钻探硐室进行 以更经济有效地将资源量转化为储量[59][68][86] 社区关系与可持续发展 * 公司与当地社区签订了30年的运营协议 70%的员工来自当地社区[20][78] * 已投资860万美元用于当地四个社区的八个基础设施项目 并因其可持续发展实践连续四次获得国家可持续发展奖[18][20] * 社区对项目持支持态度 希望项目能更快推进[78] 行业观察 行业地位与比较 * 帕努科项目在投产初期的白银当量产量可跻身全球主要白银生产矿山的**前三名**[23][73] * 项目的全部维持成本处于行业领先水平 属于**世界一级资产**[24][46] 市场环境与估值 * 公司认为当前股价对融资消息反应过度 存在买入机会 管理层近期已增持股票[14][74] * 公司目前估值低于资产净值 交易价格约为资产净值的0.6倍 而处于类似建设阶段的同行公司通常以溢价交易[74] * 墨西哥政府近期关于矿业许可的言论被描述为多年来最积极和最具建设性的 这对项目许可前景是积极信号[70]

收购完成 - 公司已完成对Berenguela银-铜-锰项目的最终付款，比原定2026年11月的截止日期提前[1] - 作为提前付款的回报，EMX Royalty Corporation同意将最终付款额减少10万美元至155万美元，同时SSR Mining Inc 免除了公司在2025年11月23日前完成并提交预可行性研究的义务[2] - 公司现已履行收购协议下的所有付款义务，即将完成项目所有权的转移[3] 项目所有权与战略意义 - 此次最终付款使公司获得了Berenguela项目100%的所有权，并启动了一项全面的预可行性研究，计划生产银、铜和锰[4] - 根据最终收购协议，公司最初与SSR执行的总对价为1300万美元及其他对价，以获得项目100%的权益[5] 矿产资源估算 - 截至2023年1月31日，Berenguela项目的矿产资源估算显示，探明和指示资源量为4017.6万吨，推断资源量为2228.7万吨[6] - 探明和指示资源量的平均品位为：银78克/吨，锰6.10%，铜0.67%，锌0.34%；包含银589百万盎司，锰245万吨，铜299.3百万磅，锌101.2百万磅[6] - 推断资源量的平均品位为：银54克/吨，锰3.57%，铜0.42%，锌0.25%；包含银38.8百万盎司，锰80万吨，铜204.3百万磅，锌122.8百万磅[6] 资源估算关键参数 - 矿产资源使用80克/吨银当量的边界品位进行圈定，相当于3.55%的锰当量边界品位[8] - 资源中各种金属的相对价值占比为：银26%、铜26%、锰44%、锌4%[7][8] - 用于约束资源的露天矿优化假设包括：采矿成本为每吨物料2.25美元，加工成本为每吨原矿41.0美元，设计年处理量为250万吨[9] - 金属价格假设为：银每盎司22.50美元，铜每磅4.00美元，农用硫酸锰每吨530美元，锌每磅1.45美元[9]

收购交易概述 - Americore Resources Corp 宣布协议收购 Nevada Hills Gold LLC 的全部已发行股份[1] - 此次收购旨在扩大其在内华达州 Trinity Silver Project 的规模和潜力[1] - 公司可先行收购 50% 股份，并在满足条件后于2026年6月30日前收购剩余50%股份[3] 收购标的（Seka Claims）详情 - Seka Claims 包含41个未专利矿权要求，总面积约840英亩[2] - 该地块位于内华达州 Pershing County 的 Trinity Silver District，与公司旗舰项目 Trinity Silver Project 的关键构造直接相邻且地质上一致[2] - 该区域历史上通过露天开采生产了约500万盎司白银[5] 收购条款 - 首批50%股份的对价为10万美元现金和150万股 Americore 股票，需获得多伦多证券交易所创业板批准[4] - 若初步勘探结果成功，公司可额外支付10万美元现金和150万股股票收购剩余50%股份，执行期限为协议生效后六个月内[4] - 整个交易需获得多伦多证券交易所创业板批准[4] Trinity Silver 项目资产规模 - 项目土地面积包括 Newmont 拥有的1,280英亩 Fee Land 以及五份独立租约下的18,350英亩土地[9] - 加上此次收购的840英亩 Seka Claims，公司在该成熟银矿区的土地控制权显著增强[5][9] 项目历史生产与资源估算 - 历史生产记录显示，1987年至1988年间，Trinity 露天堆浸矿开采了1,085,790吨氧化银物料，平均品位6.32盎司/吨，产出约500万盎司白银[10] - 历史资源估算（2011年）包括氧化矿化和硫化矿化[11][12] - 氧化矿化推断资源量在0.3盎司/吨 cutoff 条件下为12,019,000吨，品位0.54盎司/吨，含银6,490,000盎司[11] - 硫化矿化推断资源量在1.0盎司/吨 cutoff 条件下为8,408,000吨，品位1.27盎司/吨，含银10,691,000盎司[12] 历史堆存料估算 - 1989年估算的历史堆存料总量为428,634吨，含银782,769盎司[14] - 其中氧化物料397,744吨，品位0.94至1.40盎司/吨，含银417,022盎司；硫化物料30,890吨，品位9.48至13.70盎司/吨，含银365,747盎司[14] 项目地质与成矿特征 - 项目位于盆地山脉省 Trinity Range 西翼，基底岩石为三叠纪至早侏罗世的 Auld Lang Syne Group 沉积岩[16] - 矿化与一条北东向的正断层走廊密切相关，主要存在两个成矿域：历史上由美国硼砂公司开采的氧化带和位于矿坑下方及东北方向的 underlying sulphide zone[19][21] - 硫化物矿物包括黄铁矿、闪锌矿、方铅矿等，银以黝铜矿-脆银矿等物种存在，铅锌值具有作为副产品的潜力[19] 下一步勘探计划 - 公司将推进一项综合勘探计划，包括历史数据集的全面数字化和重新解释、AI辅助构造和成矿建模、历史堆存料的采样和冶金测试、对历史钻孔进行加密钻探以确认矿化，以及在 Seka Claims 新发现趋势上的靶区定位[27]

交易概述 - Endeavour Silver Corp 已与 Guanajuato Silver Company Ltd 达成最终股份购买协议，将出售其 Bolañitos 银金矿，总对价高达 5000 万美元 [1] - 交易预计于 2026 年 1 月完成 [1] 交易对价结构 - 交易对价包括 4000 万美元的前期付款，其中 3000 万美元为现金，1000 万美元为 Guanajuato Silver 普通股，每股作价 0.2709413 美元 [4] - 此外还包括最高 1000 万美元的或有对价，分别在 Bolañitos 矿达到 200 万盎司和 400 万盎司白银当量产量时，各支付 500 万美元，支付方式为 50% 现金和 50% 股权 [5] 公司战略意图 - 出售 Bolañitos 是公司投资组合优化战略的重要里程碑，旨在为股东创造长期价值 [2] - 公司计划将资源集中于核心白银资产，特别是推进 Terronera 项目的交付和世界级的 Pitarrilla 项目，以强化运营重心并实现可持续增长 [2] 交易具体条款 - 或有对价部分的股权发行价将取两个价格中的较高者：里程碑付款日前的 10 日成交量加权平均价，或多交所允许的最低价格 [6] - Endeavour 通过交易可获得的 Guanajuato Silver 股份有最高持股比例限制，不得超过其已发行股份的 9.9% [7] - 交易双方将签订投资者权利协议，公司同意在 12 个月内就其持有的 Guanajuato Silver 股份在一般事项上投票支持董事会建议 [8] 交易完成条件 - 交易完成取决于惯例交割条件的满足或豁免，包括获得所有必要的监管批准以及签订投资者权利协议 [9] - 协议规定了一笔 250 万美元的相互终止费，在特定情况下可由任一方支付，支付方式可为全现金或部分现金加股权 [9]

文章核心观点 Kuya Silver Corporation 在2025年第三季度于秘鲁的Bethania银矿项目取得了重大运营进展，包括创纪录的矿石处理量、关键基础设施升级以及通过融资大幅改善的资产负债表，为在2025年第四季度及以后实现并超越每日100吨的稳定生产目标奠定了坚实基础 [1][5][20] 运营表现与进展 - **产量显著提升并验证高产能潜力**：Bethania矿当前已实现日均约90吨的稳定处理量，并在11月初创下地下矿单日开采约102.5吨矿石的纪录，验证了矿山的高产能潜力 [2][5] - **第三季度处理量创纪录**：在第三方加工厂处理了1,841吨矿石，创下项目至今最强表现，并销售了16,983盎司白银 [6][8] - **年内累计产量**：截至2025年9月30日，矿山已生产2,296吨矿石，其中第三季度生产417吨 [6] - **采矿开发支持产能目标**：在Española脉系640米水平的地下开发取得实质性进展，已完成足够的工作面以支持每日超过100吨的产出 [5][6] - **基础设施重大升级**：完成了11.6公里的道路维护、加固了地下支撑、安装了新压缩机和更高容量的发电机，并升级了营地设施，增强了长期运营可靠性 [6][7] 财务表现 - **第三季度营收**：2025年第三季度，公司从Bethania精矿销售中获得收入771,084美元，而去年同期为零收入 [12] - **九个月营收**：在截至2025年9月30日的九个月内，公司从Silver Kings和Bethania银矿项目的精矿销售中产生了216万美元收入 [6] - **净亏损收窄**：2025年第三季度净亏损为1,523,898美元，与2024年同期的1,550,267美元亏损相近；2025年前九个月净亏损为3,155,443美元，较2024年同期的4,168,928美元有所改善 [12][13] - **每股亏损**：2025年第三季度基本和摊薄后每股亏损为0.01美元，前九个月为0.03美元 [14] 财务状况与融资 - **资产负债表显著增强**：截至季度末，现金增至6,628,147美元（约930万加元），净营运资本盈余为6,301,753美元，而2024年12月31日为营运资本赤字677,145美元 [15] - **成功完成私募融资**：在第三季度发行18,140,000个单位，募集总收益656.6万美元（907万加元），为Bethania的增产计划提供近期所需资本 [16] - **权证行权带来额外资金**：季度结束后，有3,502,528份权证被行权，带来1,295,411加元收益 [17] - **提前结算可转换债券**：公司在2025年第三季度提前结算了剩余的可转换债券，进一步增强了营运资本状况 [16] 公司治理与战略举措 - **加强管理团队**：在2025年第三季度，任命Osbaldo Zamora博士为勘探副总裁，Gerardo Acuña为Bethania矿的矿山总监，增强了公司的管理和运营能力 [17][18] - **签署研究赞助协议**：与Noble Capital Markets签署了价值75,000美元、为期一年的研究赞助协议，后者已启动对Kuya Silver的研究覆盖 [19] 未来展望与计划 - **近期核心目标**：主要近期目标是在Bethania银矿项目实现每日100吨的稳定生产，作为2026年达到第一阶段每日350吨生产目标的途径 [20] - **实施现代化计划**：正在实施一项现代化计划，重点提高地下运输和物料处理效率，以支持更高、更稳定的处理量 [20] - **启动地下钻探计划**：即将在Santa Elena特许权开始一项5,000米的地下钻探计划，以加深对深部地质的理解并协助未来矿山规划 [21] - **评估选矿厂资本需求**：公司继续评估与计划中且已获全许可的现场加工厂相关的潜在资本需求，并可能考虑单独的融资方案 [21]

市场整体表现 - 美国股指期货在周四早盘走高，纳斯达克指数期货上涨约300点 [1] Palo Alto Networks Inc (PANW) - 公司公布2026财年第一季度营收为24.7亿美元，超过分析师预期的24.6亿美元 [2] - 第一季度调整后每股收益为0.93美元，超过分析师预期的0.89美元 [2] - 公司上调了2026财年的业绩指引 [2] - 尽管业绩超预期，公司股价在盘前交易中下跌4.6%至190.90美元 [1][3] - 公司宣布达成最终协议，将收购新一代可观测性平台Chronosphere [3] 其他盘前下跌个股 - WeShop Holdings Limited (WSHP) 股价在盘前交易中下跌38.8%至122.33美元，此前一个交易日该股上涨了506% [5] - Vizsla Silver Corp (VZLA) 股价下跌12.6%至4.08美元，此前公司宣布了2.5亿美元可转换优先票据的定价 [5] - FinVolution Group (FINV) 在公布第三季度业绩后，股价下跌5.6%至5.23美元 [5] - Kyverna Therapeutics Inc (KYTX) 股价下跌5.1%至7.81美元，此前一个交易日上涨了5% [5] - Forward Air Corp (FWRD) 股价下跌3.4%至19.44美元，此前一个交易日下跌了4% [5] - NetEase Inc (NTES) 在周四公布第三季度财报后，股价下跌3.2%至129.15美元 [5] - Albemarle Corp (ALB) 股价下跌2.8%至122.12美元，此前一个交易日因BMO Capital维持"跑赢大盘"评级并将目标价从125美元上调至136美元而上涨了3.5% [5]