BranchOut’s Multi-Item Club Expansion Accelerates: Pineapple, Chewy Banana, and Bell Pepper Drive Multi-Region Growth as New Strawberry Crisp Launches in LA RegionKey Highlights: Southeast Pineapple Chips Surge: After strong in-store performance, the Southeast region placed its third major reorder with four truckloads totaling $714,000 delivered in June and July.Chewy Banana Expands Fast: Following a very successful LA region launch, Chewy Banana Bites secured an $860,000 Midwest order for Q3 along with a $ ...

财务数据和关键指标变化 - Q2业绩良好，有一定定价优势，剔除缩减规模因素后，销量组合基本持平，底线略好于预期 [6] - 维持全年业绩展望 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巧克力业务定价和RGM行动符合预期，品类持续表现强劲 [7] - 饼干业务除北美外表现良好，年初至今营收增长超7%，预计将持续增长；北美饼干品类疲软，销量下降，但市场份额保持稳定 [10][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现良好，实现强劲份额增长，业务韧性十足，消费者虽仍较谨慎，但零食消费仍超过食品消费 [8] - 美国市场形势较为严峻，消费者焦虑情绪严重，更关注必需品消费，饼干品类表现相对较好，但整体销量下滑 [9][10] - 新兴市场实现两位数增长，销量和价值持续增长，在巴西、印度和墨西哥等市场获得显著份额增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 针对北美市场，公司计划在未来几周实施增量定价策略，以应对成本上升，特别是可可价格上涨的压力；同时，公司将致力于提高下半年的生产效率，加强成本控制，预计第四季度北美市场的盈利能力将有所反弹；此外，公司还将继续在替代渠道寻找增量机会，提升在俱乐部、美元店和价值渠道等市场的份额 [14][16] - 公司将根据可可价格走势制定不同的应对策略。若可可价格保持高位，公司可能需要进一步定价；若可可价格下降，公司将考虑如何保护需求和应对潜在的竞争行动 [42][43] - 公司计划在2026年增加媒体投资，以支持巧克力和饼干品牌，维持或恢复品类的历史销量水平 [50][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Q2业绩表现良好，全球业务布局均衡，尽管北美市场持续疲软，但其他地区市场表现强劲，有助于整体业绩稳定 [6][7] - 公司对下半年业绩保持谨慎乐观态度，认为尽管面临一些挑战，如欧洲的高温天气和美国的贸易去库存影响，但仍将努力实现全年业绩目标 [35][40] - 公司认为可可市场基本面正在改善，预计可可价格将下降，这将对公司成本产生积极影响 [25][29] 其他重要信息 - 公司在Q1以低于每股60美元的平均价格回购了大量股票，并表示将根据股价情况，在价格合适时继续进行股票回购 [63] - 目前GLP - 1药物对公司销量暂无实际影响，预计未来也不会产生重大影响 [66][68] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请简要介绍关键地区的业务情况以及下半年的发展趋势，针对北美市场的疲软，公司可以采取哪些额外措施来加速增长？ - 公司认为Q2业绩良好，全球业务平衡，北美市场持续疲软，但其他地区表现强劲；巧克力业务定价和RGM行动符合预期；公司将在北美实施增量定价，提高生产效率，加强成本控制，预计Q4盈利能力反弹，并在替代渠道寻找机会 [6][7][14] 问题2: 公司上半年业绩表现强劲，但下半年业绩指引未变，请详细说明下半年的利弊因素？ - 公司需关注巧克力业务在欧洲的弹性以及美国消费者信心和支出的变化，这些因素使得公司维持当前业绩展望 [20][22][23] 问题3: 可可和可可脂价格近期走势较为有利，公司如何考虑2026年的套期保值策略？ - 公司认为可可市场基本面正在改善，预计价格将下降；可可黄油价格较去年大幅下降，为公司带来了一定的成本优势；公司将根据新的作物数据确定可可价格走势，可能有价格保持高位或下降两种情况，并制定相应策略 [25][26][42] 问题4: 请进一步说明下半年业绩展望，以及各地区业务如何从Q2过渡到下半年，哪些因素限制了公司的灵活性？ - 欧洲的高温天气和美国的贸易去库存影响了公司的灵活性；公司对欧洲Q3的出货量持谨慎态度；北美市场销量预计下降3%，但定价将推动收入和利润增长；新兴市场实施了多轮定价，需关注弹性变化 [35][37][38] 问题5: 公司提到2026年需投资于工作媒体，请解释原因是否为弥补此前的削减？ - 由于巧克力价格在过去两年上涨30% - 50%，消费者购买频率和数量减少，预计全球巧克力销量下降6% - 7%，公司需支持品牌以维持或恢复销量；同时，美国饼干市场消费者情况不佳，预计明年也不会立即改善，因此需增加品牌投资 [50][51][52] 问题6: 上半年北美饼干品类销量下降约3%，预计下半年类似，但公司同时提高价格，且消费者面临较大压力，这是否会成为不利因素，公司预计提价幅度是多少？ - 公司的提价策略较为精准，会保护特定价格点和包装规格，预计不会对销量产生重大影响；公司还制定了一系列提升消费的措施，有望改善收入结果 [55][56][57] 问题7: 公司似乎通过增加债务来回购股票，这种情况是否会持续，公司如何权衡债务和股票回购？ - 公司债务受外汇影响，同时有净投资对冲措施；公司此前以较低价格回购股票，未来将根据股价情况灵活决策，认为随着可可价格正常化和盈利恢复，股票回购将是良好的资本配置决策 [62][63][64] 问题8: 北美市场疲软，GLP - 1药物对公司零食品类是否有影响，未来是否会面临持续压力？ - 目前GLP - 1药物对公司销量暂无实际影响，其在成年人口中的渗透率约为4%，卡路里摄入量减少约11%，消费者用药时长约为九个月，预计未来也不会产生重大影响 [66][67][68] 问题9: 请说明北美零售商去库存的原因及后续发展情况？ - 零售商去库存主要是为了管理现金流，应对消费放缓和关税问题，同时减少库存以适应食品和零食消费的整体放缓；公司将通过拓展其他渠道来抵消零售商去库存的影响，预计Q3零售商库存将恢复正常 [72][73][74]

Second Quarter Highlights1 Net Revenues +7.7%, Organic Net Revenues +5.6%, Volume/Mix -1.5% Diluted EPS increased 8.9% to $0.49Adjusted EPS was $0.73 which declined 14.5% on a constant currency basis Year-to-date cash provided by operating activities was $1.4 billionand Free Cash Flow was $0.8 billionReturn of capital to shareholders was $2.9 billion in the first half of the yearAnnouncing +6% increase to quarterly dividend CHICAGO, July 29, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Mondelēz International, Inc. (Nasdaq: M ...

公司战略与承诺 - 公司承诺到2026年底前全面消除产品组合中的人工色素 [1] - 目前99%的日常消费产品（包括面包、小圆面包、卷饼、百吉饼和英式松饼等核心品类）已不含人工香料和色素 [2] - 上述核心品类占公司全球净销售额的约50% 在美国市场占比超70% [2] 健康营养进展 - 公司CEO表示2025年底前100%的面包、小圆面包和早餐产品将实现健康星级评分3.5或更高 [4] - 2030年目标为100%烘焙食品和零食采用简单天然配方 [4] - 被ATNI评为全球四大食品公司之一 认可其在提升产品营养质量、负责任营销和扩大产品可及性方面的努力 [3] 公司概况 - 全球最大烘焙企业 业务覆盖76个国家 在39国设有245家面包厂和1500多个销售中心 [5] - 主要产品线包括切片面包、糕点、蛋糕、饼干、咸味零食等 [5] - 拥有全球最大直销网络之一 含5.4万条配送路线和15.2万名员工 [5] - 股票在墨西哥证交所上市（代码BIMBO） 同时以ADR形式在美国场外交易（代码BMBOY） [5]

From a share price perspective, things have really not gone well for Flowers Foods (NYSE: FLO ) for quite some time now. Back in May of last year, I made the difficult decision to downgradeCrude Value Insights offers you an investing service and community focused on oil and natural gas. We focus on cash flow and the companies that generate it, leading to value and growth prospects with real potential.Subscribers get to use a 50+ stock model account, in-depth cash flow analyses of E&P firms, and live chat di ...

核心观点 - 公司2025财年第四季度业绩超预期 调整后每股收益0 87美元高于分析师预期的0 78美元 营收达16 8亿美元超出预期的16 5亿美元 [1] - 尽管营收增长 但盈利能力承压 主要受竞争性定价 固定成本上升及餐厅需求增长疲软影响 公司推出重大成本削减计划应对挑战 [1] - 国际业务表现亮眼 营收同比增长15% 调整后EBITDA大增55% 而北美业务营收下滑1% 调整后EBITDA下降7% [7] 财务表现 - 调整后每股收益同比增长11 5%至0 87美元 营收同比增长4%至16 8亿美元 但运营收入同比下降12 6%至1 858亿美元 净利润下降7 5%至1 199亿美元 [2] - 调整后EBITDA微增0 5%至2 849亿美元 运营利润率收缩 主要因定价和产品组合不利变化 部分被制造成本下降抵消 [2][8] - 2025财年向股东返还4 889亿美元 包括2 82亿美元股票回购和2 069亿美元股息 [13] 业务概述 - 公司是全球领先的冷冻马铃薯产品供应商 产品包括薯条 薯饼 洋葱圈等 客户涵盖快餐连锁店 传统餐厅 零售商及食品服务分销商 [3] - 增长依赖北美市场领导地位 合资企业运营 多样化客户群及核心产品创新 近期重点包括加强与大客户关系 扩大零食种类及提升运营效率 [4] 季度业绩驱动因素 - 营收增长4%主要由销量增长9%驱动 得益于合同订单增加及ERP系统中断恢复 但价格和产品组合下降4% 因促销活动和竞争性定价 [5] - 国际业务量增长16% 受新客户合同推动 北美销量增4%但价格下降且高毛利客户减少 [7] 产品与供应链 - 推出冰箱友好型薯条及零售新品如洋葱圈和芝士薯球 国际推出"三面狂热薯条"等创新产品 但尚未显著提升利润率 [9][10] - 库存周转天数减少8天 但仓储物流成本上升低双位数 启动"Focus to Win"计划 目标到2028年实现年化2 5亿美元成本节约 包括裁员4% [11] 合资企业与展望 - 合资企业收益下降 因餐厅流量减少和产能利用率不足 但仍具战略重要性 [12] - 2026财年营收预期63 5-65 5亿美元 调整后EBITDA预期10-12亿美元 可能低于2025年 预计上半年价格压力持续 下半年或趋稳 [14] - 关键关注点包括成本节约计划执行 快餐连锁需求趋势及市场份额变化 重点为运营纪律 产品线扩展及资本管理 [15]

公司业绩表现 - 第四季度调整后每股收益74美分 超出Zacks共识预期71美分 但按固定汇率计算同比下降27% [4] - 净销售额下降3%至45 562亿美元 主要受销量下降及不利价格组合影响 有机净销售额同样下滑3% [5] - 调整后毛利率下降220个基点至32 7% 主要受投入成本通胀和不利价格组合影响 [6] - 调整后营业利润按固定汇率计算下降22% 营业利润率下滑330个基点至13 7% [7] 业务板块表现 - 北美零售业务收入下降10%至25 598亿美元 有机净销售额下降7% 营业利润下滑29% [8] - 国际业务收入增长11%至7 389亿美元 有机净销售额增长9% 营业利润大增50% [9] - 北美宠物业务收入增长12%至6 752亿美元 有机净销售额增长3% 但营业利润下降3% [10] - 北美餐饮服务业务收入下降2%至5 794亿美元 有机净销售额下降1% 营业利润增长5% [11] 财务与战略动向 - 期末现金及等价物3 639亿美元 长期债务126 732亿美元 股东权益91 992亿美元 [12] - 2025财年经营活动现金流29 182亿美元 资本支出6 253亿美元 支付股息13亿美元并回购12亿美元股票 [13] - 季度股息提升2%至每股61美分 计划2026财年加大创新和营销投入 包括推出Blue Buffalo鲜宠粮产品线 [3][15] 未来展望 - 2026财年有机净销售额预计在-1%至+1%区间 调整后营业利润和每股收益预计下降10%-15% [16] - 自由现金流转化率目标不低于调整后税后收益的95% 酸奶业务剥离和白桥宠物收购将拖累营业利润增长约5个百分点 [15][16] - Zacks共识预期自财报发布后下调13 25% 当前评级为"强力卖出" [17][19]

Darling Ingredients (DAR) reported $1.48 billion in revenue for the quarter ended June 2025, representing a year-over-year increase of 1.8%. EPS of $0.09 for the same period compares to $0.49 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $1.48 billion, representing a surprise of +0.32%. The company delivered an EPS surprise of -25%, with the consensus EPS estimate being $0.12.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall S ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度，公司合并调整后EBITDA为2.495亿美元，而2024年第二季度为2.736亿美元；调整后EBITDA（不包括DGD）约为2.07亿美元，2024年同期约为1.97亿美元；年初至今合并调整后EBITDA总计4.453亿美元，2024年同期为5.537亿美元 [6][13] - 2025年第二季度总净销售额为14.8亿美元，2024年同期为14.6亿美元；原材料体积分别为374万公吨和376万公吨；2025年年初至今体积为753万公吨，2024年同期为756万公吨 [14] - 2025年第二季度毛利率提高至23.3%，2024年同期为22.5%；年初至今毛利率为23%，2024年上半年为21.9% [14] - 公司2025年第二季度净收入为1270万美元，即每股摊薄收益0.08美元，2024年第二季度净收入为7890万美元，即每股摊薄收益0.49美元；2025年年初至今，公司净亏损1350万美元，即每股摊薄亏损0.09美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 饲料业务 - 2025年第二季度总净销售额为9.365亿美元，2024年同期为9.341亿美元；2025年上半年总销售额为18.3亿美元，2024年同期为18.2亿美元 [15] - 饲料原材料体积两个季度均约为310万公吨，同比基本不变，约为620万公吨 [15] - 2025年第二季度毛利率提高至22.9%，2024年同期为21%；年初至今毛利率为21.6%，2024年上半年为20.9% [15][16] 食品业务 - 2025年第二季度总销售额为3.861亿美元，高于2024年第二季度的3.788亿美元 [17] - 2025年第二季度食品业务毛利率与2024年持平，为26.9%；年初至今毛利率为28.1%，2024年同期为25.3% [17] - 原材料体积从2024年的30.47万公吨增加到2025年的32.39万公吨；年初至今原材料体积为65.34万公吨，2024年同期为60.44万公吨 [17][18] - 2025年第二季度EBITDA略降至6990万美元，2024年同期为7320万美元；2025年年初至今EBITDA为1.409亿美元，2024年同期为1.349亿美元 [19] 燃料业务 - 2025年第二季度，不包括DGD的燃料业务销售额为1.588亿美元，2024年同期为1.423亿美元；2025年年初至今销售额为2.939亿美元，2024年为2.815亿美元 [19][20] - 2025年原材料体积为33.76万公吨，2024年第二季度为36.2万公吨；2025年年初至今原材料体积为71.17万公吨，2024年同期为71.89万公吨 [20] - 2025年整个燃料业务合并调整后EBITDA为6130万美元，2024年第二季度为9680万美元；2025年年初至今燃料业务合并调整后EBITDA为8550万美元，2024年为2.299亿美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球饲料原料市场中，全球提炼量稳定，符合公司预期；脂肪价格上涨，受公共政策支持国内来源的影响，创造了有利的定价环境；蛋白质价格因关税波动和国内油籽压榨增加而承压，尤其是对亚洲的销售 [7][8] - 食品市场中，全球对胶原蛋白和明胶的需求持续增强，受健康、保健和功能性营养需求的推动 [9] - 可再生燃料市场环境仍然困难，小型炼油厂豁免的影响和2024年RIN合规执行的延迟，使可再生燃料利润率承压；但DGD仍是领导者，SAF产量显示出灵活性和韧性 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布有意成立新的合资企业NexTata，专注于健康和保健领域，以实现业务多元化和在高利润率、高增长领域的发展 [6] - 公司通过成功再融资，锁定未来五年以上的借款成本，增强了财务灵活性，为长期增长进行自信投资 [5] - 在可再生燃料行业，公司认为RVO框架对可再生燃料市场和RINs是一个重大利好，但DGD1将继续停产，直到利润率有显著改善；DGD3计划在第三季度进行检修，为2026年的全面运营做好准备 [11][12] - 在饲料业务中，公司专注于提高运营效率，利用有利的脂肪价格环境，增加国内脂肪产品向DGD的供应 [7] - 在食品业务中，公司正在推进与Sender Load的合作，预计本季度签署最终协议，以扩大在健康和保健及营养市场的份额 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前各业务已出现早期增长势头，尽管可再生燃料环境复杂，但仍实现了正收益，保持了严格的资本纪律，并通过再融资增强了财务灵活性 [5] - 监管环境在近期曾是逆风，但现在饲料业务领域出现了清晰的迹象和建设性的市场变化，为2025年和2026年的更强表现奠定了基础 [6] - 尽管DGD目前面临短期压力，但随着政策支持的生效，公司对其长期价值仍有信心 [6] - 展望未来，公司预计各业务将逐步改善，脂肪价格上涨将支持饲料业务；尽管DGD当前环境仍具挑战性，但2026年有望实现全面运营 [24] - 公司预计全年合并调整后EBITDA在10.5亿至11亿欧元之间 [26] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成了多项与信贷和资产负债表相关的重要目标，包括将欧元债券从5.15亿欧元再融资并扩大至7.5亿欧元，期限为七年，固定利率为4.5%；偿还了循环信贷额度和剩余的四项定期贷款A额度，通过两项高级有担保债务协议获得了29亿美元的信贷额度 [21] - 截至2025年6月28日，公司扣除现金和其他项目后的总债务为38.9亿美元，低于2024年12月28日的39.7亿美元，第二季度末初步杠杆率从2024年底的3.93倍降至3.34倍 [22] - 2025年资本支出第二季度总计7100万美元，上半年为1.34亿美元 [22] - 公司预计2025年有效税率约为15%，剩余时间的现金税约为4000万美元，预计全年总计约7200万美元 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：修订后的RVO政策如何使公司受益 - 公司认为政策将使市场更加倾向于国内市场，预计进口原材料将减少，美国脂肪价格将受益上涨；公司将专注于提高美国加工厂的可靠性，以最大化美国脂肪的生产，供应可再生柴油市场；RVO政策如果实施，将对可再生柴油利润率产生积极影响 [28][29][32] 问题2：修订后的LCFS政策对公司的影响及价格展望 - 公司认为增加温室气体减排义务使加州的信用额度银行开始下降，是一个积极信号；预计信用额度银行将继续下降，但难以准确估计LCFS价格；总体而言，价格有望上涨 [33][34][35] 问题3：YUC O价格同比下降的原因及当前价格何时体现 - 公司解释在原材料采购市场价格上涨且有远期销售的情况下，存在价格滞后效应；随着价格在当前较高水平趋于平稳，利润率将提高；第三季度脂肪价格上涨，更多的产品将供应给Diamond Green Diesel [37][39][41] 问题4：第二季度饲料业务结果是否有异常因素影响后续季度可比性 - 公司表示第二季度脂肪价格滞后影响了整个饲料业务，是一个重要因素；此外，还有一些关联方销售的递延利润损失将在第三季度恢复；巴西收购的或有估值调整是正常业务表现 [43][45][46] 问题5：公司在加州以外地区的可再生柴油销售情况及发展趋势 - 公司表示加州是可再生柴油的重要市场，但不是唯一市场，公司还在美国其他州销售产品，并大量出口到欧洲和英国；随着关税等因素的变化，销售组合可能会发生变化 [48][49] 问题6：EPA对小型炼油厂豁免（SREs）的政策预期 - 公司预计SREs政策将在未来60天内公布，但不清楚具体数字和处理方式；公司已对不同情况进行了建模，认为RVO规模足够大，可以适应不同的政策结果；公司下调业绩指引是因为不确定RINs和LCFS市场对SRE调整的反应时间 [51][52][55] 问题7：45Z政策对SAF利润率的影响 - 公司认为DGD在销售SAF时会综合考虑各种因素来确定价格和利润率；45Z政策变化可能使PTC补贴减少约35 - 40美分，公司需要通过SAF的溢价来维持利润率；公司有在RD和SAF生产之间进行选择的灵活性 [57][58][60] 问题8：食品业务NextTiedat JV的协同效应和增长加速情况 - 公司表示对该合作感到兴奋，但由于尚未签署最终协议，需谨慎发言；两家公司的地理分布互补，有助于分散业务组合；合作还将带来重要的提取和水解胶原蛋白产能，增加收入机会 [61][62][64] 问题9：更新后的2025年EBITDA指导的驱动因素 - 公司认为主要驱动因素包括核心业务中脂肪价格上涨的传导、优质蛋白质市场的稳定、DGD3检修后所有工厂准备就绪以及RIN市场的正常化；如果RIN市场延迟反应，公司预计DGD仍将有一定贡献 [66][67][68] 问题10：SAF业务的运营情况、需求特点及面临的挑战 - 公司表示SAF业务运营符合预期，物流运输正常；近期因政策等因素，新业务洽谈有所减少，但需求稳定，销售情况良好，回报达到或超过预期 [71][72][73] 问题11：Nexidia产品的科学研究结果及对EBITDA的影响时间 - 公司表示正在完成第二轮更大样本量的试验，产品能刺激GLP - 1分泌，稳定血糖，效果积极；预计年底向大型CPG公司展示试验结果，2026年可能对EBITDA产生更大影响 [76][77][78] 问题12：巴西渲染业务的前景及出口情况 - 公司表示巴西业务在原料采购和利润管理方面表现良好，当地牛数量增加，有充足的原材料；巴西生物燃料市场强劲，未来生物燃料中脂肪的添加比例可能会增加；市场将决定产品的流向，历史上部分产品出口到美国，未来可能转向欧洲 [86][87][88] 问题13：生物燃料行业利用率和原料需求情况及RINs对生产的影响 - 公司认为生物柴油产能利用率约为一半，可再生柴油产能利用率逐月略有上升，这是因为市场预期RINs价格将上涨；预计在RVO政策下，需要更多产能上线以满足义务；需关注未来十天一些RD工厂的第二季度财报，以了解其生产情况 [94][96][99] 问题14：公司资本支出计划及未来趋势 - 公司表示致力于在年底前将债务覆盖率降至3.0以下，目前资本支出低于去年，体现了资本纪律；夏季资本支出将增加，但全年将控制在4亿美元以下；公司不会对资产进行资本限制，延迟的增长项目不重大 [100][102][104] 问题15：2026年资本分配计划及SAF2项目考虑 - 公司表示SAF2项目需更多市场政策和短期利润率的明确信息，目前不在2026年计划中；2026年可能继续专注于降低债务；食品业务通过合资企业Nexidia有增长计划且无需资本投入；饲料业务有全球增长机会，但需先实现合适的杠杆比率和资产负债表状况 [107][108][110] 问题16：食品业务中胶原蛋白销售趋势及下半年展望 - 公司表示去年市场存在明胶供应过剩情况，但水解胶原蛋白需求持续增加；目前市场趋势正在逆转，明胶供需关系收紧；水解胶原蛋白市场增长强劲，公司凭借现有产能和合资企业的新增产能，有望在该市场继续增长 [111][114][116] 问题17：公司业绩指导中DGD的情况及第四季度利润率提升预期 - 公司表示核心业务在年底前将加速增长，脂肪价格上涨，蛋白质市场稳定，胶原蛋白需求持续；业绩指导中不确定因素在于RIN市场和LCFS市场的反应时间；DGD是否成为重要贡献者取决于时机，RVO政策为其创造了有利条件 [118][122][123] 问题18：欧洲SAF业务的运营情况及相关法规对美国产品进入市场的影响 - 公司表示不同目的地市场对可再生燃料的原料和认证要求不同，需要时间来满足这些要求；Diamond Green Diesel在第四季度的催化剂更换是一个机会，可以调整原料供应，以适应不同市场需求，提高收益 [127][128][129] 问题19：公司核心业务EBITDA的范围 - 公司表示核心业务EBITDA在9亿至10亿美元之间，如果RINs市场反应积极，DGD的盈利能力将提高，整体收益将远超该范围 [131][132] 问题20：RVO提案中哪些内容更确定，哪些可能调整 - 公司表示公众评论期将持续到8月，目前难以确定提案中哪些内容会最终确定；政府支持RVO和RVO流程，旨在支持行业和农业社区；预计SREs将在未来几周公布，RVO将在10月最终确定 [136][137][138] 问题21：RVO提案的政策目标 - 公司认为政策的优先目标是支持美国农产品价格、降低联邦政府成本和保护美国生物燃料行业；无论政策如何调整，公司认为最终结果将是积极的 [140][141] 问题22：2024年RIN合规执行情况及RIN市场供需 - 公司表示2024年RIN合规执行日期尚未确定，需正式修订D3 RIN数字；只有执行合规，才能体现2024年和2025年RIN的真实供需情况；预计2025年和2026年RIN供应不足，合规执行将推动RIN价格上涨，提高可再生柴油利润率 [142][143] 问题23：45Z货币化的进展情况 - 公司表示目前进展接近预期，相关工作处于未知领域，涉及较多法律程序，预计很快会有结果 [144][145]

业绩总结 - 2025年第二季度总净销售额为14.815亿美元，同比增长1.8%[4] - 2025年第二季度毛利为3.459亿美元，同比增长5.8%[4] - 2025年第二季度净收入为1270万美元，同比下降83.9%[4] - 2025年第二季度每股摊薄收益为0.08美元，同比下降83.7%[4] - 2025年第二季度合并调整后EBITDA为2.495亿美元，同比下降8.8%[4] - 2025年第二季度合并调整后EBITDA中，饲料、食品和燃料部门分别占比50.9%、26.2%和22.9%[8] 用户数据 - 2025年第二季度饲料部门的总净销售额为936.532万美元，同比增长0.4%[9] - 2025年第二季度食品部门的总净销售额为386.142万美元，同比增长1.8%[13] - 2025年第二季度燃料部门总净销售额为158,844千美元，较2024年第二季度的142,304千美元增长11.5%[17] 财务状况 - 截至2025年6月28日，公司现金及现金等价物为9500万美元，较2024年12月28日的7600万美元有所增加[5] - 截至2025年6月28日，公司总债务为39.8亿美元，较2024年12月28日的40.42亿美元有所减少[5] - 2025年第二季度利息支出为51,873千美元，较2024年同期的69,225千美元下降约25.0%[33] - 2025年第二季度外币损失为1,313千美元，而2024年同期为413千美元，增加约217.7%[33] 未来展望 - 2025年第二季度，调整后的EBITDA为206,896千美元，相较于2024年同期的196,918千美元增长了约5.0%[33] - 2025年上半年，调整后的EBITDA为396,629千美元，较2024年上半年的361,982千美元增长了约9.5%[33] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度，Diamond Green Diesel的调整后EBITDA为42,648千美元，较2024年第二季度的76,642千美元下降44.7%[21] - 2025年第二季度，燃料部门的原材料处理量为338,000吨，较2024年第二季度的362,000吨下降6.6%[17] 负面信息 - 2025年第二季度净收入为12,661千美元，而2024年同期为78,866千美元，下降约83.9%[33] - 2025年第二季度，综合调整后EBITDA为249,544千美元，较2024年同期的273,560千美元下降约8.8%[33] - 2025年第二季度，所得税费用为4,065千美元，较2024年同期的774千美元增长约424.5%[33] - 2025年第二季度，收购和整合成本为3,383千美元，较2024年同期的1,130千美元增长约199.3%[33]