全球锂电产业链分布图 - 分布图尺寸为1.5米X1米，详细描绘全球锂电产业全链条生态 [2] - 覆盖行业包括原材料、四大主材、电池制造及终端应用 [2] - 覆盖地域包括中国、北美、欧洲、日韩东南亚四大锂电产业主要聚集区 [2] 分布图领取方式 - 需转发文章至朋友圈并添加指定微信免费领取 [3] - 目前正在按照登记顺序依次派发 [4]

2025年全球锂电产业链分布图 - 分布图尺寸为1 5米X1米 [2] - 覆盖全球锂电产业全链条生态 包括原材料 四大主材 电池制造及终端应用 [2] - 覆盖中国 北美 欧洲 日韩东南亚四大锂电产业主要聚集区 [2] 分布图领取方式 - 需转发文章至朋友圈并添加小编微信13248122922免费领取 [3] - 目前正在按登记顺序依次派发 [4]

全球锂电产业链分布图 - 分布图尺寸为1.5米X1米，详细描绘全球锂电产业全链条生态 [2] - 覆盖行业包括原材料、四大主材、电池制造到终端应用 [2] - 覆盖地域包括中国、北美、欧洲、日韩东南亚四大锂电产业主要聚集区 [2] 分布图获取方式 - 需转发文章到朋友圈并添加小编微信13248122922免费领取 [3] - 目前正在按照登记顺序依次派发 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政府“反内卷”表态使A股投资者情绪改善 但短期内离岸市场波动或上升 指数呈区间波动 目前更看好A股 [1] - 多项即将到来的事件可能引发全球投资者短期内获利回吐 鉴于A股年初至今表现滞后且估值较离岸市场更合理 其风险回报比更佳 [12] - 中国政策制定者加强“反内卷”表态 是解决产能过剩问题的良好开端 但该倡议尚处早期 诸多方面需进一步明确 [4] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 加权MSASI和简单MSASI较7月2日分别提升7个和8个百分点 至78%和65% [2] - 创业板和A股日均成交额较6月26 - 7月2日分别下降11%和7% 至4050亿元和1.383万亿元 股票期货和北向资金日均成交额较上一周期分别增长7%和9% [2] - RSI - 30D较7月2日提升3个百分点 [2] - 7月2 - 9日南向资金净流入27亿美元 年初至今和当月净流入分别达958亿美元和5亿美元 [3] 政策与宏观经济 - 中国政策制定者加强“反内卷”表态 涉及太阳能、锂电池、新能源汽车和电商平台等竞争激烈行业 该倡议尚处早期 诸多方面需进一步明确 [4] - 6月PPI环比下降0.4% 通缩加剧 主要受黑色金属、水泥及纺织品、消费电子等出口型行业拖累 食品、能源和核心价格均小幅上涨 带动CPI同比从5月的 - 0.1%升至0.1% [5] 短期风险因素 - 8月多个全球贸易和关税关键日期将至 增加全球宏观前景不确定性 可能抑制市场风险偏好 [14] - 7 - 8月的二季度财报季可能引发对盈利的新担忧 [14] - 6 - 9月限售IPO股份解禁 加上电商价格竞争加剧和“618”促销期后电商消费可能放缓 可能抑制消费投资主题的市场情绪 [14] - 7月政治局会议出台重大刺激政策的可能性有限 可能令投资者失望 [14] MSASI方法论 - 摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）于2019年3月13日推出 基于九个定期监测的指标编制 旨在提供衡量市场情绪水平的量化指标 [15] - 九个指标包括保证金交易未平仓量、新投资者注册数量、A股成交额、创业板成交额、北向资金成交额增长率、股票指数期货成交额增长率、RSI - 30D、涨停A股数量和盈利预测修正广度 [16][17][18] 估值方法论 - 港交所（0388.HK）目标价500港元 采用概率加权 25%牛市情景、65%基础情景、10%熊市情景 反映金融风险触底后更高的日均成交额和更多资金流入预期 [68] - 基础情景为2026年预期市盈率35倍 牛市情景为40倍 熊市情景为32倍 [69]

市场研判 - 下半年A股市场整体或延续震荡格局，主题轮动特征显著，上市公司盈利增速不确定性制约整体性行情 [2][3] - 企业盈利表现是市场绝对焦点，基本面因子有望贡献正向收益，以基本面为核心的策略模型表现可能优于历史均值 [3] - 港股下半年表现可能趋缓，但创新药、新消费及科技类公司仍具深度挖掘价值 [4] - 红利资产内部呈现结构性分化，银行、电信运营商及公用事业与消费龙头展现出较强相对韧性 [4] 核心策略 - 均衡配置以控风险，精耕结构以谋收益，覆盖范围广、行业分布均衡的中证800指数成为全市场选股基金理想基准 [5] - 绝对收益型"固收+"基金组合通过多资产配置和严格风险控制，在较低波动下获取稳健回报 [5] 重点方向 - 泛科技领域国产替代与自主创新投资空间广阔，国产算力、AI软硬件应用、人形机器人、半导体及军工被看好 [6] - 新消费浪潮中体验式消费、AI赋能的新型消费模式及服务消费蕴含中期机遇 [6] - 稳定红利资产如银行、电力、交运、运营商等在弱复苏叠加潜在降息预期下确定性溢价有望持续 [6] - 中央加杠杆方向如电力（核电、风电、电网升级）、新疆煤化工、卫星互联网、低空经济等受政策强力驱动 [6] - 中报季可关注风电、军工、锂电池、半导体、证券、游戏等景气度边际向上且业绩稳定的板块 [7] - 中证A500指数作为聚焦新兴成长力量的重要宽基指数，更能帮助投资者分享产业升级红利 [7] 长期展望 - 国内利率处于较低水平，居民储蓄积极寻找更优质投资出口，A股上市公司通过回购、提高派息等方式重视股东回报 [8] - 中国股市估值显著低于全球主要市场且被国际投资者大幅低配，吸引力日益凸显 [9] - 未来外资回流及中东、欧洲、东南亚、非洲增量资金可能持续流入，形成重要支撑力量 [9]

锂电行业现状与趋势 - 2023年锂电行业进入快速发展期，2024年进入调整期，竞争激烈，价格战严重，头部企业与中小企业差距加大 [1] - 技术迭代与出海成为行业两大明显趋势 [1] - 2024年行业整体疲软，但2025年普遍回暖 [1] - 2024年行业需求增速放缓，产能增长但价格持续下探，企业业绩分化严重 [15] - 价格战导致除TOP3外企业损失巨大，行业从百花齐放到二八定律分配市场 [15][17] 七大企业表现 宁德时代 - 2024年营收3620亿元，同比下滑10%，净利润507亿元，同比增长15% [3] - 锂电池销量475GWh，同比增长21.8%，其中动力电池381GWh（+18.8%），储能电池93GWh（+34.3%） [3] - 2025年Q1营收847亿元（+6.2%），净利润139.6亿元（+32.8%），单瓦时毛利率环比提升至24.4% [4] 国轩高科 - 2024年营收353.9亿元（+12%），净利润12亿元（+28.5%），动力电池业务256亿元，储能业务78.3亿元 [5] - 2025年Q1营收90.5亿元（+20.6%），净利润1亿元（+45.5%） [6] - 推出多款新产品包括全固态"金石"电池、Gotion Grid 5MWh储能液冷集装箱等 [6] 亿纬锂能 - 2024年营收486亿元（-0.35%），净利润40.7亿元（+0.63%），毛利率17.41%（+0.77个百分点） [7] - 2025年Q1营收128亿元（+37.3%），净利润11亿元（+3.3%），储能电池出货12.67GWh（+80%） [7] 鹏辉能源 - 2024年营收79.6亿元（+14.8%），净利润亏损2.52亿元（-685.7%） [8] - 2025年Q1营收16.9亿元（+5.8%），亏损4498.31万元（-375%） [8] - 重点布局固态电池和600Ah+大电芯，海外扩张显著 [8] 瑞浦兰钧 - 2024年营收178亿元（+29%），亏损13.5亿元（收窄30%），毛利率从2.5%提升至4.1% [10] - 锂电池销量43.71GWh（+124.4%），动力电池业务毛利率由负转正 [10] 中创新航 - 2024年营收277.5亿元（+2.76%），净利润8.4亿元（+93%），毛利率15.9%（+2.9个百分点） [11] - 储能系统产品营收82亿元（+72.4%），占比总收入29.6% [11] 欣旺达 - 2024年营收560亿元（+17%），净利润14.6亿元（+36.4%），毛利率15.18%（+1.08个百分点） [12] - 2025年Q1营收123亿元（+12%），净利润3.8亿元（+21.2%） [13] - 动力电池业务不振，毛利率仅8.8% [13] 2025年锂电市场趋势 - 技术突围、安全性、供应链优化和出海成为关键词 [18] - 新兴领域如两轮车换电、机器人、低空经济带来增长机会 [18] - 安全性问题将得到全方位整治，新国标落地推动行业规范 [18] - 出海布局加速，中东、拉丁美洲等地区储能项目进展显著 [18]

市场表现 - 沪指低开0.08%报3284.08点，深成指高开0.14%报9863.50点，创业板指高开0.22%报1936.12点 [1][2] - 多模态、AI眼镜板块涨幅居前，有色金属、水电板块跌幅居前 [1] - 北证50指数上涨0.48%至1299.03点，成交金额2.09亿 [2] - 美股三大指数收涨：道指涨0.75%至40527.62点，纳指涨0.55%至17461.32点，标普500涨0.58%至5560.83点 [3] - 热门中概股分化：新东方涨超4%，小鹏汽车跌超6%，纳斯达克中国金龙指数跌0.3% [3] 行业观点 科技与汽车 - 机器人及智驾领域迎来密集催化，主机厂新车型集中亮相，华为、地平线等头部供应商加速技术宣发 [4] - 汽车板块两条投资主线：内需改善依赖政策加码及新车供给，科技成长依赖技术迭代与客户拓展 [4] - 锂电产业链5月预排产环比稍降，主因国内大储政策调整及美国关税影响，但长期看好欧洲及亚非拉储能市场前景 [7] 消费与零售 - 离境退税政策细则落地，简化流程、扩大商家覆盖、提升便利度，潜在市场规模近千亿级 [5] - 政策受益方向包括传统零售龙头、消费基础设施、出行服务商及景区 [5] - 消费行业配置建议：优先高股息防御标的，其次关注新消费高景气赛道（如消费升级细分领域），最后布局政策刺激链（如两轮车、旅游） [6] 资金动向 - 沪深两市成交额分化：上证成交47.75亿，深证成交62.49亿，创业板成交20.36亿 [2] - 北向资金活跃度较高，深市成交额显著大于沪市 [2]

文章核心观点 邮储银行深圳分行加快“绿色银行”建设，推动绿色金融高质量发展，助力地方经济转型升级，已有企业从中受益 [1] 邮储银行深圳分行绿色金融举措 - 研究制定“双碳”行动方案，重点实施“碳核算”、绿色运营、绿色公益等十大行动 [1] - 2024年7月以来，在中国人民银行深圳市分行指导下，将深圳地方征信平台提供的企业碳账户评级报告信息纳入授信审批、贷款定价、风险管理等流程 [1] 受益企业情况 深圳瑞赛环保科技有限公司 - 环保领域国家高新技术企业，致力于高难度工业废水处理工艺及设备开发 [1] - 获得“降碳贷”，新设备投入使用后污水处理能力将提升，能为客户提供更优质服务，推动本地环保产业升级 [1] 深圳市昆宇电源科技有限公司 - 2013年成立，是全球化智慧锂电整体解决方案提供商 [1] - 成立初期遭遇资金难题，获绿色金融支持后走上发展快车道，成为我国通讯储能领域龙头企业 [1] - 正积极开发钠电池、固态锂电池、氢能等高安全、长寿命、宽温性好的电池及转换效率高的光伏组件、无人驾驶等产品 [1]

长安金钟罩全固态电池技术进展 - 长安汽车计划在2025年年底前实现全固态电池功能样车首发，2026年完成装车验证，2027年逐步量产 [1] - 金钟罩电池采用新型隔热材料，隔热性能较行业平均水平提升30%，使用温度比常规材料高200℃以上 [1] - 该技术结合云端大数据实时计算，显著提升电池安全性能，降低起火爆炸风险 [1] - 全固态电池能量密度达400Wh/kg，满电续航里程超过1500公里 [1] 鑫椤资讯服务与研究报告 - 鑫椤资讯成立于2010年，专注于炭素、锂电、电炉钢行业研究，提供数据库、产业预测及战略咨询服务 [2] - 发布多份电池行业研究报告，覆盖固态电池、快充电池、大圆柱电池、钠电池等细分领域 [3] - 报告主题包括产业链调研、运行趋势分析及竞争策略研究，时间跨度为2024-2028年 [3]

锂资源循环利用项目 - 四川昆威科技发展有限公司的锂资源循环利用项目进入拟批准公示阶段 [1] - 项目位于四川凉山彝族自治州德昌县特色产业园区 [3] - 综合利用富锂铝电解质、锂云母矿、锂辉石矿等含锂物料 [3] - 产出电池碳酸锂和磷酸铁锂两种产品 [3] - 共建5条生产线（3条碳酸锂+2条磷酸铁锂） [3] - 年产能为5万吨碳酸锂+10万吨磷酸铁锂 [3] - 规划总占地面积510亩 [3] 锂电行业动态 - 宁德时代获得超级储能大单 [6] - 亿纬锂能技术应用于国产电动飞艇首飞 [6] - 四川落地2万吨废旧锂电池回收项目 [6]