By letter received on May 13, 2025, the simplified joint-stock company Indépendance AM (20 avenue Franklin D. Roosevelt, 75008 Paris), acting on behalf of funds under its management, declared that on May 8, 2025, it had crossed upwards the thresholds of 5% of the share capital and voting rights of Sword Group. It stated that it holds, on behalf of the aforementioned funds, 512,929 Sword Group shares, representing the same number of voting rights, i.e., 5.37% of the company’s share capital and voting rights ...

核心观点 - Infosys与挪威最大银行DNB Bank ASA深化战略合作 加速后者数字化转型进程 合作内容包括IT系统现代化改造 提升客户体验及运营效率 [1] - 合作将应用Infosys Finacle平台及新一代技术 分阶段改造DNB传统系统 提供敏捷个性化贷款解决方案 同时增强系统抗风险能力 [2] - DNB高管强调合作目标是通过AI/ML等技术实现无缝个性化服务 Infosys高管则突出其在北欧地区IT转型领域的领导地位 [3] 合作细节 - 技术实施：采用Infosys金融领域专业解决方案包 包括行业领先的Finacle银行平台 重点提升IT基础设施弹性与客户服务能力 [1][2] - 改造范围：涵盖DNB多职能部门的传统系统与流程 分阶段推进现代化改造 最终实现业务敏捷性与个性化服务交付 [2][3] - 成效预期：通过主动风险缓释措施最小化服务中断 确保持续稳定的银行服务输出 支持DNB战略目标实现 [2] 战略布局 - 区域扩张：Infosys近年通过战略联盟、收购及新建区域运营中心强化北欧市场存在 此次合作进一步巩固其在该地区数字化转型服务领域的领导地位 [3] - 能力建设：公司全球拥有超30万名员工 为56国客户提供数字化转型服务 依托40余年企业系统管理经验 结合云与AI技术构建"AI优先"核心架构 [4] - 技术方向：强调AI/ML等先进技术应用 通过持续数字技能转移与创新生态 推动客户业务规模化敏捷转型 [3][4] 公司概况 - 业务定位：全球新一代数字服务与咨询领导者 专注通过云计算和AI技术赋能企业数字化转型 [4] - 运营规模：服务网络覆盖56个国家 员工总数超过300,000人 拥有40年全球企业系统管理经验 [4] - 企业责任：承诺构建治理完善、环境可持续的组织 打造多元包容的工作环境 [4] （注：原文中[5]为官网引导信息 [6][7]为安全港声明 [8]为标识与来源 均未包含实质性行业或公司分析内容）

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为31.7亿美元，同比下降6.4%，但超出Zacks共识预期1.20%（共识预期31.3亿美元）[1] - 每股收益（EPS）为0.84美元，低于去年同期的0.97美元，但超出Zacks共识预期10.53%（共识预期0.76美元）[1] - 全球基础设施服务（GIS）收入15.4亿美元，同比下降8%，略高于分析师平均预期的15亿美元 [4] - 全球商业服务（GBS）收入16.3亿美元，同比下降4.8%，略低于分析师平均预期的16.5亿美元 [4] 业务部门表现 - 全球商业服务（GBS）收入同比下滑4.8%，差于分析师预期的-3.5% [4] - 全球基础设施服务（GIS）收入同比下滑8.1%，优于分析师预期的-10.7% [4] - 总营收同比下滑6.4%，优于分析师预期的-7.1% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨14.3%，表现优于标普500指数的9.9%涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现将与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收32亿美元，有机基础上同比下降4.2%，略高于预期 [15] - 第四季度调整后EBIT利润率为7.3%，同比下降110个基点，略高于预期 [16] - 第四季度非GAAP毛利率为24.2%，同比下降40个基点，非GAAP销售、一般和行政费用占收入的比例同比扩大160个基点至11.3% [16] - 第四季度非GAAP每股收益为0.84美元，低于去年同期的0.97美元 [17] - 2025财年全年预订量同比增长7%，全年预订与账单比率为1.03，下半年为1.28 [21] - 2025财年总营收129亿美元，有机基础上同比下降4.6% [22] - 2025财年调整后EBIT利润率同比扩大50个基点至7.9% [22] - 2025财年非GAAP摊薄每股收益为3.43美元，同比增长11% [23] - 2025财年产生6.87亿美元自由现金流，高于6月的预期 [24] - 2025财年末总债务为39亿美元，同比减少2.13亿美元，净债务降至约21亿美元 [24] - 2026财年预计总有机营收下降3% - 5%，调整后EBIT利润率在7% - 8%，非GAAP摊薄每股收益在2.75 - 3.25美元，自由现金流约6亿美元 [26][27] - 2026财年第一季度预计总有机营收下降4% - 5.5%，调整后EBIT利润率在6% - 7%，非GAAP摊薄每股收益在0.55 - 0.65美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 GBS业务 - 占总营收的51%，有机基础上同比下降2.4%，利润率降至10.9% [17] - 咨询和工程服务（CES）连续两个季度预订量强劲，同比增长9%，预订与账单比率为1.22，过去12个月为1.08 [18] - CES有机营收同比下降3.9%，保险和BPS有机营收同比增长2.7%，保险服务和软件业务占比约80%，有机增长1% [19] GIS业务 - 占总营收的49%，有机基础上同比下降6%，连续两个季度收窄降幅 [20] - 第四季度预订量同比增长33%，预订与账单比率为1.28，全年为1.03 [20] - 利润率同比下降50个基点至7% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度预订量增长广泛，各产品和市场均有增长 [15] - 消费者行业、零售和媒体娱乐行业的项目服务管道有所下降，银行、资本市场、制造业、公共部门和保险行业表现强劲 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现可持续盈利性营收增长，扭转连续八年的营收下滑局面 [5] - 重建运营能力，解决结构、运营和文化问题，招聘新领导，淘汰部分高管 [6] - 深化客户关系，重建相关能力，制定严格绩效标准，引入首席营收官 [7][8] - 利用AI技术为客户提供服务，在现代化、技术支持等领域取得实际成果 [9] - 重启股票回购计划，向股东返还价值 [14] - 2026财年将继续投资业务，减少债务，计划以股票回购形式向股东返还1.5亿美元 [26] - 公司在与12家竞争对手的竞争中赢得嘉年华邮轮公司的项目，凭借基础设施、应用和技术能力获胜 [10][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第四季度业绩是实现可持续盈利性营收增长目标的重要一步，预订量增长带来积极信号 [5] - 尽管运营能力重建工作比预期更深入广泛，但团队的努力将为未来发展奠定更好基础 [6] - AI在客户群体中的影响开始加速，公司在AI领域处于有利地位，有望引领客户抓住这一机遇 [9] - 2026财年将是持续严格执行的一年，以优化运营和提高效率，尽管关税存在短期不确定性，但公司对战略和团队有信心 [13] - 公司对未来充满信心，预计保险业务在2026财年将保持中个位数增长 [19][20] 其他重要信息 - 自2026财年第一季度起，公司将按新的细分结构报告财务结果，包括保险服务和软件、咨询和工程服务、GIS [28] - 公司将举办客户参与洞察论坛，展示AI的机会和实际案例，促进交叉销售 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 需求变化及行业需求与关税的关系 - 公司在大型和战略项目上取得进展，500万美元以下项目较具可自由支配性 部分行业自4月以来需求疲软，如消费者行业、零售和媒体娱乐行业，其他行业表现强劲 [32][33] 问题2: 2026财年自由现金流目标与2025财年的对比及融资租赁后预期 - 2026财年自由现金流目标基于2025财年结果，考虑税后EBIT指导和3000万美元的重组增加 过去融资租赁对自由现金流有影响，2026年该金额将下降 [34][35] 问题3: 宏观经济视角下业绩展望高低端范围的构成 - 第一季度营收展望范围扩大，为低端不确定性留出空间 全年展望也考虑了类似不确定性 [37][38] 问题4: 定价环境与去年的比较 - 定价环境稳定，大型交易续约有所改善，项目服务定价也很稳定 [39] 问题5: Gen AI支出在损益表中的体现、增长速度和相对规模 - 大型企业过去两年Gen AI支出较小，多为500万美元以下的试点项目 公司在该领域处于早期阶段，但具备优势，能为客户带来实际成果 [43][44] 问题6: 新合同期限与过去的比较及对营收可见性的影响 - 公司正在建立更优质的管道，CES业务新合同期限较长，有助于提高营收可见性，但转化为营收的时间会延长 [46][48][49] 问题7: 实现营收增长的条件及时间 - 实现营收增长的基础包括预订量、管道质量和销售营销能力 公司有信心随着时间推移，能更好地判断营收增长的时机 [52][53][55] 问题8: 市场增长情况及嘉年华邮轮公司项目获胜原因 - 市场机会充足，公司需提高获胜能力 嘉年华项目获胜基于能力、合作伙伴关系和技术基础，而非价格 [57][59] 问题9: 公司的交叉销售情况及GIS客户对GBS服务的需求 - 公司举办客户参与洞察论坛，展示AI机会和实际案例 有望通过更好地展示能力，促进GIS客户对GBS服务的需求 [63][64] 问题10: 2026财年利润率指引与2025财年的对比及利润率扩大的驱动因素 - 2026财年利润率中点较2025财年下降40个基点，主要是营收下降与成本管理的综合结果 公司将继续控制成本，并为投资留出空间 [66][67] 问题11: 现有领导结构对改善增长的信心来源 - 新加入的优秀领导对公司的AI机会充满信心，团队具备执行和扩大业务的能力 [71][72] 问题12: 管道可持续性及填补管道的可见性 - 公司的机会管道支持可持续性，有信心将管道转化为预订和营收 公司在2025年各方面表现改善，预计2026年将继续提升 [74] 问题13: 保险业务细分及收入确认情况 - 2026年将单独披露保险业务，反映公司内部管理方式 SaaS业务是长期战略，将适时单独披露 [80][81] 问题14: 公司在技术创新周期中的地位 - 公司在客户基础设施、人员、流程和数据准备方面的洞察使其在AI领域处于有利地位，能够为客户提供有针对性和有意义的服务 [83] 问题15: 投资新解决方案能力的优先事项、规模和市场细分 - 投资重点是可复制的大型能力，包括内部优化和外部包装 还将投资销售和营销 金融服务行业有较大潜力 [89][91][93]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收32亿美元，略高于预期，有机基础上同比下降4.2% [15] - 第四季度预订量同比增长超20%，订单出货比为1.2 [5][15] - 调整后EBIT利润率为7.3%，同比下降110个基点 [16] - 非GAAP毛利率为24.2%，同比下降40个基点 [16] - 非GAAP销售、一般和行政费用占营收的比例同比扩大160个基点至11.3% [16] - 非GAAP每股收益为0.84美元，低于去年第四季度的0.97美元 [16] - 2025财年全年预订量同比增长7%，订单出货比为1.03 [21] - 2025财年总营收129亿美元，有机基础上同比下降4.6% [22] - 调整后EBIT利润率同比扩大50个基点至7.9% [22] - 非GAAP摊薄每股收益为3.43美元，同比增长11% [23] - 2025财年产生6.87亿美元自由现金流 [24] - 2025财年末总债务为39亿美元，同比减少2.13亿美元 [24] - 2025财年末现金余额增至18亿美元，净债务降至约21亿美元 [25] - 预计2026财年总有机营收下降3% - 5% [26] - 预计2026财年调整后EBIT利润率在7% - 8%之间 [27] - 预计2026财年非GAAP摊薄每股收益在2.75 - 3.25美元之间 [27] - 预计2026财年自由现金流约为6亿美元 [27] - 预计2026财年第一季度总有机营收下降4% - 5.5% [27] - 预计2026财年第一季度调整后EBIT利润率在6% - 7%之间 [28] - 预计2026财年第一季度非GAAP摊薄每股收益在0.55 - 0.65美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 GBS业务（占总营收51%） - 有机营收同比下降2.4%，利润率降至10.9% [17] - 咨询和工程服务（CES）预订量同比增长9%，订单出货比为1.22，12个月订单出货比增至1.08 [18] - CES有机营收同比下降3.9% [19] - 保险和BPS有机营收同比增长2.7%，保险服务和软件业务同比增长1% [19] GIS业务（占总营收49%） - 有机营收同比下降6%，连续第二个季度收窄降幅 [20] - 第四季度预订量同比增长33%，订单出货比为1.28，12个月订单出货比为1.03 [20][21] - 利润率降至7% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者行业和零售、媒体和娱乐行业的项目服务管道有所下降，而银行、资本市场、制造业、公共部门和保险行业表现强劲 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现可持续盈利性营收增长，扭转连续八年的营收下滑局面 [5] - 重建运营能力，解决结构、运营和文化问题 [6] - 招聘新的领导团队成员，提升团队实力 [6] - 重启股票回购计划，向股东返还价值 [14] - 2026财年将继续有纪律地执行，优化运营并提高效率 [13] - 利用AI技术为客户提供服务，在AI领域具有优势 [9] - 加强客户关系，扩大业务管道 [7] - 调整销售组织的薪酬激励机制，提高销售绩效 [8] - 计划在2026财年投资业务，减少债务，并向股东返还1.5亿美元 [25][26] - 从第一季度开始采用新的业务部门结构进行财务报告 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期关税存在不确定性，但公司对战略清晰，对团队有信心，致力于实现可持续盈利性增长 [13] - 公司认为AI是巨大的变革性技术机遇，自身在AI领域处于有利地位 [9] - 对2026财年保险业务保持中个位数增长有信心 [20] 其他重要信息 - 公司赢得嘉年华邮轮公司的业务，证明其是值得信赖的合作伙伴 [10][11] - 公司举办客户参与洞察论坛，促进客户对公司能力的了解 [62] 问答环节所有提问和回答 问题1: 需求变化及行业需求情况 - 公司在大型和战略项目上取得进展，500万美元以下的项目具有较高的可自由支配性 [32] - 消费者行业和零售、媒体和娱乐行业的项目服务管道有所下降，其他行业表现强劲 [32][33] 问题2: 自由现金流目标及融资租赁预期 - 2026财年自由现金流目标是在2025财年结果基础上，根据税后EBIT指导和约3000万美元的重组增加进行调整 [34] - 融资租赁金额在2026年将下降 [35] 问题3: 展望范围的宏观经济因素分解 - 第一季度营收展望范围扩大是为了留出应对不确定性的空间，全年展望也考虑了类似的不确定性 [38][39] 问题4: 定价环境情况 - 定价环境稳定，大型交易的续约有所改善，项目服务的定价也很稳定 [40] 问题5: Gen AI支出情况及新合同期限和营收可见性 - Gen AI支出目前主要在500万美元以下的试点项目，公司在该领域处于有利地位 [43] - 新合同期限在CES业务中有所延长，对营收可见性有积极影响 [48][49] 问题6: 实现营收增长的条件及长期展望 - 实现营收增长的关键在于建立良好的基础，包括业务管道、销售和营销能力等，以及能否大规模执行 [52][53] - 随着时间推移，公司将更好地了解何时实现营收增长 [54] 问题7: 市场增长情况及嘉年华邮轮公司交易获胜原因 - 市场机会充足，公司需要提高获胜能力 [56][57] - 赢得嘉年华邮轮公司业务是因为公司的能力、作为可靠合作伙伴的声誉以及技术基础，而非价格因素 [58] 问题8: 公司的交叉销售情况及GIS客户对GBS服务的需求 - 公司举办客户参与洞察论坛，促进客户对公司能力的了解，但尚未提及GIS客户对GBS服务的增量需求 [62] 问题9: 利润率指引的桥接及全年利润率扩张驱动因素 - 从2025财年到2026财年，利润率中点下降约40个基点，是营收下降和成本管理的综合结果 [64] - 全年利润率扩张将通过成本管理和投资来实现 [64][65] 问题10: 现有领导结构能否推动增长 - 新加入的领导团队成员对公司的机会有信心，公司认为团队具备执行和扩大业务的能力 [69][70] 问题11: 业务管道的可持续性及可见性 - 公司对业务管道的可持续性有信心，通过识别机会、推进管道和增加新机会来确保业务的持续发展 [73][74] 问题12: 保险业务的细分及收入确认情况 - 2026年将把保险业务作为单独的业务部门进行披露，这反映了公司的内部管理方式 [79] - 发展保险SaaS业务是长期战略，目前已开始推进 [80] 问题13: 公司在技术创新中的地位 - 公司在AI领域具有优势，能够帮助客户利用AI实现有针对性和有意义的旅程，并获得实际的投资回报 [83] 问题14: 投资计划及重点投资领域 - 公司投资于可复制的大型能力框架，以及销售和营销能力建设 [89][90] - 金融服务行业具有较大的发展潜力 [93]

DXC Technology (DXC) Q4 2025 Earnings Call May 14, 2025 05:00 PM ET Speaker0 I would now like to turn the conference over to Roger Sachs, Vice President of Investor Relations. You may begin. Speaker1 Thank you, operator. Good afternoon, everybody, and welcome to DXC Technology's fourth quarter and fiscal year end twenty twenty five earnings call. We hope you had a chance to review our earnings release posted to the IR section of DXC's website. Speaking on today's call are Raul Fernandez, our President and C ...

纪要涉及的公司 CI&T (CINT) 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司Q1业绩表现出色**：Q1业绩稳健，超预期，CNG按固定汇率计算同比增长13.7%，重申全年营收增长指引为9% - 15%，中点为12%，调整后EBITDA利润率为18% - 20%，中点为19%，商业活动管道比去年同期高30%，转化率良好 [3][4] 2. **宏观环境未对公司造成负面影响**：主要客户为大型稳健公司，公司参与的是关键数字项目，具有战略意义，客户不会因短期波动停止投资 [7] 3. **数字和AI项目需求旺盛**：巴西大型金融机构为提升客户体验和参与度有大量需求，大型公司迁移遗留系统到云端的需求也在增加，公司通过组织能力和AI解决方案满足这些需求 [9][10] 4. **CINT Flow平台优势显著**：2023年7月推出首个版本，连接所有相关基础模型，与五大客户共同创建，为企业提供安全可靠环境，7000人每日使用，拥有超3000个AI代理，100%客户受益 [13][14][15] 5. **IT服务公司在AI时代机遇大**：投资回报率因超生产力而改变，定制开发更具优势，市场对定制解决方案需求增大，公司垂直化战略有潜力，能提供特定定制AI驱动解决方案 [18][20] 6. **项目资金来源与投资回报相关**：遗留系统现代化主要考虑投资回报，为提升竞争力和客户体验，迁移关键平台到云端是数字转型基础，AI可降低成本和时间 [24][25][28] 7. **AI提升生产力将带来更多需求**：计算历史表明，生产力提升会带来需求增加，AI使更多问题可通过技术解决，新挑战和问题数量远超生产力提升幅度 [31][32] 8. **员工培训策略成功**：公司有明确愿景和目标，为员工提供学习机会、培训认证和激励措施，创建U prompt项目，使员工接受AI和Flow，还开展Nextgen项目培养AI原生编码人员 [36][37][43] 9. **提升利润率有多种途径**：短期内可通过稀释G&A和增加销售投资提升，AI可加快新员工入职流程，长期可通过试验新商业模型增加利润率 [48][49][50] 10. **投标时以具体数据展示生产力优势**：公司通过测量其他供应商过去六个月的表现，以具体数据说明使用CINT标准AI提升后可将时间或工时减半，而非抽象讨论 [52][53] 11. **M&A是长期战略但有高门槛**：将M&A视为加速有机增长的长期战略，当前AI变革时期，收购小公司需考虑其客户关系能否适应AI转型，公司持续在美国寻找有大型客户且关系密切的目标 [57][58] 12. **各行业客户体验领域有AI应用机会**：每个面向客户的行业都需重塑客户体验策略，金融服务、消费品、零售等行业都有机会，不同地区情况不同 [59][60] 13. **以美元报告业绩及公司发展潜力吸引投资者**：以美元报告业绩便于与同行比较，公司有三十年连续增长记录，员工数量虽能满足客户需求但在IT服务行业占比小，可在供应无瓶颈情况下持续增长 [63][64][65] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **员工培训细节**：招聘计算机科学、软件工程、数学等专业应届毕业生，培训先进行六个月AI和Flow深入学习，再进行四个月实际工作指导，未来更注重软技能 [45][46] 2. **公司地理布局**：主要地理区域是美国，在巴西有优势，正扩大在哥伦比亚等地的业务 [58][64]

业绩总结 - 第四季度总收入为$3,169M，同比下降4.2%[20] - 调整后的EBIT利润率为7.3%，同比下降110个基点[21] - 调整后的每股收益为$0.84，同比下降13.4%[22] - FY25总收入为128.71亿美元，同比下降5.8%[50] - 调整后的EBIT为2.30亿美元，较Q4 FY24的2.84亿美元下降19.0%[51] - 自由现金流在FY25为6.87亿美元，较FY24的7.56亿美元下降9.1%[53] 用户数据 - GBS部门收入为$1,630M，同比下降2.4%，书到账比为1.16x[23] - GIS部门收入为$1,539M，同比下降6.0%，书到账比为1.28x[29] - GBS部门Q4 FY25的收入为16.30亿美元，较Q4 FY24的17.12亿美元下降4.8%[50] - GIS部门Q4 FY25的收入为15.39亿美元，同比下降7.9%[50] 未来展望 - 2026财年预计收入增长为-3.0%至-5.0%[42] - 2026财年第一季度预计每股收益为$0.55至$0.65[43] 财务状况 - 自由现金流为$687M，较上年下降3.5%[35] - 总债务为$3.9B，同比减少$213M[40] - 净债务为$2.1B，同比减少$785M[41] 其他信息 - 咨询与工程服务收入为12.37亿美元，同比下降6.1%[49] - 云计算、ITO及安全服务收入分别为11.80亿美元和3.59亿美元，分别同比下降8.5%和6.5%[49] - FY25的总利润为12.48亿美元，较FY24的12.68亿美元下降1.6%[50] - 段利润是段收入减去服务成本、销售、一般和行政费用、折旧和摊销等费用[54] - 调整后的EBIT为排除重组成本、合并相关费用等后的EBIT[56] - 自由现金流为经营活动现金流减去资本支出[54] - 有机收入增长是通过将当前期间有机收入变化除以前期GAAP收入计算得出[54] - 净债务为短期债务加长期债务减去现金及现金等价物[54] - 非GAAP毛利润为收入减去非GAAP销售成本[54] - 重组成本包括与劳动力和房地产优化相关的费用[56] - 合并相关的赔偿费用代表公司在合并中对HPE的赔偿责任[56] - 资产减值损失是与公司资产价值永久性减少相关的非现金费用[56] - 税务调整反映了对某些递延税资产的减值或确认的离散税务调整[56]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司净投资收入税前为70万美元，即每股5美分，上一季度为每股6美分 [4] - 每股净资产从2024年9月30日的5.39美元增加2美分至5.42美元 [4] - 截至2025年3月31日，公司投资组合公允价值为1.924亿美元，上一季度末为1.916亿美元 [14] - 公司净资产为7810万美元，较上一季度增加50万美元 [14] - 本季度投资组合净资产运营净增加约220万美元 [14] - 债务投资组合加权平均收益率从去年12月31日的10.4%增至10.8% [14] - 截至3月31日，公司总杠杆率为1.53倍，净杠杆率为1.37倍，上一季度分别为1.57倍和1.42倍 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至3月31日，公司投资组合中有43个借款人，约77%的投资为第一留置权债务，其余23%为股权、认股权证等 [15] - 债务投资组合中98.2%为浮动利率工具，1.8%为固定利率工具 [15] - 债务投资加权平均利差从上个季度的4.3增至4.7 [15] - 按公允价值计算，公司投资组合公司平均发行人约为450万美元，最大投资组合公司BioPan占比13.6% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场新交易活动明显放缓，并购交易量和无赞助商融资减少，影响了公司的部署空间 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去几个季度，公司战略重点围绕解决遗留信贷问题和重新定位投资组合以实现稳定业绩 [4] - 2025年剩余时间，公司将专注于保持净资产稳定、可持续的净投资收入，同时有选择地将资本部署到高质量机会中 [17] - 公司继续努力扩大私人信贷平台规模，吸收管理费用，提高资源分配效率和新资金部署能力 [23] - 公司正在为其他工具筹集股权资本，以帮助扩大平台并吸收管理费用 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场基本面保持完好，随着宏观不确定性改善，预计市场活动将有所回升 [5] - 公司投资组合稳定，有能力应对经济环境变化 [7] - 公司直接受关税影响的投资组合比例不到20%，且公司正在积极实施缓解策略，预计影响较小 [8] - 公司认为下半年市场波动将带来一些有趣的投资机会 [17] 其他重要信息 - 2025年4月15日，董事会宣布2025年第二季度每股分红12美分，将于6月14日支付给5月24日登记在册的股东 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 顾问公司如何扩大规模以及能否为BDC提供更多费用减免 - 公司可以考虑减免费用，同时正在努力扩大私人信贷平台规模，这将自然吸收管理费用，有助于BDC发展，还在不断扩大平台、筹集新资本 [22][23][24] 问题: 扩大平台和筹集资本的时间安排 - 这是2025年下半年的事情，公司目前正在筹集另一笔资金 [27] 问题: 筹集的资本是股权还是债务 - 公司是为其他工具筹集股权资本，以帮助扩大平台并吸收管理费用 [29] 问题: 公司为何不进行股票回购 - 公司有考虑股票回购，但目前没有具体计划 [30][31] 问题: 第二季度净投资收入是否会增加 - 由于宏观环境改善和新机会利差扩大，预计净投资收入会有所增加，但资产收益率短期内相对平稳，下半年情况取决于宏观经济走势 [32][33][34]

合作概况 - IBM与Finanz Informatik签署新合同 延续双方成功合作 共同推进AI 自动化及混合云技术应用[1] - 合作目标包括提升Finanz Informatik的数字化能力 强化网络安全 并支持其为340余家储蓄银行提供创新解决方案[2][3] Finanz Informatik业务与技术布局 - 公司为德国储蓄银行集团核心IT服务商 运营自有数据中心 覆盖348家储蓄银行 6家州立银行及DekaBank等金融机构[7][9] - 核心银行平台OSPlus处理2050亿笔年交易量 服务1 14亿银行账户 2023年营收达24 4亿欧元 员工4650人[9] - 子公司网络提供全栈IT服务 涵盖应用开发 数据中心运营及咨询培训[8] 技术合作细节 - 采用IBM最新一代主机 Power及存储系统 结合watsonx AI产品组合实现跨数据中心的云应用自动化管理[3] - 基于Red Hat OpenShift混合云基础架构和IBM AIOps解决方案推进核心系统现代化[6] - 重点部署AI驱动的隐私保护方案 提供实时洞察与自动化安全服务[6] 战略价值 - 增强网络弹性 符合欧盟DORA法规 通过IBM备份恢复方案保护关键金融数据[3][6] - 通过节能主机与Power服务器提升IT基础设施可持续性[6] - 合同提供长期规划安全性 助力应对未来容量增长需求[4] 行业趋势 - 全球金融机构加速采用生成式AI等技术提升客户体验 运营效率及风险管理能力[6] - 金融行业依赖技术合作伙伴生态构建生产力优势 本次合作为储蓄银行集团创造差异化创新基础[7]