合作核心信息 - Arbor Snowboards与Hydro Flask宣布建立一项新的多年合作伙伴关系 [1] - 合作将于2025年秋季启动，首批发售两款限量版水壶，与Arbor最受期待的滑雪板发布直接关联 [1] - 此次合作的核心人物是同时为两个品牌代言的滑雪运动员Red Gerard，合作体现了品牌对其在赛场内外的一致支持 [2] 产品发布计划 - 首个合作产品“Rain”系列现已上市，零售价为44.95美元 [5] - 2025年秋季晚些时候，将推出与Red Gerard职业型号滑雪板早期发布版联名的Hydro Flask水壶，数量极为有限 [4][7] - 完整的Red Pro系列产品计划于2026年秋季推出，届时将包含高性能的青少年版本“Red Am” [4][7] 合作战略与协同效应 - 合作基于双方对性能、设计以及山地生活文化的共同重视，并认为通过Red Gerard的连接具有真实的长期协同潜力 [4] - 合作植根于双方共同的环境管理承诺，Hydro Flask将加入支持Arbor的长期再造林计划“Returning Roots” [4] - 此次合作被视为一个开端，未来有潜力持续深化和扩展 [4] 公司背景 - Arbor Snowboards自1995年成立，使命是融合创新结构、传统工艺以及对可持续材料和方法的坚定承诺 [6] - Hydro Flask是Helen of Troy Limited旗下品牌，成立于2009年，是高性能隔热饮品容器的领导者 [7][8] - Helen of Troy是一家领先的全球消费品公司，拥有多个知名品牌 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为2970万美元 较去年同期的4160万美元下降287% [14] - 调整后EBITDA为亏损310万美元 去年同期为盈利200万美元 [19] - 毛利率为467% 较去年同期上升130个基点 [17] - GAAP每股收益为亏损054美元 去年同期为亏损018美元 非GAAP每股收益为亏损026美元 去年同期为盈利006美元 [18] - 现金余额为1780万美元 无债务 总可用资本达108亿美元 [19][20] - 库存增加2110万美元 主要用于季节性备货和应对关税影响 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 射击运动品类净销售额下降251% [16] - 户外生活方式品类净销售额下降316% [16] - 新产品贡献了近29%的净销售额 [8] - BUBBA品牌表现强劲 智能鱼秤等新产品推动增长 [41] - Caldwell品牌因Clay Copter产品推出表现优异 [41] - BOG Grilla和MEAT Your Maker等核心品牌在狩猎和假日季前景良好 [12][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内净销售额下降约25% [16] - 国际净销售额下降582% 减少260万美元 主要受加拿大订单暂停影响 [16] - 传统渠道净销售额下降244% 若调整订单前置影响则增长15% [14] - 电子商务渠道净销售额下降352% 主要因大型电商平台调整采购模式 [10][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过产品重新设计 供应商成本分摊和战略性定价调整来应对关税影响 [17][27] - 与Major League Fishing扩大合作 推出Score Tracker Live功能 预计2026年春季上线 [11] - 坚持创新驱动战略 新产品是维持利润率的关键杠杆 [27][30] - 供应链多元化取得进展 部分产品已转移至中国以外地区生产 [10][54] - 维持轻资产运营模式 2026财年资本支出预期为400-450万美元 [20] - 继续执行股票回购计划 第一季度以平均1047美元价格回购24万股 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前环境与2023财年相似 characterized by宏观不确定性 关税影响和零售商订单模式变化 [5][6] - 消费者需求依然健康 POS表现优于同行 [5][9] - 零售商采取谨慎订购策略 管理库存和现金流 [9][22] - 预计第二季度净销售额同比下降约15% [23] - 长期前景乐观 基于强劲的POS表现和新产品推出 [24] - 关税政策持续变化 对行业造成不确定性 [22][54] 其他重要信息 - 采用六个月视角(第四季度和第一季度合计)更能反映真实趋势 期间净销售额增长42% [14] - 加拿大市场因贸易关系担忧暂停订单 但长期增长前景不变 [16] - 公司拥有7500万美元信贷额度 期末无余额 [20] - 目标将库存维持在125亿美元左右(第二和第三季度) 第四季度降至120亿美元 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 零售商是否仍存在超额关税相关库存 - 管理层表示并非超额库存 而是零售商为规避价格调整而提前下单 这些是关键品类的重要投资 [26] 问题: 关税管理中的定价策略 - 公司采取多管齐下策略 包括供应商让步 产品重新设计 定价调整和新产品推出 定价将根据消费者接受度和其他措施效果灵活调整 [27][28] 问题: 创新在不确定环境中的重要性 - 创新至关重要 但公司会选择最佳推出时机以避免市场噪音 确保营销投入效率最大化 [30][31] 问题: 订单波动何时恢复正常 - 取决于关税不确定性何时缓解 但基于强劲的POS表现 最终需要补充库存 预计在2026财年逐步正常化 [37][38] 问题: 各品牌POS表现差异 - 核心增长品牌(Caldwell BUBBA BOG Grilla MEAT Your Maker)表现优异 其他品牌也优于同行但整体较弱 [41][42] 问题: 并购机会和管道 - 仍在积极寻找目标 但当前优质标的较少 更多是困境资产 公司也考虑通过自主品牌进入新品类 [44][45] 问题: 消费者是否转向价值型产品 - 公司产品定位高端和狂热爱好者 这部分客群保持稳定 中低收入群体可能减少购买或转向其他零售商 但未出现明显交易降级 [50][52] 问题: 影响毛利率的关键因素 - 密切关注关税形势 通过成本分摊 竞争性定价调整等杠杆管理毛利率 [53] 问题: 生产转移进展和考量 - 部分产品已转移至东南亚 但复杂和高科技产品仍留在中国 due to质量成本优势和专业工具要求 进一步转移取决于关税稳定性和供应商准备度 [54][55] 问题: 电子商务渠道多元化策略 - 传统零售商线上销售增长显著(占销售额10-30%) 部分抵消了纯电商下滑 公司策略是跟随消费者购买习惯 传统零售商正在夺取线上份额 [57][58]

核心观点 - Osprey Packs推出2026年春季系列新品 包括Syncro Raptor/Raven LT和Berm等全新自行车背包型号 针对不同骑行需求提供多样化解决方案 [1][2][4][6][9] - 新产品线覆盖从专业骑行者到入门用户 强调技术性能、轻量化和易用性 价格区间为60-195美元 [3][4][8][10] - 公司持续创新背包悬挂系统和环保材料应用 所有新品将于2026年2月在全球60多个国家上市 [5][7][11][13] 产品系列 Syncro系列 - 为进阶骑行者设计的专业背包 采用AirSpeed™悬挂系统和可调节背板 提供5英寸躯干长度调节范围 [2] - 配备翼形肩带和自行车专用轭架 优化动态平衡 含防雨罩和环保DWR处理 包含5L(160美元) 12L(180美元) 20L(195美元)三种容量 [3] Raptor/Raven LT系列 - 全新12L容量型号 专为崎岖地形设计 保留完整背带系统但简化口袋结构 采用100%回收材料 [4][5] - 男款Raptor LT和女款Raven LT均定价140美元 配备通风翼形腰带 [5] Berm系列 - 入门级自行车水袋包 采用AirScape™背板增强通风 内置水袋仓和磁性咬阀 含反光设计 [6][7] - 提供2L(75美元) 4L(85美元) 8L(95美元) 12L(115美元)四种容量 四种自然色系可选 [8] Seral/Savu系列 - 腰包式水袋系统 针对轻量骑行需求 Seral 4(95美元)和7(115美元)含1.5L水袋 [9][10] - Savu系列支持单/双水壶携带 包含2L(60美元) 5L(70美元)和5L EF(70美元)型号 [10] 公司背景 - Osprey Packs为Helen of Troy Limited旗下品牌 1974年创立 总部位于科罗拉多州 [12][15] - 以创新背负系统和可持续材料著称 产品通过蓝标认证 采用全回收材料 [5][13] - 产品通过官网和全球60国专业零售商销售 提供行业领先的All Mighty质量保证 [11][14]

公司新品发布 - 公司推出2026年春季新品系列 包括更新的核心产品线和新设计的简化背包 [1] - 新品采用更新的贴合和悬挂技术 并扩大产品可及性以满足不断增长的户外社区需求 [1] - 新系列包含Kestrel | Kyte LT和Hikelite LT等全新产品 以及更新的畅销款 [1][2] 产品技术特点 - Kestrel | Kyte LT采用更新的滑动背带轭架 提供5英寸躯干调节范围和透气AirScape背板 [3] - 产品使用bluesign®认证的100%再生聚酯面料 确保耐用性 [3] - Hikelite LT采用AirSpeed悬挂系统 配备大型弹性侧袋和内置防雨罩 [7] - Sportlite系列采用100%再生海洋尼龙面料 体现可持续发展承诺 [5] 产品规格与定价 - Kestrel LT和Kyte LT提供28/35/45/65升四种容量 售价分别为160/180/200/220美元 [4] - Sportlite系列提供15/20/22/25/30升五种容量 售价75-135美元 含Hydraulics®水袋版本 [6] - Hikelite LT提供16/22/30升三种容量 售价90-110美元 [7] - 更新款Hikelite提供18/26/28升 售价115-160美元 [8] - Stratos | Sirrus提供24/34/36/40升 售价190-250美元 [8] - Manta | Mira提供24/34升 售价210-230美元 [9] 市场与销售 - 新品将于2026年2月上市 通过官网和全球60多个国家的专业零售商销售 [9] - 公司产品在60多个国家销售 并通过社交媒体平台更新品牌动态 [12] 公司背景 - 公司成立于1974年 是Helen of Troy Limited旗下品牌 [10] - 总部位于科罗拉多州 利用当地地形作为产品测试场地 [10] - 公司致力于可持续发展 使用高质量材料降低环境影响 [11] - 母公司Helen of Troy Limited是纳斯达克上市公司 拥有多个知名品牌 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额下降4%至4459亿美元，略低于预期 [35] - 调整后毛利率为578%，同比上升10个基点 [45] - 调整后营业利润下降9%至732亿美元，营业利润率164% [46] - 调整后每股收益066美元，同比下降6% [46] - 公司持有2697亿美元现金，第二季度回购745万股股票，价值23亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 饮品容器销售额下降4%至2364亿美元，美国市场仍具挑战性 [36] - 冷却器和设备销售额下降3%至2006亿美元，硬冷却器增长但软冷却器下降 [36] - 箱包业务表现突出，Cayo背包和Ranchero背包获得市场好评 [11][12] - Camino手提包系列表现强劲，国内渠道几乎售罄 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际销售额增长2%至781亿美元，占总销售额18% [43] - 欧洲市场持续领跑国际业务增长 [43] - 日本市场分销点从17个迅速扩展至270多个，目标年底超过400个 [17] - 澳大利亚和加拿大批发渠道面临挑战，但终端消费者需求保持强劲 [18][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速产品创新，预计本财年将推出超过30款新产品 [8] - 在泰国设立亚洲创新中心，建立24/7全球创新周期 [7][8] - 与国际体育品牌Fanatics建立战略合作，扩大在体育领域的业务 [19] - 供应链多元化战略进展顺利，预计年底中国采购占比将低于5% [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性和消费者谨慎行为导致Q2需求低于预期 [6] - 饮品容器市场促销环境激烈，预计将在今年晚些时候恢复增长 [9][36] - 国际业务前景乐观，维持全年15-20%的增长预期 [50][51] - 预计2025年销售额持平至增长2%，调整后每股收益234-248美元 [49][56] 其他重要信息 - 公司调整投资者日时间至2026年上半年，以更好展示创新成果 [32] - 市场营销活动成效显著，YETI Presents系列影片累计观看量超过3300万次 [24] - 全球参与超过70场活动，加强与消费者互动 [20][21][22][23] - 库存同比下降10%至3421亿美元，反映战略库存管理 [48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 下半年价格与销量预期 - 价格调整对毛利率影响约70个基点，销量是主要驱动因素 [61] - 国际业务和箱包创新将推动下半年增长 [62][63] 问题: Camino手提包库存和箱包业务规模 - 正在优化供应链以满足Camino需求 [68] - 箱包业务是冷却器和设备类别中的重要增长点 [66][67] 问题: 饮品容器业务恢复时间 - 供应链转型影响约300个基点的收入增长 [78] - 预计2026年供应链约束缓解后将恢复增长 [79][80] 问题: 毛利率长期展望 - 关税不确定性仍存，但公司持续优化供应链成本 [88][89][90] - 饮品容器业务恢复增长将有助于毛利率提升 [90] 问题: 创新流程改进 - 从单一团队发展为三个专注团队，提升创新能力 [93][94] - 通过开放式创新补充内部研发 [95] 问题: 国际业务近期表现 - 国际批发渠道的疲软是暂时性的 [119] - 维持全年15-20%的国际增长预期 [119]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为5520万美元，与去年同期相比略有增长 [4] - 毛利率为35.6%，同比下降50个基点 [31] - 调整后EBITDA亏损210万美元，调整后EBITDA利润率为负3.8% [34] - 自由现金流为负1130万美元，主要由于库存和应收账款表现不佳 [35] - 截至6月30日，现金及现金等价物为2850万美元，较2024年底的4540万美元有所下降 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 户外业务(Outdoor) - 收入为3650万美元，同比增长2.1% [15] - 营业毛利率为34.9%，同比上升80个基点 [18] - 调整后EBITDA为30.3万美元(不包括PEEPS业务的亏损51.6万美元) [19] - 欧洲批发业务增长4.8%，北美批发业务增长1.6% [16] - 北美D2C业务下降20.1%，欧洲D2C业务下降10.1% [16] 冒险业务(Adventure) - 收入同比下降8% [31] - 调整后毛利率为37.3%，同比下降300个基点 [33] - 调整后EBITDA为31.1万美元 [34] - 主要受到澳大利亚OEM客户需求下降和批发市场疲软的影响 [23] - 北美市场表现较好，Rocky Mounts销售增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美批发业务表现稳健，D2C渠道因减少促销而下滑 [16] - 欧洲业务受汇率波动影响较大，欧元走强对收入有正面影响但对对冲合约产生负面影响 [12] - 国际分销商市场增长81.3%，主要由于交付时间变化 [17] - 澳大利亚市场持续疲软，主要OEM客户需求下降 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进业务简化战略，已完成PEEPS雪地安全品牌的出售，获得910万美元 [6] - 专注于提高产品利润率，改善库存质量，减少折扣商品比例 [5] - 在冒险业务方面，专注于扩大车辆适配范围，2025年已增加579个新适配 [28] - 应对关税措施包括提高价格、供应商谈判、空运产品和加速退出中国生产 [13] - 认为公司两个业务部门的总和价值超过当前市场估值 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍不确定，特别是关税政策和消费者行为的变化 [5] - 预计当前关税水平将对2025年盈利产生340万美元的影响 [14] - 汇率波动对业绩产生显著影响，欧元走强导致对冲合约亏损44.7万美元 [12] - 不提供第三季度或全年指引，因环境不确定性 [39] - 预计下半年现金余额将增长 [37] 其他重要信息 - 已完成PEEPS品牌的出售，交易价格为910万美元 [6] - 正在应对两项法律事务：第16B条证券诉讼和CPSC/DOJ调查 [41] - 库存增加至9150万美元，部分是为应对关税而提前采购 [37] - 预计2025年关税影响为390万美元(已考虑缓解措施) [38] 问答环节所有的提问和回答 关于冒险业务的问题 - 冒险业务正在专注于扩大车辆适配范围，2025年已增加579个新适配 [46] - 已采取人员精简措施，预计每年节省100万美元 [48] - 北美促销活动清理了部分库存，但影响了毛利率 [50] 关于户外业务的问题 - 批发业务表现良好，订单量同比增长，北美订单增长两位数 [63] - D2C业务因减少促销和提前提价而下滑 [71] - 价格调整策略得到批发客户良好接受 [67] 关于财务和运营的问题 - PEEPS业务在2025年前六个月亏损约60万美元，出售后将提高盈利能力 [74] - 预计下半年库存将减少约1000万美元 [84] - 预计2025年关税影响为390万美元(已考虑缓解措施) [38] - 主要生产来源：冒险业务主要来自中国和澳大利亚，户外业务25%来自中国 [88]

美国独立日烧烤用品价格变化 - 典型烧烤食材采购成本自4月特朗普关税政策宣布后年化涨幅达12.7%[2] - 10人份烧烤总成本今年上涨4.2%并首次突破100美元关口[6] 啤酒行业价格变动 - 国产淡啤六件装(Miller Lite/Coors Light)价格自4月起各涨超13%[3] - 进口啤酒Peroni Nastro Azzurro涨价10.5% Modelo Especial涨价9.5%[3] - 关税政策包括25%啤酒进口税及50%铝材进口税[4] - Constellation Brands等啤酒商称铝成本上升挤压利润[4] 烧烤装备价格波动 - Coleman折叠椅亚马逊标价上涨47.7% 25件烧烤工具套装涨17.7%[5] - 防晒霜Banana Boat涨价8.1% Reynolds铝箔涨6.9% Weber燃气烤架涨5%[5] - 一次性餐具套装价格微涨3.3%[5] 牛肉价格影响因素 - 牛肉价格上涨被列为推高烧烤成本的关键因素[6]

纪要涉及的公司 YETI公司 纪要提到的核心观点和论据 公司发展战略与成果 - 2018年上市时制定四大战略：拓展客户群、加速D2C业务、推出新产品、拓展国际市场，至今仍适用[5][6] - 客户群：从主要面向狩猎和钓鱼社区，拓展到15个以上不同社区，涵盖多种追求[6] - 产品：从仅有两款饮料容器，发展到拥有超60款饮料杯、超30款硬软冷藏箱，还有保护套、户外椅和不断增长的背包系列[7] - 渠道：上市时批发占60%、D2C占40%，现在D2C占60%、批发占40%，包括全球电商网站、亚马逊业务、企业销售业务及美加零售店[7][8] - 国际市场：2016年美国外无销售，2025年预计近4亿美元，主要来自加拿大和澳大利亚，英国和欧洲市场小但增长快，本季度开始向日本发货[8][9] 新产品与业务增长 - 核心品类创新：冷藏箱业务通过推出Rode 15和Rode 32等新产品驱动增长；软冷藏箱推出日旅行系列热袋；饮料杯业务拓展到食品和食品储存领域[14][15] - 背包业务：2024年第一季度收购Mystery Ranch，重新推出产品，聘请前Osprey CEO管理，在丹佛设立设计开发中心[16][17] - 动力冷藏箱：收购相关知识产权和能力，有望在全球市场带来创新机会[22] 营销策略与消费者 - 营销策略：注重本地化，通过社区营销与大使和信任源建立关系，讲述故事，开展赞助和合作[26][27] - 消费者：从以男性为主转变为男女更平衡，价格点从20美元到1500美元，是热门礼品品牌[28][29] 业务增长压力与应对 - 增长压力：2025年营收增长指引从5 - 7%下调至1 - 4%，300个基点的增长影响来自供应链转移，同时消费者和批发伙伴表现出谨慎[31][33][34] - 供应链转移：年底将基本完成从中国转移生产，仅5%的SKU或COGS与中国进口产品相关[32] 各品类情况 - 饮料杯：过去几年以15%的复合年增长率增长，美国市场近期销售下降，是增长后的调整，长期看好有广泛解决方案和创新历史的品牌[38][41][42] - 冷藏箱：硬冷藏箱第一季度快速增长，动力冷藏箱创新将是下一步；软冷藏箱持续增长，新推出便携式个人热袋系列[47][48][49] 国际市场增长 - 2025年美国外业务约4亿美元，主要来自加拿大和澳大利亚，未来增长将来自其他地区 - 英国和欧洲市场规模大，品牌认知度低但有增长潜力 - 亚洲市场从日本开始，今年建立批发关系，后续将拓展到其他地区[51][52][54] 关税影响与应对 - 2025年关税对商品成本有1亿美元的总影响，对毛利率有450个基点的影响，关税从14.5%降至30%带来一定成本降低，但不确定低关税持续时间[58][59] - 今年优先从中国转移生产，年底后美国进口中国商品的暴露风险将非常有限，有望重新获得2025年损失的大部分毛利率[60][61] 资本配置策略 - 预计今年自由现金流1 - 1.5亿美元，债务少，资产负债表和现金流状况良好 - 过去一年积极进行并购和股票回购，今年股票回购仍将是资本配置策略的一部分，并购用于加速产品创新和完善产品组合[62][64][65] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司营销团队在业务增长、进入新社区和国际市场时，确保品牌核心价值不变，同时适应当地市场，曾让消费者误以为YETI是澳大利亚品牌[26] - 饮料杯业务批发层面有谨慎情绪，但YETI品牌的货架空间未减少，批发库存状况良好，与批发伙伴关系紧密[43][44] - 动力冷藏箱是无需冰块、可依靠电力运行的冷藏箱，适用于全球市场，尤其是获取冰块不便的地区[22]

产品发布 - 公司推出新一代产品Solo Windchill 47 Cooler，首次进军冷却器品类，具备创新便携空调和喷雾降温技术 [1] - 新产品专为户外爱好者设计，提供三种冷却方式：泡沫保温、内置空调和冰雾转换，同时不牺牲存储空间或性能 [2] - 冷却器容量为47夸脱，可存放65罐饮料，单次充电支持3小时以上主动冷却，并配备多种实用功能如充电接口、全地形轮等 [3] 公司战略 - 此次发布标志着公司从火炉品类向新领域的扩展，体现其通过创新产品提升户外体验的战略方向 [3] - 新产品采用全新品牌标识，反映公司超越火炉品类、进军多领域的品牌进化 [3] - 公司计划持续推出创新产品，未来将有更多类似Windchill 47的新品发布 [3] 销售与渠道 - 新产品定价649.99美元，提供两种颜色选择，5月14日起开放预售，6月初开始发货 [4] - 产品将通过公司官网SoloStove.com独家销售，消费者可通过社交媒体获取品牌最新动态 [4] 公司背景 - 公司总部位于得克萨斯州Grapevine，通过电商、零售店和战略合作以全渠道模式运营 [5] - 旗下拥有五大户外生活方式品牌，涵盖火炉、服装、桨板、折叠皮划艇等多品类产品线 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为6040万美元，高于预期，但较上年同期的6930万美元下降13% [4][31] - 第一季度毛利润率为34.4%，上年同期为35.9%；调整后毛利润率为34.6%，上年同期为36.9% [34] - 第一季度销售、一般和行政费用为2660万美元，较上年同期的2820万美元下降6% [35] - 第一季度调整后EBITDA亏损80万美元，调整后EBITDA利润率为 - 1.3%，未达盈亏平衡指引 [36] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为4130万美元，2024年12月31日为4540万美元；总债务为190万美元 [37][38] - 第一季度自由现金流使用330万美元，上年同期使用1830万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 户外业务（Outdoor） - 第一季度收入为4430万美元，较上年同期下降6%，但超出预期 [15][32] - 按地区和渠道来看，北美批发下降7.3%，北美数字D2C下降7%，欧洲批发下降2.7%，欧洲数字D2C增长10.7%，国际分销商市场下降21.4% [16][17] - 毛利率较上年下降80个基点，运营费用（不包括重组费用）下降7.3%，库存较上年同期下降3.5%至6060万美元 [17][18] - 调整后EBITDA为170万美元，上年同期为290万美元 [18] 冒险业务（Adventure） - 第一季度收入为1610万美元，未达预期，较上年同期下降28% [32] - 三个特定客户收入从2024年第一季度的650万美元降至2025年第一季度的110万美元，恢复板销售减少约100万美元 [29] - 毛利率受不利产品组合和较低批发量影响下降，调整后EBITDA亏损20万美元 [35][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 户外业务中，北美市场滑雪品类下降38%，影响北美批发业务；国际分销商市场因交货时间调整下降21.4% [16][17] - 冒险业务在核心澳大利亚市场，一家历史关键零售商订单水平降低，部分被某些专业账户增长抵消 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略路线图，优先发展核心户外业务，投资扩大冒险业务规模 [4] - 户外业务通过产品简化和SKU合理化，优先发展盈利款式，受益于品牌权益，计划加速从中国转移生产 [5][22] - 冒险业务新增Rocky Mounts品牌，新任命Trip Wieckoff为业务负责人，调整客户组合，拓展专业分销渠道 [27][83] - 行业面临美国贸易政策带来的不确定性和关税冲击，公司积极采取措施应对，如提价、与供应商协商、调整生产地等，以保持竞争力 [11][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球消费市场环境日益严峻，但第一季度净销售额仍超预期，财务结果符合计划 [4] - 由于美国贸易政策导致经济不确定性增加，公司撤回2025年全年指引，难以准确预测未来财务表现 [10][39] - 公司有信心通过战略计划和积极措施应对贸易政策影响，长期实现可持续盈利增长 [40][45] 其他重要信息 - 公司宣布出售PEEP Snow Safety品牌，交易预计在第三季度完成，该业务第一季度收入180万美元，EBITDA接近盈亏平衡 [39][61] - 公司正在处理未决的证券诉讼事项，包括对App Trading LLC和Harish a Padilla的上诉，以及与Caption Management的诉讼 [42][43] - 公司收到美国消费品安全委员会（CPSC）和美国司法部（DOJ）的调查请求，正在配合调查 [44] 问答环节所有提问和回答 问题1：中国关税影响是否导致产品订单取消？ - 截至目前未出现订单取消情况。公司计划加速从中国转移生产，预计6 - 9个月完成，期间会维持供应，保护市场份额，虽会有短期利润损失，但预计明年第二季度可摆脱中国关税影响，若加速迁移，今年第三季度利润损失可能减少100 - 200万美元 [47][51] 问题2：两个业务板块促销对毛利率的影响及后续趋势？ - 户外业务第一季度停产商品占比从上年的5.8%升至7.5%，导致毛利率下降80 - 90个基点，后续随着库存清理和业务调整，毛利率有望提升 [55][56] - 冒险业务毛利率受促销和品牌组合影响下降，预计后续将恢复到以往水平 [58][60] 问题3：PEEPS业务的年度化贡献？ - 第一季度收入180万美元，EBITDA接近盈亏平衡；第二季度收入通常较少；年度收入约500万美元，出售该业务将使毛利率和EBITDA利润率提升 [61][62] 问题4：户外国际秋冬服装业务规模及对下半年的影响？ - 美国秋冬季预订单增长50%，欧洲增长30%，这是团队努力的积极成果，对业务有积极影响，服装业务占比约25% [64][66] 问题5：户外业务停产库存对销售的提升及对毛利率的影响？ - 第一季度户外业务销售270万美元停产商品，较上年增加60万美元，对毛利率有80 - 90个基点的影响 [69][73] 问题6：Black Diamond门店策略及未来规划？ - 公司门店旨在展示品牌和获取市场信息，非主要收入来源，门店数量将维持在8 - 10家左右。新开西雅图旗舰店，拓展品牌至登山领域，并与当地登山服务机构合作；杰克逊霍尔门店与当地登山向导合作，提升零售业务 [77][79] 问题7：冒险业务在美国的分销情况及关税对分销的影响？ - 公司不再追求折扣渠道，转向专业分销渠道，如汽车和自行车店。随着Rocky Mounts产品加入，自行车架业务门店从300家增至800家 [83][84] 问题8：Black Diamond提价情况及与竞争对手的比较？ - 公司在4月向合作伙伴和消费者沟通，5月5日提价以抵消10%通用关税和25%钢铁铝关税，是户外行业中较早明确提价的企业，预计未来2 - 3个月更多企业会跟进 [86][88] 问题9：公司应对关税的供应商谈判措施？ - 公司一直在与供应商协商争取让步，3 - 4月就已开始行动，同时考虑多种应对措施，短期内会承担部分关税影响至毛利率 [95][98] 问题10：出售业务获得资金后的资本分配计划？ - 因奥地利监管审批和贸易政策不确定性，公司将暂时持有现金，投资国债，后续会更新相关信息 [101][102]