油价暴跌驱动因素 - 地缘政治风险溢价消退 美国总统特朗普表示华盛顿正在与伊朗进行谈判 且淡化了伊朗最高领袖的战争威胁 市场对近期供应中断的担忧未能实现[1] - 布伦特原油期货价格一度暴跌超过5% 交易价格接近每桶66美元 美国原油期货价格也大幅下挫[1] - 伊朗外交部表示希望通过外交努力避免战争 塔斯尼姆通讯社称美伊谈判可能在未来几天内进行[2] 大宗商品市场普跌 - 原油受到大宗商品 特别是金属 遭遇巨大抛售压力的冲击[3] - 黄金价格一度下跌高达10% 铜价一度下跌超过5% 延续了自周五开始的跌势[3] - 同期广泛的资金流入大宗商品 曾支撑油价在前期录得自2022年初以来最大的月度涨幅[4] 市场结构与资金流动 - 油价暴跌可能引发趋势跟踪型商品交易顾问的卖盘 若布伦特油价跌破每桶65美元 将引发更多抛售[5] - 大量期权未平仓合约可能加剧价格波动[5] - 今年以来金融资金的快速流动放大了油价波动 交易员年初持有大量空头头寸 但在数周的地缘政治动荡后迅速反转[6] 供需基本面背景 - 与伊朗冲突的前景及局部供应中断曾导致今年第一个月出现超预期的供应紧张[4] - 更广泛的背景是供应处于高位 特别是在2026年上半年[4] - 市场回调更像是头寸重置而非基本面转变 在没有新的供应冲击下 油价正在回吐部分风险溢价[2]

贵金属市场动态 - 现货黄金价格在欧洲早盘交易时段下跌3.2%至每盎司4,713.39美元 延续了上周五暴跌超过9%的跌势 创下自1983年以来最大单日跌幅 [2] - 现货白银价格在伦敦时间上午约9:54下跌2.7%至每盎司82.29美元 上周五白银暴跌超过31% 创下自1980年以来最差单日表现 [2] - WisdomTree分析师认为此次贵金属大幅抛售应被视为“健康的回调”而非深度回撤 预计价格将出现更多波动 [15] 价格触发因素 - 分析师和策略师将贵金属和油价的最新下跌归因于美国总统特朗普提名凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席 [1] - 沃什被视为“鹰派鸽派” 其提名促使投资者重新思考 一个核心问题是沃什曾主张美联储缩减其资产负债表规模 [11] - 市场此前担忧美联储可能失去独立性并成为特朗普的“傀儡” 但沃什的提名使这一担忧未成为现实 导致支撑金属价格的支柱之一崩塌 [14] 机构观点与预测 - 摩根大通私人银行团队维持其对金价到2026年底达到每盎司6,500美元的预测 认为央行购买和机构投资者的支持将推动金价上涨 [5] - WisdomTree分析师预计金价年底将达到每盎司5,020美元 白银价格将达到每盎司88美元左右 [16] - 德意志银行重申其预测 认为金价将在年底前攀升至每盎司6,000美元 [16] 投资组合配置 - 摩根大通私人银行全球投资策略师表示 黄金在机构及零售投资者的资产管理规模中仅略高于3% [8] - 该策略师认为 投资组合中配置5-10%的黄金是可行的 但目前其客户尚未达到这一配置水平 [9] - 该行认为黄金是最好的地缘政治对冲工具 但强调投资组合中的地缘政治对冲、避险资产、国债、美元和黄金不应以相同方式波动 [4] 市场背景与关联资产 - 贵金属暴跌与更广泛的市场下跌同时发生 泛欧斯托克600指数跟随亚太市场下跌 美国股指期货也以下跌开启交易周 [3] - 美元指数周一早盘上涨0.2% 但今年迄今已下跌1.2% 在2025年则下跌超过9% [10] - 油价周一早盘也走低 国际基准布伦特原油4月期货下跌5%至每桶65.88美元 美国西德克萨斯中质原油3月期货下跌5.3%至每桶61.76美元 创下六个多月来最大单日跌幅 [18] - 油价下跌的触发因素是特朗普表示美国与伊朗正在“认真对话” 这标志着随着美国“大规模舰队”接近该OPEC成员国 局势出现缓和 [17] 市场解读与流动性担忧 - Syz集团首席投资官表示 抛售始于1月底 此前一个月市场主要担忧美联储可能很快失去独立性以及美元持续贬值 [10] - 这些担忧导致了一个大型交易策略：做多大宗商品、贵金属、价值股和新兴市场等 所有这些交易显然都使用了杠杆 [11] - 市场目前的一大压力是流动性 因为市场对流动性上瘾 而沃什主张缩减美联储资产负债表规模带来了不确定性 [12] - 汇丰银行首席多资产策略师认为 此次下跌应被视为头寸平仓而非市场恐慌的证据 并质疑其对股市、信贷、盈利前景或估值前景有重大影响 [19][20]

Oil prices fell 3% on Monday as U.S. President Donald Trump said over the weekend Iran was "seriously talking" with Washington, signalling de-escalation with an OPEC member after risks of a military s... ...

地缘政治风险对原油市场的潜在影响 - 美国在地区的重大军事集结向市场传递了局势升级的信号 [1] - 若美伊紧张局势升级 最坏情况下可能严重扰乱石油市场 导致价格升至三位数 WTI原油可能达到每桶100美元 [2] - 潜在风险区域集中在伊朗边境500英里内日产3000万桶原油的地区 以及每日有2000万桶原油流经的霍尔木兹海峡 [2] - 当前市场定价可能隐含了约25%的冲突发生概率 但该风险被视为尾部风险而非核心风险 25%的几率被认为偏高 [5][6] 近期原油价格驱动因素分析 - 1月WTI原油价格一度跌破65美元 但当月仍有望创下近两年最佳月度表现 [7] - 近期油价上涨约三分之一由基本面因素驱动 例如哈萨克斯坦CPC管道问题导致1月产量低于预期 [7] - 约三分之二的上涨由地缘政治紧张局势驱动 包括委内瑞拉冲突前的紧张局势、油轮被扣押以及近期伊朗事件 [8] - 若地缘政治风险未兑现 原油市场已出现的20%涨幅可能迅速逆转 [8] 基本面与货币因素对油价的影响 - 在没有地缘政治干扰的情况下 原油市场基本面处于供应过剩状态 [10] - 1月美元走弱在一定程度上支撑了包括原油在内的大宗商品价格 [9] - 尽管有美元走弱的支撑 但由于基本面供应过剩 油价仍显疲态 [9][10] - 当前市场状况与特朗普政府所谈论的可负担能源及将WTI维持在50美元附近的立场相悖 [3]

埃克森美孚对委内瑞拉的投资立场 - 埃克森美孚CEO Darren Woods表示，委内瑞拉需要过渡到民主政体，其当前状态是“不可投资的”，公司重返需要该国进行重大改革，首要任务是稳定国家、重启经济并最终过渡到代议制政府 [1][2][3] - 公司于2007年因资产被查韦斯政权没收而退出委内瑞拉，目前对加拉加斯有数十亿美元的未决索赔，坚持若合同神圣性不被尊重、投资被窃取则无法继续合作的原则 [5] - 特朗普总统在1月9日的白宫会议上告诉石油公司CEO们，其政府不打算强迫委内瑞拉处理2007年国有化带来的索赔，称应向前看 [6] 美国政府对委内瑞拉的政策与行业现状 - 特朗普政府正施压石油公司至少投资1000亿美元以重建委内瑞拉石油业，但尚未提出明确的选举和民主过渡计划，目前重点是通过石油销售稳定国家并改善经济 [1][3] - 美国正与委内瑞拉代理总统德尔西·罗德里格斯合作，此举引发观察人士担忧，即只要现政权满足美方石油要求就可能继续掌权 [4] - 作为欧佩克创始国，委内瑞拉据信拥有全球最大原油储量，但其能源基础设施年久失修 [6] 全球原油市场与埃克森美孚经营表现 - 当前全球原油过剩压低了价格，使得修复委内瑞拉基础设施的投资在财务上具有挑战性，2025年油价录得自2020年以来最大年度跌幅，因欧佩克+增产且美国持续强劲开采 [7] - 埃克森美孚第四季度业绩超华尔街预期，但受疲弱油价影响，利润和收入均同比下降，公司全年净产量达到日均470万桶，为40多年来最高，第四季度产量为日均498万桶，二叠纪盆地和圭亚那资产产量创纪录 [8] - 竞争对手雪佛龙是美国唯一在委内瑞拉运营的大型石油公司，持有财政部颁发的特殊许可证，称能在未来18至24个月内将委内瑞拉产量提高50% [9] - 埃克森美孚股价在公布业绩后下跌超1%，但2026年年初表现强劲，年内上涨近16%，跑赢标普500指数1.6%的涨幅 [9]

油价走势 - 周五油价下跌 因有迹象表明美国可能就核计划与伊朗进行对话 这降低了对美国袭击导致供应中断的担忧 [1] - 尽管周五下跌 但油价本周仍有望录得周度上涨 [1]

美国对委内瑞拉石油行业政策调整 - 美国政府于周四放宽了对委内瑞拉石油行业的部分制裁，旨在寻求增加该国的石油产量 [1] 事件背景 - 此次政策调整发生在美国军队驱逐了委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗之后 [1]

市场整体表现 - 股市收盘涨跌互现，道琼斯指数勉强收涨，但纳斯达克综合指数经历了数月来最糟糕的一天，标准普尔500指数小幅下跌约13个基点 [1][2][3] - 罗素2000小盘股指数小幅下跌，但市场表现好于盘中低点，因收盘前出现反弹 [3] - 市场呈现分化格局，通讯服务板块表现最佳，创下数月新高，而科技板块表现最差，下跌1.6% [5] 个股与板块动态 - 微软股价下跌约10%-13%，为数月来最大跌幅，成为拖累市场的主要因素 [4] - 特斯拉股价下跌3%，而Meta股价上涨10%，带动通讯服务板块走强 [4][5] - 软件行业普遍下跌，SAP下跌15%，Hubs下跌11%，Atlassian下跌10%，Service Now、MongoDB、Twilio均下跌约9%-10% [6] - 芯片板块表现优于软件，Lam Research上涨3.5%，KLA上涨3.5%，SanDisk上涨2% [7] - 工业股表现强劲，卡特彼勒股价上涨3%，较4月低点已上涨69%，霍尼韦尔上涨约5%，但波音下跌3% [8][9] - 比特币作为风险资产今日下跌约5%，表现甚至差于软件ETF，太阳能、IPO、颠覆创新、量子计算、零售等主题ETF均下跌1%或更多 [9][10] - 上涨板块包括石油、运输、房地产和区域性银行，生物科技板块今日表现尚可 [10] 地缘政治与原油市场 - 原油价格升至去年9月以来最高水平，因美国前总统特朗普考虑对伊朗采取重大军事行动 [11] - 市场目前并未定价全面战争，而是计入了风险溢价，这导致今日油价上涨4% [13] - 关键风险点在于霍尔木兹海峡，该海峡每日运输2000万桶原油及石油产品，占全球原油海运贸易的约20%，伊朗对该海峡拥有主要控制权 [15] - 伊朗若威胁或行动干扰该海峡运输，可能引发油价飙升，但分析师指出伊朗长期谈论此行动却从未真正实施 [16] 能源公司财报前瞻 - 埃克森美孚和雪佛龙即将公布财报，地缘政治将成为关注焦点，包括委内瑞拉的政治风险及哈萨克斯坦的资产问题 [17][18] - 市场将关注公司的股票回购、股息情况以及上游资产的表现，因为发现和开采新原油储量正变得越来越困难 [19] 科技公司投资与裁员 - 亚马逊据报正洽谈向OpenAI投资高达500亿美元，若成行将成为该轮融资的最大出资方，此轮融资目标为1000亿美元 [20] - 软银也在洽谈投资，且亚马逊已与OpenAI存在战略合作伙伴关系，但亚马逊也投资了OpenAI的竞争对手Anthropic [21] - 此项巨额投资伴随成本，亚马逊本周宣布裁员16，000人 [21] SanDisk财报深度分析 - SanDisk第二季度业绩远超预期，营收达30.3亿美元，高于市场预期的26.8亿美元，调整后每股收益为6.20美元，远超市场预期的3.44美元 [22][23] - 公司下季度营收指引为44亿至48亿美元，远高于市场预期的28.6亿美元，调整后每股收益指引为12至14美元，亦远超市场预期的4.60美元左右 [23] - 该公司是AI产业链中的关键存储产品制造商，其股价年内已上涨超过90%，去年涨幅也达三位数百分比，财报发布后盘后继续大涨 [24][26] - 分析师指出，存储芯片虽是商品，但目前供应极其稀缺，AI基础设施需求激增（尤其是英伟达推动使用NAND存储芯片提升AI模型性能）推高了价格 [28][29] - 需求增长速度快于供应增长，导致价格飙升，该股在本次财报前年内涨幅已达130% [30] - 需区分DRAM内存芯片（如美光）与NAND闪存芯片（如SanDisk），后者传统用于存储，但在AI推理支出时代，模型存储于SSD，且NAND芯片正更多用于AI模型处理 [32][33] - 尽管多数华尔街分析师仍建议买入，但晨星给予“卖出”评级，因从长期看，存储芯片具有强周期性，目前正处于历史性上行周期，但一旦周期见顶，价格可能急剧下跌 [35][38] - 关键风险在于产能扩张，新建晶圆厂需要时间，预计2028年左右大量新供应将上线，可能打破供需平衡，导致价格回落 [41][42] 美国房地产市场与抵押贷款利率 - 美国30年期固定抵押贷款利率稳定在6.1%，为三年来的最低水平 [44] - 住房 affordability 取决于利率、房价和收入三方面，尽管利率下降，但房价处于历史高位，整体 affordability 环境仍是数十年来最具挑战性的之一 [45][46] - “锁定效应”显著，美国多数抵押贷款为30年期固定利率，加权平均利率低于4.25%，与当前6.1%的利率存在近200个基点的利差，这导致房主不愿出售房屋，加剧了供应紧张 [48] - 随着利率下降，二手房挂牌量开始从2023年的历史低点回升，但仍比2019年疫情前水平低20% [50][51] - 新建房屋的待售库存处于2007年以来的最高水平，这给新房价格带来压力，使其与二手房价格的差距缩小至数十年来最窄水平 [57] - 解决住房短缺需要增加供应，但涉及分区法、建筑法规等地方性政策，实施难度大 [52][54] - 联邦层面的政策提议（如政府支持企业购买抵押贷款债券）可能边际上帮助降低利率（预计额外降低15个基点），并小幅提振二手房销售，但由于大量存量抵押贷款利率低于4%，利率降至6%以下所能释放的库存有限 [60][61][62] 未来关注要点 - 美联储官员将在利率决议后首次发表评论，此前已有两位官员在本次会议上反对维持利率不变，主张再次降息 [63] - 财报季持续，即将公布业绩的公司包括道指成分股雪佛龙、美国运通、Verizon，以及SoFi、Regeneron [64] - 埃克森美孚也将公布财报，分析师预计油价下跌可能使其第四季度利润减少12亿至20亿美元，但炼油利润率改善（因投入成本降低）可能抵消最多7亿美元的损失 [65] - 经济数据方面，将公布12月生产者价格指数，经济学家预测整体PPI环比维持0.2%，核心PPI环比升至0.3% [66]

油价走势 - 原油期货连续第三个交易日上涨，收于数月高点 [1] - 市场走势进一步由动量驱动，而非对单一新闻的反应，价格上涨本身正在吸引更多多头头寸，因近期低点已从视野中消失 [1] - 成交量增加表明在防御期后头寸正在重建，市场焦点转向能否接受每桶60美元中段的价格或出现获利了结 [1] 市场驱动因素 - 美国向中东的军事行动引发市场对可能针对伊朗采取行动的预期，推高了油价 [1]

能源板块近期市场表现 - 自2025年12月16日低点以来 埃克森美孚股价上涨14.3% 雪佛龙股价上涨11.3% 标普500能源板块上涨15.6% 同期表现最佳的“科技七巨头”股票Alphabet仅上涨9.3% [1] - 能源板块这一近年来因不涉及人工智能或超快半导体而被忽视的市场部分 正重新获得关注 [2] 埃克森美孚与雪佛龙近期业绩预期 - 埃克森美孚预计2026年第一季度营收为811亿美元 同比下降2.8% 每股收益预计为1.68美元 同比微增0.6% [3] - 雪佛龙预计2026年第一季度营收为501亿美元 较2025年第四季度下降4% 每股收益预计为1.51美元 同比下降26.7% [4] - 两家公司2025年全年股价表现平淡 埃克森美孚上涨11.9% 雪佛龙上涨5.2% 远低于Alphabet 67%的涨幅 [4] 公司历史与业务背景 - 埃克森美孚与雪佛龙均为拥有悠久历史的石油巨头 分别于1928年和1930年成为道琼斯工业平均指数成分股 埃克森美孚于2020年被苹果公司取代 [6] - 埃克森美孚曾在2013年凭借市值成为全球最大公司 [4] - 雪佛龙在哈萨克斯坦拥有重要业务 并在委内瑞拉有小型业务 埃克森美孚CEO曾称委内瑞拉“不可投资” 因前总统查韦斯曾将埃克森美孚资产国有化且未予补偿 [6][7] 股东回报与财务状况 - 两家公司均盈利并通过股息和股价增长为偏好收入的股东提供回报 [8] - 埃克森美孚股息为每股4.12美元 股息收益率约为3% 雪佛龙股息为每股6.84美元 股息收益率约为4.3% [8][9]