文章核心观点 2025年5月28日阿尔斯通2024/25年度通用注册文件（含年度财务报告）向法国金融市场管理局提交 该文件可在公司及该局网站免费查看[1] 公司信息 - 公司致力于开发推广创新可持续交通解决方案 助力低碳未来 业务覆盖高速列车、地铁等多个领域 为不同客户提供行业最广泛产品组合[2] - 公司业务遍布63个国家 拥有来自184个国家超8.6万名员工 专注于在最需要的地方发挥设计、创新和项目管理技能[2] - 公司在法国上市 截至2025年3月31日财年销售额达185亿欧元[2] 文件内容 - 年度财务报告 含合并财务报表、法定账目、法定审计师报告和管理层报告[4] - 董事会关于公司治理的报告[4] - 法定审计师关于关联方协议和承诺的特别报告[4] - 股票回购计划介绍[4] 联系方式 - 媒体联系人：Philippe MOLITOR 电话 +33 (0)7 76 00 97 79 邮箱 philippe.molitor@alstomgroup.com[3] - 媒体联系人：Thomas ANTOINE 电话 +33 (0)6 11 47 28 60 邮箱 thomas.antoine@alstomgroup.com[3] - 投资者关系联系人：Martin VAUJOUR 电话 +33 (0) 6 88 40 17 57 邮箱 martin.vaujour@alstomgroup.com[3] - 投资者关系联系人：Estelle MATURELL ANDINO 电话 +33 (0) 6 71 37 47 56 邮箱 estelle.maturell@alstomgroup.com[3]

雄商高铁郓城站货场线路开通 - 京九铁路山东菏泽市郓城县境内2.334公里线路封闭，210分钟内300多名工人完成1组道岔插入及4组道岔、2条货物线、安全线开通[1] - 中铁十局承建的雄商高铁郓城站还建货场线路顺利接入京九铁路，标志着雄商高铁梁郓段既有梁山、郓城站改造全部完成[1] - 郓城站采用"物流园模式"提升鲁西南地区铁路货运运输及中转能力[1] - 施工方克服征地拆迁、综合楼建设标准高、时间紧、安全压力大等困难，通过多次技术交底和资源协调实现节点目标[1] 雄商高铁梁郓段建设进展 - 梁山至郓城段全长26.8公里，包含两站及区间线路施工，自2023年开工以来已完成826次三级施工和2次二级要点施工[2] - 项目涉及桥梁、路基、房建、信号、通信等专业协同施工，严格遵循技术标准和质量安全控制[2] - 雄商高铁全长551.97公里，设计时速350公里，途经3省9市25县(区)，是国家"八纵八横"高速铁路网京港(台)通道重要组成部分[2] - 项目建成后将优化路网功能，便利沿线出行，服务雄安新区建设并促进京津冀、鲁豫地区经济协同发展[2]

雄商高铁黄河特大桥工程进展 - 雄商高铁黄河特大桥全桥贯通 标志着移动模架现浇梁全部完成 为后续无砟轨道施工奠定基础 [1] - 该桥是雄商高铁全线唯一控制性工程 全长40.82千米 主桥1600米 用钢量4.3万吨 为世界单联最长无砟轨道桥梁 [4] - 采用"一联九跨"连续钢桁梁结构 近期浇筑的移动模架现浇箱梁长50.7米 宽12.6米 高4.515米 单次浇筑方量615方 [4] 施工技术创新 - 采用国内最长移动模架造桥机("空中制梁场") 将50米级大跨度现浇梁施工周期从21天缩短至15天 [4] - 通过三维建模 温差效应消除偏差 三维千斤顶调整等技术 实现钢桁梁毫米级高精度合龙 [4] - 引入桥梁智能监测系统 三维激光扫描技术等数智化手段 全面监控施工过程 [4] 黄河复杂水文应对措施 - 针对黄河高水位 强冲刷和深厚砂层地质 采用泥浆环保快速循环工法和泥浆制备技术 [5] - 731水中墩施工时遭遇黄河调水调沙 通过优化基坑支护形式节约近1个月工期 [6] - 使用钢管柱围护 专业潜水员封堵等技术解决基坑渗水问题 [6] 工程意义 - 作为"八纵八横"京港(台)通道组成部分 雄商高铁线路全长552公里 设计时速350km [1] - 大桥连接山东河南两省 施工团队通过攻克技术难点提升了工程能力 [6]

Canadian National Railway Company (CNI) is charging ahead with a bold $600 million CAD investment in Ontario for 2025, signaling strong confidence in the region’s economic potential and the future of freight rail. This move is more than just routine maintenance but a strategic push to expand capacity, upgrade infrastructure and integrate cutting-edge technology. CNI is actively strengthening its Ontario operations to meet surging demand and deliver faster and more reliable service across North America’s bus ...

与此同时，Vingroup在一份声明中还表示，VinSpeed正在与中国、德国和日本等拥有世界级铁路国家的 合作伙伴进行谈判，拟引进技术并在越南本土生产机车、车厢及信号控制系统。公司还迅速开展人力资 源培训计划，掌握新技术，助力越南建立自主的高速铁路工业体系。 但该提议提出后在越南也引发了一些担忧。报道称，因为Vingroup在铁路行业缺乏经验，而且其生产电 动汽车的子公司VinFast在2024年亏损32亿美元后，人们对其财务状况感到担忧。Vingroup承认，承担这 个国家铁路项目是"困难和具有挑战的"，但其强调，越南目前正处于一个历史性时期，私营部门的作用 比以往任何时候都得到了更大提升。 【环球时报报道 记者 李迅典】越南Vingroup集团近日竞标建造和运营一条连接河内和胡志明市的高速 铁路项目，引发关注。据越通社报道，这条全长1541公里的高速铁路，预计耗资约610亿美元。 Vingroup创始人是越南首位亿万富翁潘日旺。根据《福布斯》公布的全球富豪榜，2024年潘日旺以41亿 美元资产在越南榜单上排名第一。据日媒报道，潘日旺于5月6日向政府提交了该计划，并在同一天成立 VinSpeed公司。该公 ...

文章核心观点 - Foresight与StreamRail签署开发和商业化协议，将其3D感知技术集成到StreamRail的轨道交通基础设施中，以提高城市轨道交通系统的安全性和运营效率，该合作项目预计到2029年潜在收入可达1200万美元 [1][2] 合作协议内容 - Foresight与全球中国铁路技术公司StreamRail签署开发和商业化协议，为StreamRail的客户集成和商业化其产品，重点是城市有轨电车和地铁列车 [1] - 合作初期聚焦联合开发项目，将Foresight的3D感知技术集成到StreamRail的交通基础设施中，创新的障碍物检测系统将使用先进传感器和人工智能检测潜在危险，降低碰撞风险 [2] - 开发阶段成功完成后，双方将制造、营销和分销创新产品给StreamRail的客户和其他第三方，项目预计2026年开始初步商业化，到2029年潜在收入可达1200万美元 [2] - StreamRail获得该创新解决方案在中国的独家分销权，条件是2026年和2027年销售额至少达150万美元 [2] 双方观点 - StreamRail总裁表示合作强调公司对提高安全性和连通性的关注，旨在应对铁路运输的关键挑战，标志着列车安全系统从第一代2D技术向第二代3D技术的飞跃，未来将继续与Foresight开发第三代和第四代安全感知和控制系统 [3] - Foresight全球首席运营官称与StreamRail的协议是公司将先进3D感知技术引入城市交通领域使命的重要一步，通过与铁路技术全球领导者合作，加速为城市和运营商提供变革性解决方案 [5] 行业市场情况 - 据Wise Guy Reports的2025年市场报告，全球轨道交通障碍物检测系统市场预计将从2024年的19.7亿美元增长到2032年的32亿美元，地铁领域预计将引领市场增长，城市化加速和高密度地区对先进安全解决方案的迫切需求是主要驱动力，人工智能和基于云的监测技术的日益普及也推动了市场增长 [4] 公司介绍 - StreamRail专注于轨道交通列车的智能控制、检测、显示和智能运维等前沿技术，为全球车辆制造商和终端用户提供全面的车载解决方案，已为全球30多个城市的轨道交通网络提供智能列车系统 [6] - Foresight是一家开发先进3D感知和基于蜂窝应用的技术公司，通过子公司开发“视线内”视觉系统和“视线外”事故预防解决方案，其3D感知系统可应用于汽车、国防等多个市场 [7][8] - Eye-Net Mobile是Foresight的子公司，开发下一代车对万物（V2X）碰撞预防解决方案和智能汽车系统，利用人工智能技术和现有蜂窝网络为道路用户提供实时预碰撞警报 [9]

资本支出计划 - 2025年资本支出计划投资约34亿加元 其中29亿加元用于维护和战略基础设施 以增强北美网络基础设施和运营韧性 [1] - 2024年投资约35亿加元 其中17亿加元专门用于轨道安全维护 体现对核心资产保护的持续重视 [2] 区域扩张与项目 - 重点布局加拿大西部 计划新建225英里铁路并启动8个大型基建项目 旨在缓解拥堵并支持出口枢纽功能 [3] - 投入超5亿加元升级机车车辆 推动北美网络运营向更安全、高效及环保方向发展 [3] 战略与经济影响 - 针对芝加哥、温哥华等城市枢纽及安大略省MacMillan编组站进行定向投资 强化供应链韧性以应对未来需求增长 [4] - 稳定资本支出策略既巩固竞争优势 又协同实现经济与环境目标 [4] 同业比较 - 运输板块中Copa Holdings(CPA)预期当前年度盈利增长13.1% 年内股价上涨16.5% 过去四季盈利平均超预期5.5% [7] - Ryanair(RYAAY)年内股价上涨15.6% 过去四季盈利两次超预期 平均幅度达44.5% [8]

再过半个月就将迎来端午小长假，又到了"拼手速"抢票的时候。5月16日，端午节前一日（5月30 日）的火车票开始发售，5月17日，端午当天的火车票也将正式开抢。 短途境外游也是三天小长假的热门出游方式，记者查询购票平台发现，端午节出境机票价格亦是呈 现节前涨、节中落的趋势。如端午节当天杭州飞曼谷还有675元的经济舱机票在售，同个航班价格要比 端午节前一天便宜50%左右；杭州飞新加坡端午节前一天机票价格高达1627元起，到了端午节当天票价 降至784元起；杭州飞济州岛，5月28日直飞票价仅需584元，到了端午节前一天（5月30日）涨至1421元 起，端午节第二天（6月1日）又降至686元起，短短五天机票价格如过山车般起伏。 目前，12306app已推出预填信息功能，从预售期当天零点，到该车票始发站起售时间前，旅客都可 以提前预填购票信息，提前选择乘车人、预选车次、预选席别。乘客可在12306app首页，选择购票日 期，然后点击"设置提醒"，跳转"订阅提醒"，选择"出发车站"，再点击"添加提醒"。到火车票起售的具 体时间时，系统便会快速提交订单，提升抢票速度。 想要降低节假日出游交通成本的市民朋友不妨节中再出发。 ...

文章核心观点 2024/25财年阿尔斯通商业表现出色，订单、销售、利润等财务指标良好，积压订单量大且利润率提升，公司完成去杠杆计划、财务结构改善，未来将聚焦服务和数字化创新，有望实现持续增长和盈利提升 [4][5] 关键数据 订单与销售 - 2024年4月1日至2025年3月31日，公司订单达198亿欧元，销售为185亿欧元，订单出货比为1.1 [1] - 积压订单达950亿欧元，2025年3月31日积压订单毛利率达17.8%，高于2024年同期的17.5% [1][8] - 2024/25财年，订单同比增长4.7%，销售报告基础增长4.9%、有机增长6.6% [6] 盈利情况 - 2024/25财年，调整后息税前利润（aEBIT）为11.77亿欧元，同比增长18%，利润率为6.4% [2][6] - 调整后净利润为4.98亿欧元，集团净利润为1.49亿欧元 [2][36][37] 现金流与财务结构 - 2024/25财年，自由现金流为5.02亿欧元，上年为 - 5.57亿欧元 [2][37] - 2025年3月31日，净债务为 - 4.34亿欧元，上年为 - 29.94亿欧元 [3] 各地区订单情况 - 欧洲订单达131亿欧元，主要来自德国和法国 [10][11] - 美洲订单为34亿欧元，得益于与Metrolinx和纽约港务局的合同 [15][16] - 亚太订单为17亿欧元，澳大利亚有价值7亿欧元的合同 [17] - 非洲/中东/中亚订单为16亿欧元，摩洛哥有7.81亿欧元的合同 [20] 各产品线销售情况 - 机车车辆销售95亿欧元，增长3.6%（报告基础）和3.7%（有机） [22] - 服务销售45亿欧元，增长5.2%（报告基础）和6.2%（有机） [23] - 信号系统销售26亿欧元，报告基础持平、有机增长6.0% [23] - 系统销售19亿欧元，报告基础增长20.4%、有机增长26.3% [24] 业务进展 业务增长 - 公司在多地区和产品线取得商业成功，订单增长主要源于德国36亿欧元的S - Bahn Rheinland合同 [10] - 公司生产4383节车厢，准备在德法增产，间接费用效率计划提前一年完成 [18] 创新举措 - 研发总支出7.04亿欧元，占销售3.8%，持续投入创新以开发智能绿色出行方案 [25] - 机车车辆方面，Avelia Horizon开展 homologation测试，启动Avelia Stream开发等 [26] - 服务方面，致力于通过数字仓库提升维护规划和运营效率 [28] - 信号系统围绕模块化、数字化、可服务性发展，还参与系统和创新架构定义 [29] - 公司开发自动驾驶解决方案，进行远程驾驶测试等，还有“动物驱避”等创新提案 [30] 财务分析 盈利能力 - 调整后息税前利润率从2023/24财年的5.7%提升至2024/25财年的6.4%，受多种因素影响 [31] - 非运营费用从2023/24财年的 - 5.1亿欧元降至2024/25财年的 - 1.98亿欧元 [32] - EBIT（PPA前）从3.56亿欧元增至8.31亿欧元，净财务结果从 - 2.42亿欧元降至 - 2.14亿欧元 [33][34] - 有效税率（PPA前）暂时升至35%，预计中期稳定在27% [35] 现金流 - 运营资金从2.99亿欧元增至5.53亿欧元，受EBIT（PPA前）和财务税务现金流出改善影响 [38] - 自由现金流从 - 5.57亿欧元变为5.02亿欧元，受运营资金和营运资本变化影响 [37][38] 财务结构 - 净债务大幅减少，主要因去杠杆计划，包括增资、发行次级永续证券和业务处置 [39] - 短期债务全部偿还，现金及现金等价物达22.74亿欧元，循环信贷额度未使用 [39][40] 公司战略与展望 公司战略 - 以脱碳为核心战略，推动社会向低碳未来发展 [41] - 追求多元化、公平和包容，目标是到2025年女性在管理、工程和专业岗位占比达28%，目前为25.6% [42] - 积极履行企业社会责任，在多项评级中表现出色，欧盟分类法对齐销售占比达66% [44][45] 未来展望 - 2025/26财年，预计集团和机车车辆订单出货比大于1，销售有机增长3% - 5%，aEBIT利润率约7%，自由现金流2 - 4亿欧元 [7][53] - 中期目标是实现约5%的平均销售增长，调整后息税前利润率达8% - 10%，自由现金流转化率趋向100% [53] - 未来两年积压订单有望超1000亿欧元 [53] 财务日历 - 2025年5月28日发布通用注册文件 [52] - 2025年7月10日召开股东大会 [52] - 2025年7月23日公布2025/26财年第一季度订单与销售情况 [52]

央视网消息：记者5月11日从国铁集团获悉，2025年1至4月，铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资近2000亿元，一批"十四 五"规划重点铁路建设项目加快推进。 前4个月，国铁集团落实国家"两重"项目支持政策，优质高效推进铁路工程建设。全国铁路完成固定资产投资1947亿元，同比增长5.3%。 新疆铁路哈密东站扩能改造工程全面启动 作为国家综合立体交通网的重要组成部分，哈密东站扩能改造工程5月11日全面启动。哈密东站地处亚欧大陆桥咽喉要道，衔接兰新线、哈罗 线、临哈线三大干线，是新疆煤炭、矿产等资源运输的核心节点。 "八纵八横"高速铁路网中"沿江通道"的重要组成部分——成都至达州至万州高铁进入轨道施工阶段。雄安至商丘高铁枣清特大桥完成箱梁架 设，宜昌至兴山高铁高岚河特大桥顺利合龙。 国铁集团发改部投资计划处副处长陈朝介绍，下一步，将聚焦提升路网整体功能和效率，加快推进联网补网强链项目前期工作，确保陇海线郑 州至兰州段、哈密东站、临河至哈密铁路额济纳至哈密段扩能改造工程等一批项目年内开工建设。 其中，国铁成都局完成铁路建设投资181.9亿元，占比近10%。西部地区重点干线建设有序推进，成渝中线高铁磨盘山 ...