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润泽智算科技集团股份有限公司2024年年度报告摘要
上海证券报· 2025-04-24 03:35
容诚会计师事务所(特殊普通合伙)对本年度公司财务报告的审计意见为:标准的无保留意见。 本报告期会计师事务所变更情况:公司本年度会计师事务所并未发生变更,仍为容诚会计师事务所(特 殊普通合伙)。 证券代码:300442 证券简称:润泽科技 公告编号:2025-007 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文,为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划,投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 公司上市时未盈利且目前未实现盈利 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为:以1,721,481,649股为基数,向全体股东每10股派发现金 红利1.288元(含税),送红股0股(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 √不适用 二、公司基本情况 1、公司简介 ■ 2、报告期主要业务或产品简介 (一)主营业务概况 润泽科技是全国领先的综合算力中心领域的科技公司。公司成立十六 ...
多家企业终止数亿元大单!算力基建“急刹车”
21世纪经济报道· 2025-04-20 17:17
算力基建行业现状 - 全球算力发展范式转变,从高算力、大带宽、高能耗模式转向"资源效率优先"新范式 [8][11] - 国内市场算力规模达246 EFLOPS,智能算力同比增长65%,但智算中心机柜利用率仅20%-30% [11] - 原预计2026年出现的全球数据中心产能高峰提前至2025年,2024-2027年供需关系将逐步改善 [10] 行业供需失衡表现 - 多家公司终止数亿元算力租赁合同,包括飞利信终止11亿元合同、莲花控股终止6.93亿元合同、锦鸡股份终止9.22亿元合同 [3][15] - 智算中心年收入难以覆盖半数运营成本,投资回报未见曙光 [16] - 2025年一季度中国大陆165个智算中心项目中,仅10%处于已投产/试运行状态 [17] IDC行业财务风险 - 头部企业负债率突破65%警戒线,万国数据负债率67.86%,润泽科技负债率66.02% [4][23] - 润泽科技流动负债42.33亿元,货币资金不足30亿元,存在流动性风险 [25] - 交易所对IDC行业REITs项目审慎审查,关注底层资产质量与可持续性 [27][28] 行业竞争格局变化 - 头部互联网企业和AI公司多自建算力设施,其他企业依赖第三方算力租赁 [12] - 运营商云和公有云厂商通过低价竞争压缩第三方IDC公司利润空间,多家公司毛利率下滑 [29] - 行业从规模竞赛转向效率比拼,未来赢家将是能用最低成本提供最高效算力的服务商 [33] 监管政策动态 - 多地将开展算力资源大摸底,摸底数据将作为国家算力资源统筹布局依据 [6][17] - 监管动作折射行业供需失衡、资源错配问题,算力基建有望进入提质增效新阶段 [18][19] - 部分地区存在投资力度过大、资源分配失衡现象,房屋建设与机房建设出现过剩 [19]
Applied Digital: REIT Focus Is A Strategic Pivot For Growth
Seeking Alpha· 2025-04-17 00:23
公司覆盖与评级 - 初始覆盖Applied Digital Corporation时给予强烈买入评级 因其有望成为HPC AI数据中心领域的领先供应商 [1] 分析师背景与研究能力 - 分析师具备中小市值公司研究经验 擅长挖掘被低估企业的投资机会 [1] - 结合金融市场学术背景 能深入分析财务报表 市场趋势及可能影响公司或行业的重大事件 [1] (注:文档2和3内容均涉及免责声明和披露条款 根据任务要求已自动过滤)
IREN capacity increased to 40 EH/s
Globenewswire· 2025-04-16 19:12
文章核心观点 - 公司在比特币挖矿扩张方面取得进展,已达40 EH/s,有望在2025年上半年实现50 EH/s目标 [1][2][3] 公司业务情况 比特币挖矿 - 自2019年开始运营,目标是在2025年将算力扩展到52 EH/s [10] - 已将自挖矿装机容量从37 EH/s提升至40 EH/s(效率为15 J/TH),这得益于Childress 4期(150MW)数据中心新增挖矿硬件的投入使用 [2] AI云服务 - 自2024年开始运营,为AI客户提供云计算服务,拥有1,896块NVIDIA H100和H200 GPU [10] 下一代数据中心 - 拥有660MW的运营数据中心,计划在2025年扩展到910MW,专为高性能和高功率密度计算应用设计 [10] 技术 - 拥有用于优化AI云服务和比特币挖矿运营性能的技术栈 [10] 开发项目组合 - 在北美确保了2,910MW的电网连接电力,拥有超过2000英亩的物业组合和多吉瓦的开发项目管道 [10] 可再生能源 - 目标是使用低成本和未充分利用的可再生能源,通过购买可再生能源证书实现100%可再生能源使用,支持电网和当地社区 [10]
人口增量第一!这个省会,让人意外
城市财经· 2025-04-07 11:55
人口增量 - 2024年贵阳常住人口增量19.96万人,超越深圳成为全国第一 [3][4] - 过去四年贵阳累计增加常住人口61.27万人,年均增量超10万 [7] - 2023年贵阳人口增量18.25万人,位居全国第二 [6] - 贵阳人口增量表现超越众多副省级城市和强省会城市 [9] 经济表现 - 2014-2024年贵阳GDP名义增速152.62%,在36个主要城市中排名第四 [21] - 2024年贵阳GDP达5777.41亿元,实际增速6%,跑赢全国大盘1个百分点 [25][26] - 2023年贵阳GDP增速6%,跑赢全国0.8个百分点 [25] - 与同级别城市相比,贵阳经济表现优于昆明和南宁 [32][33] 产业发展 - 贵阳大数据产业形成完整产业链,数字经济占GDP比重超50% [67][68] - 2023年贵阳电子信息制造业总产值同比增长29.3%,软件服务业营收超800亿元 [68] - 贵阳工业增加值1176.32亿元,增速9.1%,是南宁的两倍 [52] - 贵阳外贸进出口总额95.11亿美元,增长15.6%,其中出口增长19.8% [51] 区域对比 - 昆明2023年GDP增速3.3%,2024年4%,均低于贵阳 [30][32] - 南宁2023年GDP增速4%,2024年3%,表现不及贵阳 [31][32] - 昆明和南宁受房地产下行影响严重,固定资产投资和商品房销售大幅下滑 [35][36][39][47] - 贵阳房地产开发投资也下降25.6%,但出口和工业表现相对较好 [49][51]
专家访谈汇总:激光器芯片国产化加速
阿尔法工场研究院· 2025-04-02 21:15
算力基建带动光芯片需求持续增长 - 全球光芯片市场2023-2027年复合增速预计达14 86%,高速芯片增速显著快于中低速产品 [1] - 中国25G及以上激光器芯片国产化率偏低,美日技术主导,但中美摩擦加速国产替代进程 [1] - 河南鹤壁市以仕佳光子为核心打造光电子全产业链集群,覆盖有源+无源光芯片 [1] 政策引领稀土转型 - 中国数据中心机架总规模2023年突破810万标准机架,算力总规模达230EFLOPS(全球第二) [1] - 2021年互联网反垄断政策导致公有云需求饱和,IDC行业供需失衡引发价格战 [1] - AI应用(如DeepSeek大模型)推动需求增长,降低中美技术差距并刺激云服务商投资 [1] - 单机架功率从2017年5 6KW提升至2023年12 8KW,超算中心要求超30KW [2] 电子行业投资分析 - 半导体工艺从28nm向2nm突破,材料创新驱动性能极限 [2] - 电子行业生命周期分投入期、成长期、成熟期,渗透率提升是早期核心驱动力 [2] - 苹果通过多样化产品组合(如iPhone到AirPods)覆盖不同生命周期阶段 [2] - AR/VR等早期赛道及半导体技术升级是重点投资方向 [2] 智驾平权开启新时代 - 自动驾驶进入AI融合阶段,20多家车企(比亚迪、极氪等)2025年与DeepSeek大模型深度合作 [3] - DeepSeek通过算法创新降低训练成本,比亚迪"天神之眼"视觉方案推动高速NOA普及 [3] - 激光雷达企业速腾聚创、禾赛科技受益NOA需求爆发,特斯拉等靠算法弥补摄像头短板 [3] - 本土供应商伯特利、拓普集团在线控底盘和制动领域实现规模化量产 [3][4] 居民收入与消费结构 - 2023年中国居民消费率39 6%,显著低于美国(商品23 1%+服务45 8%) [4] - 日本1956-1960年私人消费年均增长8 5%远低于投资增速44 4%,导致产能过剩 [4] - 政策需推动城乡一体化,将补贴从价格端转向收入端(如提高农产品收购价) [4]
普洛斯募资,投向一个万亿赛道
投资界· 2025-04-01 15:52
数据中心投资趋势 - 普洛斯推出中国数据中心收益基金一期,规模26亿人民币,为首个数据中心主题投资策略[3][4] - 全球数据中心市场规模预计2027年突破2000亿美元(约1.4万亿元),复合增长率超20%[14] - 2024年全球数据中心投资超1000亿美元,同比增长三倍,空置率降至历史最低2.8%[14] 算力需求与AI驱动 - AI算力需求每100天翻一番,未来五年或增长超一百万倍[5] - 智算中心驱动的电力需求占2026年全球数据中心新增IT电力需求的85%(40GW/96GW)[14] - 数据中心被视为AI时代的"数字发电厂",掌控算力基座成为竞争核心[5][14] 普洛斯战略布局 - 普洛斯中国资产管理规模约790亿美元,运营近40支中国私募不动产及股权投资基金[11] - 全国布局20个数据中心,覆盖四大核心区域,IT负载达1400MW,2024年收入同比增长54%[12] - 采用全链条减碳技术,建设周期比行业平均缩短50%,客户数量2024年新增47%[12] 行业巨头动态 - 黑石2021年100亿美元收购QTS,2024年160亿美元收购亚洲最大运营商AirTrunk[14] - KKR设立500亿美元基金布局全球数据中心,并收购中东Gulf Data Hub股权[14] - 中国"东数西算"工程推动下,市场预计2025-2029年增长2740亿美元(约1.9万亿元),CAGR超38%[14] 资产特性与投资逻辑 - 数据中心具备长期租约、稳定现金流及优质租户特性,契合新经济不动产投资需求[9] - 环京T3+等级数据中心集群稀缺,满足互联网头部企业对安全、电力及快速交付的要求[9] - 普洛斯通过物流及新能源领域积累的协同效应,构建数据中心差异化竞争壁垒[11][12]
Applied Digital Sets Fiscal Third Quarter 2025 Conference Call for Monday, April 14, 2025, at 5:00 p.m. Eastern Time
Globenewswire· 2025-04-01 04:05
文章核心观点 Applied Digital公司将于2025年4月14日举办电话会议讨论2025财年第三季度运营和财务结果 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年4月14日下午5点(东部时间) [1][2] - 参会拨号为1 - 800 - 549 - 8228,会议ID为19309 [2] - 会议将直播并可在此处回放一年 [2] - 建议提前约10分钟拨打会议电话,若连接困难联系投资者关系团队1 - 949 - 574 - 3860 [3] - 电话回放时间为2025年4月14日晚上8点至4月21日晚上11点59分(东部时间),回放拨号1 - 888 - 660 - 6264,密码19309 [3] 公司介绍 - 公司开发、建设和运营下一代数据中心和云基础设施,提供数字托管及相关服务,支持AI等工作负载 [4] 投资者关系与媒体联系 - 投资者关系联系人是Matt Glover和Ralf Esper,联系电话(949) 574 - 3860,邮箱APLD@gateway - grp.com [6] - 媒体联系人是Buffy Harakidas、Jo Albers,联系电话(856) 264 - 7827,邮箱jsa_applied@jsa.net [7]
GDS(GDS) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript
2025-03-19 23:18
财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度,公司收入同比增长9.1%,调整后EBITDA同比增长13.9%;2024年全年,收入同比增长5.5%,调整后EBITDA同比增长3%;若排除2023年一次性项目和2024年BOT项目转让的影响,收入和调整后EBITDA分别增长7.9%和7.7% [27] - 2024年每平方米每月经常性收入(MSR)较2023年第四季度下降2.3%,预计未来一年MSR将略有下降 [28] - 2024年调整后EBITDA利润率为47.2%,2023年为48.4%,排除一次性项目后为47.8%,正常化后EBITDA利润率持平 [28] - 2024年资本支出(CapEx)总计30亿元人民币,符合修订后的指引;2025年基本情况CapEx为25亿元人民币,因完成152兆瓦新订单需额外支出23亿元人民币,预计收到资产支持证券(ABS)交易首笔现金收益5亿元人民币,2025年CapEx指引约为43亿元人民币 [29] - 2024年全年融资前现金流为正3.79亿元人民币,符合财务目标;2025年因新订单增加CapEx,融资前现金流将为负,但考虑债务剥离和ABS交易递延现金收益,净债务不会增加 [31] - 2024年末现金余额为79亿元人民币,上季度年化调整后EBITDA净债务倍数为6.8倍;预计2025年末该倍数降至略高于6倍,若将2030年可转换债券(CB)视为转换,年末净债务倍数约为5.5倍 [32][37] - 2025年全年预计总收入在112.9 - 115.9亿元人民币之间,同比增长约9.4% - 12.3%;调整后EBITDA在51.9 - 53.9亿元人民币之间,同比增长约6.4% - 10.5% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司总迁入面积为7.9万平方米,均为有机增长且都在一线城市,创历史新高;迁入率在2024年第一季度回升,并持续保持在较高水平;2025年初服务面积积压订单为11万平方米,预计今年交付超过一半 [15] - 2024年公司新增承诺面积为4.9万平方米,与过去两年相近;2024年第四季度赢得三个新订单,均与现有或在建容量相关;2025年第一季度,与现有超大规模客户签订约4万平方米(152兆瓦)的新订单,为中国历史上最大单笔订单,从获单到完全利用周期约为一年 [16][17] - DayOne在2024年完成340兆瓦新承诺,年末总IT功率承诺达467兆瓦,大部分将在未来两年计费;销售管道清晰且强劲,有信心2025年完成超250兆瓦新承诺,有望在不到三年内实现总IT功率承诺达1吉瓦 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国一线城市人工智能推理需求增长,公司认为未来几年该需求可能达到数吉瓦 [8] - 公司在一线城市拥有多个适合人工智能推理的站点,完成152兆瓦新订单后,仍有约900兆瓦可开发容量 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于一线城市市场,优先交付积压订单,对新业务保持高度选择性,追求与库存匹配且入驻速度快的订单,按需在客户入驻前短时间内投入CapEx,通过资产货币化回收资本,并通过对DayOne的股权创造额外价值 [13][14] - 公司已执行首笔资产货币化交易,将部分数据中心项目公司100%股权出售给特殊目的载体(SPV),并发行ABS,ABS将在上海证券交易所上市;公司正在推进公募REIT(C - REIT)申请,进展快于预期 [32][35] - 行业内一线城市市场供需情况持续改善,但仍存在一些碎片化资源,不适合当前人工智能需求;公司认为随着时间推移,市场将消化人工智能需求,且希望看到价格改善 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国人工智能竞赛进入新阶段,一线城市人工智能推理需求增长,公司作为数据中心企业迎来机遇,在土地和电力方面具备满足需求的优势 [8][9] - 客户部署的关键影响因素是芯片供应情况,未来几个季度部署无重大风险,公司愿意承接新业务,但对于更长远的部署,采取观望态度 [10] - 公司对当前和未来几年的需求充满信心,但因芯片供应存在不确定性,在选择新订单时保持谨慎 [55][56] 其他重要信息 - DayOne于2024年12月31日完成B轮股权融资,公司对其股权从52.7%稀释至35.6%,并将其从子公司中剥离,确认为权益法核算的投资;从2025年第一季度起,DayOne将在财务报表中以单行形式呈现 [23][24] - 公司首笔资产货币化交易涉及的ABS由中国顶级机构投资者认购70%,公司认购30%并保留数据中心运营权;交易总企业价值(EV)约29亿元人民币,EV与EBITDA倍数约为13倍;前期现金收益约5亿元人民币,递延净现金收益约7亿元人民币;交易完成后,将剥离约12亿元人民币现有债务 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司分拆DayOne并上市的计划和时间表 - 公司有分拆DayOne上市的计划,预计在18个月内完成上市,对其成功上市有信心,认为将为现有股东创造更高价值 [44][46] 问题2: C - REIT的进展情况及预计推出时间 - 公司在C - REIT申请方面取得显著进展,但目前不允许披露具体情况;原计划在今年年底完成,进展可能比预期提前4 - 6个月 [47][48] 问题3: 2025年资本支出是否基于现有订单,以及如何看待全年新订单获取情况;现有空置容量的利用情况及人工智能推理需求对其的影响 - 2025年第一季度已赢得一笔订单,但公司会密切关注芯片供应情况,对新订单保持谨慎,采取观望和选择性承接的策略;目前市场对超大规模客户的需求强劲,且这种需求将持续3 - 5年;人工智能推理需求与训练需求不同,更适合公司资源,对公司有利 [51][59] 问题4: 目前客户类型和工作负载中人工智能与传统云企业业务的占比,以及当前订单签约到完全计费的时间(即订单交付率) - 一线城市市场的工作负载主要由人工智能推理驱动,同时也带动传统云部署加快;目前从获单到完全利用的时间为12个月,较前几年有所改善,且所选合同期限比以前更长 [62][65] 问题5: 一线城市市场的供需动态、行业整体利用率以及定价环境;DayOne预计2025年250兆瓦新承诺的订单情况、客户类型、需求性质(人工智能与非人工智能)以及芯片供应风险 - 一线城市市场刚刚起步,需求将从纯训练转向训练和推理,目前供需尚未平衡,预计6 - 12个月后重新平衡;市场上存在一些碎片化资源,不适合当前人工智能需求;公司希望看到价格改善;DayOne的新订单来自不同国家、应用和工作负载的云与视频公司,东南亚市场主要部署高性能CPU和云,新芯片政策对该地区需求影响较小 [71][78] 问题6: ABS收益的用途;发行资本的稳定资产的客户概况、利润率概况和加权平均租赁到期情况;泰国项目的用例以及巴淡岛项目的进展和挑战 - ABS收益可用于偿还债务、去杠杆或再投资;公司选择用于ABS的资产有金融机构客户,C - REIT选择的种子资产有云互联网客户;泰国项目因有强劲客户需求而启动,客户来自美国和中国,该项目将成为亚太地区新枢纽;巴淡岛项目前两期已交付,剩余阶段正在建设,客户需求良好 [81][89] 问题7: 中国国内人工智能初创公司与成熟互联网公司在销售漏斗和销售面积或兆瓦数方面的前景 - 需求主要由成熟公司驱动,但也看到很多企业级需求开始出现,随着时间推移,需求将由多行业驱动 [91][93] 问题8: 未来系列发行的估值范围和收益率;中国市场客户的迁入速度,是否会因第一季度人工智能芯片紧急订单而在第二季度或未来加快 - 中国约有50只C - REIT上市,将其中25只商业地产、工业、商业园区、物流等相关的作为数据中心C - REIT的最佳基准,这些公司股息收益率集中在5%左右,以此为参考,公司资产货币化的隐含倍数有吸引力;新订单的迁入速度为6个月,与前几年相比有很大变化 [96][101]
GDS(GDS) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript
2025-03-19 20:00
财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度,公司收入同比增长9.1%,调整后EBITDA同比增长13.9% [23] - 2024年全年,公司收入同比增长5.5%,调整后EBITDA同比增长3%;若排除2023年一次性项目和2024年BO项目转移的影响,收入和调整后EBITDA分别增长7.9%和7.7% [24] - 2024年第四季度,每平方米最低服务费(MSR)较2023年第四季度下降2.3%,预计未来一年MSR将略有下降 [24] - 2024年调整后EBITDA利润率为47.2%,2023年为48.4%,排除一次性项目后为47.8%,按正常化基础计算,EBITDA利润率持平 [24] - 2024年资本支出(CapEx)总计30亿元人民币,符合修订后的指引;2025年基本情况CapEx为25亿元人民币,加上完成152兆瓦新订单的成本23亿元人民币,预计2025年CapEx约为43亿元人民币 [25] - 2024年全年,融资前现金流为正3.79亿美元;2025年因152兆瓦新订单增加CapEx,融资前现金流将为负,但考虑债务剥离和资产支持证券(ABS)交易的递延现金收益后,净债务不会增加 [26] - 2024年末,现金余额为79亿元人民币,净债务与上季度年化调整后EBITDA的倍数为6.8倍;预计2025年末该倍数降至略高于6倍,若将可转换债券(CB)视为已转换,该倍数约为5.5倍 [27][30][31] - 2025年全年,预计总收入在112.9 - 115.9亿元人民币之间,同比增长约9.4% - 12.3%;调整后EBITDA在51.9 - 53.9亿元人民币之间,同比增长约6.4% - 10.5% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司毛迁入面积为7.9万平方米,均为有机增长且都在一线城市,创历史新高;迁入率在2024年第一季度回升,并持续保持在较高水平 [13][14] - 2025年初,公司服务面积的积压订单为11万平方米,预计当年交付超过一半;2024年末利用率为74%,预计到2025年末利用率将提高到70%以上 [14] - 2024年公司新增承诺面积为4.9万平方米,与过去两年相近;2024年第四季度赢得三个新订单,均与在服务或在建的容量相关;2025年第一季度,与现有超大规模客户签订了约4万平方米(152兆瓦)的新订单,是公司在中国历史上最大的单笔订单 [15] - 2024年,Day One完成了340兆瓦的新承诺,年末总IT功率承诺达到467兆瓦,大部分将在未来两年内可用;销售管道清晰且强劲,有信心在2025年完成超过250兆瓦的新承诺,并有望在不到三年内实现总IT功率承诺达到1吉瓦 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国一线城市对人工智能推理的需求不断增长,预计未来几年这种需求将达到数吉瓦 [9] - 目前一线城市的供需状况持续改善,但芯片供应情况是影响客户部署时间的关键因素 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于一线城市市场,优先交付积压订单,对新业务保持高度选择性,追求与库存匹配且进度较快的订单,在客户行动前按需进行短前置期的资本支出 [12] - 通过资产货币化回收资本,该模式可重复且可扩展;通过在Day One的股权创造额外价值 [13] - 公司已执行首笔资产货币化交易,将某些数据中心项目公司的100%股权出售给由一家大型中国证券公司管理的特殊目的载体(SPV),并发行资产支持证券(ABS);ABS将在上海证券交易所上市,总企业价值(EV)约为29亿元人民币,EV与EBITDA的倍数约为13倍 [27][28] - 公司正在推进公共房地产投资信托(CREIT)申请,进展快于预期 [29] - 行业内一线城市市场目前供需尚未平衡,存在许多分散的个体数据中心玩家,部分资源不适合当前人工智能需求,但也有少数大型玩家;公司将谨慎选择订单,期待价格改善 [62][63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国人工智能竞赛正在进行,一线城市对人工智能推理的需求为公司带来了令人兴奋的机遇,公司在土地和电力方面具有优势,能够满足这种需求 [8][9][10] - 虽然芯片供应情况存在不确定性,但公司对当前和未来几年的需求充满信心,将采取观望态度,谨慎选择新订单 [45][46] - Day One业务增长迅速,公司有信心在未来18个月内实现其成功上市,为现有股东创造更高价值 [36][37] 其他重要信息 - 2024年12月31日,Day One完成B轮股权融资,公司在Day One的股权从52.7%稀释至35.6%,Day One不再作为子公司合并报表,而是作为权益投资体处理 [21] - 从2025年第一季度起,Day One将在公司财务报表中以单行形式列示,但公司仍将继续披露其关键财务和运营信息 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司分拆Day One并上市的计划和时间表 - 公司有明确的IPO计划,且该计划更加清晰可见,预计在未来18个月内完成Day One的上市,公司对其国际业务充满信心,相信这将是一次成功的IPO,并为现有股东创造更高价值 [36][37] 问题2: CREIT申请的进展情况及预计推出时间 - 公司在CREIT申请方面取得了显著进展,但目前不被允许披露具体情况;原计划在今年年底完成,目前进展可能比预期提前4 - 6个月 [39] 问题3: 当前资本支出是否基于现有订单,以及如何看待2025年的新订单获取情况;现有空置容量的情况 - 当前资本支出基于第一季度赢得的152兆瓦新订单,公司看到了很多潜在订单,但由于芯片供应情况不明朗,将采取观望态度,谨慎选择新订单;目前人工智能推理需求的增长对公司资源有利,与公司的资源布局相匹配 [43][44][49] 问题4: 公司目前的客户类型和工作负载类型,以及当前的订单交付率和合同执行时间 - 一线城市市场的需求主要由人工智能推理驱动,同时也带动了传统云部署的加速;目前从获得订单到完全利用的时间为12个月,较过去几年有所改善,且所选合同的长度比以前更长,公司在谈判中处于有利地位 [53][54][55] 问题5: 一线城市市场的供需动态、行业整体利用率和定价环境;Day One今年预计250兆瓦新承诺的订单情况、客户类型、需求类型以及芯片供应风险 - 一线城市市场刚刚起步,需求将从纯训练转向训练和推理,目前供需尚未平衡,预计6 - 12个月后将重新平衡;公司将谨慎选择订单,期待价格改善;Day One去年的订单来自不同国家、应用和工作负载,具有多样性;东南亚市场的主要部署不是人工智能,而是高性能CPU、云服务和视频应用,新的芯片政策不会影响整个东南亚的需求格局 [61][62][67][68] 问题6: ABS收益的用途,以及所发行资本的稳定资产的客户概况、利润率概况和加权平均租赁到期情况;Day One在泰国的用例,以及巴丹项目的进展和挑战 - ABS收益可用于偿还债务、去杠杆或再投资;公司选择用于ABS的资产主要有金融机构客户,而CREIT选择的种子资产有不同的客户类型,如云互联网客户;公司在泰国建设新数据中心是因为有来自美国和中国的强劲客户需求,对泰国市场的需求持续增长有信心;巴丹项目进展顺利,已交付前两期,并将继续建设剩余阶段,预计将有更多需求 [72][73][74][75][76][77][78] 问题7: 中国国内市场中,人工智能初创公司与成熟互联网公司在销售漏斗和兆瓦销售方面的前景 - 目前需求主要由成熟公司驱动,但随着时间推移,多行业的需求将逐渐增加,许多中国企业内部对利用人工智能提高效率和增加收入的情绪良好 [80][81] 问题8: 未来系列发行的估值范围和收益率;中国市场的业务推进速度 - 中国约有50只CREIT上市,其中25只以商业房地产、工业、商业园区、物流等为底层资产,这些公司的股息收益率集中在5%左右,以此为参考,公司资产货币化的隐含倍数具有吸引力;新订单的交付时间为6个月,与过去几年相比有很大变化 [85][86][87][89]