就业市场整体趋势 - 美国私营部门在截至10月25日的四周内平均每周削减11,250个岗位，表明劳动力市场在下半月难以持续创造就业[2] - 这是自8月以来ADP首次记录到就业人数下降，8月份在截至8月30日的四周内平均每周损失近20,000个岗位[2] - 10月份私营部门就业人数预计将下降50,000个，这将是自2020年底以来最大的单月降幅[4] 月度数据波动 - 10月初就业市场表现积极，ADP报告显示私营部门薪资单月增加42,000个岗位，超过华尔街估计的37,500个[3] - 这与9月份削减29,000个岗位相比出现反弹[3] - 但最新数据显示10月下旬就业形势急剧恶化，与截至10月11日四周内平均每周增加14,250个岗位形成对比[3] 其他机构预测与数据 - 道琼斯调查的经济学家预计10月份就业人数下降更为严重，估计为60,000个，预计失业率将升至4.5%[4] - Indeed报告其网站上的职位空缺降至2021年2月以来的最低水平[4] - 劳工统计局最新可用数据显示，8月份非农就业人数增加22,000个，失业率升至4.3%[4]

政府停摆与数据缺失 - 政府停摆导致官方劳动力市场数据及其他重要指标缺失，无法发布月度非农就业报告[1] - 在关键数据点缺失的情况下，替代性数据成为衡量当前状况的唯一途径[1] 劳动力市场整体状况 - 经济学家预期10月非农就业报告将显示减少6万个工作岗位，失业率将上升至4.5%[2] - 多项指标描绘出劳动力市场疲软但并未崩溃的图景，政策制定者持谨慎态度[2] - 整体环境呈现“低招聘、低解雇”的特点，反映出企业因高度不确定性而收缩[3] 替代性数据指标表现 - ADP报告显示10月公司仅增加4.2万个工作岗位，招聘活动疲软[7] - 挑战者公司报告10月宣布的裁员人数达153,074人，为22年来同月最高水平[7] - 供应管理协会的10月服务业就业指数为48.2%，制造业就业指数为46%，低于50%的荣枯线，表明就业收缩[7] - Indeed网站的职位空缺指数上周下滑至2021年2月以来最低水平[7] 小企业就业趋势 - Homebase数据显示小企业就业进一步下降，其“在职员工”指标较1月份水平下降2.9%，工作时间减少2.9%[7] - Homebase首席执行官指出小企业持续保守经营，选择让更少的员工工作更长时间[6] - ADP数据显示员工少于250人的企业在10月减少3.4万名员工，但员工少于50人的企业年内累计增加13.3万名员工[6]

政府停摆对市场的影响 - 当前政府停摆已持续37天 且两党未进行任何达成协议的尝试 这与以往通常对股市无影响的政府停摆不同 [1] - 由于政府停摆导致经济数据缺失 市场无法了解真实经济状况 从而冻结了决策和系统 今日道琼斯指数下跌399点 标普500指数下跌1.12% 纳斯达克指数下跌1.90% 这些损失很大程度上可归因于停摆 [2] 就业市场状况 - 权威的Challenger报告显示 10月份企业公布的裁员人数超过100万 创下2003年以来的10月最高纪录 公司提及裁员原因为成本削减和人工智能 [3] - 主要的薪酬处理公司ADP和Paychex以及一家帮助管理雇佣和薪酬的软件公司提供的图表显示 在当前经济环境下企业招聘意愿极低 [4]

市场信号 - 市场可能正在利用某些股票传递警示性信息 [1]

公司行动 - 薪资处理公司ADP终止了与中央银行的数据共享合作 [1] 事件背景 - 该数据共享合作在一次演讲中被提及后终止 [1] - 此次演讲凸显了该合作是已公开的信息 [1]

高盛集团对美国失业数据的测算 - 高盛集团测算得出，在截至9月27日当周，美国首次申请失业救济人数从21.8万人微增至22.4万人[1] - 高盛还确定，在截至9月20日当周，持续领取失业救济人数从193万人下降至191万人[3] - 高盛的数据是基于劳工部发布的州级数据，并使用了该机构预先发布的季节性因素进行调整[3] - 由于联邦政府停摆导致劳工部无法发布常规数据，高盛公布了这些测算数据[2] 其他机构对就业市场的评估 - 芝加哥联储利用私人“实时”数据等信息估算，全国失业率约为4.3%，与上月基本持平[4] - 牛津经济学副首席美国经济学家Michael Pearce利用ADP和Challenger的数据及内部模型判断，8月至9月就业市场变化不大[5] - 人力资源公司Challenger, Gray & Christmas指出，在成本上升和人工智能应用等因素影响下，劳动力市场正“停滞不前”[5] - ADP数据显示，9月私营部门就业人数较8月减少3.2万人，多数行业的就业创造持续放缓[6] - ADP首席经济学家Nela Richardson表示，尽管第二季度经济增长强劲，但雇主在招聘方面保持谨慎[7]

政府停摆与数据发布 - 美国政府停摆导致劳工统计局无限期延迟原定于东部时间上午8:30发布的9月就业报告 [1] - 尽管关键数据发布被暂停，全球投资者仍在推动股市延续其创纪录的涨势进入10月初 [1] 就业市场数据信号 - 本周早些时候自动数据处理公司的私人就业创造数据低于预期 [2] - 查伦杰格雷公司的数据显示招聘意向为2009年以来最弱 [2] - 尽管缺乏官方数据且其他就业指标疲软，投资者似乎相对乐观 [2]

文章核心观点 - 黄金已成为典型的外国投资者对冲美国资产风险的“对冲美国交易”，外国投资者因参与AI革命而必须买入美股，但通过黄金来对冲其美国头寸的风险[11] - 建议投资者考虑继续持有优质的长期现有个股，并根据个人风险偏好，建立一个包含现金、国债、短期战术交易及对冲策略的“保护带”[10] - 当前有90%的概率在10月份进行降息，除非官方就业报告强劲且通胀数据过热[11] 美股“七巨头”资金流向 - 早盘交易中，苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉的资金流均为负面[6] - 早盘交易中，SPDR S&P 500 ETF信托和Invesco QQQ信托系列1的资金流为中性[6] - 投资组合高度集中于“七巨头”股票，为获得优势，投资者需关注这些股票的早期每日资金流[5] 黄金市场动态 - 黄金价格正因政府关停风险而再次上涨[11] - 图表显示黄金呈现抛物线式上涨，阻力位在区域1，该区域也是交易员的关注焦点[11] - 最受欢迎的黄金ETF是SPDR Gold Trust[7] - 外国投资者的主要担忧包括37万亿美元的债务、持续的赤字支出、华盛顿的政治功能失调以及关税问题[11] 关键经济数据与事件 - ADP就业人数变化为-3.2万，而共识预期为+4万，表明就业市场弱于预期[11] - 美国经济咨商会消费者信心指数为94.2，低于96.0的共识预期[11] - JOLTS职位空缺数据强于预期，为722.7万，共识预期为720万[11] - 平价医疗法案的部分补贴将于年底到期，在2430万拥有ACA保险的人中，有2240万人享受补贴[11] 其他资产类别观察 - 比特币出现买盘[9] - API原油库存减少367.4万桶，前值为减少382.1万桶[8] - 预期今明两日将有“盲钱”流入股市，即月初前两日无需分析即流入市场的资金[11]

劳动力市场状况 - ADP私营部门就业报告显示劳动力状况持续恶化 [1]