公司业绩与市场反应 - LVMH第四季度销售额下降5%，全年净利润下降13%至109亿欧元 [2] - 公司股价在业绩发布后下跌7.9%至542.80欧元，市值降至2690亿欧元 [1] - 管理层认为2026年也将充满挑战，并采取谨慎态度 [2] 行业整体表现 - 多家奢侈品公司股价在LVMH业绩发布后普遍下跌 [4] - 下跌公司包括：Salvatore Ferragamo（-5.8%）、Burberry Group（-4.6%）、Hermès International（-3.8%）、Kering（-3%）、Moncler（-3%）、Richemont（-2.3%）、Brunello Cucinelli（-2.2%）、Prada（-2.2%） [4] - 分析师指出全球需求疲软，特别是在 aspirational 消费群体中，且不限于干邑和白兰地品类 [6] 业绩分析与未来展望 - 尽管业绩基本符合预期，但公司对近期未来持谨慎态度，需求复苏可能延迟 [5] - 分析师认为，重大的营销投资和新的创意方向（特别是迪奥品牌）应能支撑相对表现 [5] - 路易威登和迪奥品牌在创意、零售执行和活动方面表现出色，但消费者需求未能跟上 [6] - 与去年不同，本次管理层未对当前交易状况提供明确指引，尽管年初开局似乎良好 [6]

核心财务表现 - 2025年全年营收为808亿欧元，同比下降5% [1] - 经常性业务利润为177.5亿欧元，同比下降9% [1] - 全年有机营收下降1%，第四季度有机增长1% [1] - 集团归属净利润为108.7亿欧元，同比下降13% [2] - 营运自由现金流为113.3亿欧元，同比增长8% [2] - 年末净财务债务为68.5亿欧元，同比下降26% [2] 业务部门表现 - 葡萄酒与烈酒部门有机营收下降5%，经常性业务利润下降25%，主要受干邑需求疲软及中美贸易紧张局势影响 [3] - 时装与皮革制品部门有机营收下降5%，营业利润下降13%，营业利润率保持在35% [4] - 香水与化妆品部门有机销售额持平，营业利润增长8% [4] - 手表与珠宝部门有机营收增长3% [4] - 精品零售部门有机营收增长4%，营业利润大幅增长28%，主要由丝芙兰推动 [4] 区域市场表现 - 欧洲市场下半年出现下滑 [2] - 美国市场受国内需求推动实现扩张 [2] - 日本市场从去年的高位回落（去年因日元疲软刺激消费） [3] - 亚洲其他地区在年末恢复增长 [3] 公司运营与战略 - 截至2025年底，公司在全球拥有超过21.1万名员工，其中在法国有超过4万名 [4] - 全年公司纳税总额为55亿欧元，其中约一半在法国缴纳 [5] - 旗下DFS本月与中国旅游集团中免签署协议，收购其在大中华区的业务，包括香港和澳门的Gallerias商场 [5] - 尽管面临地缘政治和宏观经济不确定性，公司对2026年保持信心，并重申将专注于品牌发展、创新和投资 [5] - 公司强调其稳固的基本面和有效战略，并受益于本地客户的忠诚度和日益增长的需求 [2]

In this articleBernard Arnault, Chairman and CEO of LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton, speaks during a press conference to present the 2023 annual results of LVMH in Paris, France, January 25, 2024.LVMH shares plummeted over 7% in morning trading Wednesday after the French luxury conglomerate reported mixed full-year earnings late Tuesday. Organic revenue grew by 1% in the fourth quarter, flat from the same period a year earlier. Over the full year, revenue declined 1%.Shares were last seen 7.7% lower.Invest ...

LVMH CEO Bernard Arnault started a Tuesday earnings call with some dry humor, telling investors that his company will see the end of winter. The French luxury tycoon, who is worth $197 billion, announced the company's full-year 2025 results during a call with investors."I'm delighted to present to you the figures for 2025, to begin with a good piece of news," he said. "I think we'll make it through the winter." He said that LVMH's results were "solid" in a challenging geopolitical and economic climate, an ...

公司战略转向 - 蒂芙尼公司将战略重心从银饰转向黄金和高级珠宝 其母公司路威酩轩集团高管在财报电话会议中明确表示将减少银饰产品 [1] - 路威酩轩集团董事总经理指出 蒂芙尼目前“极度聚焦”于银饰产品 但集团正推动该品牌向黄金和高级珠宝转型 [2] - 高级珠宝需求在过去四年中增长了三倍 而自2021年路威酩轩以158亿美元收购蒂芙尼以来 银饰需求已下降三分之一 [2] 公司历史与现状 - 蒂芙尼在历史上专精于银饰 1851年成为首家采用英国标准生产纯度为92%银饰的美国公司 并在1867年巴黎博览会上因其银器获得首个国际认可 [3] - 蒂芙尼隶属于路威酩轩集团的腕表与珠宝部门 该部门2025年销售额为105亿欧元（约合126亿美元） 较上年下降1% [4] - 路威酩轩集团股价在过去一年下跌约22% [4] 行业背景：贵金属价格飙升 - 黄金和白银价格在过去一年因地缘政治紧张局势、央行积极买入以及散户的错失恐惧症需求而飙升至历史新高 [5] - 现货黄金价格在3月突破每盎司3000美元 10月升至4000美元 本周早些时候突破5000美元 在2025年飙升73%后 今年迄今上涨约20% 目前交易价格约为每盎司5240美元 [6] - 白银跟随黄金价格暴涨 上周突破每盎司100美元 目前交易价格约为115美元 今年迄今上涨56% 去年飙升170% [9] 行业分析：金银比价 - 白银涨幅远超黄金 其快速上涨使其相对于黄金显得估值过高 [12] - 金银比率（购买一盎司黄金所需的白银盎司数）已降至四年低点 表明白银目前“显得昂贵” [12]

公司整体财务表现 - 2025年第四季度有机营收同比增长1%，略高于市场预期 [1] - 2025年全年总营收同比下降4.6%，符合市场预期 [1] - 汇率波动对全年营收造成约3%的负面影响 [1] 时装与皮具业务 - 第四季度有机收入下降3%，加速下滑且略超市场预期 [1] - 全年有机收入下降5% [1] - 该业务板块仍维持约35%的极高营业利润率 [1] 酒类业务 - 第四季度有机收入大幅下降9%，远逊于市场预期 [1] - 全年经常性营业利润锐减25% [1] 香水与化妆品业务 - 第四季度有机收入意外转降1%，未能实现预期增长 [1] 钟表与珠宝业务 - 第四季度有机收入增长8%，远超分析师预期 [1] - 全年有机增长3% [1] - 该业务成为对冲其他业务疲软的重要力量 [1] 精品零售业务 - 第四季度有机收入增长7% [1] - 全年经常性营业利润大幅上升28% [1] - 丝芙兰的全球扩张与品牌精选策略成效显著 [1]

核心财务表现 - 2025年集团总收入为808亿欧元 在动荡的全球经济和地缘政治环境中表现出良好的韧性 [1] - 2025年下半年有机收入增长为1% 与第三季度持平 全年有机收入增长为-1% [2][8][25] - 2025年经常性业务利润为177亿欧元 营业利润率为22% 受到汇率波动的负面影响 [2][8] - 集团净利润为112亿欧元 其中归属于集团的净利润为45亿欧元 [2] - 2025年营运自由现金流为113亿欧元 同比增长8% [2][6][8] - 集团净财务负债为66.63亿欧元 较2024年大幅减少26% [8] 按业务部门划分的财务表现 - **葡萄酒与烈酒**：2025年有机收入下降5% 经常性业务利润下降25% 香槟业务表现出韧性 但干邑需求疲软 主要受中国和美国关税问题影响 [8][9][12] - **时装与皮具**：2025年有机收入下降5% 经常性业务利润下降13% 主要受不利汇率波动影响 但营业利润率仍维持在35%的非常高水平 下半年趋势改善 本地客户需求稳固 [8][9][13] - **香水与化妆品**：2025年有机收入保持稳定 经常性业务利润增长8% 营业利润率提升至8.9% 得益于持续的创新和高度精选的零售策略 [8][9][14] - **腕表与珠宝**：2025年有机收入增长3% 经常性业务利润下降2% Tiffany通过门店翻新和强化标志性产品线取得成功 [8][9][15] - **精品零售**：2025年有机收入增长4% 经常性业务利润大幅增长28% 营业利润率提升2个百分点至9.7% Sephora表现卓越 收入和利润均实现稳健增长 巩固了其全球美妆零售领导地位 [8][9][11][17] 区域市场表现 - **欧洲**：下半年收入出现下滑 [1] - **美国**：实现增长 受益于稳固的本地需求 [1] - **日本**：相较于2024年（因日元大幅贬值刺激旅游消费而表现强劲）有所下滑 [1] - **亚洲其他地区**：趋势较2024年明显改善 下半年恢复增长 [1] 环境、社会与治理（ESG）进展 - **循环设计**：集团产品及其包装所用材料中 41% 来自回收工艺 较2024年提升8个百分点 [7] - **认证原材料**：认证棉花比例提升8个百分点至84% 认证羊毛比例大幅提升20个百分点至76% 集团葡萄园葡萄和钻石的认证水平已接近100% [7] - **水资源管理**：生产基地和工坊的取水量较2019年减少19% 2030年目标为减少30% [7] - **生物多样性**：截至2025年底 已再生或恢复的动植物栖息地增至430万公顷 2030年目标为500万公顷 [7] - **外部认可**：LVMH的环境领导力再次获得碳披露项目认可 在2025年CDP企业A名单中获得AAA评级 [7] - **员工与就业**：截至2025年底 全球员工超过21.1万人 在法国提供超过4万个直接工作岗位 每个直接岗位在经济中进一步创造4.4个间接就业 是法国最大的私营部门招聘方 [7] - **技艺传承**：通过LVMH卓越工艺学院自2014年启动以来已培训超过3800名学徒 并拥有超过300位大师组成的社群 在超过280个设计、工艺和客户体验相关职业中保存和传承技艺 [7] - **社区贡献**：2025年支持了近1000家非营利组织和慈善基金会 约6.9万名集团员工参与了社区合作项目 服务超过250万人 2025年缴纳公司税55亿欧元 其中约一半在法国 是法国公司税的主要贡献者 [10] 战略举措与业务亮点 - **时装与皮具**：Louis Vuitton通过标志性产品和独特的店内体验展示强大创造力 Christian Dior Couture迎来新任创意总监Jonathan Anderson Loro Piana庆祝成立100周年 多个品牌的新创意总监首秀获得热烈反响 [13] - **香水与化妆品**：Parfums Christian Dior受益于Miss Dior Essence和Dior Homme的成功推出 Guerlain、Givenchy和Maison Francis Kurkdjian均有创新和成功发布 [14] - **腕表与珠宝**：Tiffany的HardWear、Knot和Bird on a Rock系列表现强劲 Bvlgari再创纪录年份 Chaumet持续发展其标志性珠宝系列 TAG Heuer、Hublot和Zenith在腕表领域推出创新产品 [15][16] - **精品零售**：Sephora在全球许多国家进一步获得市场份额 继续丰富其独特的品牌组合 2025年新开约百家门店 DFS通过精简运营措施显著改善了盈利能力 并已签署协议出售其大中华区业务 [17] 2026年展望与股东回报 - 尽管地缘政治和宏观经济环境仍不确定 集团保持信心 将继续执行以品牌发展为重点的战略 并追求在2026年巩固其在奢侈品行业的全球领导地位 [18][19] - 2025财年拟派发每股14.30欧元的股息 其中每股6.05欧元的期中股息已于2025年12月4日支付 余额每股8.25欧元将于2026年4月30日支付 [20]

MILAN — Since the exit of Marco Gobbetti as chief executive officer of Salvatore Ferragamo last March, executive chairman Leonardo Ferragamo has been spearheading the strategy of the Florence-based company with a  transitional chairman advisory committee. On Tuesday, reporting its preliminary 2025 revenues, Ferragamo said the board appointed the company’s vice president Angelica Visconti as a new member, with immediate effect. She is the daughter of the late Fulvia Ferragamo Visconti, who died in 2018, and ...

MILAN – The bond between LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton and Loro Piana has become even tighter. On Tuesday, the French luxury group confirmed the partial buyout of the Italian company’s shares held by the Loro Piana family, which occurred in 2025. More from WWD LVMH has raised its stake to 94 percent from 85 percent through the acquisition of an additional 9 percent of shares for 1 billion euros, via a call option. This was exercised in accordance with the terms of the original agreement that brought Lo ...

公司业绩表现 - LVMH第四季度营收227亿欧元 超出伦敦证交所集团预期的222亿欧元[2] - LVMH第四季度有机营收增长1% 与去年同期持平[1] - LVMH全年营收808亿欧元 全年有机营收下降1%[1] - 历峰集团报告了超预期的季度业绩 按报告汇率计算销售额同比增长4%[6] 市场与区域动态 - 亚洲市场（不包括日本）趋势相比2024年有明显改善 并在下半年恢复增长[2] - 美国预计仍是主要增长动力 而中国市场继续趋于稳定[4] - 中国消费者可能正显示出积极迹象 但复苏之路仍不稳定[7] - 博柏利将上一季度销售增长超预期部分归因于成功吸引了中国的Z世代消费者[6] 行业趋势与展望 - 奢侈品行业在新冠疫情初期繁荣后出现分化 严重依赖时装和皮革部门的公司表现不佳 而更多涉足珠宝等高端奢侈品、通常吸引更富裕消费者的公司表现更好[5] - 巴克莱分析师预计2026年奢侈品行业将继续复苏 按固定汇率计算全行业增长约5-6%[4] - 奢侈品品牌可能不再依赖源源不断的新奢侈品消费者来推动该地区增长 并且需要弥合其他地区的K型经济[7] - 历峰集团的业绩得益于对其奢侈珠宝的强劲需求 被分析师称为具有“长期结构性吸引力”[6] 投资者情绪与市场反应 - LVMH第三季度有机增长重回正值后 其股价次日飙升12%[3] - 业绩连同同行表现 点燃了投资者对奢侈品行业过去两年阴霾开始扭转的乐观情绪[3] - 分析师指出 在第三季度令人安心之后 市场对第四季度的预期可能已被调高[3] - 尽管投资者情绪变得更加积极 但估值要求更高、每股收益上调尚未到来以及抱负型购物者的回归并不确定[4]