公司产品相关 - 控股子公司浙江众立的 SEPS 系列产品可用于实体娃娃等成人用品领域，具备成熟规模化生产能力，是否用于机器人皮肤不清楚 [1] - POF 热收缩膜产品主要用于各类产品外包装和集合性包装，下游应用领域广泛 [4] - 去年为中国印钞造币集团广州印钞有限公司供应一批造币基材，是否用于蛇年纪念钞不清楚 [2] 股东与财务相关 - 截至最近一期，公司股东人数约 52000 人 [2] - 2025 年第一季度报告于 2025 年 4 月 29 日披露，具体财务盈利情况需关注该报告 [2] 国产替代与盈利相关 - 外围形势变化给浙江众立用于国产替代的 SEPS 润滑油粘度指数调节剂系列、SEP 实体娃娃仿真皮肤系列及光纤油膏系列带来机遇，将提升市场占有率 [2] - 公司及子公司坚持“高端化、差异化”方针，加大技术开发投入，高端产品主营业务收入占比稳步提升，积极开拓市场拓宽应用领域驱动未来盈利增长 [2] - 子公司众立正积极努力，加大国产替代产品推广力度，力争实现大幅度减亏 [3] 行业情况相关 - 行业景气度不高，同行业及下游其他企业表现不尽人意 [3] - 行业未来挑战与机遇并存 [3] 公司规划相关 - 重视品牌建设，“众”字商标获多种称号，是相关国家标准主要起草单位，加大新媒体推广力度扩展国内外知名度，加大强力收缩膜、阻隔膜推广及海外市场开拓力度，关注并购和战略合作事宜 [3] 其他相关 - 会将投资者关于常德国资委增持加强公司控制权的建议转达给控股股东 [4]

无菌砖包行业概述 - 无菌砖包是一种用于液态食品和饮料的多层材料包装形式，由纸、铝箔和塑料薄膜构成，通过无菌灌装技术有效隔离空气、光线和微生物，保持食品安全并延长保质期 [1] 行业发展现状 - 市场需求增长：无菌砖包广泛应用于液态奶、果汁、饮料等食品包装，随着消费者对食品安全、健康和便利的要求提升，市场需求持续增长，中国市场乳制品和非碳酸饮料消费增加进一步扩大需求 [3] - 市场竞争激烈：全球知名品牌如Tetra Pak、SIG等主导市场，本土品牌在中国等地区崭露头角，中小企业通过本地化创新和性价比优势逐步争夺市场份额 [3] - 全球化发展：国际品牌在新兴市场如东南亚、拉丁美洲和非洲迅速拓展业务，这些地区对乳制品、果汁和即饮饮料的需求快速增长为行业提供更多机会 [3] 行业发展趋势 - 环保和可持续发展：行业将更加注重环保性和可持续性，采用可回收和可降解材料，减少塑料使用以响应环保法规 [4] - 健康和功能性饮品需求增加：植物基饮品、低糖或无糖饮料、功能性饮料成为市场新宠，无菌砖包需要适应这些新兴产品的包装需求 [4] - 个性化和定制化包装：行业将向定制化方向发展，提供更多样化的包装选择如不同容量、颜色或图案，并注重视觉吸引力和情感化设计以吸引年轻消费者 [4] 市场规模分析 - 2024年全球无菌砖包市场销售额达163.74亿美元，预计2031年达204.14亿美元，年复合增长率3.12%（2025-2031） [7] - 全球消费市场主要集中在亚太、欧洲和北美地区，中国2024年占据全球销量市场26.05%份额，欧洲占19.23% [7] - 产品类型方面，容量250-500ml占主要地位，2024年销量份额达47.09%；应用方面，奶制品2024年销量份额达61.55% [7] 市场竞争格局 - 全球主要厂商包括Tetra Pak、SIG、Elopak、Pactiv Evergreen和纷美等，2024年前五大厂商销售额份额占比近80% [10] - 预计中国未来几年行业竞争将更加激烈，国产品牌逐渐替代国外品牌 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 包装行业发展前景广阔，金属、塑料包装市场集中度低，报告研究的具体公司作为细分行业龙头，市占率仅约10%，市场份额有很大提升空间 [28] - 公司将在深耕主业的同时积极寻找新业务市场机会，全方位提升内在价值，巩固业内领先地位 [26][29] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为华源控股，所属行业为包装材料，接待时间是2025年4月16日，上市公司接待人员有董事长、总经理李志聪，独立董事吴青川，财务总监、董事会秘书邵娜 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与华源控股2024年度网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 食品包装方面，公司致力于新技术、新材料、新工艺研究开发，与高校、科研院所保持产学研合作 [23] - 2024年度公司迎难而上，开拓市场、挖掘需求、推进精益化管理，营业收入、毛利率及利润均实现增长，同时深入挖潜降低成本费用，财务费用等同比下降 [24] - 公司2025年一季度经营正常，具体财务数据待4月23日披露的一季度报告 [25] - 公司在金属包装化工罐和塑料包装行业有核心竞争优势，塑料包装业务客户知名，获多项荣誉，管理层将关注发展方向、探索合作 [25] - 公司聚焦金属和塑料包装，深耕主业同时寻找新业务机会，有进展会披露公告 [26] - 2024年度公司出口业务收入9190.91万元，占总营业收入3.25%，主要出口菲律宾及印度尼西亚，海外市场持续开拓 [28] - 销售费用增长受营销策略调整、现金流改善、销售激励政策等因素影响，公司调整产品结构和经营策略缓冲市场冲击，收紧销售政策致营收增长有限 [30] - 公司新能源事业部2024年度营业收入930.80万元，占总营业收入0.38%，对电池精密结构件市场开拓持谨慎态度，2025年营收有明显增长但占比仍低 [30] - 公司提升市场份额的方式，一是加强与高端品牌客户合作，推广新材料等增强合作粘性；二是推行跨界融合，开发新客户 [31] - 公司拥有多元包装产品体系，2025年将提升技术创新水平，加大技术和产品创新力度，推出符合需求的新产品 [32] - 公司完善产品结构夯实主业，将技术创新和工艺转型作为源动力，向“近零碳”工厂迈进，坚持自主创新，走产品高端化、精细化路线 [33] - 公司目前订单平稳，产能利用率较高，会评估市场和需求，不排除扩产可能 [35] - 公司积极关注投资机会，筛选并购标的时综合考虑多方面因素 [35]

美国对越南关税政策变动 - 美国政府于4月3日宣布对越南加征46%关税，但在4月10日宣布暂缓执行，同时启动贸易协定谈判[4] - 加征关税幅度在特朗普宣布的"最低基准关税"政策中排名第四，仅次于柬埔寨(49%)、老挝(48%)和马达加斯加(47%)[4] - 越南政府迅速反应，成立专门工作组并提出零关税建议，与美国进行多轮沟通[4][5] 中国企业在越南的现状 - 中国在越投资项目累计4032个，注册资金总额超过260亿美元，在对越投资的144个国家和地区中排名第六[4] - 越南是中国制造业出海的重要一站，大量中国制造业公司为规避中美贸易摩擦而迁移至越南[4] - 典型企业案例：张俊驰家族在越南经营1300平方米工厂，年收入约2000万元，2018年从东莞迁移至越南[4] 企业应对措施 - 受影响企业普遍采取观望态度，因特朗普政策多变且工厂生产排期调整成本高[4][5] - 企业利润空间有限，仅能接受2%-5%的降价幅度，超出部分需转嫁给美国消费者[4] - 越南员工对政府谈判能力有信心，预期原材料来源占比要求可能更严格但贸易可继续[5] 政策后续发展 - 美国于4月9日撤回大部分高额关税，对除中国外的国家实施90天关税暂停期[5] - 越南主动提出削减对美国苹果、樱桃和乙醇的关税，并提交意向书[5] - 美国贸易代表预测谈判将带来"开放的海外市场"，为美国制造业创造"良性循环"[5]

可转换公司债券基本情况 - 公司于2023年3月23日向不特定对象发行6,330,000张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额6.33亿元，债券期限6年 [1] - 可转换公司债券于2023年4月20日在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称"海顺转债"，债券代码"123183" [1] 可转债转股期限及价格调整 - 可转换公司债券转股起止日期为2023年10月9日至2029年3月22日 [2] - 2023年5月16日起转股价格由18.20元/股调整为18.15元/股 [2] - 2024年5月28日起转股价格由18.15元/股调整为18.00元/股 [2] - 2024年11月19日起转股价格由18.00元/股调整为17.74元/股 [2] 可转债转股及股份变动情况 - 2025年第一季度"海顺转债"因转股减少0张，转股数量为0股 [2] - 截至2025年3月31日公司剩余可转债6,328,000张 [3] - 公司总股本保持193,537,806股不变，其中高管锁定股68,336,630股占比35.31% [3]