公司介绍 - Valaris是全球最大海上钻井公司 拥有48座钻井平台 包括13艘高规格钻井船 2座半潜式平台和33座自升式钻井平台 [3] - 公司拥有行业最高浓度的高规格钻井船队 13艘钻井船中12艘为第七代资产 [3] - 首席执行官Anton Dibowitz自2021年9月起任职 拥有超过20年钻井行业经验 曾担任Seadrill首席执行官 [1][2] 资产优势 - 高规格资产获得客户偏好 具备高钩载能力和双系统配置 [3][4] - 第七代钻井船日费率比市场高出约25% 利用率较整体市场高出约10个百分点 [3] - 平台质量在业务中至关重要 高规格资产带来显著溢价优势 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年强劲的运营表现导致Q2指引中值上调5500万美元至5.85亿美元 [7] - 今年已赢得价值20亿美元的合同 其中13亿美元来自钻井船 使合同积压达到47亿美元 为十年来最高水平 [7] - 预计2025年将实现EBITDA和运营天数的同比增长 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钻井船队拥有13艘高规格钻井船和2艘半潜式平台 其中12艘为第七代资产 为行业最高集中度 [4] - 第七代钻井船的日费率比第六代高出约25% 利用率高出约10个百分点 [5] - 自升式钻井平台队拥有33座平台 其中70%合同覆盖2026年 60%覆盖2027年 [34] - 自升式钻井平台市场利用率保持在90%以上 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 非洲是增长需求的主要驱动力 跟踪的约30个机会中约一半位于非洲 [20] - 巴西市场稳定 Petrobras预计将继续执行现有合同 国际石油公司回归巴西带来增量需求 [23] - 墨西哥湾市场稳定 公司与Oxy扩大了合作关系 [24] - 北海市场存在竞争 但公司合同覆盖良好 跟踪约20个机会 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大优先事项是提供卓越运营 成功签约和精明商业策略 [8] - 商业策略重点是寻找长期合同来填补空白期 已为四艘船中的三艘获得后端合同 [6] - 拥有行业最高规格的船队 12艘第七代钻井船具有高吊钩负载能力 双防喷器和高推力器容量 [4] - 对并购持开放态度 但不需要通过并购来实现增长 已有足够规模和船队质量 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026年中期开始深水项目启动 第七代资产将引领复苏 [12] - 预计2026年底第七代钻井船利用率达到90%或更高 [17] - 随着市场在2026-2027年收紧 预计价格将出现积极势头 [18] - 海上大型开发项目在当前价格和更低价格下都具有良好经济性 75%的项目在每桶50美元以下经济可行 [40] 其他重要信息 - 公司实现96%的收入效率 显示出强大的运营记录 [5] - 有三艘冷停泊的钻井船(DS-11 DS-13 DS-14) 预计2028年是合理的重新投入使用时间 [27] - 钻井船重新激活成本约1.2-1.25亿美元 耗时约一年 [28] - 与沙特阿美的ARO钻井合资企业中有7座平台 其中6座合同期至2030年 1座至2027年 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 客户对话的整体基调和对未来12-18个月深水展望的影响 - 一年前担心的空白期是暂时性的 项目只是推迟而非取消 [11] - 预计2026年启动的项目需要在2025年签约 上半年签约速度已经加快 [12] - 机会管道继续被填满 预计签约活动将持续到今年剩余时间 [13] 问题: 对2025年下半年合同价格达到中高40万美元水平的预期 - 在空白期预计看到更广泛的费率范围而非大幅调整 [15] - 公司最近签署的三个合同日费率都超过40万美元 [15] - 价格遵循供需动态 随着市场收紧特别是第七代资产 预计将带来积极价格势头 [18] 问题: DS-12钻井船的签约策略和机会 - 重点是为DS-12寻找长期合同 类似已签约的其他三艘船 [19] - 非洲有大量机会 公司在该地区有良好记录 [20] - 可能考虑短期工作作为次要选择 但重点是长期合同 [21] 问题: 冷停泊钻井船(DS-11 DS-13 DS-14)重新工作的时间估计 - 2028年是合理的假设 [27] - 这些是最高规格的第七代资产 将在市场准备好时重新投入使用 [26] - 不会在市场准备好之前增加产能 避免蚕食现有船队 [26] 问题: 钻井船重新激活成本的最新估计 - 重新激活成本没有大变化 约1.2-1.25亿美元 [28] - 需要约一年时间完成重新激活项目 [29] 问题: 对自升式钻井平台市场的展望 包括温和环境和北海市场 - 自升式钻井平台是公司重要组成部分 产生良好现金流 [32] - 温和环境市场利用率保持在90%以上 是良好的现金生成市场 [33] - 北海市场存在竞争 但有良好的合同覆盖和约20个机会管道 [34] 问题: 公司在行业并购中的定位和策略 - 支持行业整合 认为对投资者和客户都有利 [35] - 已有足够规模和船队质量 不需要通过并购实现增长 [36] - 对并购持开放态度 但必须具有协同效应 不降低船队质量 并为股东创造价值 [36] 问题: 股东回报的时间框架 - 资本回报哲学是在持续现金生成后回报股东 [38] - 出售Valaris 247获得超过1亿美元增加了灵活性 [39] - 资本回报不一定线性 但与现金生成时间相关 [39] 问题: 对2026年周期性预测的油价假设 - 客户从陆上短周期项目转向海上大型开发项目 [40] - 75%的预计在未来三年获批的项目在每桶50美元以下经济可行 [40] - 海上项目具有规模经济性 排放强度更低 对价格具有韧性 [40]

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年运营表现推动其中期指引上调5500万美元至5.85亿美元[7] - 今年已赢得价值20亿美元的合同 其中13亿美元来自钻井船业务 使合同积压达到47亿美元 为十年来最高水平[7] - 出售Valaris 247平台将获得超过1亿美元收益[39][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钻井船队包含13艘高规格钻井船和2艘半潜式平台 其中12艘为第七代资产 为行业最高集中度[4] - 第七代钻井船日费率比一般市场高约25% 利用率高出约10个百分点[5] - 获得三艘钻井船的后端合同 日费率均超过40万美元[6] - 自升式钻井平台队包含33座平台 其中70%合同覆盖2026年 60%覆盖2027年[36] - 与沙特阿美合资的ARO Drilling公司中 7座平台有6座合同期至2030年 1座至2027年[34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 非洲市场驱动增量需求增长 追踪的30个机会中约一半位于非洲[22][24] - 巴西市场保持稳定 除Petrobras外 国际石油公司如Equinor、Shell和BP正在增加活动[25][26] - 墨西哥湾市场稳定 已延长DS-16和DS-18平台合同[27] - 北海市场存在约20个机会 尽管面临一些竞争[36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大优先事项：为客户提供卓越运营、成功签约、精明商业战略和良好业务管理[8] - 商业策略重点是为高规格船队寻找长期合同而非短期工作[21][22] - 拥有行业最高规格的闲置资产(DS-11、13、14) 将在市场准备就绪时重新激活[28][29] - 支持行业整合 但公司已具备所需规模和船队质量 不需要但会对增值的并购机会持开放态度[37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 深海钻井市场前景强劲 客户越来越倾向深水项目满足资源需求[7] - 第七代钻井船将引领复苏 预计2026年底利用率超过90%[17][19] - 随着市场在2026-2027年收紧 预计将出现积极的价格势头[20] - 客户从短期陆上开发转向海上大规模开发 因海上项目在50美元/桶以下仍具有经济性且排放强度更低[42] 其他重要信息 - 公司实现96%的收入效率 显示良好的运营记录[5] - 钻井船重新激活成本约1.2-1.25亿美元 耗时约一年[31][32] - 自升式钻井平台市场利用率保持在90%以上 是良好的现金生成业务[35] 问答环节所有提问和回答 问题: 客户对话整体基调及深水展望 - 一年前讨论的"空白期"是暂时性的 预计2026年中启动的项目需要在2025年签约 签约节奏已在今年上半年加快[14][15] - 机会管道保持约30个 且后端继续有新机会补充[16] 问题: 深水利用率和价格展望 - 第七代钻井船利用率预计在2026年底达到90%以上[17][19] - 随着市场收紧 预计将出现积极价格势头 但未明确时间点和具体价格水平[20] 问题: DS-12平台的签约策略 - 优先寻找长期合同 但对合适的商业机会持开放态度[21] - 该平台在非洲有良好记录 而非洲占未来机会的约一半[22] - 可能考虑短期工作作为长期合同的补充[23] 问题: 闲置钻井船(DS-11、13、14)重新激活时间 - 2028年是合理的假设 但需等待市场准备就绪[28][30] - 重新激活策略将遵循先前成功模式 只针对增量需求而非取代现有承包商[29] 问题: 自升式钻井平台市场展望 - 自升式平台是重要业务组成部分 提供规模、客户关系和收益[34] - 良性环境平台表现良好 北海市场虽有竞争但存在约20个机会[36] 问题: 公司并购策略 - 支持行业整合 但公司已具备所需规模和船队质量[37] - 对增值的并购机会持开放态度 但不迫切需要[38] 问题: 股东回报计划 - 资本回报哲学是在业务产生持续现金流时回报股东[40] - 出售资产和上半年业绩提供了灵活性 但回报不一定与现金流生成时间线性挂钩[41] 问题: 2026年周期性的油价假设 - 海上大型开发项目在当前油价和50美元/桶以下仍具有经济性[42] - 客户因需要生产替代和低排放强度而转向海上开发 对价格韧性较强[43]

公司资产优化计划 - 计划出售5座闲置钻井平台包括4艘超深水钻井船和1座半潜式平台以优化船队结构 [1][9] - 涉及配套资产将随平台一同处置 [1] - 举措旨在聚焦高规格资产提升船队管理效率和长期盈利能力 [4] 待处置平台技术细节 - Discoverer Clear Leader钻井船建于2009年 最大钻井深度40,000英尺 可容纳200人 自2019年6月闲置 [2] - Discoverer Americas为超深水双作业钻井船 作业水深12,000英尺 最大钻井深度40,000英尺 自2016年4月闲置 [3] - Discoverer India钻井船2010年投入运营 可容纳220人 作业水深12,000英尺 自2020年7月闲置 [3] - Deepwater Champion钻井船建于2011年 自2016年2月闲置 [3] - Henry Goodrich半潜式平台适用于恶劣环境 自2020年3月闲置 [3] 财务影响 - 预计2025年第三季度产生19亿美元非现金支出（可能为资产减值费用） [4][9] 同业公司动态 - Repsol为全球综合能源公司 涉足勘探生产与炼油销售 正积极向清洁能源解决方案转型 [6] - Antero Midstream通过长期合同提供中游服务产生稳定现金流 股息收益率高于行业同业 [7] - Galp Energia在纳米比亚Orange盆地Mopane油田发现近100亿桶石油储量 有望成为区域重要产油商 [8]

核心观点 - Vantage Drilling International Ltd 在2025年第二季度净亏损同比扩大 同时公司完成了对“Tungsten Explorer”号钻井平台的重大资产出售并签订了长期管理协议 标志着公司战略转型的重要里程碑 [1][3] 财务业绩 - 2025年第二季度 归属于股东的净亏损约为1600万美元 摊薄后每股亏损120美元 较2024年同期的净亏损约1420万美元 每股亏损107美元 亏损幅度有所扩大 [1] - 截至2025年6月30日 公司现金总额约为5290万美元 其中包括950万美元用于升级“Tungsten Explorer”号的预筹资金 240万美元受限现金以及690万美元由管理服务客户为近期义务预存的资金 [2] - 与2024年12月31日的现金余额8960万美元相比 现金总额显著减少 其中用于升级“Tungsten Explorer”号的预筹资金从2000万美元降至950万美元 受限现金从620万美元降至240万美元 客户预存资金从830万美元降至690万美元 [2] 运营与战略进展 - “Tungsten Explorer”号钻井平台本季度在刚果成功完成作业 实现了997%的收入效率并令客户满意 [3] - 公司以265亿美元的价格将“Tungsten Explorer”号出售给了与TotalEnergies的合资企业 并随之签订了一份为期10年的长期管理协议 [3] - 此次出售和长期管理协议的达成是公司的一个重要里程碑 公司期待与TotalEnergies建立互利关系 [3] - 公司正在为“Platinum Explorer”号钻井平台争取工作合同 目前已进入高级阶段 [3] 公司背景 - Vantage Drilling International Ltd 是一家在百慕大注册的离岸钻井承包商 [3] - 公司主要业务是以日费率为基础 向全球大型、国有及独立油气公司承包钻井装置、相关设备和作业团队以钻探油气井 [3] - 公司还为第三方拥有的钻井装置提供市场营销、运营和管理服务 [3]

核心观点 - 公司获得关于Platinum Explorer钻井平台的有条件授标函延期至2025年8月29日 原条款和条件保持不变 [1] 公司业务 - 公司为离岸钻井承包商 主要业务是以日费率为基础向全球主要、国家及独立石油天然气公司提供钻井设备、相关设备和工作人员 用于钻探石油和天然气井 [3] - 公司还为其他方拥有的钻井平台提供市场营销、运营和管理服务 [3] 信息披露 - 该信息根据欧盟市场滥用条例被视为内幕信息 并需遵守挪威证券交易法第5-12条的披露要求 [2] - 信息由公司首席会计官在指定日期和时间提交发布 [2] 公司背景 - 公司为百慕大豁免公司 联系信息包括首席财务官姓名及电话号码 [3][4]

公司财务信息 - 公司将于2025年8月28日美国东部时间上午10点/奥斯陆时间下午4点/迪拜时间下午6点举行电话会议 讨论2025年第二季度运营业绩[1] - 公司将在电话会议前发布2025年第二季度财报 财报将公布在公司官网www.vantagedrilling.com[1] 公司业务概况 - 公司为百慕大豁免公司 主要从事海上钻井承包业务[4] - 核心业务是以日费率为基础向全球大型、国家及独立石油天然气公司提供钻井设备、相关设备和作业团队[4] - 公司同时为第三方拥有的钻井平台提供市场营销、运营及管理服务[4] 会议参与方式 - 参会需提前五分钟拨入以确保正常连接[3] - 会议提供两种接入方式：直接拨号（显示专属号码和PIN码）或回拨服务（输入电话号码后系统即时回拨）[6] - 会议结束后将通过网络直播提供回放[3]

公司运营与诉讼 - 公司Sable Offshore Corp从事海上钻井业务 致力于在加利福尼亚海岸联邦水域的Santa Ynez油田开采石油[1] - 公司被指控在2025年5月19日至2025年6月3日期间及/或追溯至2025年5月21日二次公开发行时 就重启加利福尼亚海岸石油生产的情况误导投资者[1][2] - 诉讼指控公司实际上并未重启石油生产 真相披露后导致投资者遭受损失[2] 法律程序与股东参与 - 针对公司的集体诉讼已提交 股东需在2025年9月26日前向法院提交文件以申请成为首席原告[3] - 股东无需参与案件也有资格获得赔偿 可保持缺席集体成员身份[3] - 律师事务所Robbins LLP自2002年起专注于股东权利诉讼 帮助股东追回损失和改进公司治理结构[4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为1.94亿美元，EBITDA等效现金流为1.12亿美元，过去十二个月EBITDA等效现金流为5.26亿美元 [5] - 第二季度受到多项一次性项目影响，包括较多船舶进坞维修及效率升级投资，导致收入暂时降低 [5] - 干船坞成本本季度为1600万美元，远高于正常季度的500万美元（平均2.5艘船）[15] - 调整后EBITDA为1.12亿美元，低于上一季度的1.6亿美元 [24] - 公司报告GAAP净利润为150万美元（每股0.01美元），上一季度为亏损3200万美元（每股0.24美元）[26] 各条业务线数据和关键指标变化 集装箱船业务 - 集装箱船占公司合同储备的71%，本季度贡献收入1.94亿美元 [13][14] - 与马士基签订三艘9500TEU集装箱船五年租约，新增2.25亿美元合同储备（2026年起）[7][8] - 四艘集装箱船进坞升级货物系统和节能技术，升级费用主要由租船方承担 [15] 干散货船业务 - 剩余14艘干散货船中8艘为长期租赁，本季度贡献1900万美元收入 [22] - 出售四艘2012年建造的Supramax型散货船，八艘Capesize型散货船按协议归还给Golden Ocean [6][22] 油轮业务 - 油轮舰队本季度收入4100万美元，低于上季度的4500万美元（三艘船进坞维修）[22] 钻井平台业务 - Linus钻井平台本季度收入2260万美元（环比增长10%），运营成本1450万美元 [17] - Hercules钻井平台自2024年第四季度闲置，本季度仅产生330万美元收入（设备租金）[18] 公司战略和发展方向 - 持续推进船队更新计划，出售20艘平均船龄18年的老旧船舶，使船队平均年龄降低2年 [12] - 11艘船舶已完成LNG燃料改造，另有5艘新造船正在建造中 [7] - 资本配置重点转向高质量资产，目前拥有15艘无负债船舶（市值1.92亿美元）[27] - 合同储备达42亿美元，其中三分之二来自投资级客户 [10][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 干船坞成本预计Q3/Q4将显著下降至350万/100-200万美元水平 [42][43] - 对Hercules钻井平台重新就业持乐观态度，但难以预测具体时间 [9] - 当前市场不确定性导致新投资机会减少，但公司保持超过3亿美元流动性准备部署 [47] 其他重要信息 - 汽车运输船SVL Composer在丹麦发生碰撞事故，预计9月初完成维修且无盈利影响 [16] - 剩余资本支出包括8500万美元新造船款项（5艘集装箱船，2028年交付）[28][57] - 与Seadrill的法律诉讼涉及4500-5000万美元索赔金额，已获得担保 [30] 问答环节 股息削减决策 - 主要受Hercules平台闲置影响（每日维持成本约6万美元），同时反映出售资产后的短期现金流减少 [34][36] - 董事会认为0.2美元股息更可持续，对应9%股息收益率 [10] 干船坞成本展望 - Q3预计降至350万美元，Q4进一步降至100-200万美元 [42][43] 资产收购机会 - 2024-2025H1已新增20亿美元合同储备和超10亿美元投资，当前重点关注交易对手质量和资产类型 [47] 能源业务展望 - Linus平台日均净收益约9万美元，Hercules平台将继续拖累业绩直至新合约签订 [53][54] 新造船进度 - 5艘集装箱船将于2028年交付，建造款项从2027Q1开始支付 [57]

新合同签署 - 公司Seadrill Limited为West Vela钻井船获得与Talos Energy的两口井钻井合同 预计2025年11月开始 合同期90天 [1] - 公司为Sevan Louisiana钻井船获得与Murphy Oil的三口井钻井合同 已于2025年8月启动 预计持续至同年11月 [2][7] 钻井船技术参数 - West Vela采用三星12000设计 最大钻井深度37500英尺 作业水深12000英尺 可容纳200人 建于2013年 [3] - Sevan Louisiana采用Sevan 650设计 最大钻井深度35000英尺 作业水深10000英尺 可容纳150人 建于2013年 [3] 财务与经营数据 - 截至2025年8月 公司订单储备约25亿美元 [4] - Talos Energy第二季度总收入4.24亿美元 调整后每股亏损0.27美元 日均产量9.3万桶油当量 [5] - Murphy Oil第二季度总收入6.96亿美元 调整后每股收益0.27美元 日均产量19万桶油当量 [6] 客户动态 - Talos Energy在第二季度实现Katmai West2和Sunspear井的首产 [5] - Murphy Oil在第二季度完成价值2300万美元的Eagle Ford页岩资产收购 [6]