财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净收入同比下降8%（按固定汇率计算），符合预期 [4] - 第一季度调整后毛利率为64.5%，同比下降100个基点，其中关税影响造成40个基点的逆风 [13][14] - 第一季度调整后EBITDA下降18%，主要受销售额下降和毛利率下降影响 [14] - 第一季度调整后每股收益（不包括股权互换）为0.15美元，符合预期 [14] - 第一季度产生自由现金流1100万美元，同比改善1900万美元，季度末杠杆率为3.7倍 [15] - 公司预计第二季度自由现金流将超过3亿美元，上半年自由现金流将超过3.5亿美元 [16] - 公司预计全年调整后EBITDA约为10亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高端美妆部门第一季度销售额同比下降6%（按固定汇率计算），较第四季度7%的降幅有所改善 [5] - 大众美妆部门第一季度销售额同比下降11%（按固定汇率计算），较第四季度12%的降幅略有改善 [6] - 在高端美妆领域，公司零售额（sell-out）增长1%，而高端美妆市场增长6%；具体到核心品类高端香水，市场增长5%，公司零售额增长约2% [7] - 在大众美妆领域，市场增长2%，但公司零售额下降6%，出货额（sell-in）下降11% [8] - 电商零售额在高端和大众美妆部门均实现中个位数增长 [12] - 大众美妆化妆品业务2025年销售额为12亿美元，毛利率超过60% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现改善，第一季度公司美国高端香水零售额与美国高端香水市场均增长约7%，实现同步增长，而第四季度公司表现落后市场约5个百分点 [9] - 中国市场第一季度零售额增长15%，是市场增速的两倍以上；其中香水零售额增速是市场的1.5倍，化妆品增速是市场的两倍，护肤品增速约为市场的10倍 [42] - 全球旅游零售业务本季度实现稳健增长，主要由亚洲复苏带动 [43] - 巴西业务销售额近4亿美元，其中指甲油品牌Risqué在巴西市场份额在过去两年提升超过400个基点至34.4% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于巩固其作为全球高端美妆公司的地位，重点发展香水及香氛产品，并具备高端化妆品和护肤品能力 [4][50] - 公司正在推进"全力以赴取胜"计划的下一阶段，目标到2027财年实现1.13亿美元的年化固定成本节约，并在2026财年实现约2亿美元的累计节约 [10][15] - 为应对关税影响，公司将部分销往美国的香水生产转移到国内工厂，预计全年关税总影响低于5000万美元，净影响低于4000万美元 [11][12] - 公司正在加速人工智能应用，重点包括内容自动化、预测分析和聊天机器人等 [12] - 公司计划更紧密地整合高端和大众香水业务，利用在研发、制造和分销等方面的规模效应 [32] - 公司正在对大众美妆化妆品业务和巴西业务进行战略评估，并已任命新的领导团队推动运营改进 [44][45] - 公司授权业务模式是核心优势，目前85%的投资组合为自有品牌、永久授权或剩余期限超过7年的长期授权；单个品牌销售额占比不超过约10% [23][24] - 即使在Gucci授权协议到期后，公司仍稳固保持高端香水市场第三大参与者的地位，市场份额为12% [25] - 公司也是价值70亿美元的大众香水市场的领导者，市场份额为12% [26] - 公司近期新增了Swarovski、Etro和Marni等授权品牌，强化了作为奢侈品牌首选合作伙伴的地位 [26][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体美妆市场在经历多年异常增长后正在放缓，但香水品类因结构性转向"负担得起的奢侈品"而持续表现优异，高端香水类别在过去三个季度以中个位数速度增长 [6] - 美国市场是2025财年销售下滑的主要因素，但通过组织架构和商业调整，已看到积极改善迹象 [8][9] - 公司预计上半年净收入仍为负增长，但将在下半年转为正增长，得益于新品推出、出货与零售趋于一致以及比较基数缓解 [17] - 公司预计第二季度按固定汇率计算的销售额将处于此前-3%至-5%指导区间的更优端，并预计第二季度调整后EBITDA将下降低至中双位数百分比 [18][20] - 公司预计第二季度调整后每股收益（不包括股权互换）为0.18-0.21美元，上半年为0.33-0.36美元 [21] - 公司对在2026财年恢复盈利性销售增长保持信心 [51] 其他重要信息 - 公司在第一季度通过"全力以赴取胜"计划产生了超过4000万美元的生产率节约和超过1000万美元的固定成本削减 [11][15] - 公司在第一季度成功以约5.6%的成本再融资了2026年到期的9亿美元债务 [16] - 公司在超高端香水领域看到巨大机遇，该细分市场占高端香水市场的10%以上，但仅占公司第一季度高端香水销售额的2%；公司超高端香水系列第一季度销售额增长17% [35][36] - 公司正积极拓展香水喷雾市场，该市场约占整个香水市场的10%；公司近期在多个品牌下推出喷雾产品，其贡献已占第一季度香水销售额的1%-2%，并计划在十几个品牌中推出 [35][37] - 具体品牌表现：Calvin Klein香水喷雾系列在欧洲排名第四，在意大利排名第一；Philosophy和Kylie的香水喷雾推出也带动了品牌整体香水销售额的双位数增长 [38][39] - 在高端化妆品方面，Kylie Cosmetics全球零售额在第一季度和今年迄今均实现双位数增长；Burberry化妆品专注于推动新品 [40][41] - 在护肤品方面，Orveda销售额同比翻倍（基数较小）；Lancaster在中国加速增长，第一季度护肤品零售额近乎翻倍；Philosophy同比增长双位数 [42] - 公司在环境、社会和治理方面取得进展，例如用水量减少16%，实现了100% RSPO认证棕榈油采购等 [49] 问答环节所有的提问和回答 - 内容中未包含问答环节的具体记录

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为950万美元，同比下降11%，去年同期为1070万美元 [3][7] - 第三季度订单同比下降5% [3] - 毛利润率为73.7%，去年同期为74.1%，下降原因与停产产品相关的组件库存注销有关 [7] - 佣金费用占净销售额比例为40.9%，去年同期为40.5%，主要由于本季度会员获得的周佣金较高 [7] - 销售、一般和行政费用为360万美元，同比下降26.2万美元 [8] - 第三季度营业亏损为49.5万美元，去年同期为27.5万美元 [8] - 第三季度净亏损为43.1万美元，或每股稀释后亏损0.04美元，去年同期为净利润3.5万美元，或每股稀释后盈亏平衡 [8] - 2025年前九个月经营活动所用净现金为500万美元，去年同期为350万美元 [9] - 截至9月30日，现金、现金等价物和有价证券总额为3200万美元，低于2024年12月31日的4390万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 9月底在香港预发布了新的韩国配方保湿护肤系列Su Via，该系列包括洁面乳、爽肤水、益生菌精华和面霜 [5] - 在瑞典举办了十周年庆祝活动，推出了Balenae限量版抗衰老面霜 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 香港市场销售额占本季度总销售额的82%，同比下降8% [7] - 若排除产品促销和9月底新护肤系列预售的影响，香港市场销售额同比下降4% [7] - 最大市场的经济前景在短期内仍然充满挑战 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 正在执行一项有针对性的重大重组计划，预计到2026年中期将实现150万美元的年化节约 [3] - 重组措施包括优化约10%的员工队伍、降低运营成本以及削减或退出某些设施租赁 [3] - 已将美国的产品制造过渡到更靠近亚洲的地区，以减轻关税不确定性、简化物流并降低成本 [4] - 计划投资新系统和技术，包括人工智能营销应用程序和会员界面业务套件，以及旨在推动增长和参与度的新营销计划 [4] - 市场和产品团队正致力于在不久的将来向全球市场推出这些新产品 [5] - 明年是公司成立25周年，计划举办为期一年的庆祝活动，旨在深化会员参与度、加强品牌并创造新的增长机会 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 最大市场的经济前景在短期内仍然充满挑战 [3] - 通过使成本与全球销售业绩保持一致，公司正在为可持续增长、盈利能力和长期价值创造定位 [4] - 公司继续应对最大市场的短期挑战，未来几个季度的重点是执行重组计划 [10] - 通过实现预计的150万美元年化节约，将释放资源以推动营收增长，投资新系统和技术，并实施支持会员成功的全球计划和激励措施 [10] 其他重要信息 - 作为重组计划的一部分，预计在第四季度将产生约25万美元的一次性费用 [4] - 预计明年第一季度季度现金股息将减少至每股0.10美元 [4] - 董事会于11月3日宣布了另一项每股0.20美元的现金股息，将于11月28日支付给11月18日登记在册的股东 [9] - 9月中旬主办了为期四天的日本鹿儿岛游轮活动，以表彰表现优异和有潜力的会员及合格者，并提供沉浸式培训和团队建设体验 [5] - 大中华市场持续专注于持续培训和领导力发展，以深化产品专业知识并巩固业务持续增长所需的坚实基础 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 - 本次电话会议记录未包含问答环节内容 [11]

公司股票代码变更 - 公司将于2025年10月28日将其在纳斯达克的股票代码从“PHH”变更为“BYAH” [1] - 变更股票代码旨在避免与一家使用相同代码的已退市公司产生潜在混淆，并预计将对建立公司长期品牌影响力和提升品牌价值产生积极影响 [2] - 现有股东无需就此次股票代码变更采取任何行动，公司普通股将继续在纳斯达克上市，CUSIP代码保持不变 [2] 公司业务概览 - 公司成立于2016年，主要致力于开发其私人护肤品牌“Park Ha”，进行护肤品直销和特许经营联盟推广 [4] - 截至2025年4月30日，公司在中国拥有3家直营店和39家加盟店，其中38家使用“Park Ha”店名，1家使用“Geni”店名 [4] - 作为产品的增值服务，公司在直营店和加盟店提供名为“轻美容体验”的快速免费售后美容服务 [4]

产品发布核心信息 - Aterian公司于2025年10月23日宣布推出Healing Solutions®品牌下的Tallow Skin Care系列产品，该系列包含以牛脂为基础的香型和无香型香膏与软膏 [1] - 新产品线包含7款精心设计的产品，旨在服务于长期牛脂爱好者和初次使用者 [2] - 该系列产品不含刺激性化学物质、对羟基苯甲酸酯、硫酸盐、邻苯二甲酸酯和石油成分 [2] 产品特点与成分 - 每种配方均采用100%草饲、草料育肥的板油牛脂，并混合麦卢卡蜂蜜、有机荷荷巴籽油和有机蜂蜡 [1] - 产品富含可溶性维生素A、D、E和K，易于吸收，采用有限数量的天然有机成分制成 [4] - whipped香膏质地轻盈、吸收快，适合日常保湿；而tallow软膏则为需要特别护理的部位提供深层滋养护理 [4] 产品组合详情 - 无香型Whipped Balm：纯素配方，四种成分（3盎司） [7] - Sweet Sunshine Whipped Balm：带有甜橙、香草和芒果香气（3盎司） [7] - MallowGlow Whipped Balm：带有奶油椰子、香草和烤棉花糖香气（3盎司） [7] - Timeless Whipped Balm：带有檀香、没药和乳香的 earthy、浓郁、温暖树脂香气（3盎司） [7] - Forest Mist Whipped Balm：带有薄荷、桉树和雪松的清新、凉爽香气（3盎司） [7] - 无香型Tallow Salve：舒缓、润肤、超滋养（1.8盎司） [7] - Wildcraft Tallow Salve：滋养软膏配方，带有植物助推成分，提供额外舒缓体验（1.8盎司） [7] 销售渠道与公司战略 - 产品已在美国的Amazon.com、Walmart.com和www.healingsolutions.com上架销售 [1] - 此次发布代表了公司对自然健康承诺的下一阶段演变，也是其进军Healing Solutions品牌下功能性美容领域的开端 [5] - 公司将知名精油与整体护肤解决方案相结合，为寻求基于自然的自我护理和日常健康支持的消费者打造完整的产品组合 [5] 公司背景 - Aterian, Inc.是一家消费品公司，建立并收购多个类别的领先电子商务品牌，包括家居厨房电器、健康保健和空气净化设备 [5] - 公司在全球最大的在线市场销售产品，包括Amazon、Walmart和Target，以及其自身的DTC网站 [5] - 公司旗下品牌包括Mueller Living、PurSteam、hOmeLabs、Squatty Potty、Healing Solutions和Photo Paper Direct [5]

财务业绩与展望 - 第三季度净销售额达到12.9亿美元，超出公司汇编共识预期的12.4亿美元 [1] - 公司上调全年净销售额增长指引，按固定汇率计算预计同比增长17%至17.7%，此前指引为12%至14% [2] - 公司上调全年核心息税折旧摊销前利润率指引，按固定汇率计算预计在23.1%至23.6%之间，此前约为23% [4] 区域与业务表现 - 第三季度在美国市场的净销售额同比增长17.5% [3] - 公司强调其Nemluvio皮肤科产品组合增长强劲 [2] - 首席执行官指出欧洲市场增长非常强劲，并预计这一趋势将持续 [3][4] 战略与资本支出 - 公司已承诺在2030年前投入超过6.5亿美元用于美国制造业 [2] - 公司将大量关注点转向美国市场，因为该地区增长极其强劲 [2] - 鉴于强劲的业务表现，公司正在美国、欧洲和亚洲增加雇员 [3]

公司核心观点 - 公司执行董事长Kevin Guest强调，服务他人是增强心理健康和情绪平衡最有效但被忽视的方式之一，尤其对领导者而言 [1] - 公司认为健康不仅限于营养，更包含情感、社交和精神层面，而服务能同时滋养这四个方面 [7] - 公司通过其基金会将董事长著作《All the Right Reasons》的全部销售收益用于慈善，每售出一本书可提供40餐，迄今已提供超过1.12亿餐 [8] 公司产品与业务 - 公司是一家全球健康和保健产品领导者，业务遍及25个国家，自1992年成立以来专注于通过清晰简洁的沟通与客户和分销商建立信任 [9] - 公司推出了新一代Celavive护肤品牌，包含强效配方 [10] - 公司通过推出新产品和增强配方，扩展了其营养品系列 [11] 行业与市场 - 公司在全球健康和保健产品领域处于领导地位 [9] - 公司业务涉及医疗制药、新产品与服务等行业领域 [11]

斯德哥尔摩交易所IPO市场领先地位 - 2025年至今斯德哥尔摩交易所的IPO融资额近20亿美元是伦敦的八倍多并显著领先马德里苏黎世和法兰克福等金融中心 [1] - 斯德哥尔摩交易所引领欧洲成为最热门的IPO市场而欧洲其他主要金融中心正面临公开上市长期低迷 [1] 瑞典IPO市场成功的驱动因素 - 瑞典成功归因于根深蒂固的国家"股权文化"多元化的国内资本池以及支持性的监管框架 [2] - 瑞典拥有独特的本地资本生态系统该生态系统投资于本地股票且非常精通IPO为各种规模的交易提供基础 [3] - 瑞典普通零售投资者将财富投资于公开股票市场的比例远高于欧洲其他地区 [4] 深厚的股权文化基础 - 约70%的瑞典家庭财富投资于股票高于欧盟59%的平均水平 [5] - 瑞典财政部数据显示约七成居民直接持有投资基金仅将约10%的金融资产以现金或银行存款形式持有为欧洲最低水平 [5] - 这种对股权相对风险的文化接受度是通过数十年政府政策实现的始于监管进而驱动文化 [6] 支持性政策的历史演变 - 1958年推出首批瑞典共同基金但直到20年后引入税收优惠的储蓄基金才启动当前现象到1990年该国850万人口拥有170万个基金储蓄账户 [6] - 2012年引入投资储蓄账户进一步巩固了向股权投资的行为转变 [7] - 与美国等国家养老基金因监管去风险化不同瑞典形成了强大的国内投资生态系统零售和家族办公室投资者以及机构资本参与度很高 [7][8] 成熟的IPO生态系统 - 高效的IPO流程受益于持续多年的交易流例如经常使用"基石"投资者为寻求上市的公司提供质量认证和早期确定性 [10][11] - 纳斯达克斯德哥尔摩交易所使公司更容易在哥本哈根赫尔辛基等其其他交易所进行二次上市以多元化投资者基础 [11] - 由私募股权和风险投资支持的公司稳定供应为公开上市储备了管道许多优质IPO案例源于私募股权背景 [12][14] 私募股权的角色演变 - 私募股权界已认识到成功的上市需要为新的公开市场投资者留出价值空间不能榨取每一美元 [14] - 对私募股权公司EQT而言IPO是一种有吸引力的退出选择其确保投资组合公司始终处于"IPO就绪"状态以最大化选择权 [14] - EQT于2024年从其投资组合公司Galderma出售了价值66.5亿瑞士法郎的股票该公司股价自2024年3月IPO以来上涨超过125% [15] 当前市场状况与展望 - 当前瑞典的IPO热潮仅是相对于沉寂的欧洲市场而言远未达到历史峰值2025年至今近20亿美元的融资额远低于2021年全球IPO狂热期间瑞典超过115亿美元的规模 [17] - 在IPO周期早期投资者普遍相当选择性关注盈利增长记录和前景 [18] - 对未来12个月的IPO管道持乐观态度预计2026年将是瑞典乃至整个北欧地区的大型IPO大年 [18]

公司财务表现 - 第二季度收入同比增长25%至2.41亿美元，最近十二个月收入达7.52亿美元 [2] - 第二季度调整后税息折旧及摊销前利润为7000万美元，最近十二个月自由现金流为1.3亿美元 [2] - 公司股票交易价格约为自由现金流的30倍 [2] 业务战略与模式 - 业务从美妆扩展至皮肤、头发护理，并通过即将推出的品牌3 telehealth平台进入医疗级处方和非处方产品领域 [2] - 数据驱动的直接面向消费者模式形成一个自我强化的增长飞轮：用户洞察指导产品开发，驱动卓越效果并增强用户参与度 [4] - 利用超过6000万用户基础，以皮肤科作为高需求、高摩擦的切入点，解决消费者对传统方案不满及皮肤科医生资源有限的问题 [3] 增长催化剂与前景 - 品牌3以及未来的品牌4是主要增长催化剂，可能推动收入年增长率在2026年末超过25% [5] - 首席执行官和首席财务官强调可持续的复合增长，目标为20%的收入增长和税息折旧及摊销前利润利润率 [4] - 公司通过人工智能、计算机视觉技术和移动端指导提供个性化治疗方案，该方法具有差异化且可扩展 [3] 市场地位与验证 - 公司在美容和新兴医疗级健康护理市场定位为领先参与者 [2] - 尽管存在过往做空报告的质疑，但公司经过审计的财务报表、强劲的Trustpilot评分以及不断扩大的产品组合验证了其模式 [4] - 截至9月12日，公司股票交易价格为62.82美元，追踪市盈率为34.90 [1]

交易概述 - 专注消费者的投资公司Bansk集团收购了护肤品牌Byoma的多数股权[7] - 交易卖方为私募股权公司Yellow Wood Partners 具体金额未披露[7] - 交易后 Byoma创始人兼首席执行官Marc Elrick及现有管理团队将继续领导品牌[7] 品牌定位与战略 - Byoma致力于重新定义护肤 以科学为支撑 以目标为导向 并与社区深度连接[4] - 品牌通过简化护肤流程 提供高效、优质且价格亲民的配方在品类中脱颖而出[4] - Byoma目前通过Target、Ulta、Amazon等线上线下渠道在美国销售 此次交易被视为其业务迈向新阶段的机遇[4] 行业背景与市场前景 - 尽管面临全球关税、高物价、通胀及消费者信心下滑等不确定性 美妆行业仍保持相对强劲[5] - 据Circana年中报告 大众美妆销售额增长4% 高端美妆增长2% 大众护肤品销售额在今年前六个月也增长了4%[5] - 美国护肤品市场预计在2025年产生260亿美元收入 到2030年的复合年增长率为3.72%[6] - 近年多起知名收购案显示市场对美妆行业的持续兴趣 例如E.l.f.公司以10亿美元收购Hailey Bieber的美妆品牌Rhode[6] 收购方投资组合与协同效应 - Byoma的加入增强了Bansk的美妆产品组合 该组合已包含护发品牌Amika、Eva NYC和Ethique Beauty[3] - Bansk被认可深刻理解当前消费者格局 并拥有扩展目标驱动型消费品牌的专业知识[4][5] - 此次合作为Byoma开启了加速增长轨迹 双方共享价值观和增长雄心[5]

核心观点 - 美国FDA批准Obagi saypha MagIQ™透明质酸填充剂 标志着公司通过Obagi Medical品牌进入美国HA真皮填充剂市场 并将Obagi Medical总目标市场规模扩大至约42亿美元[1] - 该产品计划于2026年在美国市场推出 将利用Obagi Medical现有专业网络 与快速增长的专业护肤业务产生协同效应[2] - 产品采用专有MACRO Core技术 提供高HA含量 一致凝胶分布和可预测注射力 后续将推出Obagi saypha ChIQ™等系列产品[3] 产品与技术 - Obagi saypha MagIQ™是Obagi saypha系列首款产品 采用Croma-Pharma专有MACRO Core技术 形成稳定的3D HA基质[3] - 技术特点包括注射时高HA含量 一致凝胶分布 可预测注射力和肿胀特征 旨在提供自然效果[3] - 临床研究包括270名患者 随访48周 主要终点24周时鼻唇沟严重程度变化 研究达到非劣效性主要和关键次要终点[5] 市场与战略 - 该批准使Obagi Medical总目标市场规模扩大一倍 到2029年达到约42亿美元[1] - 公司将Obagi Medical定位为皮肤护理和医学美容交叉领域的领先皮肤科大品牌[1] - 产品将利用Obagi Medical现有专业诊所和美容专业人员网络 与快速增长的专业护肤业务产生协同效应[2] 合作伙伴 - Obagi saypha MagIQ™由Croma-Pharma开发 该公司拥有40多年HA治疗专业知识 生产超过1.1亿支注射器[4] - Croma-Pharma是微创美容医学领域的家族式全球企业 总部位于奥地利 在80多个国家分销产品[10] - 公司提供全面的美容产品组合 包括HA填充剂 肉毒杆菌毒素 PDO线和生物刺激剂[10] 公司背景 - Waldencast是多品牌美容和健康平台 旨在通过开发 收购 加速和扩展有意识的高增长目标驱动品牌 构建全球一流的美容和健康运营平台[8] - Obagi Medical是行业领先的先进护肤产品线 拥有35年以上经验 最初以Obagi Nu-Derm系统在色素沉着治疗方面的领导地位而闻名[9] - Obagi Medical是美国2024年增长最快的专业护肤品牌 产品旨在解决各种皮肤问题 包括过早衰老 光损伤 皮肤变色 痤疮和阳光损伤[9]