投资组合表现 - 波伦焦点增长策略在2025年第三季度总回报率为3.34%（毛）和3.14%（净）[1] - 同期罗素1000增长指数回报率为10.51%，标普500指数回报率为8.12%[1] - 市场强劲表现由生成式AI热情和半导体行业实力驱动[1] 加特纳公司(Gartner, Inc)投资回顾 - 公司于2025年10月13日股价报收245.36美元，市值达185.83亿美元[2] - 过去一个月股价回报率为-2.20%，过去52周股价下跌53.71%[2] - 波伦资本在持有超过12年后清仓该头寸，期间盈利和股价均增长约7.5倍，年化回报率达17.5%[3] 加特纳公司(Gartner, Inc)业务分析 - 公司是一家运营研究、会议和咨询业务的研究与顾问公司[2] - 业绩主要由基于订阅的研究业务驱动，该业务历史上实现了持续的双位数收入增长和高利润率[3] - 管理层仍以10%收入增长为目标，但实际增长已放缓至中高个位数，因面临增量阻力[3] - 由于未来利润率扩张空间有限，对其产生足够每股收益增长的能力信心降低[3] 市场与机构动态 - 加特纳公司未入围对冲基金最受欢迎的30只股票名单[4] - 2025年第二季度末，45只对冲基金投资组合持有加特纳公司股票，低于前一季度的51只[4] - Wolfe Research在积极预发布后重申对美光科技(MU)的跑赢大市评级[4]

公司调查事件 - 律师事务所Edelson Lechtzin LLP正在对高德纳公司（NYSE: IT）涉嫌违反联邦证券法的行为展开调查 指控该公司向投资公众提供了可能具有误导性的商业信息 [1][2] - 调查涉及高德纳公司在2025年第二季度财务报告中披露合同增长率放缓 并将年度收入预测从65.4亿美元下调至64.6亿美元 下调幅度为0.8亿美元 [3] - 该消息导致高德纳公司股价在2025年8月5日暴跌92.78美元/股 跌幅达27.55% 收盘报243.93美元/股 [4] 公司业务背景 - 高德纳公司是一家研究和咨询公司 为技术和IT领域的企业提供洞察力、咨询和商业工具 帮助客户做出明智决策 [2] 律师事务所信息 - Edelson Lechtzin LLP是一家全国性集体诉讼律师事务所 在宾夕法尼亚州和加利福尼亚州设有办公室 [4] - 除证券和投资欺诈案件外 该律所还专注于处理涉嫌违反联邦反垄断法、ERISA员工福利计划、工资盗窃、数据安全和消费者欺诈的集体诉讼案件 [4] - 该律所同时正在对Lantheus Holdings Inc（NASDAQ: LNTH）和The Trade Desk Inc（NASDAQ: TTD）涉嫌违反联邦证券法的行为展开类似调查 [6][7]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为1.117亿美元，同比下降8%[57] - 2025年第二季度研究收入为7790万美元，同比下降7%[57] - 2025年第二季度咨询收入为2350万美元，同比下降5%[57] - 2025年第二季度活动收入为1020万美元，同比下降23%[57] - 2024年全年总收入为4.325亿美元，同比下降10%[58] - 2024年全年研究收入为3.167亿美元，同比下降5%[58] - 2024年全年咨询收入为9730万美元，同比下降18%[58] - 2024年全年活动收入为1850万美元，同比下降34%[58] - 2025年第二季度调整后的每股收益为0.51美元，同比下降25%[57] - 2025财年预计收入为4亿到4.1亿美元，较前一年下降5%到8%[71] 现金流与利润 - 2025年第二季度自由现金流为-420万美元[57] - 2024年第二季度自由现金流为-460万美元，2025年第二季度自由现金流为2180万美元[79] - 调整后的营业利润率预计为8.0%到9.0%，较前一年下降约90个基点到增加约10个基点[71] - 2025财年GAAP营业利润率预计为-18.4%到-17.4%[80] 未来展望 - 调整后的每股收益预计为1.20美元到1.35美元，较前一年下降8%到18%[72][73] - 2024年第二季度调整后的营业收入为1790万美元，2025年第二季度调整后的营业收入预计为1370万美元[75] - 2024年第二季度调整后的EBITDA为2000万美元，2025年第二季度调整后的EBITDA预计为1530万美元[75] 负面信息 - 2025年第二季度自由现金流为-420万美元，显示出现金流压力[57] - 2024年全年活动收入同比下降34%，反映出市场需求疲软[58]