文章核心观点 - 2025年第一季度纽柯公司（NUE）盈利下降，净销售额同比降低但超预期，各业务板块表现有差异，公司预计二季度盈利环比增长 [1][2][6] 公司盈利情况 - 2025年第一季度每股收益67美分，剔除一次性项目后为77美分，均低于去年同期的3.46美元，但超Zacks共识预期的68美分 [1] 公司销售情况 - 净销售额78.3亿美元，同比下降约4%，但超Zacks共识预期的72.154亿美元，受销售价格降低影响，不过出货量增加 [2] - 第一季度钢铁厂对外销售总吨数为522.6万吨，同比增长12%，超预期的460.9万吨 [2] - 每吨平均销售价格较去年同期下降12%，环比下降2% [3] 公司运营情况 - 报告期内钢铁厂整体开工率为80%，2024年第四季度为74%，2024年第一季度为82% [3] 公司各业务板块表现 - 报告期内钢铁厂部门盈利因销量增加而环比增长 [4] - 报告期内钢铁产品部门盈利因平均售价降低而较上一季度下降 [4] - 原材料部门盈利较2024年第四季度下降，因废钢加工业务和直接还原铁设施利润率降低 [4] 公司财务状况 - 报告期末现金及现金等价物和短期投资为40.6亿美元 [5] - 2025年3月11日修订并重述循环信贷协议，借款额度从17.5亿美元增至22.5亿美元，到期日延至2030年3月11日，该信贷额度未使用 [5] 公司展望 - 预计2025年第二季度盈利环比增长，各业务板块盈利均将上升，钢铁厂部门增幅最大，主要因薄板和中厚板厂平均售价提高 [6] 公司股价表现 - 纽柯公司股价一年内下跌30.8%，而Zacks钢铁生产商行业下跌35.7% [7] 公司评级及相关股票 - 纽柯公司目前Zacks评级为3（持有） [8] - 基础材料领域排名较好的股票有霍金斯公司（HWKN）、金罗斯黄金公司（KGC）和无畏钾肥公司（IPI），HWKN评级为1（强力买入），KGC和IPI评级为2（买入） [8] 相关公司业绩预期 - 霍金斯公司预计5月21日公布第四财季业绩，共识预期每股收益74美分，过去四个季度一次超预期三次未达预期，平均盈利惊喜为6.1% [9] - 金罗斯黄金公司定于5月6日公布第一季度业绩，Zacks共识预期每股收益22美分，过去四个季度平均盈利惊喜为23.7% [9] - 无畏钾肥公司定于5月5日公布第一季度业绩，共识预期每股亏损12美分，过去60天第一季度盈利共识预期保持稳定 [10]

Nucor Corporation (NUE) is set to release first-quarter 2025 results after the closing bell on April 28.The U.S. steel giant surpassed the Zacks Consensus Estimate in three of the trailing four quarters while missing once. NUE has a trailing four-quarter earnings surprise of 27.2%, on average. It posted an earnings surprise of 90.6% in the last reported quarter. Weaker selling prices are likely to have hurt NUE’s first-quarter results.Nucor’s shares have lost 36.4% over the past year, compared with the Zack ...

行业前景 - 钢铁行业受益于钢价从去年低点回升 非住宅建筑市场韧性和汽车领域需求稳固提供支撑 [1] - 美国钢价上涨为本土生产商创造有利环境 进口关税限制供应和终端市场需求增长共同支持价格 [2] - 行业Zacks排名第43位 位列所有250多个行业的前17% 排名前50%的行业表现优于后50%超2倍 [7][8] 价格走势 - 热轧卷板价格从2024年初1200美元/短吨暴跌超40%至700美元/短吨 近期因关税政策回升至900美元/短吨以上 [4] - 行业过去一年股价下跌45.5% 同期标普500指数上涨5.8% 基础材料板块下跌10.3% [10] - 行业当前EV/EBITDA为8.04倍 低于标普500的15.56倍和基础材料板块的11.52倍 五年波动区间2.79-12.93倍 [13] 终端市场需求 - 汽车市场预计今年复苏 电动车普及加速 混合动力车需求强劲和促销激励措施推动销量 [5] - 非住宅建筑市场订单活动保持强劲 美国政府基础设施升级项目推动运输和公用事业网络建设 [5] - 中国房地产危机导致钢铁需求疲软 房地产占钢铁消费约40% 制造业和建筑业活动放缓 [6] 重点公司 - 纽柯钢铁受益于非住宅建筑市场优势 持续渗透汽车市场 战略投资扩大产能和低成本优势 [18] - 纽柯钢铁Zacks排名第二 过去四季三次盈利超预期 四年平均惊喜幅度27.2% 2025年盈利预测60天内上调11.7% [19] - 钢铁动力公司客户订单活跃 德克萨斯州新建电弧炉钢厂投产 增值涂层生产线提升产能 2025年贡献收益 [20] - 钢铁动力公司Zacks排名第二 连续四季盈利超预期 平均惊喜幅度3.6% 2025年盈利预测60天内上调15.7% [21] - 美国钢铁公司执行"Best for All"战略 扩大迷你钢厂优势 Big River投资强化高利润率市场地位 [26] - 美国钢铁公司Zacks排名第二 过去四季三次盈利超预期 平均惊喜幅度20.4% 2025年盈利预测60天内上调12.7% [24]

文章核心观点 公司通过扩张产能和战略收购有望提升盈利能力，但受钢铁行业挑战、钢价下跌和估值过高影响表现不佳 投资者可持有该股票 [19] 分组1：股价表现 - 2025年3月17日公司股价跌破50日简单移动平均线 且自2024年11月7日以来一直低于200日简单移动平均线 呈现看跌趋势 [1] - 过去一年公司股价下跌32.9% 跑输行业19.4%的跌幅和标普500指数9.1%的涨幅 [4] - 公司股价较2024年4月9日达到的52周高点203美元低约36% [6] 分组2：战略举措 - 公司致力于提高产能 计划到2027年投资65亿美元用于八个重大增长项目 [8] - 公司通过战略收购实现增长 近期收购西南数据产品公司和瑞泰克公司拓展业务 [9] 分组3：财务状况 - 2024年底公司流动性强 现金及现金等价物和短期投资约41亿美元 经营活动产生现金约40亿美元 [10] - 2024年公司通过股息和股票回购返还约27亿美元 自2020年以来已返还约120亿美元 占净利润的57% [10] - 公司目前股息收益率为1.7% 派息率为25% 五年年化股息增长率为8.2% 股息安全可靠 [11] 分组4：行业挑战 - 2024年钢价大幅下跌 基准热轧卷价格较年初下跌超40% 影响公司盈利和股价 [12][13] - 2024年全球汽车生产放缓 美国建筑行业因高利率放缓 制造业活动疲软 短期内钢材需求难大幅反弹 [14] - 近期钢价虽有上涨 但由于制造业背景疲软和需求环境仍具挑战 短期内难显著复苏 [15] 分组5：估值与盈利预测 - 尽管股价下跌 公司目前远期12个月市盈率为14.79倍 较同行平均水平溢价约35% 高于五年中值 [17] - 过去30天 公司2025年盈利共识预期上调 但2025年第一季度盈利共识预期下调 [18]