进入7月以来，北京经历了数场分散性降雨，气温较高，湿度较大。气象监测显示，7月北京相对湿度一 度冲高至82％。 不少北京市民表示，走在街头，能明显感受到空气中弥漫的水汽，衣服总是湿漉漉地贴在皮肤上，仿佛 能拧出水来；洗过的衣物晾在阳台数日仍带着潮气，家中墙面已悄悄渗出水珠，衣柜里的衣物也发出了 淡淡的霉味。 这样不同于往年的潮湿天气，在社交媒体平台上引发了广泛的共鸣，"感觉北京突然变潮湿了""床单被 罩都是潮的，睡觉都不舒服"等话题讨论热度居高不下。 与此同时，"除湿机"的搜索量和咨询量在各大平台同步上升，除湿机成为北京市民应对潮湿天气的"新 刚需"。 线下门店"一机难寻" 有专家表示，北京此次的潮湿天气具有突发性和阶段性特点，所以消费者更倾向于选择性价比高的中低 端除湿机，而非高价的专业机型。因为大多数人觉得这种潮湿天气不会持续太久，没有必要投入太多成 本。这也使得线上购物平台凭借其丰富的品类和便捷的比价功能，成为当下北京地区消费者购买除湿机 的主要渠道。 除湿机选购有讲究 契合需求是关键 北京家电卖场鲜见除湿机身影 8月13日，记者先后探访了苏宁易购、国美电器等连锁家电卖场，以及红星美凯龙等大型家装城，发 ...

创业板注册制改革五周年成果 - 创业板注册制上市公司增至584家 资本市场对新兴企业支持力度增强 [1][12] - 创业板指收涨3.36% 创近3年新高 [1] - 深市注册制公司总数达613家 注册制为市场注入创新生力军 [9][12] 深市公司整体经营表现 - 深市公司年营收突破20万亿元 营收复合增长率达9% [1][3] - 深市实体类上市公司去年平均营业收入69.49亿元 复合增长率超9% [3] - 深市上市公司总数达2875家 总市值40万亿元 [3] 现金分红情况 - 2024年深市2443家公司累计分红5753亿元 较"十三五"末增长56% [6] - 分红家数同比增长32% 分红金额同比增长36% 双双创新高 [6] - 现金分红总额从2020年3689亿元增至2024年5753亿元 [7][8] 境外业务拓展 - 深市公司境外收入较"十三五"末增长76% 占总收入比重提升4个百分点至20% [16][17] - 宁德时代境外收入增长305% 立讯精密/比亚迪/美的集团/潍柴动力分别增长64.1%/247.2%/22.8%/39.8% [18][19] - 境外收入总额从2020年2.33万亿元增至2024年4.11万亿元 [17] 研发投入与创新成果 - "十四五"期间深市公司研发总投入预计超3万亿元 近4年实际投入超2.7万亿元 [1][20] - 2024年410家公司研发强度超10% 119家公司研发投入超10亿元 [21][22] - 13家深市公司有效专利总数超万件 美的集团/格力电器/京东方专利数达65505/58825/26508件 [23][24][26] 产业结构升级 - 科研服务行业公司数量较"十三五"末增长90% [1][27] - 制造业公司数量从1584家增至2007家 信息技术行业从236家增至259家 [29] - 战略性新兴产业企业达840家 新一代信息技术/新材料/高端装备制造占比超58% [30][33] 市场生态优化 - 2024年深交所A股退市公司数量较2021年增长414% [14] - 2021年以来深交所合计108家退市公司 2025年已有9家退市 [14] - 创业板总市值从2020年10.9万亿元增至2025年16.16万亿元 [13]

企业传承机制分析 - 出资人机制以所有权与收益权集中为核心，决策效率高但易受个人经验局限 [1] - 经营托管人机制通过第三方专业团队维持中立稳定，解决传承真空期问题 [1][13] - 职业经理人模式存在"能干的人不信任，信任的人不能干"的局限性 [12] 民营企业传承现状 - A股3100余家未完成交接的上市民企董事长平均年龄57岁，60岁以上占40% [2] - 全球仅15%家族企业延续三代，中国传至第二代不足40%，第三代降至13% [2] - 上市家族企业控制权传承前后控股家庭财富平均缩水60% [2] 传承认知冲突 - 民营企业家重资产积累轻风险规划，遗嘱效力争议和股权分割纠纷频发 [3] - 股权平均分配导致决策权分散，人情约束脆弱性引发管理权争夺 [5] - 无条件转让股权给亲属导致"有股权无能力"与"无股权有能力"的结构性矛盾 [6] 财富传承框架 - 新希望家族办公室实现主业与创新分离，年均资产增长率8.3% [8] - 方太集团通过"创业式传承"要求创二代在独立子公司试错，隔离主业风险 [9] - 美的采用"职业经理人+家族控股"模式，三星设年利润5%的创新储备金 [10] 治理机制创新 - 经营托管人机制在企业突发危机时充当"断电保护"，维持基本运营 [14][15] - 通过股权激励绑定职业经理人，合同明确权责考核与退出机制 [15][16] - 对有能力继承人赋予投票权委托，无意愿者通过信托隔离经营干预 [16] 制度性解决方案 - 需协同法律契约、财税工具和治理机制构建风险防火墙 [17] - 上市公司股权传承受股东会表决、限售期和独董审查等刚性约束 [11] - 遗嘱形式要件规范化对涉及公共利益的企业尤为重要 [7][14]

行业趋势与消费者行为 - 欧洲市场出现"快速洗衣"主导趋势 33%的洗涤周期短于1小时 另有25%在1至1.5小时内完成 [1][3][4] - 烘干习惯同步加速 24%的滚筒烘干在90分钟内完成 47%在2小时内完成 54%消费者偏好午前进行洗衣活动 [4] - 能源效率持续影响购买决策 53%欧洲消费者将能效作为主要家电购买考量因素 虽较去年59%略有下降 [7] 产品技术发展 - 热泵烘干机成为合规选择 欧盟自2025年7月更新能效标签标准 目前仅热泵式烘干机符合新要求 [6] - 智能传感技术突破 3DSense技术可扫描厚衣物深层湿度 确保完全干燥同时恢复蓬松度 [14] - 快速洗涤技术提升 UltraQuick程序在30°C低温下1小时内有效去除50种常见污渍 [14] 市场认知与消费痛点 - 消费者存在认知差距 84%欧洲人重视服装养护 但仅25%了解洗涤对衣物寿命的重大影响 [9] - 精致衣物处理存在矛盾 76%烘干机用户担忧羊毛制品损伤 49%完全避免烘干精致面料 [5] - 空间限制影响设备普及 年轻家庭因空间不足而较少使用烘干机 [14] 环境影响与可持续发展 - 服装寿命延长带来环境效益 延长服装寿命50%可显著减少时尚产业环境影响 [2] - 纺织废弃物处理挑战 欧洲人均年产生16公斤纺织废弃物 其中88%最终填埋或焚烧 [2] - 企业可持续发展成就 获得EcoVadis黄金评级 位列行业前5% 连续三年入选金融时报欧洲气候领袖 [12] 成本与经济性 - 能源成本影响使用习惯 43%烘干机用户因能源成本担忧减少使用频率 [8] - 烘干成本具经济性 A级热泵烘干机每周期成本约0.21欧元 年烘干160次成本约33.5欧元 相当于每月一杯卡布奇诺价格 [14] - 节能认证获得突破 获得Woolmark羊毛护理绿色认证 兼顾衣物护理与低能耗 [14]

财务数据和关键指标变化 - 集团总营收达到1160亿元人民币，同比增长30.5%，连续第五个季度创历史新高 [6][24] - 毛利率为22.5%，同比提升1.8个百分点 [6][24] - 调整后净利润108亿元人民币，同比增长75%，连续第三个季度创历史新高 [6][24] - 研发费用达78亿元人民币，同比增长41.2%，研发人员数量创纪录达到22,641人，占总员工数的46.2% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 智能手机业务 - 智能手机收入455亿元人民币，占总营收39.3% [25] - 全球智能手机出货量4240万台，连续第八个季度同比增长，全球市场份额14.7%，连续20个季度保持全球前三 [25] - 中国内地市场4000-5000元和6000元以上价格段市场份额分别提升4.5和6.5个百分点至24.7%和15.4% [13] - 智能手机毛利率11.5%，中国内地高端机销售占比达27.6%，同比提升5.5个百分点 [26] AIoT业务 - AIoT收入387亿元人民币，同比增长44.7%，毛利率22.5%，同比提升2.8个百分点 [26][27] - 智能大家电收入创历史新高，同比增长66.2% [27] - 空调出货量超540万台，同比增长超60% [27] - 冰箱出货量超79万台，同比增长超25% [27] - 洗衣机出货量超60万台，同比增长超45% [27] - 平板电脑全球出货量同比增长42.3%，增速居全球前五厂商之首 [28] - 可穿戴设备全球出货量第一，中国内地第二；TWS全球出货量第二，中国内地第一 [28] 互联网服务 - 全球MAU达7.31亿，同比增长8.2%，中国内地MAU达1.85亿，同比增长12.4% [29] - 互联网服务收入91亿元人民币，同比增长10.1%，毛利率75.4% [29] - 海外互联网收入31亿元人民币，同比增长12.6%，占互联网总收入32.9% [30] 智能电动汽车及AI新业务 - 收入213亿元人民币，占总营收18.3%，其中智能电动汽车销售206亿元人民币 [30] - 毛利率26.4%，季度交付量81,302辆，ASP 253,662元 [30] - 截至2025年7月累计交付超30万辆 [31] - 新业务经营亏损持续收窄，本季度亏损3亿元人民币 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球智能手机市场： - 东南亚第一、欧洲第二、中东和拉美第二、非洲市场份额14.4%（同比+2.7个百分点） [9][10] - 中国内地市场： - 智能手机激活量排名第一 [9] - 4000-6000元价格段市场份额显著提升 [13] - 大家电业务量价齐升，空调ASP同比提升约200元 [97][98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持技术硬化、品牌高端化、市场全球化、生态模式转型四大战略重点 [22] - 智能手机领域： - 持续投入核心技术和产品创新，目标每年在中国市场提升1个百分点份额 [11] - 高端化战略成效显著，自研3纳米旗舰处理器已应用于三款终端产品 [7][12] - 智能电动汽车： - 小米SU7 Ultra原型车在纽博格林北环赛道创下6分22秒圈速记录 [19] - U7系列发布18小时内预订量超24万辆 [19] - 计划2027年进入欧洲市场 [21] - AI领域： - 推出开源多模态大模型Xiaomi MIMO VL7B [12] - 发布行业首款AI眼镜，JD平台好评率98% [15][28] - 25%研发投入用于AI基础计算能力建设 [103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 智能手机行业进入成熟期，整体市场增长乏力，但公司增速远超行业平均水平 [10][80] - 大家电行业面临价格战压力，但公司通过产品创新实现逆势增长 [15][16] - 对长期发展充满信心，认为通过用户需求驱动的创新可将红海市场转化为蓝海 [16][17] - 电动汽车业务目标在下半年实现单季度或单月盈利 [62] - 公司连续七年入选《财富》500强，排名提升100位至第297名 [21] 其他重要信息 - ESG方面： - 上半年办公场所使用绿电720万千瓦时，同比增长270% [33] - 电动汽车工厂光伏发电累计节能690万千瓦时，减碳4160吨 [33] - 向中国华北洪灾捐赠500万元现金和价值35万元物资 [33] - 创新基金累计资助2.1亿元人民币，支持中国内地141个研究团队 [34] 问答环节所有的提问和回答 AIoT业务表现及新零售影响 [36][42] - AIoT在中国和海外市场均表现良好，中国增长更快主要因线下渠道扩张 - 计划明年在海外开设1000家新零售店以提升渠道效率 智能手机毛利率趋势 [37][45] - Q2毛利率下降主要受内存价格上涨和产品结构影响 - 预计Q4随着新品发布毛利率将回升 - 长期将通过高端化战略应对成本压力 AIoT毛利率波动原因 [48][51] - Q2环比下降主要受618促销影响 - 大家电业务全年目标保持不变 研发投入方向 [49][53] - 研发投入集中在芯片、AIOS、智能手机和电动汽车等核心技术 - 辅助驾驶技术取得突破，计算效率提升显著 电动汽车毛利率展望 [58][61] - 当前26.4%的毛利率得益于高ASP和平台标准化 - 长期毛利率取决于订单规模，目标下半年实现单季盈利 海外互联网业务增长 [64][67] - 通过本地化运营提升ARPU，目前约4美元 - 吸引更多国际品牌合作 AI发展战略 [68][74] - 布局大模型和SaaS层，应用涵盖汽车座舱、AI眼镜等 - 未来终端侧AI将是主要趋势 智能手机市场展望 [75][82] - 预计全年全球市场基本持平 - 公司目标出货量1.75亿台，同比增长5-6% 电动汽车海外拓展 [77][86] - 计划2027年进入欧洲市场 - 将复制中国成功模式，目前品牌认知度调研显示积极信号 机器人业务机会 [93][95] - 已布局4-5年，看好工业机器人应用 - 商业化闭环仍需时间 大家电业务策略 [93][100] - 空调业务规模领先但仍有增长空间 - 不参与价格战，专注产品竞争力和用户体验 AI人才战略 [101][103] - 25%研发投入用于AI基础能力建设 - 已建立强大人才团队支撑创新发展

公司与产品合作 - 全球领先的智能家居机器人品牌Roborock与宠物用品零售商Chewy达成合作 在Chewy平台上独家提供折扣价机器人吸尘器和拖把产品 [1][2] - 合作产品包括Q8 Max、Q10 X5系列、QV 35A、Qrevo Curv S5X0和F25等五款主打机型 涵盖手持式与全自动清洁设备 [2][6] 产品技术特性 - Q8 Max配备5500Pa吸力与DuoRoller刷系统 地毯除毛效率提升20% 采用LiDAR导航与障碍规避技术 [6] - F25手持式吸拖一体机采用扁平设计(4.92厘米机身高度) 具备20000Pa吸力 支持干湿双模式清洁 [6] - Q10 X5系列搭载10000Pa吸力系统 配备防缠绕主刷与边刷 DEEP+模式实现精细化拖地路径划分 [6] - QV 35A具备8000Pa吸力与全功能基站 配备双升降旋转拖布与双重防缠绕系统 [6] - Qrevo Curv S5X采用17000Pa超大吸力与FlexiArm技术 双防缠绕系统确保无死角清洁 [6] 市场定位与销售策略 - 公司为全球机器人吸尘器销量第一品牌 产品覆盖全球170多个国家 服务超过1500万家庭 [5] - 此次合作针对宠物家庭清洁需求 主打宠物毛发清理功能 通过折扣促销切入宠物用品渠道 [1][3] - 产品折扣力度显著：Q8 Max从599.99美元降至259.99美元 Qrevo Curv S5X从1149.99美元降至949.99美元 [6] 公司全球布局 - 总部位于北京 在美国、日本、荷兰、波兰、德国和韩国等关键市场设有战略子公司 [5][7] - 致力于成为全球领先的智能家电企业 产品线包括机器人吸尘器、无线吸尘器、洗烘一体机等 [5]

公司治理变动 - 惠而浦董事会任命Mary Ellen Adcock为新董事 自2025年8月18日起生效 其将任职于公司治理及提名委员会与审计委员会[1] - 新任董事现任克罗格公司执行副总裁兼首席商品与营销官 于2024年11月获任该职位 自1999年加入克罗格后历任零售运营高级副总裁 集团副总裁等职务[1] - 任命基于其在消费品领域领导经验与零售运营专长 董事会认为其专业背景将助力公司提升家居生活品质的战略承诺[1] 新任董事背景 - 持有范德比尔特大学工商管理学士学位及科罗拉多大学MBA学位[2] - 在制造业与商品流通领域拥有超过25年从业经验 经历多个职责持续扩大的管理岗位[1] 公司业务概况 - 惠而浦为美国家电行业领先企业 系美国唯一大型厨房及洗衣电器制造商[3] - 2024年实现约170亿美元年度销售额 其中近90%来自美洲市场[3] - 运营44,000名员工及40个制造与技术研发中心 品牌组合包含KitchenAid、Maytag、Amana等8个知名品牌[3]

业绩预期 - 公司预期2025年中期净亏损不超过5600万美元 而2024年同期取得净溢利约2960万美元[1] - 2025年中期经调整溢利预计不少于1200万美元 较2024年同期的1840万美元减少不超过35%[1] 业绩变动原因 - 为拓展亚太市场导致销售成本及行政开支持续增加 包括加强品牌形象、推广核心产品、提升分销能力及增加销售人员[1] - 亚太业务处于发展阶段 对整体业绩贡献甚微[1] - 向SharkNinja附属公司提供采购服务的收入减少[1] - 受限制股份奖励的公允价值亏损及相关行政开支增加[1] 经调整溢利调整项目 - 股权报酬项目调整[1] - 受限制奖励股份的公允价值变动调整[1] - 向SharkNinja附属公司提供采购服务的收入调整[1]

公司战略与定位 - 公司以"好美的精神宝地"为主题，瞄准年轻群体打造理想生活场域，通过覆盖生活场景与情感需求的解决方案提升家庭体验[2] - 公司提出"人-车-家"联动战略，已与荣耀、蔚来等企业达成合作，未来将拓展更多生态伙伴[2] - 战略核心是通过全屋智能实现卧室、客厅、阳台、厨房等核心空间的场景联动，例如空气机T6可联动天气预报调节温湿度，厨房空调自动匹配燃气火候[2] 产品与技术研发 - 过去三年累计研发投入超400亿元，拥有全球专利超9万项，技术矩阵覆盖AI大模型、超级集成架构和绿色节能领域[3] - 近500款产品基于用户反馈开发，体现"从用户中来到用户中去"的共创理念[3] - 创新技术包括AI判干衣物处理系统、多筒洗烘分拣技术等，实现"预判需求"而非被动解决问题[2][3] 用户运营与服务 - 推出"美粉"会员体系，提供14项权益包括跨品牌家电免费清洗、专属生日礼遇等增值服务[2] - 目标使Z世代用户将购买行为视为"投资生活状态"，而不仅是消费[3] - 通过情感联结深化用户关系，构建"功能+情感"双轮驱动的行业新范式[3] 行业创新方向 - 行业正从单一功能向场景化解决方案转型，公司通过"精神宝地"概念重新定义家电价值[2][3] - 技术价值释放路径从硬件性能转向场景设计，例如三筒洗烘机同步处理不同类别衣物体现场景化思维[2] - 跨界生态合作成为趋势，"人-车-家"模式预示家电与智能出行、数码产品的深度融合[2]

空调行业竞争格局 - 7月份小米空调线上销量超越格力 [1] - 2025年7月家电市场总结显示线上渠道竞争格局变化 [1] 小米空调市场表现 - 小米空调线上销售表现突出 已实现对格力的超越 [1] - 公司线上渠道策略取得显著成效 [1] 行业发展趋势 - 线上渠道在家电销售中的重要性持续提升 [1] - 新兴品牌通过线上渠道实现快速市场渗透 [1]