财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度公司净亏损890万美元，合每股亏损0.29美元，去年同期净利润900万美元，合每股盈利0.29美元；非GAAP调整后本季度净利润1050万美元，合每股盈利0.34美元，去年同期2180万美元，合每股盈利0.69美元，主要因调整后EBITDA降低、利息费用增加和德国业务亏损带来的不利税收影响 [19] - 2025财年第二季度合并销售额4.276亿美元，去年同期4.712亿美元，主要因工业技术部门工程销售和纪念业务部门销量下降，SGK品牌解决方案部门销售额略高于去年同期 [20] - 2025财年第二季度合并调整后EBITDA为5140万美元，去年同期5680万美元，主要因工业技术和纪念业务部门下降，SGK品牌解决方案部门略有增加 [21] - 2025财年第二季度经营活动现金流为630万美元，去年同期5710万美元；年初至今经营活动使用现金1870万美元，去年同期提供现金2980万美元；截至3月31日，未偿债务8.22亿美元，净债务7.82亿美元 [28] - 公司预计成本削减计划将带来每年最高5000万美元的合并节省，目前有望实现并可能超过该目标；2025财年调整后EBITDA预期更新为至少1900万美元，原预期至少2050万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 SGK品牌解决方案 - 本季度销售表现出色，是自2022财年第四季度以来最佳销售季度，主要因美洲新客户增长和价格实现带来的收益 [11] - 2025财年第二季度销售额1.412亿美元，去年同期1.329亿美元，主要因商品销售增加和美国及亚太品牌市场增长，欧洲包装钢瓶和品牌销售下降；调整后EBITDA为1560万美元，去年同期1540万美元 [26][27] 工业技术 - 能源解决方案业务本季度设备积压约7000万美元，正在开展固态电池开发和电网存储相关创新解决方案的工作 [12] - 2025财年第二季度销售额8080万美元，去年同期1.161亿美元，主要因工程业务销售下降，仓库自动化销售也降低，以及2022年收购的R&S汽车业务关闭；调整后EBITDA为600万美元，去年同期1000万美元 [25][26] 纪念业务 - 2025财年第二季度销售额2.056亿美元，去年同期2.222亿美元，主要因青铜和花岗岩墓地纪念物、棺材销量下降，火化设备销售也降低，以及欧洲火化和焚烧设备业务处置的不利影响；调整后EBITDA为4500万美元，去年同期4660万美元 [22][24] 仓库自动化 - 第二季度销售额同比下降，市场复苏缓慢，但本季度订单 intake 强劲，积压订单恢复到健康水平，预计本财年下半年市场将好转 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - SGK品牌解决方案业务中，美国和亚太市场销售额增加，欧洲市场包装钢瓶和品牌销售下降 [26][27] - 能源解决方案业务的设备需求来自韩国、欧洲和北美等主要电动汽车电池生产地区 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 能源解决方案业务方面，公司明确有权向第三方销售干电池电极技术解决方案，已与多家电池制造商和汽车原始设备制造商重新接触并发出超1亿美元报价，同时正在构建解决方案以实现现有设施的改造升级 [5][6] - SGK业务方面，已获得交易的所有监管批准，预计很快完成交易，将获得3.5亿美元对价，包括2.5亿美元现金、约5000万美元应收账款和5000万美元优先股；还将剥离剩余德国SGK资产，预计品牌解决方案部门出售总对价接近4亿美元；获得合并后SGKSGS实体40%股权，预计实现超5000万美元协同效应后退出投资并获得额外3亿美元 [7][8][9] - 仓库自动化业务与Teradyne公司达成协议，推广下一代仓库自动化自主机器人解决方案，结合公司仓库执行软件，为新老仓库提供成本和效率提升 [9] - 公司持续推进战略举措，认为公司内在价值高于当前股价，致力于通过各种方式释放股东价值 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源解决方案业务需求显著，为公司创造机会，但行业销售前置时间长，新工厂投资大且需大量规划 [6] - SGK业务与SGS整合后，有望凭借互补资产和协同效应实现更高业绩水平 [11] - 仓库自动化市场预计本财年下半年好转，公司成本削减计划有望超额完成目标 [16] - 纪念业务预计全年业绩稳定 [16] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于5月26日支付给5月12日登记在册的股东 [32] - 公司计划对新实体收益的40%权益按季度滞后报告 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：能源存储业务自2月以来超1亿美元客户报价与去年同期相比情况，以及客户兴趣地区和终端市场 - 目前超1亿美元的报价远高于去年同期，客户兴趣主要来自韩国、北美和欧洲的OEM，以及电网存储领域；干电池电极技术适用于所有电池存储形式 [35][36][37] 问题2：纪念业务同比下降节奏及本财年第三季度和全年有机增长预期 - 去年同期花岗岩相关销售高于正常水平，且仍在消化疫情积压订单；本季度死亡人数有所回落，业务在逐步恢复正常 [39][40][41] 问题3：5000万美元成本削减行动在2025财年和2026年的分配情况 - 约2000万美元在2025年，约3000万美元在2026年 [42] 问题4：电池业务客户测试和评估过程成熟度，以及提供交钥匙生产线的可能性 - 超1亿美元报价中大部分为大规模生产订单，客户已过测试阶段进入大规模生产线规格开发阶段；预计9 - 10月有可用于生产的设备，供客户运行并调整最终规格 [47][48][51] 问题5：仓库自动化业务发展战略 - 与Teradyne合作，利用其MiR机器人技术，结合公司仓库执行软件，为现有客户提升生产力；不打算进行机器人相关收购，但会进行小投资以提供独特解决方案 [52][53][55] 问题6：5000万美元成本削减是否与SGK相关 - 成本削减与SGK无关，主要与欧洲能源业务和公司层面的业务量缩减有关 [58][59] 问题7：SGK交易完成后会计处理方式 - GAAP基础上，将股权部分净收入计入GAAP净收入；调整后EBITDA方面，将实际调整后EBITDA按季度滞后计入，并提供预估数据 [60] 问题8：SGK交易完成后是否会改变或扩大股票回购授权 - 会考虑改变或扩大股票回购授权 [64] 问题9：干电池电极改造方案的工作方式、规模和价格、与新电池工厂的差异 - 改造方案是用干电极大规模生产替代湿电极大规模生产，设备与新工厂相同，可提高电极生产效率，无需改变工厂其他部分 [65][66][68] 问题10：电网存储业务中干电池与湿电池的商业案例差异 - 干电池在电网存储中效率更高、成本更低，可生产更厚电极，适用于不同化学物质，与电动汽车业务价值主张相同，是市场拓展机会 [74][75][76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.25亿美元，同比增长17%，有机增长11%，每股收益1.6美元，同比增长29%，均超指引上限 [7][14] - 毛利率39.8%，同比增加40个基点，调整后EBITDA利润率16.6%，同比增加80个基点 [7] - 过去12个月自由现金流2.2亿美元，占总收入9%，年初至今已斥资1亿美元回购100万股股票 [9][21] - 预计第二季度营收在6.45 - 6.6亿美元之间，同比增长7% - 9%，调整后每股收益在1.67 - 1.77美元之间，同比增长11% - 17% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化解决方案业务 - 营收同比增长16%，EBITDA利润率从19.5%提升至20.9% [17] - 订单同比增长22%，订单出货比为1.09 [18] 智能基础设施解决方案业务 - 营收同比增长17%，EBITDA利润率从11%提升至11.4% [18] - 订单同比增长13%，订单出货比为0.98 [19] 宽带业务 - 营收同比增长，光纤业务有机增长9% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场有机增长14%，亚太市场持续表现强劲，欧洲、中东和非洲地区实现有机增长 [8][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进解决方案转型，寻找支持该转型的收购机会，适时通过回购向股东返还资本 [9][10] - 致力于将传统工业和企业业务整合为综合解决方案，满足市场对IT/OT融合的需求 [19] - 长期目标是实现每股收益10% - 12%的复合年增长率，通过中个位数的有机增长和稳定的利润率扩张来实现 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境复杂多变，但公司第一季度表现超预期，为全年奠定了坚实基础 [26] - 客户仍面临高度不确定性，但公司有望受益于全球再工业化、数字化和自动化等趋势 [27][30] - 美国制造业PMI转正，欧洲制造业PMI接近正值，预示着工业复苏即将到来 [29] 其他重要信息 - 公司多年来采用区域内生产战略，已采取采购变更和价格调整等措施来减轻关税影响 [24] - 下一次债务到期时间为2027年，所有债务均为固定利率，平均利率为3.5% [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国制造业回流趋势下，公司是否看到更多相关兴趣，以及智能基础设施业务的订单出货比低于1的原因 - 公司看到客户对IT/OT融合解决方案的兴趣增加，销售漏斗中相关部分占比达高个位数，但短期内部分行业决策有所推迟 [37][39] - 宽带业务订单表现优于智能建筑业务，智能建筑业务相对较慢，但公司正将其产品应用于其他领域，有望改善 [40][44] 问题2: 能否量化美国制造业回流相关讨论和活动的规模，以及是否看到需求提前拉动的情况 - 目前难以从订单角度精确量化，但销售漏斗中相关部分占比上升，美洲地区解决方案业务有望保持高个位数增长，但订单落地时间受短期不确定性影响 [49][50] - 公司未看到明显的需求提前拉动情况，产品和解决方案多为工程类，客户部署通常按计划进行，但咨询量有所增加 [51][52] 问题3: 公司在美国的关税暴露情况，以及已抵消的程度和剩余部分的抵消时间 - 公司在美国最大的关税暴露来自墨西哥，但多数从墨西哥进口的产品有USMCA豁免，在中国无面向美国的生产，正变更第三方供应商采购或调整价格，第二季度净影响基本为零 [57][58] 问题4: 公司此前设定的2025年每股收益达到8美元的目标现状如何 - 公司上季度已详细更新该目标路径，目前暂无更多补充，且未对第二季度之后进行指引 [60] 问题5: 各业务板块利润率表现，以及合并销售团队的学习经验和对解决方案机会漏斗的影响 - 工业业务毛利率表现良好，智能基础设施业务第一季度利润率受季节性因素和收入杠杆影响下降，同时公司在该业务进行了有针对性的投资 [63][64] - 客户倾向于分步骤升级IT/OT融合基础设施，先进行运营数字化，再扩展数据基础设施，最后引入软件能力，这种方式虽慢但更具粘性，公司已有部分客户进入后续阶段 [66][68] 问题6: 管理营运资金和提高自由现金流转化率的措施 - 公司持续改进供应链和库存管理，今年的关键驱动因素是EBITDA增长和合理的资本投资，目标是将自由现金流占收入的比例提高到10% [72][73] 问题7: 美国制造业回流的低垂果实是什么，以及如何推动特定产品销售，宽带市场的现状和全年支出预期 - 低垂果实是各行业运营的全面数字化，许多美国客户的现有基础设施存在遗留问题，这一趋势在关税讨论前就已开始，目前有所加速 [79][80] - 宽带业务受渠道库存消化影响，客户的DOCSIS部署计划基本完整，公司目标是增加光纤含量，随着渠道去库存阶段结束，有望实现稳定增长 [83][85]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度公司净亏损890万美元，合每股亏损0.29美元，去年同期净利润900万美元，合每股盈利0.29美元；非GAAP调整后本季度归属公司净收入1050万美元，合每股盈利0.34美元，去年同期为2180万美元，合每股盈利0.69美元，主要因调整后EBITDA降低、本季度利息费用增加和德国业务亏损带来的不利税收影响 [20] - 2025财年第二季度合并销售额4.276亿美元，去年同期为4.712亿美元，主要因工业技术部门工程销售和纪念业务部门销量下降，SGK品牌解决方案部门销售额略高于去年同期 [21] - 2025财年第二季度合并调整后EBITDA为5140万美元，去年同期为5680万美元，主要因工业技术和纪念业务部门下降，SGK品牌解决方案部门略有增加 [22] - 2025财年第二季度经营活动现金流为630万美元，去年同期为5710万美元；年初至今经营活动使用现金1870万美元，去年同期为提供现金2980万美元；未偿债务从2024年12月31日的8.09亿美元增至2025年3月31日的8.22亿美元；净债务从2024年12月31日的7.76亿美元增至本季度末的7.82亿美元，SGK交易完成后预计债务将大幅减少 [28] - 2025财年第二季度公司根据股票回购计划购买约5900股股票，主要用于股权薪酬归属预扣税，后续打算用SGK部分收益进行股票回购 [29] - 成本降低计划预计每年合并节省高达5000万美元，目前进展顺利有望超额完成，今年约2000万美元，明年约3000万美元 [30][42] - 基于SGK交易5月初完成，2025财年调整后EBITDA预测更新为至少1.9亿美元，原预测为至少2.05亿美元，新预测替换SGK剩余五个月的全部业绩，按40%权益进行预估，实际报告的调整后EBITDA在此期间将与预估结果不同 [30] - 董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于2025年5月26日支付给5月12日登记在册的股东 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 纪念业务 - 2025财年第二季度销售额2.056亿美元，去年同期为2.222亿美元，主要因青铜和花岗岩墓地纪念物、棺材销量下降，火化设备销售也降低，欧洲业务处置产生不利影响，部分被价格提升抵消，外汇汇率变化带来42.2万美元不利影响 [23] - 本季度调整后EBITDA为4500万美元，去年同期为4660万美元，主要因销售下降和材料、劳动力成本增加，部分被价格提升、成本节省和欧洲业务处置带来的有利影响抵消 [24] 工业技术业务 - 2025财年第二季度销售额8080万美元，去年同期为1.161亿美元，主要因工程业务销售下降，仓库自动化销售也降低，2022年收购的R和S汽车业务关闭也有影响，外汇汇率变化带来150万美元不利影响 [25] - 本季度调整后EBITDA为600万美元，去年同期为1000万美元，主要因销售下降，部分被近期成本降低行动抵消 [26] SGK品牌解决方案业务 - 截至2025年3月31日季度销售额增至1.412亿美元，去年同期为1.329亿美元，主要因商品销售增加和美国、亚太品牌市场增长，欧洲包装钢瓶和品牌销售下降，外汇汇率变化带来250万美元不利影响 [26][27] - 本季度调整后EBITDA为1560万美元，去年同期为1540万美元，主要因销售增加、价格提升和成本降低行动，部分被劳动力成本增加抵消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源解决方案业务自2月中旬明确所有权后，已与多家电池制造商和汽车原始设备制造商重新接触，发出超1亿美元报价，机会来自电动汽车电池生产主要地区，包括韩国、欧洲和北美，电网存储是电池开发增长最快领域 [6] - SGK交易所有监管批准已获，预计很快完成，将获3.5亿美元对价，包括2.5亿美元现金、约5000万美元应收账款和5000万美元优先股，现金主要用于偿债，剩余德国SGK资产剥离预计在财年末完成，品牌解决方案部门出售总初始对价预计接近4亿美元，还获得SGKSGS实体40%权益，该实体预计初始营收约9亿美元、EBITDA约1亿美元、银行债务约3亿美元，预计整合后实现超5000万美元协同效应，届时公司打算退出投资并预计额外获得3亿美元 [7][9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 能源解决方案业务为扩大设备市场机会，正在开发使现有设施用干电池电极解决方案改造湿法工艺或扩展生产技术的方案，预计9 - 10月有生产级设备供客户试用 [6][52] - 仓库自动化业务与Teradyne合作推广下一代仓库自动化自主机器人解决方案，利用自身仓库执行软件优势，未来会扩大合作关系并进行小投资以提供独特解决方案 [10][55][56] - 公司认为自身内在价值远高于当前股价，致力于通过战略举措释放股东价值，虽受市场动荡挑战，但希望市场尽快稳定并取得成功 [18] - SGK与SGS合并后，新实体整合业务可利用规模优势增长，创意业务预计产生约2亿美元营收，将成为强大竞争对手 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已采取措施减轻关税影响，2025财年业绩受影响较小 [17] - 纪念业务预计全年业绩稳定，仓库自动化业务预计下半年市场好转、业绩改善，成本降低计划持续推进有望超预期节省成本 [17] 其他重要信息 - 公司财报发布于公司网站投资者板块，电话会议演示材料也可在该板块获取，讨论涉及前瞻性声明和非GAAP财务指标，需参考相关免责声明和披露信息 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自2月初以来能源存储业务超1亿美元客户报价与去年同期相比情况，以及客户兴趣地区和终端市场 - 目前超1亿美元的报价远高于去年同期，当时公司基本未进行市场推广；客户兴趣主要来自韩国，当地电池运营商兴趣浓厚，北美和欧洲也有几家原始设备制造商在洽谈，同时电网存储领域兴趣也在增长，干电池电极解决方案适用于所有电池存储技术，市场潜力巨大 [35][36][37] 问题2: 纪念业务同比下降情况及本财年第三季度和剩余时间有机增长预期 - 去年同期花岗岩相关销售高于正常水平，且当时仍在消化疫情积压订单，导致同比数据有差异；本季度死亡人数较去年有所回落，业务在逐渐回归正常 [39][40][41] 问题3: 5000万美元成本降低行动在2025财年指引中的金额以及2026年的增量收益 - 今年约2000万美元，明年约3000万美元 [42] 问题4: 电池业务客户测试和评估成熟度，以及为客户提供交钥匙生产线的可能性 - 超1亿美元报价中大部分是大规模生产订单，客户已过测试阶段进入大规模生产线规格制定阶段；预计9 - 10月有生产级设备供客户试用，包括前端物料处理，公司会引入合作伙伴，让大型电池制造商和原始设备制造商用自己材料在设备上按生产速率运行，以调整最终规格 [48][49][52] 问题5: 仓库自动化业务应对仓库劳动生产率下降、建设放缓和优化吞吐量的战略 - 公司与Teradyne合作，其拥有MiR机器人，公司还与其他伙伴合作；公司不依赖硬件销售，能为现有客户提供机器人解决方案以提高生产率，未来会继续拓展合作关系并进行小投资，凭借仓库执行软件优势成为独特供应商 [53][54][55] 问题6: 5000万美元成本降低行动是否与SGK有关 - 成本降低行动与SGK无关，主要与欧洲能源业务规模缩减和公司层面相关 [59] 问题7: SGK交易完成后会计处理方式 - GAAP基础上，公司将在净利润中包含SGK净收入的权益部分；调整后EBITDA方面，将按季度滞后包含其实际调整后EBITDA，并提供预估数据，因SGK整合到公司系统，报告可能会有波动，希望几个季度后能实时报告 [61][63][64] 问题8: SGK交易完成后是否会改变或扩大股票回购授权 - 会考虑改变或扩大股票回购授权 [65] 问题9: 湿法工艺改造方案如何运作 - 电池生产电极环节，湿法工艺使用浆料 containment系统，公司设备占用空间小且能生产更多电极；公司将提供交钥匙解决方案，可与湿法工艺同时运行或完全替代，工厂其他部分无需改变 [66][67] 问题10: 改造方案与大规模生产系统的规模和价格标签是否相似 - 改造方案属于大规模生产，是用干电极大规模生产替代湿电极大规模生产 [69] 问题11: 改造方案与新建电池工厂的区别 - 改造方案能在相同空间内使电极产量大幅提高；提供的设备与新建工厂相同，公司开发交钥匙解决方案，让客户无需自行开发规格和测试，运行后可直接从公司订购设备 [70][71][72] 问题12: 电网存储业务中干电极相对湿电极的商业案例与电动汽车领域的差异 - 干电极在电网存储和电动汽车领域价值主张相同，湿法效率低，干电极可生产更厚电极，电网存储电池化学性质不同，干电极解决方案成本更低，是市场拓展机会 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.25亿美元，同比增长17%，超出6.2亿美元的指引上限；有机营收同比增长11% [7][14] - 每股收益1.6美元，同比增长29%，高于1.53美元的指引上限 [7] - 毛利率39.8%，同比增加40个基点；调整后EBITDA利润率为16.6%，同比增加80个基点 [7] - 净收入6500万美元，高于去年同期的5100万美元 [17] - 过去十二个月自由现金流为2.2亿美元，占总收入的9% [21] - 预计第二季度营收在6.45 - 6.6亿美元之间，同比增长7% - 9%；调整后每股收益预计在1.67 - 1.77美元之间，同比增长11% - 17%；预计第二季度税率为17.5%，全年约为18% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化解决方案 - 营收同比增长16%，EBITDA利润率从19.5%提升至20.9% [17] - 订单同比增长22%，订单出货比为1.09 [18] 智能基础设施解决方案 - 营收同比增长17%，EBITDA利润率从11%提升至11.4% [18] - 订单同比增长13%，订单出货比为0.98 [19] 宽带业务 - 营收同比增长，光纤业务有机增长9% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场有机增长14%，亚太市场也表现强劲，欧洲市场实现有机增长但增速最慢 [8][18] - 离散和流程制造等传统工业领域实现两位数有机增长；医疗、教育和酒店等目标垂直领域表现强劲 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进解决方案转型，通过提供全面的端到端解决方案，加强与客户的关系，拓展工业和企业应用市场 [13] - 寻找支持解决方案转型的收购机会，并在适当的时候通过回购股票向股东返还资本 [9][10] - 致力于将传统工业和企业业务整合为综合解决方案，以满足市场需求 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境动态且不可预测，但公司第一季度表现超出预期，为全年奠定了坚实基础 [26] - 客户短期内保持中立态度，贸易政策的不确定性将持续，但长期前景乐观，公司有望受益于再工业化、数字化和自动化等全球趋势 [27][28] - 订单保持稳定，关键地区增长健康，全球制造业PMI出现复苏迹象，公司战略与市场趋势一致，有望从中获利 [28][29] 其他重要信息 - 公司采取在各地区生产的策略，通过采购变更和价格调整等措施减轻关税影响，目前关税对第二季度的净影响大致为零或中性 [24][58] - 公司现金和现金等价物余额受季节性因素和股票回购影响，财务杠杆合理，计划长期维持约1.5倍的净杠杆率 [20] - 公司目前有2.4亿美元的股票回购授权剩余额度 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国制造业回流趋势下，公司客户的兴趣和决策情况如何？ - 公司在大客户中看到了对美国制造业回流的长期信心，关于IT/OT融合解决方案的讨论增多，销售漏斗中相关部分增长至高位数，但短期内部分行业存在不确定性，导致一些决策推迟 [37][39] 问题2: 智能基础设施业务的订单出货比略低于平价，智能建筑和宽带业务的表现如何？ - 智能建筑订单同比增长约8%，宽带订单同比增长18%，若剔除宽带业务的收购因素，订单仍增长12% - 13%，宽带业务表现更强 [40] - 传统智能建筑基础设施投资仍较谨慎，但公司正将智能建筑产品应用于自动化解决方案领域，预计情况将有所改善 [44][45] 问题3: 能否量化美国制造业回流相关讨论和活动的规模，以及需求提前拉动的情况？ - 难以从确切的订单角度量化，但销售漏斗中与美国基础设施建设解决方案相关的部分增长至高位数，预计美洲地区解决方案业务将保持高位数增长，但受短期不确定性影响，难以确定订单落地时间 [49][50] - 公司未看到明显的需求提前拉动情况，因为产品和解决方案多为工程类，客户部署通常按计划进行，但咨询相关支持的客户增多 [51][52] 问题4: 公司在美国的关税暴露情况，以及已抵消和待抵消的比例和时间？ - 公司在美国最大的关税暴露来自墨西哥，但目前从墨西哥进口的大部分产品在USMCA下有豁免；公司不在中国为美国市场生产，正在改变从中国第三方供应商的采购，或在必要时向客户提价，第二季度关税净影响大致为零或中性 [57][58] 问题5: 公司此前设定的2025年每股收益达到8美元的目标目前情况如何？ - 公司上季度已详细更新了实现8美元每股收益的路径，目前暂无更多补充，且未对第二季度之后进行指引 [60] 问题6: 两个业务板块第一季度的利润率表现，以及智能基础设施业务利润率环比下降的原因？ - 工业业务毛利率表现良好，公司整体在第一季度受益于有利的业务组合，因为智能基础设施业务季节性影响较大且利润率较低 [63][64] - 智能基础设施业务第一季度营收从第四季度到第一季度下降较大，主要影响利润率的是营收杠杆，同时公司也在该业务进行有针对性的投资 [64] 问题7: 合并销售团队的学习经验，以及对解决方案机会漏斗的影响？ - 客户倾向于分两到三步升级IT/OT融合的骨干基础设施，通常先数字化运营，再扩展数据基础设施，最后引入软件能力进行数据编排 [68][69] - 这种方式虽然较慢但更具粘性，公司已有多个客户案例，有望在美国市场取得进展 [70] 问题8: 公司在管理营运资金和提高自由现金流转化率方面的工作和目标？ - 公司持续改进供应链和库存管理，尽管第一季度库存周转率环比略有下降，但同比有所改善 [73] - 今年的关键驱动因素是EBITDA增长和合理的资本投资，目标是将自由现金流占收入的比例提高到接近10% [74] 问题9: 美国制造业回流的低挂果实是什么，以及如何推动特定产品销售？ - 低挂果实是多个垂直领域运营的全面数字化，目前美国存在大量遗留基础设施，数字化需求加速，大部分客户仍处于这一阶段 [80][81][82] 问题10: 宽带市场的跟踪情况和全年支出预期？ - 宽带业务同比表现良好，存在一定的渠道库存消化情况，但客户的DOCSIS部署计划基本完整 [84] - 公司预计相关项目将继续进行并可能有修改，目标是增加光纤含量，随着渠道去库存阶段结束，预计将实现稳定增长 [85][87]

公司历史与成就 - 公司庆祝成立140周年 自1885年成立以来持续改善建筑环境 推出首款自动喷淋系统和首款房间恒温器 [1] - 拥有近8000项专利 近年来在工程研发领域投资数十亿美元 [2] - Grinnell和York品牌历史超过150年 体现公司悠久的创新传统 [2] 业务与产品组合 - 提供全球最大的暖通空调设备及控制系统组合 同时拥有世界级消防和智能安防产品线 [1] - 服务覆盖数据中心 先进制造 教育 医院 制药实验室等关键建筑领域 [1] - 通过OpenBlue数字化平台为医疗 教育 数据中心 机场 体育场馆等行业提供未来蓝图 [7] 技术创新与数字化 - 整合物联网技术 连接设备 运用获奖AI和机器学习技术 提供增强的实时分析能力 [4] - 数字化产品组合使建筑比以往更智能 帮助客户节省资金 能源和时间 [4] - 提供全球最大的建筑技术和软件组合 以及行业知名品牌的服务解决方案 [7] 客户服务与市场覆盖 - 世界级服务团队覆盖全球超过400万客户 提供全天候服务 [4] - 从设备工程设计到安装 服务 更换升级的全生命周期合作伙伴 [2] - 兼具全球专业知识和本地化服务能力 帮助客户应对极端天气 能源价格上涨等挑战 [4] 领导层展望 - CEO强调全球人才团队是公司长期成功的关键 未来将加速技术创新 [4] - 公司认为发展刚刚起步 准备与客户共同推动行业转型 [4] - 致力于通过技术进步解决客户问题 持续改善建筑环境 [3][4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.25亿美元，同比增长17%，超出6.2亿美元的指引上限，有机营收同比增长11% [7][14] - 每股收益1.6美元，同比增长29%，高于1.53美元的指引上限 [7][16] - 毛利率39.8%，同比增加40个基点，是2020年战略解决方案转型重塑业务以来的最高水平 [7] - 调整后EBITDA利润率为16.6%，同比增加80个基点 [7] - 净利润6500万美元，高于去年同期的5100万美元 [16] - 过去十二个月自由现金流为2.2亿美元，占总收入的9% [21] - 第一季度末现金及现金等价物余额为2.59亿美元，低于2024年第四季度的3.7亿美元 [20] - 财务杠杆为合理的2.0倍净债务与EBITDA之比，公司计划长期维持约1.5倍的净杠杆 [20] - 年初至今回购100万股股票，目前回购授权还剩2.4亿美元 [21] - 预计第二季度营收在6.45 - 6.6亿美元之间，同比增长7% - 9%；调整后每股收益预计在1.67 - 1.77美元之间，同比增长11% - 17%；预计第二季度税率为17.5%，全年约为18% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化解决方案业务 - 营收同比增长16%，EBITDA利润率从19.5%提升至20.9% [16] - 订单同比增长22%，订单出货比为1.09 [17] - 传统工业领域，包括离散和流程制造，均实现两位数的有机增长 [17] 智能基础设施解决方案业务 - 营收同比增长17%，EBITDA利润率从11%提升至11.4% [18] - 订单同比增长13%，订单出货比为0.98 [19] - 目标垂直领域，包括医疗、教育和酒店行业表现强劲 [19] - 宽带业务营收同比增长，光纤业务有机增长9% [19] 智能建筑与宽带业务 - 智能建筑订单同比增长约8%，宽带订单同比增长18%，若剔除宽带业务的收购因素，订单仍增长12% - 13% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场自动化解决方案业务持续强劲，有机增长14%；亚太市场也表现良好；欧洲市场是增长最慢的地区，但本季度也实现了有机增长 [8][18] - 市场保持稳定，大多数客户短期内持中立态度，等待政策决策及其对供应链和终端需求影响的进一步明确 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进解决方案转型，通过提供全面的端到端解决方案，加强与客户的长期关系，拓展工业和企业应用领域 [13] - 寻找支持解决方案转型的收购机会，并在适当的时候通过回购股票向股东返还资本 [9][10] - 目标是实现10% - 12%的长期每股收益复合年增长率，由中个位数的有机增长和稳定的利润率扩张驱动 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境动态且不可预测，但公司第一季度表现超出预期，为全年奠定了坚实基础 [26] - 客户短期内仍面临高度不确定性，贸易政策的近期不确定性预计将持续 [23][28] - 长期前景乐观，公司有望受益于再工业化、数字化和自动化等全球趋势，这些趋势仍处于早期阶段 [27][31] - 订单保持稳定，关键地区增长健康，全球制造业PMI出现复苏迹象，预示着更广泛的工业复苏即将到来 [29][30] 其他重要信息 - 公司多年来的战略是在各业务线实现区域内生产，这一战略在疫情期间和当前不确定性环境中都发挥了积极作用 [24] - 针对当前关税情况，公司已采取包括采购变更和价格调整等多项缓解措施，以抵消关税影响 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国制造业回流趋势下，公司客户的兴趣和决策情况如何？ - 公司在大客户中看到了对美国制造业回流的长期信心，关于IT/OT融合的讨论增多，解决方案业务漏斗增加，但短期内部分行业存在不确定性，导致一些决策推迟 [37][39] 问题2: 智能基础设施业务的订单出货比略低于1，智能建筑和宽带业务的表现如何？ - 智能建筑订单同比增长约8%，宽带订单同比增长18%，若剔除收购因素，宽带订单仍增长12% - 13%，宽带业务相对更强 [40] - 传统智能建筑基础设施投资仍较谨慎，但公司正将智能建筑产品应用于自动化解决方案领域，预计情况将有所改善 [44][45] 问题3: 能否量化美国制造业回流相关的讨论和活动水平，以及潜在业务的延迟和进展情况？ - 目前难以从确切的订单角度进行量化，但与美国基础设施建设相关的解决方案业务在销售漏斗中的占比已升至高位数，预计美洲地区的解决方案业务将继续保持高个位数增长，但由于短期不确定性，难以确定订单落地时间 [48][49][50] 问题4: 公司是否看到显著的需求提前拉动情况，以及对第二季度的影响？ - 公司未看到明显的需求提前拉动情况，因为产品和解决方案多为工程类，客户部署通常按计划进行，但有更多客户咨询公司能否快速提供支持 [51][52] 问题5: 公司在美国的关税暴露情况如何，已抵消多少，还需多久抵消剩余部分？ - 公司在美国的最大关税暴露来自墨西哥，但目前从墨西哥进口的大部分产品在USMCA下有豁免；公司不在中国为美国市场生产产品，有少数第三方供应商从中国采购产品，公司正在变更采购来源或适当提高价格，第二季度的净影响大致为零或中性 [56][57] 问题6: 公司此前设定的2025年每股收益达到8美元的目标目前情况如何？ - 公司上季度已详细更新了实现8美元每股收益的路径，目前暂无更多补充，且未对第二季度之后进行指引 [59] 问题7: 两个业务板块本季度的利润率表现如何，智能基础设施业务利润率环比下降的原因是什么？ - 工业业务的毛利率表现良好；第一季度公司整体业务组合有利，因为智能基础设施业务受季节性影响较大，且为低利润率业务，该业务从第四季度到第一季度收入下降幅度较大，对利润率产生影响，同时公司也在该业务进行有针对性的投资 [62][63] 问题8: 合并销售团队的决策带来了哪些学习经验，对解决方案业务机会漏斗有何帮助？ - 公司发现客户升级IT/OT融合基础设施通常是一个两到三步的过程，先数字化运营，再扩展数据基础设施，最后引入软件能力进行数据编排；这种方式虽然较慢，但客户粘性更高，公司已有多个客户案例可以推进后续步骤，尤其在美国市场有很大潜力 [66][68][69] 问题9: 公司在管理营运资金和提高自由现金流转化率方面有哪些工作和目标？ - 公司持续改进供应链和库存管理，虽然第一季度库存周转率环比略有下降，但同比有所改善；今年的关键驱动因素是EBITDA增长和合理的资本投资，目标是将自由现金流占收入的比例从去年的略高于9%提高到接近10% [72][73] 问题10: 美国制造业回流趋势下，公司的低挂果实是什么，如何驱动特定产品销售？ - 低挂果实是多个垂直领域运营的全面数字化，目前美国存在大量遗留基础设施，数字化需求加速，部分客户已进入将数字化OT与IT结合的阶段，大部分客户仍处于数字化运营阶段 [78][79][80] 问题11: 宽带市场目前的跟踪情况如何，对全年的支出预期怎样？ - 宽带业务同比表现良好，存在一定的渠道库存消化情况；客户的DOCSIS部署计划基本完整，公司预计该计划将继续进行并可能有一些调整；公司目标是增加光纤含量，并通过收购Precision Optical提高在电子部分的参与度，目前渠道去库存阶段已结束，预计未来将实现稳定增长 [82][83][85]

文章核心观点 Aduro与西门子加拿大公司达成战略协作，西门子为Aduro下一代工艺中试工厂提供先进控制系统和工程服务，助力其Hydrochemolytic™技术迈向工业化，推动化学回收解决方案商业化 [1][3]。 合作内容 - 西门子提供SIMATIC PCS neo分布式控制系统、仪器仪表、操作员界面和工程服务，与中试工厂建造商Zeton Inc.协作确保系统集成和调试，还将为示范工厂设计提供技术支持 [2] - 西门子PCS neo系统可实现工厂模块无缝自动化、安全远程访问和集中数据采集，支持数字孪生开发，为Aduro从试点工厂向商业规模运营过渡提供关键工具 [5] 合作意义 - Aduro CEO表示与西门子合作增强了公司基础，有助于中试工厂安全可靠运行，获取高质量数据以优化性能和支持示范工厂规划，加强了商业化路径和扩大规模的能力 [3] - 西门子高级副总裁称支持Aduro的Hydrochemolytic™工艺，其PCS neo平台可实现实时可见性、控制和灵活性，优化工厂性能并支持长期增长，体现对创新回收技术的支持 [6] 公司技术与工厂情况 - Aduro的Hydrochemolytic™技术以水为反应介质，在温和温度下选择性裂解聚合物中的碳 - 碳和碳 - 杂原子键，与热解相比，具有更高转化率、更低能耗和更少副产物等优势 [3] - 中试工厂由Zeton Inc.建造，是全仪表化的连续流装置，旨在验证HCT工艺在实际操作条件下的可行性，为未来示范和商业设施的设计和部署提供数据和见解 [3] 西门子优势 - 西门子在与化学回收公司合作方面经验丰富，通过先进自动化、控制和数字化技术支持新兴工艺的扩大规模，对支持下一代回收平台感兴趣 [4]

公司业绩与业务概况 - 2024年公司实现营业收入18.43亿元，归母净利润6443.13万元 [1] - 公司深耕工业自动化领域80多年，拥有核心技术沉淀，为飞机制造、汽车制造、新能源、工程机械、智能仓储、装配式建筑、数字工厂等高端行业提供全套自动化系统解决方案 [1] - 客户遍布全球，包括通用、福特、宝马、沃尔沃、大众、本田、丰田、瑞维安、麦格纳、海斯坦普、蒙塔萨、玛汀瑞亚等国际头部车企和一级供应商 [1] 国际化与市场拓展 - 加快推进国际化进程，重点加强与主机厂和一级供应商合作，积极拓展新客户新市场 [1] - 目前客户已覆盖全球主要汽车制造商和零部件供应商 [1] 新兴业务布局 - 围绕智能机器人、人工智能打造"第二增长曲线" [1] - 与中国通航产业协同发展，飞机制造产线自动化市场空间巨大 [1] - 与上海交通大学合作的智能机器人进入调试阶段，未来将应用于飞机装配领域 [1] - 与Mindtrace战略合作，在人工智能、工业自动化、视觉检测等领域全面合作 [1] 政策响应与产业融合 - 积极响应国家"人工智能+"行动，深化"人工智能+"与"具身智能"产业融合 [2] - 致力成为智能机器人在高端制造业的应用方案适配专家 [2] - 推动工业制造向高端化、智能化、绿色化转型升级 [2]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益为2.51美元 超出Zacks共识预期2.21美元 同比增长7% 报告基础每股收益为2.22美元 同比持平 [1] - 总营收达98.2亿美元 超过共识预期95.7亿美元 同比增长8% 其中航空航天技术部门表现强劲 有机销售额增长4% [2] - 营业利润为19.7亿美元 同比增长6% 营业利润率为20.1% 略低于去年同期的20.4% [7] 业务部门表现 - 航空航天技术部门营收41.7亿美元 同比增长14% 有机销售额增长9% 主要受益于商用售后市场及国防和航天市场需求增长 [3] - 工业自动化部门营收23.8亿美元 同比下降4% 有机销售额下降2% 仓储和工作流解决方案业务增长被安全传感技术业务疲软抵消 [4] - 建筑自动化部门营收16.9亿美元 同比增长19% 有机销售额增长8% 建筑解决方案和建筑产品业务持续走强 [5] - 能源与可持续发展解决方案部门营收15.6亿美元 同比增长2% 有机销售额下降2% UOP和特种化学品业务增长被先进材料业务疲软抵消 [6] 成本与现金流 - 销售总成本60.4亿美元 同比增长8.1% 销售及行政费用13.6亿美元 增长4.5% 利息费用2.86亿美元 同比激增30% [7] - 期末现金及等价物97亿美元 较2024年底106亿美元减少 长期债务257亿美元 略高于2024年底255亿美元 [8] - 运营活动产生净现金流5.97亿美元 资本支出2.51亿美元 自由现金流3.46亿美元 同比大增61% [8][9] 2025年业绩指引 - 预计全年营收396-405亿美元 有机销售额增长2-5% 部门利润率23.2-23.5% 高于2024年的22.6% [11] - 调整后每股收益预期10.20-10.50美元 同比增长3-6% 预计运营现金流67-71亿美元 自由现金流54-58亿美元 [11] 战略转型 - 计划剥离先进材料业务和个人防护装备部门 将形成三家上市公司：霍尼韦尔自动化、霍尼韦尔航空航天和先进材料 [12] - 霍尼韦尔自动化将专注全球自动化领域 航空航天部门聚焦飞机驾驶舱技术 先进材料业务侧重医疗等行业解决方案 [13] - 分拆计划预计2026年下半年完成 将以免税方式进行 [13]

Bagneux, 29 April 2025, Quadient (Euronext Paris: QDT) announces that it has filed its 2024 Universal Registration Document, in xHTML format, with the French Financial Markets Authority (Autorité des marchés financiers or “AMF”), on 28 April 2025. The 2024 Universal Registration Document notably includes: The 2024 annual financial report;The Board of Directors’ report on corporate governance;The description of the share buyback program;The reports from the statutory auditors;The management report including ...