贵金属市场表现 - 现货黄金价格一度涨至4990美元/盎司，创历史新高，本周累计涨幅超过8% [1] - 现货白银单日大涨超7%，最高触及约103美元/盎司，创历史新高，本月迄今已暴涨超40% [1] - 以期货即月合约收盘价计，黄金和白银均创下自2020年以来的最大单周涨幅 [1] 地缘政治局势驱动因素 - 美国总统特朗普表示美国正调集重兵前往伊朗，许多舰艇正在向伊朗行进，促使投资者涌入贵金属市场 [3] - 土耳其外长费丹表示，有迹象表明以色列正寻求对伊朗发动攻击 [3][4] - 美军中央司令部司令布拉德·库珀将于1月24日访问以色列 [3][4] - 美国中东问题特使威特科夫与高级顾问库什纳预计也将于1月24日抵达以色列，并与以色列总理内塔尼亚胡会晤 [4] 美国对伊朗的制裁与军事动态 - 美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）于1月23日宣布，对与伊朗能源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁 [4] - 制裁重点指向协助伊朗石油、能源及衍生品出口的航运和管理网络，相关资产在美国将被冻结，美国个人和机构被禁止与其交易 [4] - 美国总统特朗普称，美国有一支非常庞大的舰队正驶向伊朗方向，并称将对所有与伊朗进行贸易往来的国家加征25%关税的措施将很快生效 [7] - 美国官员透露，美国政府正在考虑为中东地区部署额外的防空系统，以防范伊朗对美军基地的报复性打击 [8] 伊朗方面的回应与局势发展 - 伊朗伊斯兰革命卫队总司令帕克普尔警告称，该国军队已“随时准备扣动扳机”，并警告美以不要做出战略误判 [7][8] - 伊朗总统佩泽希齐扬表示，近期伊朗骚乱事件是去年6月“12日战争”的延续，是以色列和美国针对该战争失败的报复 [8] - 伊朗伊斯兰革命卫队情报组织声明称，近期的暴力袭击和骚乱事件系以色列去年6月突袭伊朗引发的“12日战争”的延伸，目的是破坏伊朗稳定 [8][9] 国际航空业反应 - 荷兰皇家航空公司临时取消了1月23日、1月24日飞往以色列特拉维夫的航班，并宣布暂停飞越伊拉克、伊朗、以色列及海湾地区多国领空的航班，直至另行通知 [5] - 法国航空公司取消了原定于1月23日、1月24日飞往以色列的航班 [5] - 由于地区紧张局势，德国汉莎航空等也已部分取消本周末飞往中东地区的航班 [5]

贵金属市场表现 - 现货黄金价格于1月23日纽约交易时段一度涨至4990美元/盎司，创历史新高，当周累计涨幅超过8% [1] - 现货白银价格在1月23日单日大涨超过7%，最高触及约103美元/盎司，同样创下历史新高，当月累计涨幅已超过40% [1] - 以期货即月合约收盘价计，黄金和白银均创下自2020年以来的最大单周涨幅 [1] 地缘政治局势驱动因素 - 美国总统特朗普关于美国“舰队”正前往伊朗的言论，促使投资者涌入白银、黄金等贵金属寻求避险 [3] - 美国财政部外国资产控制办公室于1月23日宣布，对与伊朗能源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁，重点指向协助伊朗石油、能源及衍生品出口的航运和管理网络 [4] - 土耳其外长费丹于1月23日晚表示，有迹象表明以色列正寻求对伊朗发动攻击 [3][4] - 美军中央司令部司令布拉德·库珀计划于1月24日访问以色列，美国中东问题特使威特科夫与高级顾问库什纳预计也将于同日抵达以色列并与以总理会晤 [5][6] 地区紧张局势升级迹象 - 荷兰皇家航空公司临时取消了1月23日、24日飞往以色列特拉维夫的航班，并宣布自23日起暂停飞越伊拉克、伊朗、以色列及海湾地区多国领空的航班，直至另行通知 [6][8] - 法国航空公司取消了原定于1月23日、24日飞往以色列的航班，德国汉莎航空等也已部分取消本周末飞往中东地区的航班 [6] - 伊朗伊斯兰革命卫队总司令帕克普尔于1月22日警告称，该国军队已“随时准备扣动扳机”，以应对美以可能做出的战略误判 [10][12] - 美国官员向路透社透露，美国政府正在考虑为中东地区部署额外的防空系统，旨在防范伊朗对美军基地的报复性打击 [12]

美国对伊朗实施新一轮制裁 - 美国财政部于1月23日宣布针对伊朗实施新一轮制裁，涉及多家与石油和天然气相关的公司及多艘油轮 [1] - 制裁名单新增了8个实体和9艘油轮，其中多家实体的地址不在伊朗 [1] - 此前于1月15日，美国已对包括伊朗最高国家安全委员会秘书在内的11名个人和13个实体实施制裁 [1] - 美国总统特朗普于1月22日表示，美国正调集重兵前往伊朗，许多舰艇正在向伊朗行进 [1] 多国航司取消或调整中东航班 - 荷兰皇家航空公司临时取消了1月23日、24日飞往以色列特拉维夫的航班，并自23日起暂停飞越伊拉克、伊朗、以色列及海湾地区多国领空的航班，直至另行通知 [2] - 法国航空公司取消了原定于1月23日、24日飞往以色列的航班 [2] - 德国汉莎航空等航司也已部分取消本周末飞往中东地区的航班 [2] - 荷兰皇家航空公司将于1月24日接回其在沙特阿拉伯达曼和阿联酋迪拜的工作人员 [3] 地缘政治风险推高贵金属价格 - 截至新闻发稿，伦敦金价格已突破4900美元/盎司，伦敦银价格突破100美元/盎司的历史性关口 [4] - 金、银价格上涨主要受地缘政治因素影响，特别是1月22日特朗普称正在进行针对伊朗的军事部署，加剧紧张局势，促使1月23日价格再次上涨 [4] - 特朗普政策反复无常短期干扰了市场对美国资产的信心，导致避险资金优先配置黄金 [4] - 白银价格上涨部分原因是金价大涨后资金向高贝塔品种轮动，叠加其工业属性带来的预期波动及现货短缺问题 [5] - 当前白银可流通库存处于低位，临近月底市场可能会交易“实物挤仓”逻辑 [5] 机构对贵金属后市及宏观环境的观点 - 海通期货研究所贵金属研究员周松源认为，短期地缘政治风险频发，市场避险情绪处于高位，对贵金属价格形成支撑 [6] - 中长期来看，美元信用体系收缩乃大势所趋，也利多贵金属价格 [6] - 混沌天成期货宏观分析师周蜜儿表示，特朗普引发的全球贸易紧张态势及美国持续攀升的财政赤字，削弱了市场对美国资产的信心，促使投资者将黄金作为对冲工具 [6] - 长期来看，贵金属走势向好的格局和市场对其配置策略将不会改变 [6] - 对于美联储政策，周松源认为当前美国经济数据弱稳，不足以支撑美联储短期内进一步降息，预计1月FOMC会议降息可能性极小 [6] - 但从季节性因素看，美国就业市场在一、二季度通常会阶段性疲软，市场对美联储在一季度后期降息仍存有预期 [6]

行业监管动态 - 中国航空运输协会在民航局指导下，正组织航空公司研究制定《公共航空运输企业航班预留座位规则》团体标准，旨在规范预留座位的种类、范围、比例及旅客信息告知等关键内容 [1] - 相关标准将于近日向社会公开征求意见 [2] “锁座”业务发展历程与现状 - 航班付费选座业务始于十多年前，部分国内航司以“差异化经营”推出，现已发展为包括国有“三大航”在内的国内航空公司普遍适用的产品类别 [1] - 最初仅涉及少数安全通道或前排经济舱座位，因波及面小，争议逐渐平息 [2] - 近年来，更多航司将更多数量的座位从免费选择变为付费或积分兑换，导致乘客值机时选择大为减少，引发新一轮舆论风波 [2] 消费者调查报告揭示的问题 - 2025年下半年，江苏省消费者权益保护委员会发布针对10家主流航司的调查报告 [2] - 报告指出国内航司存在优质座位过度锁定，锁座比例远超必要（如30%以上），与航司宣称的“特殊旅客预留、应急座位保障、飞行配载平衡”等理由不符 [3] - 报告批评解锁机制变相付费，挤压普通消费者权益 [2] - 报告指出航司未明确披露锁座规则、比例和定价标准 [2] - 报告指出运输协议中权利义务不对等，如免责条款过多，消费者权益保障不足 [2] 行业内部观点与争议焦点 - 部分业内人士认为，飞机上部分座位在舒适度上优于其他座位，进行差异化定位和定价是行业通行现象 [3] - 国内争议的根源在于缺乏统一的规范或指导，且航司操作不透明、说法各异，引发旅客不信任 [3] - 目前各方争论方向：业内人士认为锁座是行业通行做法但需透明规则；部分旅客及法律界人士则认为目前方式涉嫌违法，侵害知情权和公平交易权 [5] - 多方呼吁监管部门出台量化标准，如锁座比例上限和信息公开要求 [5] 国际实践与对比 - 全球航司普遍会锁定少量座位用于非商业目的，如配载平衡、应急出口和特殊旅客预留，这些锁定通常在起飞前24小时或当天放开 [5] - 航班付费选座是全球低成本航空公司的“标准产品”，其基础票价极低，但选座、行李、优先登机等均单独收费，锁座比例高，旨在最大化辅助收入 [5] - 以英国易捷航空为例，基础票价不到30英镑，但提前选座费用从7英镑到超过30英镑不等，增加登机箱份额额外花费超过50英镑到80英镑 [6] - 低成本航空凭借精细化产品设计，在疫情后率先突围，在规模和盈利能力上表现较传统航司更突出 [6] - 受此影响，不少传统航司也开始将原本免费的服务“拆解”收费，走向低成本化，涉及托运行李、选座、贵宾休息室等服务，甚至部分商务舱旅客也需付费选座 [6] - 一些国外大型传统航空公司在“低成本”化路径上有所取舍，例如航班上仍有相当比例座位可供免费选择，高等级会员可提前免费选择付费座位，并提供免费高速机上网络作为会员福利 [6] - 国内航司资深管理层人士认为，国内争议更多源于信息不透明和规则模糊，而国际航司更注重规则清晰、价格透明 [7]

市场指数表现 - 英国伦敦股市富时100指数报收于10143.44点，较前一交易日下跌6.61点，跌幅为0.07% [1] - 法国巴黎股市CAC40指数报收于8143.05点，较前一交易日下跌5.84点，跌幅为0.07% [1] - 德国法兰克福股市DAX指数报收于24900.71点，较前一交易日上涨44.24点，涨幅为0.18% [1] 个股表现 - 涨幅前五 - 比兹利保险公司股价上涨3.23% [1] - 嘉能可公司股价上涨2.21% [1] - 奋进矿业公司股价上涨2.15% [1] - 贝宜系统公司股价上涨2.12% [1] - 贵金属生产商弗雷斯尼洛公司股价上涨2.06% [1] 个股表现 - 跌幅前五 - 英国奢侈品集团博柏利股价下跌6.20% [1] - 车险企业埃德米拉尔股价下跌5.76% [1] - 英杰华保险集团股价下跌5.17% [1] - 易捷航空公司股价下跌2.98% [1] - 国际联合航空集团股价下跌2.79% [1]

21世纪经济报道记者 高江虹 1月23日，中航协发布公告，为进一步引导航空公司规范航班预留座位行为，更好满足旅客多样化、差 异化的座位选择需求，在民航局的指导下，中国航空运输协会正组织各航空公司研究制定《公共航空运 输企业航班预留座位规则》团体标准，拟对预留座位的种类、范围、比例及旅客信息告知等关键内容进 行规范。 "这就是回应了旅客的呼声"。民航业内人士林智杰向21世纪经济报道表示。近两年众多消费者投诉航司 锁座行为，江苏省消费者权益保护委员会近期发布的一份调查显示，十家主流航司的经济舱平均锁座比 例高达38.7%，部分航线甚至超过60%。 一位不愿具名的国内航司工作人员向21世纪经济报道坦言，航司锁座的小心思是想增长辅助收入，但付 费选座被国家发改委处罚后，通过锁座曲线获得多元产品收益成了新路径。只不过疫情前锁座没那么 高，疫情后航司连年亏损，经营压力下锁座比例才节节攀升，最终令旅客忍无可忍。 不过，与国际通行的锁座比例相比，中国航司并不算出格，国内航司也颇为委屈，因为包括选座费在内 的辅助收入正成为全球航空业增长的引擎。 2024年，该项收入预计飙升至1484亿美元，占行业总收入 近15%。美国三大航司 ...

文章核心观点 - 中国航空运输协会正组织制定《公共航空运输企业航班预留座位规则》团体标准，旨在规范航空公司的航班锁座行为，以回应消费者投诉并引导行业健康发展 [1] - 国内航空公司为增加辅助收入而普遍采取高比例锁座策略，经济舱平均锁座比例达38.7%，部分航线超过60%，引发消费者强烈不满 [2][3] - 国内航空公司面临提升辅助收入以改善经营状况的迫切需求，但其主要依赖“锁座收费”的简单模式，与国际同行成熟多元的商业模式相比存在显著差距，且面临政策与舆论的双重压力 [6][8][9] --- 行业监管动态 - 中航协在民航局指导下，正组织各航空公司研究制定航班预留座位规则的团体标准，拟对预留座位的种类、范围、比例及旅客信息告知等关键内容进行规范 [1] - 江苏省消费者权益保护委员会发布专项调查报告，指出国内10家主流航司的经济舱均存在锁座行为，并向各航司提出整改要求，重点解决“锁座范围过度”问题 [2][9] - 行业专家认为，制定团体标准有助于规范市场秩序、防止损害消费者利益和恶性竞争，长远能促进行业健康发展 [10] 国内航空公司锁座现状与问题 - 调查显示，国内10家主流航司经济舱平均锁座比例高达38.7%，调查航线锁座比例从19.9%至62.1%不等 [3] - 部分航线锁座比例极高，例如春秋航空“南京—兰州”航线超过60%，深圳航空“深圳—湛江”航线超过50% [3] - 被锁定的座位高度集中在消费者偏好的优质位置，如经济舱前排、安全出口旁、靠窗及靠过道座位，而免费开放的多为中间或机尾等舒适性较差的位置 [3] - 航空公司客服对锁座原因的解释不一，包括预留特殊旅客座位、保障应急使用、维持配载平衡等，但调查发现锁座比例高且可通过付费解锁，与这些解释相矛盾 [3][4] - 消费者需通过会员积分、里程兑换或直接付费才能解锁优选座位，例如厦门航空某航线解锁需额外支付200元至400元，这被指是变相增加收益的手段 [5] - 部分航司选座页面标识模糊，购票时未显著告知锁座规则与收费标准，可能侵害消费者的知情权、自主选择权与公平交易权 [5] 航空公司经营压力与辅助收入探索 - 航空公司大范围锁座的深层原因是对辅助收入的强烈渴求，在经营成本上升、票价提升难的双重压力下，希望通过座位资源的价值分层来优化收益 [6] - 2020-2023年的4年里，中国航空公司累计亏损3296亿元，2024年三大航司依旧亏损超过70亿元，疫情后的经营压力导致锁座比例较疫情前大幅上升 [9] - 国内航空公司辅助收入开发明显滞后，据2018年数据，国航、东航、南航、春秋航空的辅助收入占总收入比例分别仅为0.2%、2.3%、0.4%和7.2% [8] - 国内航司主要依靠选座费、行李托运费等基础项目增收，商业模式停留在对基础服务进行“拆分收费”的阶段，而国际同行已构建了更成熟多元的生态 [6][8] - 国内航线公开收取选座费被政策禁止，2016年中国联合航空公司曾因收取选座费被处罚，但国际航线上国内航司与国际同行一样收费 [8][9] 国际航空业辅助收入对比 - 辅助收入是全球航空业重要增长引擎，2024年预计达到1484亿美元，占行业总收入近15% [2][7] - 美国三大航司（美联航、达美、美国航空）的辅助收入在2022年就超过220亿美元，其中常旅客计划（如联名信用卡）收入贡献巨大，仅这三家就超过300亿美元 [2][7] - 达美航空2025年来自美国运通的联名卡相关收入高达82亿美元，约占其总营收的14% [7] - 低成本航空公司的辅助收入模式更为激进，例如美国精神航空的辅助收入占比达到惊人的56.4% [7] - 国际航司锁座比例因商业模式而异：低成本航司（如瑞安航空、精神航空）免费选座比例可能低于30%；大型传统航司的基础经济舱免费选座比例可能在30%-50%左右 [10] 行业建议与未来展望 - 专家建议航空公司锁座比例不应超过30%，应确保半数以上座位免费开放，同时可保留约10%的优质座位作为“增值服务产品”进行差异化销售 [11] - 适当的锁座比例有助于保障临近购票旅客（如高价票旅客、贵宾会员）的权益和体验，避免其花费更多却只能选择差座位 [10] - 中航协制定团体标准有望为行业提供统一的操作规范和市场准入门槛，平衡航司市场化运营与公共服务属性 [10]

2026年民航春运整体趋势 - 2026年春节假期长达9天，民航春运旅客运输量有望创历史新高，出境游、入境游航线预计迎来新出行高峰 [1] - 春运整体票价水平与2025年春运提前预订期持平，但较2025年春运实际成交价高出20% [7] - 2026年春运国内经济舱预售票价呈逐渐提升趋势，1月19日平均含税票价为1084元，同比2025年下降0.7%，但较疫情前的2019年提高4.3% [7][8] 出境游市场动态与热门目的地变化 - 2026年春节出境游热度超过2025年春节，泰国取代日本，重回春节假期出境最热目的地 [1][2] - 航班管家数据显示，泰国成为2026年春运期间出港热门目的地国家第一，马来西亚、越南、印尼、老挝等东南亚国家航班量也有较高增长 [2][4] - 此前节假日日本一直为最热目的地，但春运期间赴日航班量同比大幅下滑超4成，取消的航班更多转向了东南亚、西亚、南亚、中亚等地 [4] 航空公司运力调整与航线布局 - 部分航空公司调整运力，例如东航在春运期间新开上海—富国岛、合肥—吉隆坡、太原—普吉航线，复航太原—曼谷、成都—普吉等航线，并加密至悉尼、墨尔本、布里斯班、马累、新加坡、普吉、曼谷、清迈、河内的航班 [4] 出境游票价与性价比分析 - 9天长假激发长线出游需求，带动挪威、新西兰两地酒店预订分别增长1.5倍和2倍 [2] - 在去哪儿平台上，越南、韩国、印度尼西亚、泰国、马来西亚跻身单程机票1500元以下的热门低价区间；国内飞往老挝的机票不到1000元即可入手 [4] - 由于航班量增加，部分远程洲际航线票价同比更便宜，例如春节期间前往摩洛哥的机票均价同比便宜一半以上，前往捷克、塞尔维亚、肯尼亚、奥地利、爱尔兰的票价便宜了30%以上 [4] - 春节出境游存在明显价格波动，2月13日和14日票价最贵，2月16日（农历腊月二十九）和2月20日（大年初四）为价格低点，“晚去早回”（2月16日出发、2月20日返程）方案票价较最高峰（2月14日出发、2月22日返程）便宜近2成 [5] 国内出行市场特征 - 国内机票价格在2月2日春运开始后一路走高，预计在2月14日前后达到近期峰值 [6] - 2月14日是春节假期前最后一个工作日，当天机票搜索热度较前一日高出65%，热门始发地夜间铁路客票搜索热度较前一日高出70%，部分火车站及机场周边钟点房搜索热度相比前一日高出2倍以上 [6] - 从过去3年数据看，腊月廿二和正月初六前后为春运出行最密集时间窗口，预计相应日期（2月9日、2月22日）的铁路客票购票紧张程度大于其他时间段 [7]

美股市场主要指数表现 - 美东时间周五收盘 道指跌0.58%报49098.71点 标普500指数涨0.03%报6915.61点 纳指涨0.28%报23501.24点 [1] - 本周累计表现 道指累计下跌0.53% 标普500指数累计下跌0.35% 纳斯达克指数累计下跌0.06% [3] 科技股与半导体股表现 - 大型科技股多数收涨 万得美国科技七巨头指数涨1.05% 微软涨3.34% 英伟达涨1.60% 脸书涨1.78% 亚马逊涨2.08% 特斯拉持平 苹果跌0.11% 谷歌跌0.76% [3] - 半导体股多数收跌 超威半导体涨2.37% 台积电涨2.29% 阿斯麦跌0.37% 高通跌1.23% 博通跌1.65% ARM跌2.63% 英特尔因业绩指引不及预期且一季度供应将跌至最低点而重挫17.02% [4][7] 金融股与能源股表现 - 金融股全线收跌 高盛集团跌3.73% 摩根士丹利跌2.23% 摩根大通跌1.95% 花旗集团跌1.79% 美国银行跌1.40% 富国银行跌1.23% 伯克希尔哈撒韦跌0.91% [4] - 能源股多数收涨 西方石油涨2.18% 康菲石油涨1.53% 埃克森美孚涨0.99% 雪佛龙涨0.05% 斯伦贝谢跌0.52% [5] 中概股与航空股表现 - 中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数跌0.26% 万得中概科技龙头指数跌0.19% 热门中概股方面 腾讯音乐涨4.74% 亚玛芬体育涨3.43% 新东方涨2.20% 携程集团涨1.31% BOSS直聘涨1.13% 好未来涨0.45% 拼多多涨0.35% 华住集团涨0.44% 理想汽车涨0.06% 贝壳涨0.06% 唯品会涨0.20% 百济神州涨0.14% [3] - 航空股多数收跌 波音涨0.29% 西南航空跌1.13% 达美航空跌1.49% 美国航空跌2.36% 联合航空跌2.45% [6] 欧洲股市与商品市场表现 - 欧洲三大股指涨跌不一 英国富时100指数跌0.07%报10143.44点 法国CAC40指数跌0.07%报8143.05点 德国DAX指数涨0.18%报24900.71点 [7] - 国际油价上涨 纽约3月轻质原油期货涨2.88%收于每桶61.07美元 伦敦布伦特3月原油期货涨2.84%收于每桶65.88美元 [7] - 国际贵金属期货普遍收涨 COMEX黄金期货涨1.42%报4983.10美元/盎司 本周累计上涨8.44% COMEX白银期货涨7.15%报103.26美元/盎司 首次突破100美元关口创新高 本周累计上涨16.63% 现货白银也正式突破100美元/盎司关口 [7] 外汇市场表现 - 美元指数下跌0.78% 收于97.593 [9]

公司运营调整 - 荷兰皇家航空公司（荷航）于1月23日宣布，考虑到地缘政治局势，自当日起暂停飞往中东地区多个国家的航班 [1] - 为安全起见，荷航已暂停航线涉及伊拉克、伊朗、以色列以及海湾地区多国领空的航班，直至另行通知 [1] - 荷航将于1月24日接回其在沙特阿拉伯达曼和阿联酋迪拜的工作人员 [1] 客户影响与处理 - 受航班暂停影响的旅客需自行改签其他航空公司航班 [1]