近日，首笔基于我国原木期货价格定价的进口贸易已经顺利完成，这标志着大连商品交易所的原木期货 价格首次在国际贸易定价中得到运用。 据悉，此次交易的买卖双方分别为浙江凯德嘉瑞国际贸易有限公司（以下简称"凯德嘉瑞"）和新西兰天 柯林业有限公司（Tenco Limited），前者为我国大型原木贸易商、首批原木期货指定交割厂库之一，年 原木进口量超过150万立方米；后者为新西兰原木和锯材供应商，是新西兰原木贸易行业标准术语的创 立者，每年对华出口量约150万—200万立方米，占新西兰对华原木出口总量的约10%。该笔交易涉及辐 射松现货9000立方米，符合原木期货交割标准品或替代品质量要求，结算价格根据"合同签订日原木期 货LG2507合约结算价+基差"进行汇率换算后确定。合同项下货物于4月4日在新西兰马斯登角港装船发 运，并于4月21日抵达我国扬州港卸货。 记者了解到，今年2月份以来，原木价格一路下滑。传统原木国际贸易中出口商每月报一口价的模式遇 冷，海外原木出口商迫切需要寻找一个市场各方都能接受的价格基准以保障业务稳定开展，行业将目光 投向了原木期货。 新西兰天柯林业有限公司中国区负责人Eric Xu表示，无论从面积 ...

文章核心观点 - 开年工业企业经营情况稳健好转，与同期经济硬数据、软数据基本匹配，但企业利润增速中枢仍低，需推动物价中枢合理回升，使价格总水平处在合理区间，这需要需求侧和供给侧一起发力 [4][27] 工业企业营收情况 - 2025年1 - 2月规上工业企业营收同比增长2.8%，增速略快于2024年全年的2.1%，延续2024年10月以来底部回升趋势，但略低于2024年12月的4.2%，快于10月和11月 [1][5][6] 工业企业利润情况 - 2025年1 - 2月规上工业企业利润同比下降0.3%，较2024年全年同比的 - 3.3%降幅收窄，单月趋势与营收一致，略低于2024年12月，但较2024年9 - 11月好转明显 [1][7][8] - PPI增速偏低是利润主要约束，前两个月PPI同比 - 2.2%，持平2024年12月，导致营收利润率偏低 [1][7] - 2025年1 - 2月营收利润率为4.53%，同比下降0.14个点；2024年全年营收利润率为5.39%，比上年下降0.3个点 [10] 分行业利润情况 - 有色、交运设备、仪器仪表、公用事业利润增速领先，如有色采选（69.1%）、有色冶炼（20.5%）、农副食品（37.8%）等行业利润同比增速较快 [2][11][12] - 有色利润增速快与金属大宗价格上涨有关，有色金属与新兴产业关联度高 [2][11] - “两新”政策红利使智能消费设备制造、家用厨房电器具制造等行业利润增长 [2][11] - 其他上游采掘、建筑产业链（非金属矿制品、木材、家具）等利润表现较差，如煤炭（ - 47.3%）、黑色采选（ - 56.6%）等行业利润同比增速较低 [2][11][13] 政策红利对利润影响 - 受益于设备更新的通用设备、专用设备，1 - 2月利润增速较2024年分别加快5.3和4.8个点，通用零部件制造等行业利润快速增长 [3][16] - 1 - 2月消费品制造、装备制造、公用事业利润占比分别为34.7%、21.5%、14.3%，分别较去年同期提升0.9、0.9、2.0个点，采掘业利润占比下降 [3][16][17] 库存情况 - 截至2025年2月末，规上工业企业产成品库存同比4.2%，较2024年末上行0.9个点；剔除PPI后的实际库存同比6.4%，较2024年末上行0.8个点 [3][25][26] - 2024年未形成补库趋势，2025年开局较好，能否持续补库有待经济修复趋势确认 [3][25] 企业负债情况 - 截至2月末，规上工业企业资产负债率57.4%，同比上行0.2个点，负债同比增速由2024年12月的4.8%上行至2025年2月的5.4%是主因 [4][26] - 企业负债增速2024年9月后整体修复，开年提速，当前利润增速和工业产能利用率偏低约束资本开支意愿，但技术趋势、微观预期和信贷环境对负债端扩张有支撑 [4][26]