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CANADA - 2025/08/12: In this photo illustration, the CME Group logo is seen displayed on a smartphone screen. (Photo Illustration by Thomas Fuller/SOPA Images/LightRocket via Getty Images)SOPA Images/LightRocket via Getty ImagesCME (NASDAQ:CME), the largest derivatives marketplace in the world, is preparing to announce its Q3 2025 earnings on Wednesday, October 22. The firm manages essential exchanges including the Chicago Mercantile Exchange and the Chicago Board of Trade, where investors and institutions ...

核心观点 - CME集团预计将于10月22日盘前公布的2025财年第三季度业绩，其营收和盈利预计将出现同比下降 [1] - 尽管整体业绩预期下滑，但公司多元化的产品组合、市场波动性增加以及稳固的市场地位预计将对季度业绩形成支撑 [5][10] 财务业绩预期 - 第三季度营收共识预期为15.4亿美元，同比下降2.9% [1] - 第三季度每股收益共识预期为2.63美元，在过去30天内下调了3.3%，预计同比下降1.8% [2] - 预计清算和交易费用为12亿美元 [6] - 预计市场数据及信息服务收入为1.79亿美元，同比微增0.5%；共识预期为1.96亿美元，同比增长10.1% [8] - 预计费用为5.056亿美元，同比增长3.4%，主要受薪酬福利和技术费用增加影响 [9] 交易量表现 - 第三季度季度日均合约交易量为2530万份，同比下降10% [7] - 利率、股票、能源、外汇产品的季度交易量下降 [7] - 农产品日均合约交易量达到170万份，同比增长6% [7][10] - 金属日均合约交易量达到80万份，同比增长13% [7][10] 其他金融股参考 - Cboe Global Markets当前Zacks排名为3，第三季度盈利预期为2.42美元，同比增长9%，盈利超预期概率模型显示积极 [11][12] - Arch Capital Group当前Zacks排名为3，第三季度盈利预期为2.14美元，同比增长7.5%，过去四个季度盈利均超预期 [12] - Kinsale Capital Group当前Zacks排名为3，第三季度盈利预期为4.79美元，同比增长14%，过去四个季度盈利均超预期 [13]

（图注：大商所展台大衍IP展板） 面对衍生品市场专业门槛高、中小投资者认知不足的痛点，大商所突破传统单向宣教模式，以"黄大 豆"和交易所LOGO为灵感，创造出兼具亲和力与专业性的IP形象"大衍"。通过《大衍学期货》《听听大 衍怎么说》等系列短视频，将复杂的期货规则转化为生活化语言。 专题：2025可持续全球领导者大会&首届绿色产业与可持续消费博览会 2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海市黄浦区世博园区召开。开展以来，人流持续火 爆，大连商品交易所（以下简称"大商所"）的展台前，一个憨态可掬的卡通形象"大衍"成为焦点——这 个以黄大豆为原型设计的投教IP，向全球展示中国金融基础设施在投资者教育领域的创新实践。 从黄大豆原型到智能投教助手，从萌宠形象到生态共建者，"大衍"的进化之路印证着中国金融教育的范 式变革——用温度消解专业壁垒，以创新重构信任纽带。这场始于IP的人格化探索，终将随着"中国方 案"的全球共振，为全球投资者教育书写新的篇章。 2025可持续全球领导者大会由世界绿色设计组织（WGDO）与新浪集团联合主办，国际财务报告准则 基金会（IFRS Foundation）北京办公室协办， ...

业绩预期 - 纳斯达克公司预计在报告2025年第三季度业绩时，其营收和利润将实现增长，报告将于10月21日开盘前发布 [1] - 第三季度营收共识预期为12.9亿美元，同比增长12.5%；每股收益共识预期为0.84美元，同比增长13.5% [2] - 过去30天内，第三季度每股收益共识预期上调了2.4% [2] 盈利预测模型 - 量化模型预测公司本次将实现盈利超预期，因其同时具备正面的盈利ESP和第三级Zacks排名 [3] - 公司当前盈利ESP为+1.53%，因最精确估计值0.85美元高于共识预期0.84美元 [4] - 公司当前Zacks排名为第三级 [4] 业务增长驱动因素 - 持续的有机营收增长、新销售额以及金融犯罪管理技术业务收入的增加预计推动了第三季度表现 [5] - 非交易收入可能受益于资本接入平台、金融技术和市场服务业务的改善 [5] - 金融犯罪管理技术业务的增长得益于新销售的订阅收入、对现有客户的提价以及新客户的收入 [6] - 资本市场技术业务的增长得益于各业务的新销售订阅收入、对现有客户的提价、新客户收入以及更高的市场技术专业服务收入，该业务收入预计增长7.4%至2.514亿美元 [7] - 资本接入平台部门的业绩预计受益于数据业务销售增加、使用量和定价提升、与纳斯达克指数挂钩的交易所交易产品平均资产管理规模增长以及与纳斯达克100指数相关的期货合约交易量增长，由eVestment驱动的分析收入增长也利好该部门 [8] 成本与股东回报 - 专业及合同服务费用、技术及通信基础设施、营销广告、折旧摊销以及监管、并购和战略举措相关费用的增加预计推高了本季度总支出，非GAAP运营费用预计同比增长7.1% [9] - 尽管如此，本季度的股票回购预计对利润增长提供了支撑 [9] 第三季度交易量表现 - 公司第三季度业绩预计受益于有机增长和新客户销售，当季股票回购可能支撑了每股收益增长和股东价值 [11] - 美国股票期权交易量同比增长18.6%至10亿份合约，欧洲期权和期货交易量同比增长7.8%至1520万份合约 [12] - 美国股票期权每份合约收入同比下降7.6%至0.12美元，欧洲期权和期货每份合约收入同比上升14.8%至0.54美元 [12] - 美国匹配股票交易量达到1585亿股，同比增长34.1%，欧洲股票交易量同比增长9.6%至2150亿美元 [13] - 纳斯达克上市公司数量为4492家，去年同期为4513家，总上市数量同比增长5.1%至5492家，数据及上市服务收入预计增长2.9%至1.956亿美元 [13] 同业可比公司 - Cboe Global Markets目前盈利ESP为+4.67%，Zacks排名为第二级，第三季度每股收益共识预期2.42美元，同比增长9% [14] - Arch Capital Group目前盈利ESP为+2.00%，Zacks排名为第三级，第三季度每股收益共识预期2.10美元，同比增长5.5% [15] - Kinsale Capital Group目前盈利ESP为+1.53%，Zacks排名为第三级，第三季度每股收益共识预期4.79美元，同比增长14% [16]

核心业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为2.63美元，同比下降1.9% [1] - 预计季度总收入为15.4亿美元，同比下降3% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的一致预期被下调了1.2% [2] 分项收入预期 - 预计“其他收入”为1.1022亿美元，同比增长1% [5] - 预计“清算与交易费收入”为12.5亿美元，同比下降3.3% [5] - 预计“市场数据与信息服务收入”为1.9557亿美元，同比增长9.8% [5] - 预计“清算与交易费收入-利率”为4.1739亿美元，同比下降6.4% [6] - 预计“清算与交易费收入-外汇”为4484万美元，同比下降13.6% [6] 日均交易量预期 - 预计总日均交易量（含NYMEX和COMEX）为2626万份合约，低于去年同期的2829万份 [7] - 预计金属日均交易量为84.453万份合约，高于去年同期的72.8万份 [7] - 预计利率日均交易量为1377万份合约，低于去年同期的1488万份 [8] - 预计股指日均交易量为665万份合约，低于去年同期的741万份 [8] - 预计外汇日均交易量为93.602万份合约，低于去年同期的109万份 [9] - 预计能源日均交易量为236万份合约，低于去年同期的257万份 [9] - 预计农产品日均交易量为170万份合约，高于去年同期的161万份 [10] 近期股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨0.7%，与Zacks S&P 500综合指数的涨幅一致 [11]

文章核心观点 - 成长型股票因其高于平均水平的财务增长能带来超额回报而具有吸引力 但识别优质成长股具有挑战性且伴随较高风险 [1] - 芝商所集团因其优异的成长性指标和Zacks高评级而被视为当前具有吸引力的成长股选择 [2][10] 公司财务表现 - 公司历史每股收益增长率为13.9% 预计今年每股收益将增长13.1% 高于行业平均的10.1% [4] - 公司资产利用率高 销售与总资产比率为0.53 即每1美元资产产生0.53美元销售额 显著高于行业平均的0.24 [5] - 公司预计今年销售额将增长10.5% 高于行业平均的6.6% [6] 市场评级与预期 - 公司获得Zacks成长风格评分A级和Zacks排名第2位 这种组合通常能带来超越市场的表现 [2][10] - 公司当前财年盈利预期呈上调趋势 过去一个月Zacks共识预期上调了1.2% [8] - 盈利预期上调趋势与短期股价走势存在强相关性 积极的修正趋势是利好信号 [7]

公司概况 - 洲际交易所公司是一家总部位于亚特兰大的市场基础设施、数据服务和技术解决方案提供商，市值为909亿美元 [1] - 公司业务运营分为交易所、固定收益和数据服务以及抵押贷款技术三个板块 [1] 近期及历史业绩 - 公司第二季度总收入同比增长12.6%至33亿美元，扣除交易费用后的收入同比增长9.8%至创纪录的25亿美元 [5] - 第二季度调整后净利润同比增长19.1%至超过10亿美元，调整后每股收益为1.81美元，超出市场预期2.3% [5] - 公司在过去四个季度中均达到或超过了市场对其每股收益的预期 [2] 未来业绩预期 - 市场预计公司第三季度调整后每股收益为1.64美元，较去年同期1.55美元增长5.8% [2] - 市场预计2025财年全年调整后每股收益为6.87美元，较2024财年的6.07美元增长13.2% [3] - 市场预计2026财年每股收益将进一步同比增长10.8%至7.61美元 [3] 股价表现与市场观点 - 公司股价在过去52周内下跌了3.7%，表现显著逊于同期上涨13.8%的金融精选行业SPDR基金和上涨13.4%的标普500指数 [4] - 尽管第二季度业绩超预期，但发布当日股价因更广泛的市场下跌而小幅下跌，市场下跌归因于关税变动引发的紧张局势 [5][6] - 分析师对该股前景保持高度乐观，综合评级为“强力买入”，19位分析师中包括13个“强力买入”、2个“适度买入”和4个“持有” [6] - 平均目标价为202.82美元，暗示较当前价位有28.1%的上涨潜力 [6]

公司战略扩张 - 公司在迪拜国际金融中心设立办事处，作为其在中东地区的枢纽，以提升在欧洲、中东和非洲地区的业务存在 [1] - 此次扩张基于公司与该地区监管机构和经纪商多年的合作，旨在加速帮助客户管理风险和捕捉机会 [1] - 迪拜办事处将在迪拜金融服务管理局的许可下本地化运营，由拥有近20年金融服务经验的Sharif Jaffar领导 [1] 市场背景与产品服务 - 扩张动因是中东地区机构和零售参与金融市场激增，推动了对更广泛交易渠道的需求 [1] - 公司是全球领先的衍生品市场，提供涵盖所有主要可投资资产类别的上市期货、期权和现货市场 [2] - 为响应地区客户需求，公司已于2025年6月30日在EBS Market和EBS Direct上市了美元/阿联酋迪拉姆现货货币对 [2] 合作伙伴评价 - 迪拜国际金融中心管理局首席业务发展官对此表示欢迎，认为此举证明了迪拜作为全球金融枢纽的战略角色，并凸显了该地区日益增长的机会 [1]