公司概览与定位 - AEM控股与Venture Corporation均为新加坡交易所上市的科技制造商，但处于风险回报谱系的两端[1] AEM控股业务与财务表现 - AEM控股是一家专注于半导体和电子测试解决方案的供应商[2] - 公司营收从2016年的7040万新元增长至2024年的3.804亿新元，年复合增长率为23.4%[2] - 同期净利润从470万新元增长至1140万新元，年复合增长率约为12%[2] - 2022年至2024年间，公司营收和收益分别大幅下降56.2%和91%，凸显其业务周期性[4] AEM控股增长动力与风险 - 未来增长可能源于人工智能驱动的半导体进步所带来的测试解决方案需求增长[3] - 公司拥有被视为优于竞争对手的专有系统级测试技术[3] - 公司营收高度依赖单一客户英特尔，后者贡献了约60%至70%的营收[5] - 公司营收与波动剧烈的半导体资本支出周期紧密相连，具有高度周期性[4] Venture Corporation业务与财务表现 - Venture Corporation是一家业务范围更广的电子制造服务公司，服务于医疗科技、生命科学和电子等多个行业[6] - 过去十年间，公司营收在高点40亿新元至26亿新元之间波动，显示出更好的稳定性[6] - 公司净利润稳步增长，至2024年达到2.45亿新元，同期年复合增长率为5.2%[7] - 公司资产负债表稳健，零负债且现金头寸超过10亿新元[7] Venture Corporation股东回报与前景 - 公司向股东支付持续增长的年度股息，从2016年的0.50新元增至2024财年的0.75新元[7] - 公司多元化的业务使其能够从企业将制造责任外包给专业EMS合作伙伴以强化供应链的趋势中受益[8] - 公司面临的风险包括可能导致利润率降低的竞争加剧，以及仍受整体科技支出周期的影响[9] 两家公司对比 - Venture Corporation提供更稳定的营收，而AEM提供更大的增长潜力，但后者高度受其周期性行业波动影响[10] - 在股息支付方面，AEM因利润下降已停止派息，而Venture Corporation则持续支付稳定的年度股息[10] - AEM的增长受半导体测试周期驱动，而Venture Corporation则与广泛的科技外包周期相关，因此AEM波动性更大，Venture Corporation稳定性更佳[11] 行业前景与投资考量 - 受人工智能和云计算的强劲增长预期推动，2026年全球科技需求前景看好[12] - 这些子行业的强劲增长将导致对半导体的更大需求，直接使AEM的测试解决方案业务受益[12] - Venture Corporation在抓住向EMS采购的结构性转变方面仍处于有利地位[12] - AEM提供与半导体周期相关的激进增长前景，但伴随显著的周期性风险；Venture Corporation则提供更大的稳定性、持续的股息，但增长潜力较慢[13]

公司战略与业务发展 - 公司坚持“3+N+3”业务战略 以智能手机、笔记本电脑、数据中心三大成熟业务及其衍生的N类产品组合为基本盘 同时将机器人业务纳入核心布局 与汽车电子、软件业务共同构成三大新兴增长极 形成成熟业务提供稳定现金流 新兴业务打开未来成长空间的发展模式 [2] - 公司已成为全球领先的、覆盖品类最丰富的智能产品ODM平台之一 在智能手机、平板、智能穿戴等产品稳居行业第一 笔记本电脑业务保持中国内地第一 数据中心业务稳居头部云厂商核心供应商行列 [2] - 汽车电子业务在智能座舱、智能辅助驾驶领域实现规模化量产 软件业务规模快速提升 机器人业务于2025年完成自研双足人形机器人首代调试并加速商业化落地 [3] 财务表现与增长 - 公司2025年预计实现营业收入1700亿至1715亿元人民币 同比增长54.7%至56.1% 预计实现归母净利润40.0亿至40.5亿元人民币 同比增长36.7%至38.4% 营收与净利润实现强劲双增 [2] 核心竞争力与全球布局 - 公司成功锻造出独特的“ODMM”全球核心竞争力 代表公司在高效运营、研发设计、先进制造、精密结构件四大维度的垂直整合与深度积累 [4] - 公司布局了“中国+海外VMI（越南、墨西哥和印度）”的全球制造与供应链网络 以高效服务亚太、北美乃至全球市场 实现快速响应与本地化交付 并分散供应链集中风险 [4] 资本市场进展与意义 - 公司于2025年9月向香港联合交易所递交H股上市申请 并于2026年1月23日获中国证监会境外上市备案通知书 标志着公司构建“A+H”双资本平台的进程迈出关键一步 [1] - H股上市将拓宽公司全球化资本通道 为技术研发、全球制造布局等战略投入打开融资窗口 同时将提升国际品牌公信力 增强全球客户与合作伙伴的信任度 [5] - H股上市还将优化治理与人才机制 助力在全球范围内吸引和留存顶尖技术与管理人才 [6]

公司概况与市场地位 - 公司是电子制造服务市场的重要参与者，为多个行业的原始设备制造商提供制造解决方案，这些行业包括工业、医疗、国防、汽车、通信和云基础设施，公司是财富500强企业，以其全面的服务和战略行业合作而闻名 [1] 近期业绩与市场预期 - 公司将于2026年1月26日发布季度财报，华尔街预期每股收益为2.15美元，营收约为30.9亿美元，Zacks一致预期与此高度吻合，预测销售额为31亿美元，每股收益为2.15美元 [2] - 历史上公司经常超出市场预期，过去四个季度的平均盈利超出预期幅度为5.35% [2] 战略举措与业务拓展 - 近期收购了ZT Systems的数据中心业务，这是一项旨在增强其在云和人工智能领域能力的战略举措 [3][6] - 与Konar合作共同设计一款中压变压器，预计将加强公司在能源制造领域的地位 [3] - 这些举措反映了公司致力于扩展其技术和制造能力 [3] 财务估值指标 - 公司的市盈率为39.14倍，反映了市场对其盈利的估值 [4][6] - 市销率为1.21倍，企业价值与销售额比率为1.13倍，凸显了其相对于营收的估值水平 [4] - 企业价值与营运现金流比率为14.77倍，表明其现金流生成效率较高 [4] 财务健康状况与流动性 - 公司的资产负债率较低，债务与权益比率仅为0.13，表明其债务水平相对于权益很低 [5][6] - 流动比率为1.72，表明公司有较强的能力用短期资产覆盖短期负债 [5][6] - 结合对2026和2027财年稳定的盈利预期，这些财务指标突显了公司稳健的财务健康状况和增长潜力 [5]

公司运营与产能扩张 - 台湾电子代工制造商和硕在美国的首座工厂预计将于3月底完工 [1] - 试生产预计将在3月底或4月左右开始 [1]

文章核心观点 - Celestica Inc (CLS) 股价在过去12个月表现优异 主要受人工智能需求推动运营业绩提升 [1] - 然而 有报道称Alphabet (GOOG) 可能减少对其订单 导致其股价在周四交易中下跌 [1] 作者背景与立场 - 作者Kumquat Research (Jeremy) 拥有金融和计算机科学双学位 已通过CFA三级考试 目前从事金融科技数据工程师工作 [1] - 作者声明其持有CLS的多头头寸 文章内容仅代表其个人观点 [1]

AI基础设施支出预测与行业机遇 - 市场研究机构Gartner预测，2026年全球AI支出将激增44%至2.5万亿美元，其中AI基础设施支出占比高达54% [1] Celestica (CLS) 公司概况与市场表现 - Celestica是一家为云计算、通信、航空航天与国防等多个行业提供设计、工程、制造和供应链解决方案的电子制造服务公司 [4] - 公司股票在过去一年中飙升了177%，市场预期其在新的一年将有更大涨幅 [2] AI驱动下的业务增长 - 公司的连接与云解决方案业务因AI获得强劲动力，该业务服务于服务器和存储终端市场 [4] - Celestica为AI数据中心设计和制造数据中心网络交换机，以满足超大规模企业在数据中心运行AI工作负载时对高速连接的需求 [5] - 公司为定制AI芯片领导者博通提供网络解决方案，合作伙伴还包括美满电子科技、AMD和英特尔等 [5] 财务表现与未来指引 - 2025年第三季度，公司连接与云解决方案业务收入同比增长43%至24亿美元，该业务占公司总收入的76% [6] - 公司2025年全年收入指引为122亿美元，较上年增长26%，高于2024年21%的增速；非GAAP每股收益指引为5.90美元，较2024年跃升52% [7] - 公司预计2026年收入将增长31%，每股收益将增长39%至8.20美元 [7] 市场竞争地位与投资亮点 - 公司受益于AI数据中心的积极建设，在快速增长的数通网络市场中获得份额 [8] - 公司的客户群包括AI芯片行业的主要参与者 [8]

新加坡交易所与纳斯达克合作推出全球上市板 - 新加坡交易所与纳斯达克合作推出全球上市板 为新加坡市场带来结构性提振[1] - 该框架允许市值至少20亿新元的亚洲公司接触美国流动性 无需通常的监管障碍[1] 新加坡交易所 - 公司是SGX-纳斯达克合作关系的直接受益方及参与方 作为新加坡唯一的综合证券及衍生品交易所运营商 经营多元化、多资产市场[2] - 截至2025年6月30日的2025财年 收入同比增长11.7%至近13亿新元 税后净利润增长8.4%至6.48亿新元 受股票、货币和衍生品广泛增长推动[3] - 2025财年每股总股息为0.375新元 同比增长9% 派息率为65.8%[3] - 预计从2026财年至2028财年 股息每季度将稳步增加0.0025新元[4] - 场外外汇和衍生品是其主要增长动力 场外外汇有潜力为集团EBITDA贡献中高个位数百分比[4] - 公司通过每笔交易产生的流动性从每次上市中受益的独特优势 使其成为与纳斯达克合作关系的直接受益者[5] 新科工程 - 公司在商业航空航天、国防与公共安全以及城市解决方案与卫星通信等多元化领域全球运营[6] - 2025年前九个月收入同比增长9%至91亿新元 各板块均强劲增长 并获得价值140亿新元的新合同[6] - 近期资产剥离释放了5.94亿新元现金收益 增强了公司的现金状况[6] - 公司凭借关键任务专长 在A380机身、AI驱动的5G解决方案和卫星通信基础设施等领域获得多元化全球合同[7] - 2025年拟议每股总股息为0.23新元 包含普通和特别股息 同比增长35.3%[7] - 公司的收入目标是到2029年达到170亿新元 净利润增速将比收入增速快至多5%[7] - 公司全球业务布局以及穆迪Aaa和标普全球AA+的有利信用评级 使其成为可能吸引全球投资者关注的“优质工业”股代表[8] 创业公司 - 公司通过“EMS++”战略脱颖而出 擅长高混合、复杂的制造流程[9][10] - 2025年第三季度收入为6.272亿新元 环比下降2.8% 主要因生活方式消费科技领域疲软 而疲软原因是产品可靠性提高导致更换需求降低[10] - 尽管每股收益0.192新元环比下降3% 但通过专注于高附加值解决方案 净利率保持韧性达8.9%[11] - 公司于2025年9月12日支付每股0.30新元股息 同比增长20%[11] - 尽管收入和净利润小幅下滑 公司在2025年第三季度仍保持超过10亿新元的净现金 且已考虑股息支付和股票回购[11] - 2026年数据中心连接业务的加速 以及半导体、自动化和生命科学领域的其他合同获胜 应能催化未来增长[12] - 公司市盈率为20.4倍 虽非最便宜 但相比纳斯达克100指数32.7倍的市盈率被低估 可能吸引寻求科技价值机会的纳斯达克投资者[12] 对投资者的意义 - 这三家公司市值均超过20亿新元 可能受益于SGX-纳斯达克双重上市桥梁 并提供对不同行业的多元化敞口[13] - 通过其独特优势 它们构成了一个多元化的组合 可能有利于新加坡市场的全球整合和知名度[13] - SGX-纳斯达克桥梁是可能重新定义新加坡公司估值的结构性转变[14] - 拥有稳固股息支付并由全球增长前景支撑的高质量公司 可能使早期投资者极大受益[14] - 新加坡交易所为投资者提供了本地股市流动性增加的直接结构性优势[16] - 新科工程的全球业务版图使投资者的投资组合接触到工业领域的全球增长[16] - 创业公司提供科技驱动的价值机会 乘上了人工智能革命带来的全球长期增长浪潮[16]

公司概况 - 公司是全球最大的电子制造服务（EMS）公司之一 [1] 作者背景与立场 - 作者为自由职业者，拥有商科教育背景，热衷于发掘长短期投资机会 [1] - 作者在文章中表达的是其个人观点 [1] - 作者在文章发布时及未来72小时内，未持有也未计划持有所提及公司的任何股票、期权或类似衍生品头寸 [1] - 作者与文章中提及的任何公司均无业务关系 [1] - 作者撰写此文未获得相关公司的报酬（仅从Seeking Alpha平台获得报酬）[1]

公司概况 - 公司是全球最大的电子制造服务（EMS）公司之一 [1] 作者背景与立场 - 作者为自由职业者，拥有商科教育背景，热衷于发掘长短期投资机会 [1] - 作者在文章中表达的是其个人观点 [1] - 作者在发布文章时及未来72小时内，未持有也未计划持有文章中提及的任何公司的股票、期权或类似衍生品头寸 [1] - 作者与文章中提及的任何公司均无业务关系 [1] - 作者撰写此文未获得相关公司的报酬（仅从Seeking Alpha获得报酬）[1]

公司财务信息发布 - 公司将于2026年1月26日东部时间下午5点举行2026财年第一季度财报电话会议 [1] - 电话会议的网络直播及相关材料将在公司官网投资者关系栏目提供 直播结束后可观看回放 [1] 公司业务概况 - 公司是财富500强企业 也是全球电子制造服务市场中增长最快领域的领先集成制造解决方案提供商 [2] - 公司被公认为技术领导者 主要为原始设备制造商提供端到端的制造解决方案 [2] - 公司服务的终端市场主要包括工业与能源、医疗、国防与航空航天、汽车与运输、通信网络以及云与人工智能基础设施市场 [2] - 公司在全球关键区域设有战略布局的工厂 [2]