合同覆盖情况 - Seadrill的合同覆盖情况显示，多个钻井平台的日费率未披露，部分合同的总价值为577百万美元，包括动员和附加服务[9] - West Carina的合同日费率为262,000美元，合同期限至2026年1月[9] - West Jupiter的合同日费率为261,600美元，合同总价值为525百万美元，合同期限至2025年11月[9] - West Neptune的合同总价值约为86百万美元，合同期限为180天，预计于2025年11月结束[9] - West Polaris的合同总价值为518百万美元，合同期限至2028年2月[9] - West Tellus的合同日费率为246,100美元，合同总价值为539百万美元，合同期限至2026年2月[9] - West Gemini的日费率为404,800美元，合同期限至2025年6月[10] - Seadrill通过Sonadrill合资企业管理West Gemini，获得每日管理费而非日费率[10] 未来展望 - 预计2025年将有多个钻井平台处于停工状态，停工时间约为60天[10] - Seadrill的钻井平台分布在多个地区，包括美国墨 Gulf、巴西和安哥拉等地[9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为6 15亿美元 较上一季度的6 21亿美元略有下降 主要由于DS-12合同结束且无后续工作 部分被多台自升式钻井平台新合同带来的更高日费率所抵消 [28] - 调整后EBITDA达2 01亿美元 超出1 4亿至1 6亿美元的指引区间 其中约一半来自运营改善 另一半来自专利仲裁带来的2400万美元收益 [29] - 调整后自由现金流为6300万美元 现金及等价物达5 16亿美元 总流动性近9亿美元 [30] - 第三季度收入指引为5 55亿至5 75亿美元 主要因DS-15和DS-18合同到期导致闲置 [30] - 2025年全年EBITDA指引上调至5 65亿至6 05亿美元 中值提升5500万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 浮式钻井平台 - 第七代钻井船平均日费率比第六代高25% 利用率高10个百分点 预计2026年底第七代利用率将超90% [10][11] - 新增8 6亿美元钻井船合同 平均日费率超40万美元 总合同储备达47亿美元 为十年来最高 [8] - DS-15获得西非250天合同 客户资助MPD系统升级 实际日费率达54万美元 [17] - 半潜式平台市场仍面临挑战 澳大利亚两座平台合同结束后将闲置 [24] 自升式钻井平台 - 全球利用率达90% 已连续三年维持该水平 [24] - 2026年可用天数中70%已签约 2027年达60% [11] - 卡塔尔Valaris 110获得四年延期 挪威和北海市场新增合同 [17] - 2025年EBITDA预计将因运营天数和日费率提升而同比增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 西非需求强劲 占追踪中30个长期机会的50% 尼日利亚两大多年项目正在招标 [19] - 巴西Petrobras预计维持稳定需求 已启动Buzios和Marrow油田招标 可能涉及3-4座平台 [71] - 美国墨西哥湾市场供需平衡 近期与Oxy签订长期合同 [22] - 北海市场将面临竞争加剧 但荷兰区域有三项一年期项目即将启动 [25] 公司战略和发展方向 - 优先为高规格第七代钻井船获取长期合同 再填补短期机会 已为四艘船中三艘锁定工作 [12][13] - 持续优化船队结构 今年已回收三座半潜式平台 并计划以1 08亿美元出售自升式平台Valaris 247 [15] - 严格控制闲置平台成本 避免为短期合同增加不必要运营开支 [43][44] 行业竞争与经营环境 - 深水项目经济性强 75%项目盈亏平衡价低于50美元/桶 远低于65美元的五年远期油价 [9] - 客户偏好技术能力强的资产 公司13艘钻井船中12艘为第七代 行业最高比例 [10] - 预计2026年行业钻井船利用率将触底 但第七代平台将引领复苏 [11] 问答环节摘要 短期合同策略 - 观察到2026年短期勘探井机会增加 但策略仍以长期开发合同为主 仅考虑与后续长期工作衔接的短期项目 [38][40][44] 日费率趋势 - 第七代平台日费率保持韧性 近期合同均在40万美元以上 预计随2026年后利用率提升将恢复上涨 [61][63] 冷停堆钻井船重启 - 三艘冷停堆第七代平台将待市场进一步收紧后考虑重启 目前聚焦DS-12的2026年合同 [65][66] 资本回报 - 维持股东回报承诺 但可能非线性 1 08亿美元平台出售将增强灵活性 [88][89]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为6 15亿美元 较上一季度的6 21亿美元略有下降 主要由于DS-12完成合同后无后续工作 部分被144号自升式钻井平台及多台自升式钻井平台新合同带来的更高日费率所抵消 [29] - 调整后EBITDA达2 01亿美元 高于上一季度的1 81亿美元 主要受益于有利的仲裁结果带来2400万美元收益 其中1700万美元计入钻井合同费用 700万美元计入G&A费用 [30] - 第二季度资本支出为6700万美元 低于预期 因部分项目支出推迟至下半年 [31] - 现金及等价物为5 16亿美元 加上循环信贷额度 总流动性接近9亿美元 [31] - 第三季度收入指引为5 55亿至5 75亿美元 调整后EBITDA预计1 2亿至1 4亿美元 [32] - 2025全年调整后EBITDA指引上调至5 65亿至6 05亿美元 中点值提高5500万美元至5 85亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 浮式钻井平台：新增8 6亿美元合同储备 平均日费率超40万美元 其中DS-15合同有效日费率达54万美元 客户资助升级MPD系统 [8][18] - 自升式钻井平台：全球利用率达90% 2026年70%可用天数已签约 2027年60%已签约 预计2025年EBITDA将同比增长 [11][25] - 第七代钻井船表现优异：过去12个月日费率比第六代高25% 利用率高10个百分点 预计2026年底利用率超90% [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 西非/莫桑比克/地中海：占未来浮式需求50% 尼日利亚/科特迪瓦/纳米比亚有多项多年期项目 [20][21] - 巴西：Petrobras近期发布Buzios和Marrow油田招标 预计将保持稳定钻机数量 [23] - 美国墨西哥湾：需求健康 市场供需平衡 近期与Oxy签订长期合同 [23] - 东南亚/澳大利亚：追踪7艘钻井船需求 可能从黄金三角分流供给 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先签订长期合同再填补短期机会 已为4艘第七代钻井船中的3艘锁定工作 DS-12正积极洽谈2026年项目 [12][16] - 持续优化船队结构 今年已出售3艘半潜式平台和247号自升式钻井平台(1 08亿美元) [14][15] - 技术差异化：第七代钻井船配备双井架/高推力器/双防喷器等 在多井项目中效率显著 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 深海开发经济性强：75%项目盈亏平衡价低于50美元/桶 远低于65美元的五年远期油价 [9][10] - 行业趋势：客户倾向长周期海上项目而非陆上短周期活动 预计2026-2027年深水项目批准将显著增长 [9] - 短期机会显现：2026年出现短期勘探井需求 可能填补合同间隙 [12][24] 其他重要信息 - 安全记录优异：上半年零工时损失事故 DS-10创两年无事故记录 [6][7] - 合同储备达47亿美元 为十年来最高水平 [5][17] - 浮式钻井平台机会管道超30个 预计未来几个月将有更多合同授予 [19] 问答环节所有的提问和回答 关于短期合同机会 - 观察到2026年短期勘探井需求增加 但公司策略仍以长期合同为主 仅考虑衔接长期项目的短期工作 [40][44][47] - 短期项目平均时长取决于井数 分布在全球黄金三角区域 [42] 关于30个浮式项目进展 - 机会管道持续更新 与一年前追踪的项目不同 新项目不断补充 延迟项目多为设备交付时间调整而非取消 [52][54] 关于日费率趋势 - 预计2026年利用率触底时日费率承压 但第七代船型将引领复苏 近期合同均保持在40万美元以上 [60][65] 关于巴西市场 - Petrobras招标预计每标至少1艘钻机 Buzios项目可能签约3-4艘 保持船队规模稳定至2030年 [71][72] 关于资本回报 - 维持股东回报承诺 2 47号平台出售(1 08亿美元)将增强资本返还灵活性 [88][90] 关于冷停钻机重启 - 拥有3艘第七代冷停钻机 将在市场收紧时择机重启 目前聚焦DS-12的2026年合同 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总运营收入为3.35亿美元，较上一季度增加4600万美元，合同钻探收入增加4400万美元至2.48亿美元，主要因运营天数增加 [24] - 第一季度总运营费用为3.17亿美元，低于上一季度的3.23亿美元，船舶和钻机运营费用因运营天数增加而增加1500万美元至1.79亿美元，折旧和摊销增加1000万美元，合并和整合相关费用减少1700万美元，管理合同费用减少600万美元至4500万美元，SG&A费用为2300万美元 [25] - 调整后EBITDA为7300万美元，高于上一季度的2800万美元 [26] - 第一季度末，总本金债务为6.25亿美元，持有现金4.3亿美元，其中包括2600万美元受限现金 [26] - 第一季度运营活动净现金使用量为2700万美元，资本增加和投资活动支付4500万美元 [27] - 维持全年指导，总运营收入13 - 13.6亿美元（不包括3500万美元可报销收入），调整后EBITDA 3.2 - 3.8亿美元，全年资本支出2.5 - 3亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国海湾地区，目前有多达5台钻机可能在年底前合同到期，2025年竞争加剧、费率面临下行压力，但预计2026年恢复平衡，未来可能供应不足，公司在此运营2艘高规格钻井船和1艘小众半潜式钻井平台 [16] - 非洲地区，2025年浮式钻井平台需求减少2 - 4台，2027年及以后将强劲反弹，尼日利亚、纳米比亚、莫桑比克和安哥拉是中长期乐观来源 [18] - 巴西地区，巴西国家石油公司已发布布齐奥斯油田多年期招标，预计今年晚些时候还会有另一个油田招标，公司目前有6艘钻井船在巴西运营，只有1艘将在未来12个月内合同到期 [19] - 东南亚地区，West Capella钻井船目前在马来西亚闲置，公司正在与多个客户讨论2025年下半年及2026年开始的工作机会 [21] - 挪威地区，West El Dorado自升式钻井平台，康菲石油公司表示2026年后挪威对多台自升式钻井平台的需求不确定，公司与客户保持对话 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球宏观不确定性和欧佩克加速增产决定对大宗商品价格造成压力，客户在当前环境下投资谨慎，影响公司业务需求端 [8] - Rystad Energy预测2026年和2027年海上项目批准活动将是2025年的两倍，约75%的项目在每桶50美元以上具有经济性，超过80%的项目在每桶60美元以上具有经济性 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦高规格浮式钻井平台和优势深水盆地，拥有强大资产负债表和持久订单储备，以应对市场波动并创造长期价值 [12][29] - 行业过早恢复供应，公司认为优先考虑利润率和现金流而非利用率，将为股东创造更多长期价值 [12] - 公司与巴西国家石油公司就延迟罚款通知达成自愿调解协议，巴西国家石油公司承诺在调解结果出来前不行使抵销权 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期海上钻井前景不明朗，但公司与客户就2025年下半年和2026年机会的积极对话令人鼓舞，对业务中长期前景充满信心 [9][29] - 公司认为自身被低估，董事会和管理层过去几年努力打造长期价值创造平台 [29] 其他重要信息 - 公司两艘钻机Sonangol Kwangala和West Alara分别获得客户特别认可，前者被道达尔能源评为2024年度最佳钻机，后者获得康菲石油公司2024年供应商认可奖 [6] - 公司已对关税对业务的影响进行初步评估，目前认为关税影响已包含在当前指导范围内 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 客户是否更倾向将合同经济与绩效指标挂钩，以及是否应预期运营商会以竞争对手低基础费率进行谈判 - 绩效合同并非新概念，公司在合适客户和钻机情况下愿意签订更大规模绩效合同，目前未看到客户兴趣大幅转变 [33][34] 问题: West Capella钻机的堆叠成本、平均每日成本及重新激活成本 - 公司已采取措施降低成本，但尚未进入长期稳定的冷堆叠状态，预计下季度提供相关成本信息 [38] 问题: 权衡钻机堆叠与保持热堆叠的决策过程，以及对其他闲置钻机的影响 - 公司会根据市场情况和长期机会决定是否冷堆叠钻机，若看不到市场支持，会迅速转向冷堆叠，公司认为其第六代钻机具有竞争力，近期仅考虑移除长期冷堆叠钻机 [40][41] 问题: 目前全年指导中点的覆盖情况 - 公司不提供指导中点覆盖情况，船队状态可显示哪些钻机将影响最终业绩 [44][45] 问题: West Vela钻机与其他可用第七代钻机的机会对比 - West Vela在墨西哥湾表现出色，公司与客户就2025年第四季度和2026年第一季度的工作机会进行积极对话，对其获得更多工作有信心 [50][51] 问题: 亚太地区是否与西非类似，2026年及以后有大量合同机会 - 亚太地区大部分项目在2026年下半年或年中开始，但也有一些短期项目，公司认为应平衡短期合同覆盖和运营杠杆，预计2026年末市场将更有利 [52][54] 问题: 2025年下半年获得合同的可能性及信心 - 市场动态且波动，公司对部分资产签约有信心，未冷堆叠部分钻机表明市场仍有机会 [59][60] 问题: 公司是否需要在价格上竞争 - 公司认为性能仍很重要，将继续推销其性能和差异化，客户愿意为此付费，但具体价格取决于特定地区的竞争动态 [63][64]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总运营收入为3.35亿美元，较上一季度增加4600万美元，合同钻探收入增加几乎占了全部的环比改善，达到2.48亿美元，增加了4400万美元，主要是由于运营天数增加 [25] - 第一季度总运营费用为3.17亿美元，低于上一季度的3.23亿美元，船舶和钻机运营费用因船队运营天数增加而增加1500万美元至1.79亿美元，折旧和摊销增加1000万美元，合并和整合相关费用环比下降1700万美元，管理合同费用减少600万美元至4500万美元，SG&A费用为2300万美元 [26] - 调整后EBITDA为7300万美元，高于上一季度的2800万美元 [27] - 第一季度末，总本金债务为6.25亿美元，持有现金4.3亿美元，包括2600万美元的受限现金 [27] - 第一季度运营活动净现金使用量为2700万美元，资本增加和投资活动支付4500万美元 [28] - 公司维持全年指导，总运营收入在13 - 13.6亿美元之间（不包括3500万美元的可报销收入），调整后EBITDA在3.2 - 3.8亿美元之间，全年资本支出在2.5 - 3亿美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度经济利用率为84%，主要受巴西的三台钻机影响，West Hallis因监管问题停机，West Auriga和West Polaris在开始长期合同时出现初期问题 [7] - 美国海湾地区，到年底可能有多达五台钻机合同到期，将增加竞争并对2025年的费率施加下行压力，但预计2026年该地区将恢复平衡，未来可能供应不足 [16] - 非洲地区，2025年浮式钻机需求减少2 - 4台，2027年及以后将强劲反弹 [18] - 巴西地区，Petrobras已发布一份关于Buzios油田的多年期招标，可能在今年晚些时候为另一个油田发布另一份招标，除Petrobras外，其他运营商也有需求 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前全球宏观不确定性和OPEC加速供应增加的决定对基础商品价格造成压力，客户在这种动荡环境中投资谨慎，扰乱了公司业务的需求端 [8] - Rystad Energy预测，2026年和2027年的海上项目批准活动将是2025年的两倍，约75%的项目在每桶50美元以上具有经济性，超过80%的项目在每桶60美元以上具有经济性 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于高规格浮式钻机和优势深水盆地，拥有强大的资产负债表和持久的订单积压，以应对市场波动 [12] - 公司认为优先考虑利润率和现金流而非利用率将为股东创造更多长期价值 [13] - 行业在没有可持续需求的情况下过早增加了供应，公司将保持对船队管理的纪律性 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管不确定性增加，但公司与客户就2025年下半年和2026年的机会进行了积极对话，预计未来几个月将获得多个合同 [8] - 公司对深水钻探的未来需求充满信心，认为基本面仍然存在，投资对于抵消储量消耗是必要的，深水将在储量补充中发挥重要作用 [9] - 近期海上钻探前景不明朗，但公司对中期至长期业务前景充满信心，随着市场基本面改善和运营商重新关注储量替代，公司有望受益 [29] 其他重要信息 - 公司的Sonangol Kwangala被Total Energies授予2024年度钻机奖，West Alara获得ConocoPhillips的2024供应商认可奖 [6] - 公司与Petrobras就Seshay事项收到的延迟罚款通知达成自愿调解协议，Petrobras承诺在调解结果出来之前不行使任何抵销权 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 客户是否更倾向于将合同经济与基于绩效的指标挂钩，以及是否应预期运营商会围绕较低的基本费率进行谈判 - 基于绩效的合同并非新概念，公司也有此类合同，目前未看到客户兴趣大幅转向此类合同，对于合适的客户和机会，公司愿意签订更大的基于绩效的合同 [35][36] 问题: 堆叠Capella的成本、平均每日成本以及重新激活成本的估计 - 公司已采取措施降低成本，但尚未达到长期稳定的冷堆叠率，目前处于成本降低阶段，预计下个季度提供相关信息 [38] 问题: 权衡堆叠与保持钻机温暖的决策过程，以及对其他堆叠钻机的影响 - 公司在没有明确工作机会或无利可图的工作时，会迅速采取行动减少供应，但目前认为其钻机具有竞争力，只有长期冷堆叠的钻机才会考虑从供应中移除 [41][43] 问题: 2025年中点指导目前的覆盖情况 - 公司未透露中点指导的覆盖情况，认为船队状态可表明哪些钻机将决定公司在指导范围内的位置 [44] 问题: Vela与其他可用的第七代钻机相比的机会情况 - Vela在墨西哥湾表现出色，客户评价良好，公司与一些客户就该钻机在第四季度和2026年第一季度的工作进行了积极对话，对其获得更多工作有信心 [50] 问题: 亚洲地区是否有2026年下半年之前的合同 - 亚洲地区大部分项目在2026年下半年或中期，但也有一些短期项目在今年和明年年初，是一个良好的组合 [52] 问题: 公司在2025年下半年获得合同的可能性和信心 - 市场动态且波动，难以准确评估，但公司对部分资产和签约能力有信心，未将Capella、Louisiana或Gemini冷堆叠表明公司认为市场有机会 [59][61] 问题: 公司是否需要在价格上竞争 - 公司认为性能仍然重要，将继续推销其性能和差异化，客户愿意为此付费，但具体情况取决于特定地区的竞争动态 [63][64]