高铁开通对区域经济的积极影响 - 沈佳高铁沈白段将于9月28日开通，为当地经济发展注入新活力 [2] - 高铁开通结束了新宾满族自治县无铁路交通的历史，为当地发展打开全新空间 [3] - 高铁将串联沿途美景，使市民出行提速 [2] 对个人通勤方式的改变 - 高铁开通将为跨城通勤者节省大量时间，例如从沈阳至抚顺的单程通勤时间可从超过一小时大幅缩短 [2] - 高铁开通有助于降低通勤者的经济负担，例如相比拼车单程60元的成本，高铁可能更具成本效益 [2] - 通勤者将告别早高峰拥堵和驾驶疲惫，获得更便捷的通勤体验 [2] 对旅游业的直接促进 - 高铁解决了远途游客的交通瓶颈，预计将为赫图阿拉城等景区带来更多客流 [3] - 景区为迎接高铁游客进行多项升级，包括更换指示牌、栽种5万多株花卉以及推出满族歌舞新编排和互动游戏 [3] - 当地民宿和餐饮业积极准备，例如赫图阿拉村满族民宿备好苏子叶饽饽、满族八大碗等特色菜以迎接游客 [3] 地方政府及企业的配套措施 - 新宾县调配6辆高铁专属接驳车以解决游客“最后一公里”交通难题，并计划从11月起优化公交路线，新增新能源公交车实现无缝衔接 [3] - 当地推出多项旅游福利，包括为首趟高铁游客免费发放伴手礼、凭高铁票在9月28日至10月8日期间免门票游览全县A级旅游景区 [4] - 在9月28日至30日期间，当地十佳美食店铺提供8.8折优惠，十佳酒店和民宿提供7.5折优惠以吸引游客 [4]

核心观点 - 崂山风景区通过跨界IP联动、精准营销和数字化转型等创新策略 有效提升品牌影响力和客流量 实现文旅融合发展 [1][2][3][4][5] 特色主题营销活动 - 联合电影《聊斋·兰若寺》开展沉浸式场景创新 投放1000张免费门票及索道票实现影院与景区双向引流 [2] - 推出电影票根半价优惠机制 演唱会观众凭票享门票半价 与青岛啤酒节联动期间接待游客111.6万人次 [2] - 建立节假日精准分析+季度趋势研判+节后复盘机制 通过携程/美团/抖音平台投放定制游及消费券 [3] 客源市场拓展 - 在江苏/河南/重庆及本地开展近20场文旅推介 覆盖超万人次 端午假期江苏省客源排名从第五跃居第一 [3] - 重点开发日韩/东南亚及欧美市场 8月接待阿塞拜疆30余名外籍游客 突破一带一路国家客源市场 [3] 数字化转型举措 - 8月启用多语言智慧售票终端 支持中英日韩语种及国际支付方式 服务超1.32万人次 售出3.47万张票 交易金额198.17万元 [4] - 通过"云游崂山"平台实现线上预约/电子导览/智能停车 减少排队等候 提升游客满意度 [5] 运营规模基础 - 景区规划面积446平方公里 游览区161平方公里 包含7大游览区及220余处景点 [1]

索道行业市场概况 - 中国现有索道数量近900条 索道功能从代步工具转变为串联自然景观与文化体验的重要载体[4][5] - 索道行业呈现高毛利率特征 5家可比上市公司旅游索道业务毛利率平均值达79.29%[9] - 索道具有较强不可替代性 后期维护成本较低且运营存在垄断性[9] 典型索道项目运营数据 - 湖南雪峰山索道全长7600米为全球最长高山索道 挂牌价单程128元/往返248元 预售阶段往返票已售超700张[1] - 华山西峰索道上半年客流量达146.9万人次 实现营业收入1.51亿元 北峰索道同期游客量达74万人次[3] - 松花江观光索道2024-2025冰雪季接待游客40万人次 同比增长20% 外国游客增长50%[3] 上市公司业务表现 - 峨眉山A上半年客运索道收入1.85亿元占营收40.48% 该业务毛利率达79.45%[8][9] - 黄山旅游上半年索道业务营收3.56亿元 玉屏索道净利润6131.74万元 太平索道净利润754.83万元[8] - 三特索道营运业务毛利率71.28% 显著高于其景区门票业务15.71%的毛利率水平[9] 新兴发展趋势 - 索道体验呈现四大新需求：沉浸式场景体验、文化共鸣与在地连接、个性化与社交化、刺激感与安全感平衡[7] - 仙螺岛跨海索道相关抖音话题播放量超10.8亿次 华山西峰索道话题播放量达24.5亿次[3] - 三特索道构建"索道+"价值生态体系 通过IP运营提升二次消费占比 案例包括珠海"特会飞"和庐山"网红森林小火车"[11] 消费者行为特征 - 游客愿意为特色索道体验支付溢价 如天门山开放式吊椅索道收费25元被游客评价为"最刺激的享受"[7] - 家庭游客偏好索道出行 典型消费案例显示一个家庭单次索道相关支出可达900元[4] - 索道成为核心旅游吸引物 部分景区索道旺季需排队1-2小时[3]

业务拓展 - 子公司易游公司预购315万元雪场门票并取得2025-2026冬春雪季有限独家代理权[1] - 交易完成后合计持有500万元雪票 预计全部销售可实现净利润约33万元[1] - 以门市价格15%优惠向控股股东预购1500万元额度长白山北、西景区门票[1] 财务影响 - 预计2026年1-12月使用1100万元门票额度 2027年3月完成销售[1] - 交易通过降低门票成本提高利润增长点[1] - 雪票销售净利润率约6.6%[1]

一、事件：贵州实施离境退税政策 国家税务总局网站显示，自2025年10月1日起，贵州省实施境外旅客购物离境退税政策。 离境退税，是指境外旅客离境时，对其在退税商店购买的商品退还增值税的政策。三季度以来，四川、广西、北京、重庆等地围绕 离境退税出台新的政策举措，旨在更好满足境外游客购物离境退税需求。 其中，云南省今年以来新增19家离境退税商店，今年前7月，全省离境退税商品销售额同比增长274%、办理离境退税额同比增长 182%，跨境消费市场持续火热。 专家表示，推动离境退税政策扩容，不仅有助于增加旅游收入，带动零售、餐饮、住宿等行业进一步发展，促进国内消费市场不断 成熟。这是地方相关部门变入境游流量为消费增量、激发入境消费新活力的必然选择，也是其扩大高水平对外开放的重要抓手。 2）出行服务提供商：空间上我国接待入境游客人次潜力大，结构上高消费的欧美长线游客回流不足，而新马泰等亚太中低消费客 群占比较高。离境退税政策的优化有助于带动入境游人次及消费，从而对出行服务提供商形成业务增量。 3）景区目的地：景区目的地是入境游客重要的终端消费场景，有望受益离境退税政策带来的入境游客红利。 二、历史龙头表现 2025年4月 ...

上海市正通过一系列"文旅商体演"联动举措刺激消费增长。 9月13日，第36届上海旅游节大巡游活动在黄浦江畔开启，在大巡游活动中，来自海内外的25辆花车和 24支表演团队依次亮相，带来各具特色的巡游表演。 《中国经营报》记者注意到，除了大巡游活动外，在上海旅游节期间，包括东方明珠、上海野生动物 园、海昌海洋公园、上海欢乐谷等63家景区（点）将在9月13日—19日期间，开展2025年第36届上海旅 游节限时门票半价优惠活动。除半价优惠活动外，上海市33家景区（点）针对9月13日出生的游客，推 出9月13日当天景区门票免票活动。 同时，以周杰伦官方二次元IP形象为核心的"乐游上海寻找周同学"活动也正式拉开序幕。今年以来，周 杰伦2025"嘉年华"世界巡回演唱会已经在多个城市举行，并带动了这些城市的消费。据相关媒体报道， 2025年3月，周杰伦三亚演唱会场参与人数总计超过15万人次，带动综合消费超过11亿元。同样是在今 年，周杰伦演唱会厦门站三次开票，开票即售罄，最便宜的500元档票也秒没。 作为上海旅游节活动的重要组成部分，以及周杰伦演唱会上海站的延伸活动，"寻找周同学"活动将 以"周同学上海痛城"为主题概念，打造 ...

项目落地与产业发展 - 截至2025年8月延庆"两区"入库项目总数达1219个 落地出库项目740个 落地率60.7% 累计入库项目总数在生态涵养区排名第二 [1] - 中关村延庆园企业营收突破千亿 2025年上半年规上工业产值增速居全市第二 [2] - 新质生产力成为高质量发展强引擎 绿色能源、体育科技、现代园艺等产业协同发展 [2] 文旅产业建设成果 - 八达岭长城打造世界级大景区 世园园区2024年接待游客140.8万人次 实现四季不打烊运营 [1] - 冬奥场馆转型国家级滑雪旅游度假地 五年来举办74场冰雪赛事含22场国际国家级赛事 带动24万人次参与冰雪运动 [1] - 延庆区作为全市唯一获国务院生态文明建设督查激励的区 将生态优势转化为发展胜势 [1] 低空经济发展 - 依托全国首批北京唯一民用无人驾驶航空试验区 集聚超百家企业 建成全市首个低空技术产业园和无人机科技馆 [2] - 开通八达岭长城常态化无人机配送航线 部署全国首个5G-A+北斗低空通感组网 [2] - 低空经济成为延庆特色标杆产业 [2] 未来发展规划 - 延庆区将深化国家服务业扩大开放综合示范区建设 充分发挥长城世园冬奥资源优势 [2] - 加强招商引资 推动更多优质项目落地延庆 [2]

财务表现 - 2025年半年度营业收入20.90亿元，同比增长8.52% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4952.64万元，同比增长24.39% [2] - 经营活动现金流量净额1.25亿元，资产负债率39.03% [2] - 加权平均净资产收益率2.16% [2] 商旅出行业务 - 广之旅实现营业收入15.36亿元，同比增长11.78% [3] - 出境游(不含港澳)营收8.49亿元，国内游营收4.98亿元 [3] - 净利润2329.30万元，同比增长34.91% [3] - 归属于母公司净利润2408.46万元，同比增长55.42% [3] - 完成全国性战略布局，建立六大运营中心 [3] - 成立"乐龄乐活"俱乐部，推出"旅居2.0"银发旅游产品 [8] - 成立"邮轮会员俱乐部"，建立四级会员体系 [12][13] 住宿业务 - 住宿业营收较2019年同期增长18.49% [5] - 岭南酒店营收1.19亿元，同比增长1.60% [5] - 岭南酒店净利润973.47万元，同比增长23.26% [5] - 管理都市酒店70%股权，实现南北业务延伸 [3][4] - 拥有"花园酒店""岭南东方酒店"等核心品牌体系 [4] 景区业务 - 管理广州白云山鸣春谷(5A级)和月溪书院景区 [6][7] - 拓展贵州高荡千年布依古寨(4A级)省外项目 [6][7] - 与黄果树观瀑园达成康养基地运营合作 [7] - 开发K12鸟类与自然主题研学课程体系 [7] 免税业务 - 合资设立中免市内免税品公司，持股19.50% [10] - 广州首家市内免税店于2025年8月26日正式开业 [10] - 通过旅行社和酒店资源为免税店导流营销 [11]

财务表现 - 2025年第二季度毛利率同比增长4个百分点至51.84% 主要由于公司聚焦提质增效和强化成本管控 [1] - 销售费用率同比增长2个百分点至8.27% 主要由于公司加强推广宣传 [1] - 管理费用率同比下降1个百分点至10.36% [1] - 净利率同比增长1个百分点至23.12% [1] 战略布局 - 公司将进一步深挖景区在地文化IP 围绕熊猫和茶叶两大国际级IP进行目的地深度运营 [1] - 前瞻投资祥源旅行与祥源通航 推动"文旅产业服务商"定位战略升级 [1] - 积极探索低空文旅新模式 打造公司第二增长曲线 [1] 业务发展 - 公司景区运营基本盘扎实 创新突破旅行服务板块 [1] - 纵深布局邮轮业务与低空经济两大增量赛道 [1] - 未来有望形成公司业绩新增长极 [1] 投资评级 - 维持"买入"投资评级 [1]

门票价格调整 - 雪乡国家森林公园雪乡景区门票实行淡旺季价格制度 旺季为每年11月1日至次年4月30日 门票价格为每人次140元 淡季为每年5月1日至10月31日 门票价格为每人次70元 [1] - 对儿童 学生 老年人 现役军人 残疾人 公安民警等特定群体实行门票优惠政策 [1] - 门票购票起48小时内有效 游客可在门票有效期内往返游览景区 [3] 观光车服务 - 雪乡景区内观光车往返票价为每人次15元 [5] - 观光车服务遵循"自愿有偿"原则 是否乘坐由游客自主选择 不强制提供服务 [5] - 优惠人群乘坐观光车同样按照相关规定执行 [5] 购票渠道 - 推荐游客通过雪乡电子商务网或微信公众平台提前实名制购票 [3]