文章核心观点 公司在截至2025年3月31日财年取得稳健财务表现，向2026财年末实现1亿英镑EBITDA目标迈进 同时为2028财年末设定新目标，包括集团年净收入增长5%-8%、建立更自动化敏捷组织框架、通过增强股票回购计划减少至少20%已发行股本等 公司各业务部门发展态势良好，有信心实现未来增长目标并提升股东回报 [1][4] 分组1：财务亮点 - 2025财年营收3.107亿英镑，较2024财年的3.064亿英镑增长1.4% [2] - 净营收1.877亿英镑，较2024财年的1.81亿英镑增长3.7% [2] - 基础EBITDA为9000万英镑，较2024财年的8130万英镑增长10.7% [2] - 基础税前利润6800万英镑，较2024财年的6170万英镑增长10.2% [2] - 税前利润2630万英镑，较2024财年的4820万英镑下降45.4% [2] - 摊薄基础每股收益69.1便士，较2024财年的62.6便士增长10.4% [2] - 摊薄每股收益26.3便士，较2024财年的48.8便士下降46.1% [2] - 净公司债务9740万英镑，较2024财年的6750万英镑增长44.2% [2] 分组2：未来目标 - 到2028财年末，集团年净收入增长5%-8% [4] - 建立组织框架，实现流程更大自动化和更高敏捷性 [4] - 通过增强股票回购计划，减少至少20%已发行股本，杠杆率维持在1.2-1.5倍 [4] 分组3：业务部门亮点 购物部门 - 净营收6520万英镑，较2024财年的6440万英镑增长1.2% [10] - 服务费用净营收2180万英镑，较2024财年的1970万英镑增长10.7% [12] - 卡支付净营收3240万英镑，较2024财年的3270万英镑下降0.9% [12] 电子商务部门 - 净营收1640万英镑，较2024财年的1180万英镑强劲增长39.0% [14] 支付与银行部门 - 净营收5440万英镑，较2024财年的5350万英镑增长1.7% [14] Love2shop部门 - 净营收5170万英镑，较2024财年的5130万英镑增长0.8% [15] 分组4：增长基石 - 包裹交易创纪录，达1.334亿笔，较2024财年的1.001亿笔增长33.3% [16] - Collect+网络增至14213个站点，建立多个新户外渠道 [16] - InPost扩张，在Collect+网络内增至超6000个取件点 [16] - 皇家邮政在超7500个站点上线服务 [16] - 与中国市场平台合作，首批26家门店上线服务 [16] - 店内打印服务在超93%网络可用 [16] - MultiPay平台基础净营收增长4.5%，达670万英镑 [16] - Open Banking业务净营收增长，PayPoint业务达80万英镑，obconnect贡献180万英镑 [16] 分组5：股票回购与股息 - 集团将增强3年股票回购计划，计划每年至少向股东返还3000万英镑，延长至2028年3月底，目标是在此期间减少至少20%股权基数 [7][8] - 董事会宣布每股最终股息19.6便士，较2024财年的19.2便士增长2.1% [11] 分组6：业务部门回顾 购物部门 - 推出商店增长专家团队，支持零售商增加佣金机会，服务采用和绩效优化效果积极 [24] - 下一代设备PayPoint Mini和集成第三方EPoS解决方案PayPoint Connect持续推广 [24] - 与劳埃德银行合作，增强商户提案，推出商户移动应用，改善商户体验 [25] 电子商务部门 - 净营收增长39.0%至1640万英镑，包裹交易达1.334亿笔 [27] - 与皇家邮政合作，超7500个站点上线服务，扩大Zebra打印机技术应用 [27] 支付与银行部门 - 集成数字支付平台MultiPay净营收同比增长4.5%，在住房和慈善领域获新客户 [31] - 现金转数字业务结合消费品牌与Love2shop礼品卡，有望为零售商带来额外收入 [32] - Open Banking业务取得进展，与新老客户合作增加，obconnect为主要银行提供数据共享生态系统 [33] Love2shop部门 - Love2shop业务开票额达1.722亿英镑，较2024财年的1.628亿英镑增长5.8% [36] - Highstreetvouchers.com开票额超计划12.8%，平均订单价值提高 [37] - 与InComm Payments合作成功，交付超290万英镑开票额 [38] - Park Christmas Savings圣诞活动开票额1.622亿英镑，与上一年持平，平均储户价值增长2.5% [39] 分组7：索赔情况 - 2025年5月14日，公司与Utilita达成和解，Utilita撤回对公司索赔，双方签订新5年柜台预付费服务合同 [42] - 公司有信心在审判中成功抗辩Global 365的索赔，审判于2025年6月10日开始 [43] 分组8：前景与股息 - 集团有信心实现2028财年末新目标，各业务部门本财年开局良好，已获得重要新合同 [44][45] - 公司承诺增强股票回购计划，将提升股东回报，董事会宣布每股最终股息19.6便士，符合股息政策 [46] 分组9：关键绩效指标 - 净营收：2025财年1.877亿英镑，2024财年1.81亿英镑，2023财年1.289亿英镑 [47] - 基础EBITDA：2025财年9000万英镑，2024财年8130万英镑，2023财年6130万英镑 [48] - 基础税前利润：2025财年6800万英镑，2024财年6170万英镑，2023财年5080万英镑 [48] - 净公司债务：2025财年9740万英镑，2024财年6750万英镑，2023财年7240万英镑 [48] - 摊薄基础每股收益：2025财年69.1便士，2024财年62.6便士，2023财年60.3便士 [48] - ESG（每位员工温室气体排放量）：2025财年10.1吨CO2e，2024财年9.4吨CO2e，2023财年10.0吨CO2e [48] 分组10：财务审查 - 2025财年总法定营收3.107亿英镑，扣除1420万英镑索赔和解后报告，基础营收（不含扣除）增长1850万英镑（6.0%）至3.249亿英镑 [49][50] - 净营收增长670万英镑（3.7%）至1.877亿英镑 [49] - 总成本（不含调整项目）增长40万英镑（0.3%）至1.197亿英镑 [49] - 基础税前利润增长630万英镑（10.2%）至6800万英镑 [49] - 税前利润下降2190万英镑（45.4%）至2630万英镑 [49] 分组11：行业分析 购物行业 - 净营收增长0.8%至6520万英镑，服务费用净营收增长10.7%至2180万英镑，主要因站点增长和年度RPI增加 [64][66] - 卡服务净营收下降0.9%至3240万英镑，交易价值下降4.2%，主要因消费者支出低于预期 [67] - ATM和柜台现金净营收下降11.4%至780万英镑，因经济中现金需求持续下降 [69] 电子商务行业 - 净营收增长39.0%至1640万英镑，包裹交易增长33.3%至1.334亿笔，因与InPost和皇家邮政合作加强、店内体验投资等 [70] 支付与银行行业 - 净营收增长1.7%至5440万英镑，现金业务净营收下降6.8%至2590万英镑，因消费者支付方式转变 [71][72] - 数字业务净营收增长12.3%至1550万英镑，主要因obconnect前5个月贡献180万英镑营收 [73] Love2shop行业 - 总开票额达3.675亿英镑，净营收增长0.4%至5170万英镑，因利息收入增加和产品组合变化 [76] 分组12：资本分配与持续经营 - 集团更新资本分配优先级，包括投资业务创新、渐进式普通股股息、3年股票回购计划，目标是到2027财年将收益覆盖比率从目前的1.5 - 2.0倍提高到超过2.0倍 [91] - 财务报表按持续经营基础编制，公司现金和借款能力足以满足集团可预见需求，包括股息支付 [90] 分组13：主要风险与不确定性 - 竞争与市场风险：市场和竞争对手不断演变，现金业务持续下滑，需业务多元化，成本压力影响消费者活动 [99] - 新兴技术风险：技术发展迅速，需跟上技术变化以开发新产品 [99] - IT转型风险：3年计划中有多个重要IT项目，交付对业务战略和增长至关重要 [100] - 客户服务风险：客户对服务水平和合规期望高，客户保留和客户内部解决方案替代风险存在 [100] - 法律与监管风险：需遵守众多法律和监管要求，不遵守可能导致罚款和声誉损害 [100] - 人员风险：保留和吸引关键人才对业务增长至关重要，关键人员依赖是风险 [101] - 网络安全风险：网络攻击增加，公司需增强网络安全架构和响应能力 [101] - 业务中断风险：系统故障等可能导致服务中断和财务声誉损失，公司有业务连续性框架 [101] - 信用与流动性/资金管理风险：集团有重大信用风险，需管理债务契约和现金流 [102] - 运营交付风险：交付关键举措和战略目标对业务成功至关重要，需有效管理供应链 [102] 分组14：可行性声明 - 董事评估集团未来3年可行性，考虑集团当前财务和运营状况、主要风险和不确定性以及战略计划 [103] - 评估认为集团有能力在未来3年持续运营，无迹象表明会影响集团长期前景 [113]

公司动态 - RYVYL完成剩余8%优先可转换票据的全部转换 票据本金400万美元及应计利息13 6万美元转换为710万股普通股 [1] - 公司CFO表示已通过反稀释策略完成资产负债表重组 包括2025年1月赎回5300万美元清算价值的B系列优先股及1430万美元票据 避免超9000万股潜在稀释 并将超5000万美元额外实收资本从优先股转为普通股股东权益 [2] 业务概况 - RYVYL专注于B2B、C2B和P2P全球支付解决方案 通过电子支付技术为多元国际市场提供创新服务 [3] - 公司前身为2017年成立的GreenBox POS 开发了具备端到端功能的一站式金融产品套件 特点包括增强安全性、数据隐私保护、顶级身份防盗及快速结算能力 [3] - 平台可处理海量不可篡改的交易记录 满足全球一级合作伙伴、商户和消费者的高速互联网级交易需求 [3]

行业监管新规发布 - 中国支付清算协会发布《收单外包服务机构备案管理规范》和《收单外包服务评价管理规范》，自发布之日起施行 [2] - 两项规范作为《收单外包服务自律管理办法》配套文件，明确外包机构备案、信息登记、风险信息共享与黑名单管理、自律评价的具体内容与流程 [2] - 新规旨在解决收单外包市场长期存在的违规经营、涉赌涉诈、套码套现等问题，提升行业透明度和风险防控能力 [2] 收单外包服务机构定义与作用 - 收单外包服务机构是支付生态中接受持牌收单机构委托，承担商户拓展、终端维护等非核心业务的机构 [3] - 外包机构直接接触商户并涉及多渠道交易信息整合，数据安全风险较高，需实施差异化管理 [3] - 外包机构在合规框架下帮助持牌机构优化支付受理环境，是支付生态的"毛细血管" [3] 备案管理规范细则 - 《备案规范》细化外包机构备案条件、信息审核标准及公示要求，明确不予备案的情形 [4] - 外包机构可申请备案的服务类型包括特约商户服务、受理终端维护、商户引荐、支付标识张贴及交易信息转接（含聚合支付技术服务） [4] - 机构需建立数据加密机制、访问权限管理及全生命周期监测，防范数据泄露与滥用风险 [4] 行业影响与长期趋势 - 新规推动收单外包市场进入透明化、标准化阶段，短期加速行业洗牌，长期利好头部合规机构提升市场份额 [4] - 合规能力强、技术水平高的外包机构将凭借高评价等级获得更多业务机会，行业竞争从拼价格转向拼合规与技术 [5] 评价规范与风险管理 - 《评价规范》细化信息登记、风险信息共享与黑名单管理标准，明确30种风险行为及三级风险等级划分 [6] - 30类风险行为涵盖违规经营、洗钱、欺诈、转包分包、伪造交易信息等主要风险场景 [6][7] - 建立风险信息共享和黑名单机制，要求持牌机构合作前查询风险信息，合作中及时报送并处理风险行为 [7] 评价流程优化与结果应用 - 评价流程从数月缩短至数周，减少重复操作与人为错误 [8] - 评价结果向社会公示三年，不合格外包机构需在20个工作日内终止合作，其他收单机构不得新增合作 [9] - 评分标准优化后更科学反映外包机构的经营情况、风险行为和服务水平 [7]

纪要涉及的公司 PaySign Inc.，一家在纳斯达克上市的公司，股票代码为PAYS [1][2] 核心观点和论据 1. **公司业务模式**：作为项目管理和处理商，提供一站式支付服务，涵盖自主处理退款、24/7双语客服、自主软件变更等，不依赖第三方 [3][4] 2. **业务发展历程和市场地位** - 1995年成立，总部位于内华达州南部，主要为医疗保健行业提供支付服务，在医疗支付领域占主导地位 [5] - 2007年进入制药预付领域，为McKesson等公司提供电子支付服务；2011年进入血浆行业，为血浆中心提供支付服务，目前在该业务有40%的市场份额；2018年通过反向并购上市，2019年更名为PaySign [6][7][8] - 截至第四季度末，为480个血浆中心提供支付服务，美国约有1200个血浆中心；拥有76个患者负担能力计划 [7][8] 3. **财务状况和投资亮点** - 现金流强劲且持续改善，过去三年对患者负担能力业务进行大量投资，开始显现回报，利润率扩大，现金流良好，无债务 [10][11] - 血浆业务正常情况下每年增长约5%，去年营收约8700万美元；患者负担能力业务是主要增长驱动力，今年预计至少增长135%，去年营收1270万美元，今年预计达2800 - 3000万美元 [11] - 拥有强大的云计算技术平台，产品和服务优越，销售、交付和服务能力强，能快速响应客户需求 [12] - 高级领导团队具有丰富的银行、支付和患者负担能力行业经验 [13] 4. **财务数据** - 周一股票收盘价略高于4.40美元，市值略高于2.4亿美元，完全摊薄后流通股为5500万股 [14] - 2024年营收5800万美元，过去12个月营收6400万美元，完全摊薄后每股收益为0.07美元，第一季度末毛利率为62.9%，高于去年同期的53% [14] - 无债务，现金达1.11亿美元，其中约700万美元为不受限制现金，其余受限现金部分用于等待支出的资金 [15] 5. **业务板块和收入来源** - **患者负担能力业务**：包括药房福利共付和医疗福利共付解决方案，制药公司为患者支付部分费用以提高处方填充率。收入来源包括持卡人费用、交换费、月管理费、呼叫中心费用和索赔费用等。拥有动态业务规则技术，2024年为客户节省超1亿美元索赔费用，今年预计至少翻倍 [9][17][18][22] - **血浆捐赠解决方案业务**：占据40%市场份额，业务正常情况下每年增长约5%。受COVID影响，库存水平下降，去年第四季度血浆公司开始削减营业时间，预计今年业务下降8 - 10%，该业务具有良好的可变成本结构，收入下降时成本也下降 [24][25][26] 6. **收购情况**：收购Gamma Innovation公司，支付1600万美元现金和股票，获得三个专为血浆行业打造的软件应用程序，扩大了血浆业务的潜在市场机会。收购带来一位具有丰富经验的开发者，预计每年节省400 - 500万美元现金，改善现金流 [28][29][31] 7. **市场机会和竞争策略**：主要专注于医疗保健支付领域，避开零售预付市场，因为该市场由Blackhawk和Income等公司主导，竞争激烈。公司通过创新和提供优质服务，在企业资助的激励和回扣领域寻找机会 [32][33] 8. **财务表现和前景**：公司盈利，调整后的EBITDA、净利润和利润率均在增长，得益于患者负担能力业务的投资回报和运营杠杆的显现。受到五家公司覆盖，均给予买入或等同买入评级，目标价在6 - 8美元左右 [34][35] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司呼叫中心实现收支平衡，能够将收取的费用覆盖员工成本 [17] - 患者负担能力业务第一季度通常最强，因为年初人们未达到年度自付费用上限，下半年索赔量下降 [18][19] - 血浆业务具有季节性，第一季度通常最弱，因为人们会收到政府退税，后续业务量逐渐增加 [27] - 公司与赞助商有合作，可从银行账户余额中获得利息收入 [34] - 折旧和摊销因对患者负担能力业务的投资而增加，主要是资本化的软件开发费用 [34] - 患者共付仅适用于非政府健康计划，约1.7亿人不在政府计划范围内 [37][38] - 公司领导团队成员大多来自银行、支付或医疗保健患者负担能力领域，拥有独立董事会，成员具有丰富的行业经验 [38][39] - 2022年9月退出与大型枢纽提供商的合同，转而与其他无支付能力的枢纽提供商合作，并直接与制药公司合作进行支付业务 [42][43]

NOT FOR PUBLICATION, DISTRIBUTION OR RELEASE, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO THE UNITED STATES OF AMERICA, AUSTRALIA, CANADA, JAPAN OR ANY OTHER JURISDICTION IN WHICH THE REPURCHASE INVITATION OF THE SECURITIES WOULD BE PROHIBITED BY APPLICABLE LAW Worldline announces the results of the repurchase of its outstanding OCEANEs due July 2026 via a reverse bookbuilding process Paris La Défense, June 4, 2025 – Worldline [Euronext: WLN], a global leader in payment services, announces the results of the repurch ...

新华财经北京6月4日电人民银行4日开展2149亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平；鉴于当日有2155亿元逆回购到期，公开市场实现净 回笼6亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种涨跌分化，幅度不大。具体来看，隔夜Shibor下跌0.20BP，报1.4080%；7天Shibor上涨2.80BP，报1.5430%； 14天Shibor下跌0.30BP，报1.5760%。 | | | | 2025-06-04 11:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | 1 | O/N | 1.4080 | 0.20 | | 中 | 1W | 1.5430 | 2.80 | | 中 | 2W | 1.5760 | 0.30 | | 中 | 1M | 1.6200 | 0.00 | | 中 | 3M | 1.6520 | 0.00 | | 中 | 6M | 1.6720 | 0.00 | | t | 9M | 1.6840 | 0.00 | | 中 | 1Y | 1.7030 | 0.30 | 上海银行间同业拆放利 ...

文章核心观点 全球支付服务领导者Worldline宣布通过逆向询价对2026年7月到期的可转换/可交换债券进行回购邀约，目标金额约5.5亿欧元 [1][3] 债券发行情况 - 6月3日公司成功发行一笔2030年6月到期的5.5亿欧元债券，所得净收益用于一般公司用途及现有债务再融资 [2] 债券回购邀约情况 - 公司对2026年7月30日到期的可转换/可交换债券发起回购邀约，目标金额约5.5亿欧元，通过逆向询价收集债券持有人不可撤销的出售订单 [3] - 截至2025年6月3日收盘，2026年到期债券未偿还本金总额为7.463895624亿欧元 [4] - 回购价格每笔至少98.40欧元，将根据改良式荷兰式拍卖程序确定，逆向询价结果预计于当日公布 [5] - 回购结算预计于2025年6月11日进行，被接受回购的债券将按条款注销，公司可能决定回购低于5.5亿欧元本金的债券 [6] 公司相关信息 - 2025年6月5日将举行年度股东大会，7月30日将公布2025年上半年业绩 [7] - 公司帮助各类企业加速增长，2024年营收46亿欧元，致力于设计和运营领先数字支付及交易解决方案 [8]

订阅服务 - Beyond the Wall Investing提供华尔街最新买卖观点的高质量分析 订阅即可获取 并提供免费试用和10%特别折扣 [1] PayPal股票分析 - 2023年5月首次覆盖PayPal股票 给予"持有"评级 认为当时估值合理 5年上涨潜力仅约20% [1] - 分析师Daniel Sereda通过股票、期权或其他衍生品持有PayPal多头头寸 [1] 分析师背景 - Daniel Sereda是跨大陆多资产类别的家族办公室首席投资分析师 擅长从海量信息中筛选关键投资观点 [1] - 其运营的Beyond the Wall Investing投资小组提供与机构市场参与者相同优先级的研究信息 [1]

文章核心观点 公司作为全球支付服务领导者，拟在市场条件允许下发行5年期欧元高级无抵押Reg S固定利率债券，并可能回购部分未偿债券 [1][2][3] 债券发行安排 - 公司将于2025年6月2日安排一系列信贷投资者电话会议 [1] - 公司正考虑在其EMTN计划下发行5年期固定利率、高级无抵押Reg S固定利率欧元债券，具体视市场情况而定 [1] - 债券预计将在卢森堡证券交易所的受监管市场上市交易 [2] 资金用途 - 此次债券发行所得净收益将用于公司一般用途，及可能全部或部分再融资现有债务，包括2026年7月30日到期的8亿欧元可转换/可交换债券 [2] 信息获取 - 若债券发行，最终条款及公司基本招股说明书将在公司网站公布 [3] 债券回购 - 市场条件允许下，公司可能会机会性地回购部分未偿可转换/可交换债券 [3] 公司概况 - 公司助力各类企业加速增长，凭借先进支付技术、本地专业知识和定制解决方案，推动全球超百万家企业发展 [10] - 2024年公司营收达46亿欧元 [10] - 公司旨在设计和运营领先数字支付及交易解决方案，促进可持续经济增长，增强社会信任与安全 [10] 即将到来的事件 - 2025年6月5日举行年度股东大会 [13] - 2025年7月30日公布2025年上半年业绩 [13]

粤通宝股权转让 - 广东粤通宝电子商务有限公司100%股权以3560万元底价挂牌转让，目前处于征集意向受让方阶段，信息公示期为5月19日至6月16日 [2] - 公司成立于2012年12月，注册资本4900万元，2015年3月获得支付业务许可证，业务类型为储值账户运营Ⅱ类，业务范围覆盖广东省内预付卡发行与受理 [2] - 支付牌照原有效期至2025年3月25日，后续过渡延展至2025年7月9日 [2] - 2023年度审计报告显示公司未产生营业收入，净利润亏损36.01万元，2024年5月财报显示营业收入10.53万元，净利润84.55万元 [4][5] - 公司曾在2018年因违反非金融机构支付服务管理规定被中国人民银行广州分行处以3万元罚款 [4] 支付行业现状 - 《非银行支付机构监督管理条例》实施后行业整合加速，截至5月29日累计已有101家机构支付牌照被注销，市场剩余牌照数量仅为170张 [2][6] - 2025年已有2家支付机构挂牌转让：深圳市快付通支付有限公司20%股权挂牌价5911.66万元，上海付费通信息服务有限公司13%股权转让底价1.17亿元 [7] - 支付机构注册资本最低限额提升至1亿元，粤通宝目前注册资本仅4900万元，存在超5000万元缺口 [4] - 支付牌照续展率逐步下降，《条例》生效后部分机构因不符合新规要求未能通过审查，未续展数量显著增多 [10] 典型案例分析 - 上海付费通为首批获得支付牌照的机构之一，2024年8月换证后业务类型调整为储值账户运营Ⅰ类、Ⅱ类及支付交易处理Ⅰ类，成为"全牌照"公司 [9] - 拼多多通过关联企业上海易易信息科技有限公司持有付费通80.52%股权，成为其绝对控股股东 [9] - 互联网巨头纷纷通过收购方式获取支付牌照，如抖音集团收购联动优势，快手收购北京华瑞富达科技 [10]