Joining us uh right now with a look at crypto in the year ahead is uh Rob Hadock is the general partner Dragonfly cryptofocused investment firm. We've been talking about Bitcoin um and crypto all morning. Crypto's not had a great year at the moment.I don't know if you think we're in a crypto winter. I don't know where you think we go from here. >> Yeah.So, it hasn't had a great year, but I think it's important to zoom out, right. So if you look at the returns for Bitcoin relative to the day before the elect ...

Key Takeaways The rise and subsequent retreat of bitcoin perfectly encapsulates the crypto industry's year. It won big—but it doesn't have much to show for it yet. The price of bitcoin, the world's most well-known cryptocurrency, soared above $126,000, a record, but those gains evaporated and it's poised to finish down for 2025. The industry welcomed the passage of stablecoin legislation, eased regulation, and the proliferation of new ways to buy in, but by many measures it has yet to reap the benefits. Des ...

Photographer: Michael Nagle/Bloomberg Bitcoin is missing out on the Christmas cheer. As traditional markets move into the final days of the year with a burst of seasonal optimism, the world’s largest cryptocurrency has barely stirred. Bitcoin is trading around $87,370, pinned in a $85,000 to $90,000 range and showing little sign of life — an asset built on hype, volatility and disruption ending the year in a standstill. Most Read from Bloomberg The lethargy follows a bruising autumn. A sharp selloff i ...

比特币与数字资产行业周期与前景 - 宏观分析师Dan Tapiero认为比特币牛市仍处于中期阶段 远未接近当前周期的最后阶段 [1] - 比特币价格自2021年以来相对于黄金未有变化 这与同期数字资产生态系统中大量积极的根本性发展不一致 [1] 数字资产生态系统发展现状 - 与2021年相比 当前数字资产领域更加成熟 经过更多考验 更加多元化 并产生更多收入 [2] - 随着更多成功的私人数字资产生态公司进入传统金融公开市场 一个全新的流动性世界将开启 [2] - 纽约证券交易所和纳斯达克等传统金融交易所的认可有助于该领域合法化 并确认其会计、记录和治理已步入正轨 [2] - 预计Kraken即将进行IPO 另有4-5家知名的管理500亿美元资金的基金公司也将上市 并购活动也在升温 [2] 加密货币的“美国化”趋势 - 加密货币的“美国化”主题刚刚开始 并有很大发展空间 美国 outperformance 的趋势不会出现均值回归 [3] - 目前美国股市市值比欧洲和亚洲的总和高出65% 许多欧洲股市与2008年相比持平或更低 而纳斯达克自2008年以来上涨超过10倍 [3] - 预计将有更多全球加密/区块链企业利用美国金融市场 通过SPAC、反向收购、IPO等方式 进一步强化美国的主导地位 世界其他地区无法与之竞争 [4] - 美国资本市场的主导地位因今年高达25万亿美元的稳定币交易量（大部分为美元 而5年前几乎为0）以及对加密/区块链创新友好的监管背景而得到进一步强化 [4] - 目前有5-10家重要的加密/区块链上市公司 预计未来5年至少还将有50家出现 美国的主导地位将加速 [5] 资产价格预测 - 分析师预测白银价格将达到每盎司85美元 黄金达到每盎司5500美元 比特币达到180000美元 [5]

公司战略转变 - 全球最大的企业比特币持有者Strategy已悄然暂停其一度持续的比特币购买狂潮 将重点转向建立可观的现金缓冲[1] - 公司近期通过按市价发行计划筹集资本 出售约454万股A类普通股 获得净收益约7.478亿美元[2] - 此举发生在公司2025年最激进的收购阶段之后 该阶段公司在12月初的两周内购买了价值近19亿美元的比特币[2] 财务状况与储备 - 公司新建立的美元储备已增长至约21.9亿美元 较月初的14.4亿美元有所增加 而其比特币持有量保持不变 为671,268 BTC[1] - 现金储备旨在支持优先股股息支付、债务偿还以及市场波动期间的短期流动性[4] - 以当前约22亿美元的规模估算 该储备可覆盖约32个月的优先股股息支付 显著降低了近期的资产负债表风险[4] - 公司在其普通股和优先股按市价发行计划中仍保留超过410亿美元的剩余融资能力 为其提供了必要时筹集额外资本的巨大灵活性[5] 战略意义与行业比较 - 在Strategy之前 尚无专注于加密货币的上市公司正式采用将比特币与专用现金缓冲配对的双重储备方法[3] - 公司多年的论点是明确的 即比特币作为长期价值储存手段的表现将优于现金 这证明了为最大化每股比特币持有量而进行的高杠杆和股权稀释是合理的[6] - 新的现金储备策略代表了一种部分制衡 持有美元提供了即时流动性 降低了在市场下跌期间被迫出售比特币的风险 并稳定了股息和债务义务 不受短期比特币价格波动的影响[7] - 权衡是清晰的 持有现金缓冲了公司免受市场波动的影响 但限制了上行潜力 而比特币则提供了更高潜在回报伴随更高风险 公司当前的方法强调资产负债表实力 同时并未放弃其长期的比特币战略[8] 对投资者的潜在影响 - 对于风险厌恶型投资者 扩大的现金储备降低了被迫出售资产的风险 支持了股息承诺 并增强了公司的资产负债表 可能扩大其对比特币极端主义者之外投资者的吸引力[9] - 对于专注于比特币的投资者 暂停购买带来了机会成本 如果比特币价格反弹至12万美元附近 公司持有现金的决定可能限制其相对于更激进积累策略的相对上行空间[9]

公司战略与定位转变 - 公司执行主席Michael Saylor重塑了公司叙事 将公司重新定位为一个“资本市场平台” 而不仅仅是比特币投资工具 [1][3] - 新定位强调构建“基于数字信贷、由数字资本担保的数字货币”平台 声称这是ETF或基金结构无法复制的 [4] - 这一战略转变部分源于公司过去作为杠杆化比特币投资工具的定位面临挑战 旨在吸引新的投资者群体 [4][5] 公司财务与运营状况 - 公司通过发行可变利率A系列永久可延展优先股筹集了约25亿美元 并用于在今年夏季购买比特币 [5] - 公司在2025年全年持续发行此类证券 并通过股票销售积累了22亿美元的美元储备 [5] - 公司持有超过67万枚比特币 按近期比特币价格约88,000美元计算 价值接近600亿美元 [8] - 公司积累现金储备的目标之一是覆盖两年或更长时间的优先股股息支付 [8] 股价表现与市场环境 - 公司股价年内下跌超过45% 表现远逊于同期比特币约6%的跌幅 [3][9] - 自2020年8月宣布首次购买比特币以来 公司股价上涨超过1200% 同期标普500指数上涨105% [4] - 股价下跌部分与现货比特币ETF的兴起有关 例如贝莱德的iShares比特币信托及其期权产品的推出 为投资者提供了更多追踪比特币的选择 削弱了公司的独特性 [7] 面临的挑战与市场观点 - MSCI指数公司在10月表示 可能很快决定将商业模式为购买加密货币的公司从指数中剔除 因其类似于投资基金 [6] - 摩根大通分析师估计 若被MSCI指数剔除可能导致28亿美元的资金流出 若其他主要指数效仿 流出规模可能接近翻两番 [6] - 花旗分析师在11月报告中重申“买入”评级 目标价485美元 意味着约200%的上涨空间 并认为公司计划加强对其优先股策略的宣传 可能吸引机构投资者和财富管理公司 [10] - Bitwise资产管理公司首席投资官认为 公司在比特币ETF和流动性期权出现后 其独特性已不如前 [7]

Photo by BeInCrypto The Bank of Korea's latest Financial Stability Report reveals a significant behavioral shift among Korean crypto investors—from aggressive accumulation to strategic profit-taking, raising questions about the impact on global market dynamics. This means that, even as Bitcoin surged past $100,000 this year, Korean investors have been cashing out rather than doubling down. Korea's Outsized Trading Activity Shows Signs of Cooling South Korea has long punched above its weight in global c ...

wpay temp cover. Photo by BeInCrypto Crypto’s next phase of growth is unfolding quietly, with crypto narratives shifting toward everyday use. Adoption in 2026 is increasingly shaped by how people already use crypto in daily financial life. In an interview with BeInCrypto, representatives from CakeWallet and SynFutures explained where crypto is realistically headed over the next year. According to them, payments, savings, and risk management are replacing speculation as the main drivers of sustained activi ...

加密货币市场整体表现 - 比特币及更广泛的加密货币市场今日承压 与科技股走强态势背离[1] - 比特币交易价格位于88千美元水平 而XRP等山寨币普遍下跌[1] - 现货比特币ETF本周净流出 显示机构需求暂时降温[1] 市场波动原因分析 - 分析师认为此轮下跌是典型的年终税务抛售 投资者锁定亏损以抵税[2] - 假期交易清淡及周五大量期权到期可能放大价格波动[2] - 预计波动将在1月份交易量回归后趋于平复[2] 加密货币相关股票表现 - 加密货币相关股票今日遭受更大冲击[2] - 交易平台类公司如Coinbase、eToro和Bullish股价均下跌[3] - 数字资产储备类公司及比特币代理股如Strategy和21 Capital同样走低[3] - 以太坊相关储备类股票如ETHZilla和Tomley's Bitmine Immersion亦出现下滑[3]

Bitcoin bear market. Photo by BeInCrypto This year, crypto looked less like an experiment and more like a maturing market, shaped by institutional consolidation, faster-moving regulation, and growing macroeconomic pressure.  As the industry moves toward 2026, its direction will depend on which assets can withstand institutional scrutiny and how recession risk, monetary policy shifts, and stablecoin adoption reshape crypto’s place within the dollar-based financial order. https://www.youtube.com/watch?v=0 ...