公司调研信息 - 知名私募瑞丰汇邦近期调研了维力医疗 参与形式为特定对象调研和现场参观 [1] - 公司为应对国内医疗耗材集采 海外大客户业务增长和地缘政治风险 从2024年开始筹建墨西哥工厂 已完成土地购买和规划设计 正在推进厂房建设 [1] - 由于墨西哥工厂建设周期长 为应对美国高额关税政策 公司二季度启动印尼工厂建设 采用租赁厂房方式 预计年内完成一期工程建设和投产 [1] - 2025年在研产品包括麻醉线的可视单腔支气管插管 自制人工鼻 神经监护气管插管 护理线的可视/控弯肠管 废液收集系统等 泌尿外科领域的载药球囊 长期留置输尿管支架等 [1] - 公司持续推动金属加工 载药 多向控弯等技术转化 拓展产品领域 依托原有产品线开拓泌尿外科活检穿刺 消化耗材 家用导尿管等新方向 [1] 机构动态 - 珠海市瑞丰汇邦资产管理有限公司对旗下瑞丰汇邦信达澳银瑞富1号证券投资基金的基金合同进行修订 [2] - 修订内容包括基金预警线 调整线 止损线的调整 系因相关法律法规变动而进行 对现有基金份额持有人利益无实质性影响 [2] - 修订已与基金托管人协商一致 将报监管机构备案 自公告发布之日起生效 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 迈威生物达成两款授权合作，首付款补充现金流，经营拐点或已至，后续其他管线BD可期 [5][6] - 本周医药生物上涨1.6%，跑输沪深300指数0.35pct，子板块均实现上涨 [7][20] - 创新药License out数量和金额呈加速趋势，或迎密集收获期，板块行情有望持续 [18] - 各细分板块有不同表现和投资机会，如创新药看好出海及资金面，医疗设备估值有上涨空间等 [28][29] 根据相关目录分别进行总结 一周观点：迈威生物达成两款授权合作，首付款补充现金流，其他管线BD可期，经营拐点或已至 - 迈威生物与CALICO就IL - 11靶向治疗签署协议，获2500万美元首付款及最高5.71亿美元里程碑付款等 [14] - 迈威生物与齐鲁制药就注射用阿格司亭α签署协议，获3.8亿元首付款及最高5亿元交易金额 [15] - 中国创新药License out数量和金额加速增长，2024年授权总金额达519亿美元，同比增长27.4% [18] 一周观点：本周医药生物上涨1.6%，子板块均实现上涨 本周医药生物上涨1.6%，子板块均实现上涨 - 本周医药生物上涨1.6%，跑输沪深300指数0.35pct，在31个子行业中排名第23位 [7][20] - 各子板块均上涨，医院板块涨幅最大为3.92%，医疗耗材板块上涨3.36%等 [7][24] 细分板块周表现及观点 - **创新药**：本周震荡调整，看好后续行情，选股关注出海已落地和待落地两类标的 [28] - **医疗设备**：本周上涨1.20%，估值有上涨空间，关注各地采购招标进展 [29] - **医疗耗材**：本周上涨3.36%，随着高值耗材集采尾声有望稳步上涨，关注四类标的 [32] - **IVD板块**：本周上涨2.38%，看好AI + 辅助诊断等新兴方向，前期错杀个股有望修复 [35] - **血液制品板块**：本周上涨0.97%，关注血制品广东联盟集采续约情况，关注头部公司 [36] - **药店板块**：本周线下药店板块上涨0.47%，看好龙头药房强者恒强 [39] - **医疗服务**：本周医院板块上涨3.92%，暑期板块开始修复，推荐相关标的 [40] - **中药板块**：本周上涨1.29%，看好国企整合、需求复苏和创新驱动三个方向 [42][43] - **CXO板块**：本周医疗研发外包板块上涨2.1%，行业进入上行周期，关注龙头公司 [44]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 25Q1业绩高增，Q2预计略有放缓但整体表现良好，消费板块核心单品保持高增，618大促奈丝公主增长强劲、新品超预期，医疗板块内生外延双轮驱动，美国关税政策变动预计小幅影响，维持2025/2026年归母净利润预测值、增加2027年预测值，维持“增持”评级 [1][7] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|8,185|8,978|11,096|12,754|14,630| |同比（%）|(27.89)|9.69|23.59|14.94|14.70| |归母净利润（百万元）|580.40|695.38|952.29|1,117.06|1,333.20| |同比（%）|(64.84)|19.81|36.94|17.30|19.35| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.00|1.19|1.64|1.92|2.29| |P/E（现价&最新摊薄）|40.01|33.40|24.39|20.79|17.42| [1] 市场数据 - 收盘价39.88元，一年最低/最高价23.31/54.80元，市净率2.04倍，流通A股市值6,999.17百万元，总市值23,223.31百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产19.60元，资产负债率31.72%，总股本582.33百万股，流通A股175.51百万股 [6] 业绩表现 - 25Q1营收26.1亿元/yoy + 36.5%，归母净利润2.5亿元/yoy + 36.3%，扣非归母净利润2.3亿元/yoy + 62.5% [7] 消费板块情况 25Q1业务营收 - 消费业务营收13.4亿元/yoy + 28.8%，延续逐季提速态势 [7] 分品类收入 - 25Q1棉柔巾/卫生巾/成人服饰收入分别为3.7/3.1/2.5亿元，分别同比+8.6%/+73.5%/+23.4%，收入分别占消费业务的28%/23%/19% [7] 分渠道收入 - 25Q1电商占消费业务收入的59.9%，KA收入1.5亿元/yoy + 70.9%，截至25Q1线下门店近500家，25年预计新开60家 [7] 618大促表现 - 25Q2全棉时代整体销售额预计同比增长放缓但仍有望高双位数增长，奈丝公主卫生巾销售额同比增速强劲，棉柔巾受315影响，后续有望恢复 [7] 医疗板块情况 25Q1业务营收 - 医疗业务营收12.5亿元/yoy + 46.3%，剔除并购公司后同比增长11.1% [7] 分产品收入 - 高端敷料/健康个护产品收入分别为2.2/1.2亿元，分别同比增长21.1%/39.8% [7] 分渠道收入 - 内销C端业务同比增长超40% [7] 关税政策影响 - 美国关税政策变动预计对GRI销售有一定影响 [7] 财务预测表 资产负债表 - 2024 - 2027E流动资产、非流动资产、负债合计等有相应预测数据 [8] 利润表 - 2024 - 2027E营业总收入、营业成本、归母净利润等有相应预测数据 [8] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流、投资活动现金流等有相应预测数据 [8] 重要财务与估值指标 - 2024 - 2027E每股净资产、ROIC、P/E等有相应预测数据 [8]

市场表现 - 上证指数低开高走，中证全指医疗保健设备与服务指数上涨1.03%，报13409.79点，成交额148.05亿元 [1] - 中证全指医疗保健设备与服务指数近一个月下跌1.11%，近三个月下跌4.37%，年至今下跌3.04% [1] 指数概况 - 中证全指医疗保健设备与服务指数从中证全指指数中选取医疗保健主题上市公司证券，反映该主题整体表现 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 权重构成 - 十大权重股分别为：迈瑞医疗（9.98%）、联影医疗（8.42%）、爱尔眼科（7.67%）、爱美客（3.48%）、惠泰医疗（3.26%）、新产业（2.98%）、鱼跃医疗（2.83%）、乐普医疗（2.29%）、美年健康（2.09%）、山东药玻（1.96%） [1] - 从市场板块看，深圳证券交易所占比60.30%、上海证券交易所占比39.70% [1] 行业分布 - 医疗设备占比35.16%、医疗耗材占比28.03%、体外诊断占比21.23%、医疗服务占比15.58% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况下将进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 跟踪基金 - 跟踪医疗保健的公募基金包括：南方中证全指医疗保健设备与服务联接A/C/I、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF、建信中证全指医疗保健设备与服务ETF、大成中证全指医疗保健设备与服务ETF、华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务ETF [2]

英利汽车 - 控股股东开曼英利拟减持不超过3%公司股份（4757.36万股），减持期间为2025年7月18日至2025年10月17日，减持原因为自身资金需求 [1] - 公司主营业务为车身结构零部件及防撞系统零部件的设计、研发、制造及销售 [1] - 所属行业为汽车–汽车零部件–其他汽车零部件 [1] 申联生物 - 兰州分公司生产的猪瘟基因工程亚单位疫苗（CHO-133D）获得兽药产品批准文号批件，有效期至2030年6月23日 [1] - 该疫苗为国内首个使用CHO细胞表达系统的猪瘟E2疫苗，具有高安全性和良好免疫原性 [1] - 公司主营业务为动物预防、治疗及诊断生物产品的研发、生产和销售 [1] - 所属行业为农林牧渔–动物保健Ⅱ–动物保健Ⅲ [1] 燕东微 - 向特定对象发行A股股票获证监会同意注册批复，批复有效期12个月 [2] - 公司主营业务为产品与方案和制造与服务两类业务 [2] - 所属行业为电子–半导体–分立器件 [2] 广东建工 - 子公司昂仁县粤水电新能源有限公司收到日喀则市10万千瓦光热+10万千瓦光伏+80万千瓦风电一体化项目备案通知，总投资约54.79亿元 [2] - 公司主营业务为水利水电设施、市政公用工程等工程施工业务及清洁能源发电业务 [3] - 所属行业为公用事业–电力–电能综合服务 [3] 中新赛克 - 收到全资子公司赛克科技2500万元分红款，将增加2025年度母公司净利润 [3] - 公司主营业务为网络可视化基础架构、网络内容安全等产品的研发、生产和销售 [3] - 所属行业为计算机–计算机设备–其他计算机设备 [3] 泉阳泉 - 收到与收益相关的政府补助资金1147.41万元，占公司最近一期经审计净利润的186.84% [4] - 公司主营业务为长白山天然饮用矿泉水的生产、销售及园林景观业务 [4] - 所属行业为食品饮料–饮料乳品–软饮料 [4] 南方传媒 - 子公司广东南方传媒投资有限公司参与设立广西文化产业投资发展基金，认缴1.499亿元（占比29.98%），基金总规模5亿元 [4] - 公司主营业务为图书、报刊、电子音像出版物的出版和发行 [4] - 所属行业为传媒–出版–教育出版 [4] 透景生命 - 全资子公司江西透景取得两项医疗器械注册证，有效期至2030年6月22日 [4] - 公司主营业务为体外诊断产品的研发、生产和销售 [5] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [6] 正海生物 - 取得非吸收性外科缝线《医疗器械注册证》，有效期至2030年6月17日 [6] - 公司主营业务为生物再生材料的研发、生产与销售 [7] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [8] 华宝股份 - 副总裁兼财务总监张捷辞职，聘任任玉津为新财务总监 [8] - 公司主营业务为香精与食品配料的研发、生产、销售及服务 [8] - 所属行业为基础化工–化学制品–食品及饲料添加剂 [8] 金正大 - 董事兼首席执行官张宇鹏辞职 [8] - 公司主营业务为复合肥、新型肥料等产品的研发、生产和销售 [9] - 所属行业为基础化工–农化制品–复合肥 [9] 南京医药 - 拟公开挂牌出租南京市秦淮区延龄巷27号房地产，首年租金评估价值711.55万元，13年租金总收入预计9709.73万元 [9] - 公司主营业务为医药批发、医药零售等业务 [9] - 所属行业为医药生物–医药商业–医药流通 [9] 中际联合 - 完成设立控股子公司中际联合（烟台）工业科技有限公司，注册资本2000万元，持股70% [9] - 公司主营业务为专用高空安全作业设备的研发、生产、销售及服务 [10] - 所属行业为机械设备–工程机械–工程机械整机 [11] 威孚高科 - 聘任薛亮为副总经理，任期一年 [11] - 公司主营业务为电梯、自动扶梯等设备的研发、生产、安装及维修 [11] - 所属行业为机械设备–专用设备–楼宇设备 [12] 广日股份 - 收到参股公司日立电梯（中国）6.11亿元现金分红款，持股比例为30% [12] - 公司主营业务为电梯、自动扶梯等设备的研发、生产、安装及维修 [12] - 所属行业为机械设备–专用设备–楼宇设备 [13] 绿茵生态 - 子公司中标三清山风景名胜区港首服务区旅游基础设施及配套工程项目，中标价2.38亿元，工期1095日历天 [13] - 公司主营业务为生态修复和生态景观建设业务 [14] - 所属行业为环保–环境治理–综合环境治理 [15] 德马科技 - 与美客多集团签订4338.88万美元销售合同，提供智能物流交叉带分拣系统及相关服务 [15] - 公司主营业务为智能物流系统、关键设备及其核心部件的研发、设计、制造、销售和服务 [15] - 所属行业为机械设备–通用设备–其他通用设备 [16] 博实股份 - 与荣盛石化签订1.16亿元商务合同，合同标的为橡胶后处理成套装备、切胶溶胶系统 [16] - 公司主营业务为自动化成套设备的研发、生产和销售 [17] - 所属行业为机械设备–自动化设备–机器人 [18] 航天信息 - 拟公开挂牌出售两套闲置房产，挂牌价格不低于评估值1815.18万元 [18] - 公司主营业务为金税产业、金融科技服务产业、智慧产业、网信产业 [18] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [19] 津药药业 - 拟向参股公司江西百思康瑞增资2040万元，增资后持股比例由29.9946%变为29.9970% [19] - 公司主营业务为皮质激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售 [19] - 所属行业为医药生物–化学制药–原料药 [20] 戴维医疗 - 电动担架车获医疗器械注册证，有效期至2030年6月23日 [20] - 公司主营业务为儿产科保育设备、微创外科手术器械及急救手术ICU产品 [21] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗设备 [22] 迈克生物 - 两款新产品获医疗器械注册证，分别为人不规则抗体检测红细胞试剂盒和肺炎支原体IgM抗体检测试剂盒 [22] - 公司主营业务为体外诊断产品的研发、生产、销售和相关服务 [23] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [23] 丽尚国潮 - 股东红楼集团有限公司拟减持不超过2.11%公司股份（1607.64万股） [23] - 公司主营业务为专业市场管理、商贸百货零售和新消费新零售业务 [23] - 所属行业为商贸零售–一般零售–百货 [24] 红墙股份 - 子公司红墙化学与中海壳牌签订《聚醚多元醇产品合作框架协议》，期限为2025年6月6日至2030年5月31日 [24] - 公司主营业务为混凝土外加剂的研发、生产、销售和技术服务 [25] - 所属行业为基础化工–化学制品–其他化学制品 [26] 大金重工 - 筹划发行H股并在香港联交所上市 [26] - 公司主营业务为风力发电设备制造 [27] - 所属行业为电力设备–风电设备–风电零部件 [28] 海思科 - 创新药HSK47388片新适应症临床试验申请获受理，拟用于自身免疫疾病的治疗 [28] - 公司主营业务为新药研发、生产制造、推广营销业务 [29] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [30] 江苏雷利 - 拟发行不超过12.86亿元可转债，用于智能感知激光雷达与车载热管理微电机等项目 [31] - 公司主营业务为家用电器、新能源汽车微特电机等产品的研发、生产与销售 [31] - 所属行业为电力设备–电机Ⅱ–电机Ⅲ [31] 盛新锂能 - 拟4亿–5亿元回购公司股份，回购价格不超过17.75元/股 [31] - 公司主营业务为锂矿采选、基础锂盐和金属锂产品的生产与销售 [31] - 所属行业为有色金属–能源金属–锂 [31] 京东方A - 拟以48.49亿元收购彩虹光电30%股权 [31] - 公司主营业务为显示器件业务、物联网创新业务、传感业务等 [32] - 所属行业为电子–光学光电子–面板 [33] 华特气体 - 董事长变更为石思慧 [33] - 公司主营业务为特种气体的研发、生产及销售 [33] - 所属行业为电子–电子化学品Ⅱ–电子化学品Ⅲ [34] 东北证券 - 控股子公司渤海期货股票终止新三板挂牌 [34] - 公司主营业务为财富管理业务、投资银行业务等 [34] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [34] 诺力股份 - 控股子公司中鼎智能拟以2820万元转让无锡森和大100%股权 [35] - 公司主营业务为智慧物流系统业务板块和智能智造装备板块 [35] - 所属行业为机械设备–工程机械–工程机械整机 [35] 昊海生科 - 股东楼国梁拟减持不超过150万股公司股份（占比不超过0.64%） [35] - 公司主营业务为医疗器械和药品研发、生产和销售 [35] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [36] 章源钨业 - 4名高管拟合计减持不超过0.12%公司股份 [36] - 公司主营业务为钨矿山资源的探矿、采矿、选矿及硬质合金生产 [36] - 所属行业为有色金属–小金属–钨 [37] 立新能源 - 子公司拟5.29亿元投建奎屯市20万千瓦/80万千瓦时构网型独立储能项目 [37] - 公司主营业务为风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营 [37] - 所属行业为公用事业–电力–风力发电 [37] 伟测科技 - 拟在成都市投资不超过10亿元，用于设备购置、场地建设及土地购置等 [37] - 公司主营业务为晶圆测试、芯片成品测试及相关配套服务 [37] - 所属行业为电子–半导体–集成电路封测 [38] 公元股份 - 拟在越南设立生产基地，总投资额约706万美元 [38] - 公司主营业务为塑料管道产品的研发、生产和销售 [39] - 所属行业为建筑材料–装修建材–管材 [40] 高凌信息 - 6股东拟合计减持不超过5.66%公司股份（732.16万股） [40] - 公司主营业务为电信网通信设备、环保物联网应用产品及网络与信息安全产品的研发、生产和销售 [40] - 所属行业为国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [41] 智动力 - 拟3000万–6000万元回购股份，回购价格不超过13.46元/股 [41] - 公司主营业务为消费电子功能性器件、结构性器件、光学组件及可穿戴组件的研发、生产和销售 [41] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [42] 耐普矿机 - 拟投资9459万美元建设Alacran铜金银矿项目，项目总投资额约4.2亿美元 [42] - 公司主营业务为重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的研发、生产、销售和服务 [42] - 所属行业为机械设备–通用设备–磨具磨料 [43] 银河微电 - 大股东的一致行动人拟减持不超过1.462%公司股份（188.23万股） [43] - 公司主营业务为半导体分立器件研发、生产和销售 [44] - 所属行业为电子–半导体–分立器件 [45] 华兰股份 - 拟1亿–2亿元回购公司股份，用于注销并减少注册资本及员工持股计划或股权激励 [46] - 公司主营业务为直接接触注射剂类药品包装材料的研发、生产和销售 [46] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [46] 长川科技 - 拟定增募资不超31.32亿元，用于半导体设备研发项目及补充流动资金 [46] - 公司主营业务为集成电路专用设备的研发、生产和销售 [46] - 所属行业为电子–半导体–半导体设备 [47] 璞泰来 - 控股子公司嘉拓智能拟申请新三板挂牌 [47] - 公司主营业务为负极材料、涂覆隔膜等新能源电池材料及自动化工艺装备 [47] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [48] 未名医药 - 子公司拟增资4500万元取得固康药业51%股权 [48] - 公司主营业务为干扰素、神经生长因子和疫苗 [49] - 所属行业为医药生物–生物制品–其他生物制品 [50]

行业投资评级 - 强于大市，维持 [1] 核心观点 - 2025 年国产 PFA 品牌有望进入商业化快车道，已有 6 家国产品牌在国内获批 [4][5] - 《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》出台，对支持高端医疗器械重大创新有重要意义，建议关注医用机器人、高端医学影像设备等领域相关企业 [13][14][15] - 本周医药生物下跌 4.35%，跑输沪深 300 指数 3.9pct，子板块均有回调，6 月推荐关注 Q1 高增长及基本面有望持续改善的标的 [6][18][24] 各部分总结 一周观点：《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》审议通过 - 事件：6 月 20 日国家药监局审议通过《举措》，包括十方面具体措施 [13] - 事件点评：《举措》对支持高端医疗器械重大创新有重要意义，是贯彻落实决策部署的重要举措 [14] - 建议关注：医用机器人如微创机器人等；高端医学影像设备如迈瑞医疗等；人工智能医疗器械如晶泰控股等；新型生物材料医疗器械如迈普医学等 [15][16] 一周观点：本周医药生物下跌 4.35%，子板块均有回调 本周医药生物下跌 4.35%，子板块均有回调 - 本周医药生物下跌 4.35%，跑输沪深 300 指数 3.9pct，在 31 个子行业中排名第 29 位，2025 年 6 月至今上涨 1.92%，跑输沪深 300 指数 2.08pct [18] - 本周子板块均有回调，疫苗板块下跌 0.4%；血液制品板块下跌 1.64%等 [6][23] 细分板块周表现及观点 - **创新药**：本周震荡调整属正常下跌，看好 2 - 3 年维度行情，6 月选股关注出海已落地及待落地标的 [25][27] - **医疗设备**：本周下跌 3.72%，估值上涨空间大，建议布局，预计 25Q2 或 25Q3 开始业绩增长，看好 AI + 影像/手术方向 [28] - **医疗耗材**：本周下跌 2.37%，建议关注高景气、集采促进、困境反转、部分 PEG 较低的中小市值企业及 25 年二季度业绩有望超预期的标的 [31] - **IVD 板块**：本周下跌 3.35%，估值上涨空间大，建议布局，看好 AI + 辅助诊断等新兴方向，部分政策或使相关板块受益 [33] - **血液制品板块**：本周下跌 1.64%，建议关注具备浆站获取能力强等特点的头部血制品公司 [35] - **药店板块**：本周线下药店板块下跌 3.86%，25 年龙头药店客流量、利润率有望提升，看好 AI 赋能及门诊统筹带来的业绩增量 [37] - **医疗服务**：本周医院板块下跌 2.74%，2025Q1 部分消费医疗向好，IVF 有望受益，推荐相关标的 [40] - **中药板块**：本周下跌 2.93%，看好国企龙头整合、消费环境改善下需求复苏、创新驱动等方向 [42] - **CXO 板块**：本周医疗研发外包板块下跌 5.83%，跟随创新药板块回调，行业逐步进入上行周期，建议关注相关龙头标的 [44] 推荐及受益标的 - 推荐标的：仿创 Pharma 信立泰、创新药弹性标的热景生物；医疗器械&耗材英科医疗等 [7] - 受益标的：创新药 H 股信达生物等；创新药 A 股泽璟制药等；中药创新药九芝堂等；医疗器械&耗材山外山等；CXO 药明康德等 [7]

鸿富瀚设立产业投资基金 - 公司拟出资3000万元参与设立深圳市高新投高端装备产业私募股权投资基金，认缴比例为2.0270%，合伙企业目标募资规模20亿元，当前认缴总额14.8亿元 [1] - 公司主营业务为精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及新材料的研发生产 [1] - 所属电子行业消费电子零部件及组装领域 [1] 华盛昌设立合资公司 - 全资子公司深度感测拟出资700万元设立深境智能技术公司，持股70%，合资公司注册资本1000万元 [1] - 公司主营业务为测量测试仪器仪表研发生产 [2] - 所属电力设备行业电工仪器仪表领域 [3] 浙江世宝股东减持 - 控股股东拟减持不超过822.63万股（占总股本1%），减持期为2025年7月10日至10月7日 [3] - 公司主营业务为汽车转向器及配件研发生产 [4] - 所属汽车行业底盘与发动机系统领域 [5] 英思特投资项目 - 拟投资6.5亿元在包头建设稀土永磁材料一体化应用项目 [5] - 公司主营业务为稀土永磁材料应用器件研发生产 [5] - 所属有色金属行业磁性材料领域 [6] 蔚蓝锂芯股东减持 - 股东昌正有限公司拟减持不超过593.86万股（占总股本0.52%） [6] - 公司主营业务为锂电池、LED芯片及金属物流配送 [7] - 所属电力设备行业锂电池领域 [8] 中国东航资产出售 - 拟以2.86亿元转让新上海国际20%股权至东航资产 [8] - 公司主营业务为航空客货运输及延伸服务 [9] - 所属交通运输行业航空运输领域 [9] 广联航空引入战投 - 拟转让控股子公司成都航新10%股权给四家战投，交易价4000万元，转让后持股降至50.10% [9] - 公司主营业务为航空航天高端装备研发制造 [9] - 所属国防军工行业航空装备领域 [9] *ST华微控制权变更 - 控股股东筹划股份协议转让可能导致控制权变更，股票自6月19日起停牌不超过2个交易日 [9] - 公司主营业务为功率半导体器件设计研发与芯片加工 [10] - 所属电子行业分立器件领域 [11] 宁波精达股东减持 - 股东及董监高拟合计减持不超过3%股份，其中银万私募基金拟减持2% [11] - 公司主营业务为换热器装备和高速精密压力机研发生产 [11] - 所属机械设备行业机床工具领域 [12] 康达新材定增募资 - 拟向特定对象发行股票募资不超过5.85亿元，用于环氧树脂扩建等项目 [12] - 公司主营业务为电磁兼容、电源模块等电子产品研发生产 [12] - 所属基础化工行业胶黏剂及胶带领域 [13] 安泰科技增资 - 拟出资50万元增资合肥钢研稀土永磁材料研究院，增资后持股10% [14] - 公司主营业务为熔焊材料研发生产 [15] - 所属机械设备行业金属制品领域 [15] 哈焊华通股东减持 - 股东常州恒通拟减持不超过545.44万股（占总股本3%） [15] - 公司主营业务为熔焊材料研发生产 [16] - 所属机械设备行业金属制品领域 [17] 宇瞳光学股东减持 - 董事长等拟合计减持不超过250万股（占总股本0.67%） [17] - 公司主营业务为光学镜头设计生产 [18] - 所属计算机行业安防设备领域 [19] 兆威机电H股上市 - 向香港联交所递交H股发行上市申请 [19] - 公司主营业务为微型传动及驱动系统研发生产 [20] - 所属电力设备行业电机领域 [21] 金安国纪股东减持 - 两股东拟合计减持不超过814.62万股（占总股本1.12%） [21] - 公司主营业务为覆铜板研发生产 [22] - 所属电子行业印制电路板领域 [23] 科锐国际股东减持 - 控股股东及财务总监拟合计减持不超过359.95万股（占总股本1.83%） [23] - 公司主营业务为人力资源服务解决方案 [24] - 所属社会服务行业人力资源服务领域 [24] 日科化学设立合资公司 - 间接控股子公司拟出资1960万元成立克拉玛依融和智算科技公司，持股49% [24] - 公司主营业务为塑料改性剂和橡胶改性剂研发生产 [25] - 所属基础化工行业其他化学制品领域 [26] 瑞迈特股东减持 - 股东能金有限公司等拟减持不超过88.83万股（占总股本1%） [26] - 公司主营业务为呼吸健康医疗设备制造 [27] - 所属医药生物行业医疗设备领域 [28] 迈普医学股东减持 - 股东国寿成达拟减持不超过199.56万股（占总股本3%） [28] - 公司主营业务为医疗器械研发生产 [29] - 所属医药生物行业医疗耗材领域 [30] 中科星图恢复采购资格 - 军队采购网恢复公司参加军队物资工程服务采购活动资格 [30] - 公司主营业务为特种领域软件销售与数据服务 [30] - 所属计算机行业IT服务领域 [31] 美联新材股权收购 - 拟125万元收购控股子公司美彩新材0.1%股权，持股比例提升至51.1% [31] - 公司主营业务为高分子材料、精细化工及新能源业务 [32] - 所属基础化工行业改性塑料领域 [32]

公司调研信息 - 知名私募永禧投资近期调研了上市公司维力医疗 参与形式为特定对象调研及现场参观 [1] - 维力医疗为应对国内医疗耗材集采和海外地缘政治风险 2024年开始筹建墨西哥工厂 已完成土地购买和规划设计 正在推进厂房建设 [1] - 由于墨西哥工厂建设周期长 公司二季度启动印尼工厂建设 采用租赁厂房方式 预计年内完成一期工程投产 [1] - 2024年公司境外业务占比54% 区域分布为北美34% 欧洲27% 亚洲15% 南美8% 其余为大洋洲 非洲和代理出口业务 [1] - 公司海外大客户定制化项目落地及泌外创新产品出口增加 出口高毛利产品占比提升 境外业务毛利率从2021年27%提升至2024年35% 增长8个百分点 [1] 机构背景 - 永禧投资成立于2015年11月 注册资本与实收资本均为3000万元人民币 持有私募投资基金管理人登记证明 登记编号P1027108 [2] - 公司主要决策团队具有二十年证券期货市场从业经验 目前管理6个基金 包括2个证券投资基金和4个股权投资基金 管理总资产规模约5亿元 [2]

报告行业投资评级 - 强于大市，维持 [2] 报告的核心观点 - 年初至今创新药行情好，产业层面近十年积累开始结果，资金面见底回暖，公募对创新药板块配置提升，看好2 - 3年维度创新药行情，出海有超预期可能且海外估值未泡沫化，资金配置远未见顶 [5][6] - 受益方向包括出海已落地、待落地及中药领域布局创新药研发的标的 [6] - 本周医药生物上涨1.4%，跑赢沪深300指数1.66pct，在31个子行业中排名第5位，医疗研发外包板块涨幅最大 [7][19] 根据相关目录分别进行总结 一周观点：创新药主题热度仍在升温，关注非典型创新药研发企业的投资机会 - 创新药行情一方面是产业积累结果，另一方面是资金面回暖，看好2 - 3年维度行情，出海和资金面有提升空间 [14] - 受益方向包括出海已落地、待落地及中药领域布局创新药研发的标的，如科伦博泰生物、信达生物、康缘药业等 [6][15] - 展示了多家公司创新药研发管线、适应症、研发进展和靶点等信息 [16][17][18] 一周观点：本周医药生物上涨1.4%，子板块医疗研发外包板块涨幅最大 本周医药生物上涨1.4%，子板块医疗研发外包板块涨幅最大 - 本周医药生物上涨1.4%，跑赢沪深300指数1.66pct，在31个子行业中排名第5位，医疗研发外包板块涨幅最大 [19] 细分板块周表现及观点 - **医疗设备**：本周下跌0.86%，估值上涨空间大，建议积极布局，关注采购招标进展，预计25Q2或Q3开始兑现政策红利，受益标的有山外山、奕瑞科技等 [26][27] - **医疗耗材**：本周上涨0.13%，随着高值耗材集采接近尾声有望稳步上涨，关注高景气、集采促进、困境反转及部分PEG较低的中小市值企业，推荐标的有英科医疗、迈普医学等 [28][29][30] - **IVD板块**：本周下跌0.65%，估值上涨空间大，建议积极布局，看好AI + 辅助诊断等新兴方向，受益标的有润达医疗、圣湘生物等 [31] - **血液制品板块**：本周下跌0.92%，关注血制品广东联盟集采续约情况，建议关注具备浆站获取能力强等优势的头部血制品公司，推荐标的派林生物，受益标的天坛生物 [32][33][34] - **药店板块**：本周线下药店板块下滑2.53%，看好龙头药房在行业整合阶段强者恒强，推荐标的益丰药房、大参林 [35][36] - **医疗服务**：本周医院板块下滑1.04%，2025Q1眼科、口腔消费医疗向好，IVF有望受益，推荐标的新里程、美年健康等，受益标的爱尔眼科、固生堂等 [37][38] - **中药板块**：本周下滑0.32%，看好国企龙头整合、消费环境改善下需求复苏及创新驱动等方向，推荐标的康臣药业、佐力药业等，受益标的方盛制药、贵州三力 [39] - **CXO板块**：本周医疗研发外包板块上涨4.76%，行业逐步进入上行周期，建议关注订单增长好、并购整合能力强的龙头标的，受益标的药明康德、康龙化成等 [40][41]

市场表现 - 沪指放量跌0.75%报3377点，深证成指跌1.1%报10122.11点，创业板指跌1.13%报2043.82点，北证50指数跌2.92%，沪深北三市合计成交15041亿元，较此前一日增加约2000亿元 [1] - 行业方面，传媒、零售、酿酒、汽车、医药、地产等板块走低，石油板块逆市爆发，军贸概念、核污染防治、黄金概念等活跃 [1] 中东局势与军贸 - 中东局势骤然紧张，全球军费开支连续第10年增长，增幅达到冷战以来最高，欧洲和中东增长尤其快速 [2] - 我国军贸正从低档廉价外销逐渐向高端武器出口过渡，国产装备技术在国际上已具备较强竞争力，未来有望进一步提升全球市占率 [2] 油价波动 - 中东、俄乌地缘冲突主导油价大幅上行，短期内油价持续高位波动，布伦特期货价格或在70—100美元/桶运行 [3] - OPEC+的增产策略在高油价下或发生变化，关注7月6日即将召开的下一次会议 [3] AI行业景气度 - 豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较去年5月刚发布时增长超过137倍 [4] - 甲骨文展望2026财年总体云业务（IaaS+SaaS）增长率在40%以上，云基础设施（IaaS）的增速在70%以上 [4] 医疗耗材集采 - 国务院常务会议研究优化药品和耗材集采有关举措，推动集采工作规范化制度化常态化开展 [5] - 医疗耗材集采规则有望进一步优化，产品价格降幅更加可控，利好国产耗材头部企业 [6] 房地产市场 - 国常会部署构建房地产发展新模式，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳 [7] "两重"建设 - "两重"建设加速推进，一批战略骨干铁路通道、港口建设稳步推进，6月底前今年全部"两重"建设项目清单力争下达完毕 [8] 脑机接口技术 - 我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验成功开展，成为全球第二个进入临床试验阶段的国家 [9] 红筹股二次上市 - 深圳有望试点红筹股二次上市，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市 [10]