欧洲证券交易所整合 - 德国基督教社会联盟表示将推动建立单一欧洲证券交易所 以支持欧洲企业上市和经济增长 [1]

市场表现 - 标普500指数在2025年以16%的年度涨幅收官 [1] - 纳斯达克综合指数周三下跌0.2% 并可能录得自4月21日以来最长的连续下跌走势 即连续第四个交易日下跌 [1][2] - 纳斯达克100指数同样可能连续四日下跌 这将是其自3月31日以来最长的连跌走势 [2] 行业动态 - 纳斯达克综合指数在10月29日创下历史新高后 一直处于横盘整理状态 [2] - 备受追捧的人工智能股票正面临对其支出和飙升的估值日益严格的审视 [2]

上海市场整体规模与增长 - 截至2025年底，上海市场股票总市值达64.78万亿元，较2024年底增加12.35万亿元，增幅23.55% [3] - 市场非限售股票市值为60.76万亿元，较2024年底增加11.49万亿元，增幅23.32% [3] - 市场总股本为5.07万亿股，较2024年底增加1368亿股，增幅2.77% [3] 主板市场表现 - 截至2025年底，沪市主板总市值54.46万亿元，较2024年底增加8.37万亿元，增幅18.16% [1][6] - 2025年沪市主板筹资额9343亿元，同比增长352.54%，其中IPO筹资额432亿元，同比增长146.74% [1][6] - 主板上市公司数量达1702家，较上年增加5家，增幅0.29% [6] - 主板市场2025年成交额134.71万亿元，较上年增加43.61万亿元，增幅47.87% [6] 科创板市场表现 - 截至2025年底，科创板总市值10.32万亿元，较2024年底增加3.98万亿元 [1][6] - 2025年科创板筹资额1073亿元，同比增长278.76%，其中IPO筹资额381亿元，同比增长151.08% [1][6] - 科创板上市公司数量达600家，全年新增19家IPO公司 [6] - 科创板市场2025年成交额37.86万亿元 [6] 主要指数表现与估值 - 上证指数2025年底收于3968.84点，较上年上涨617.08点，涨幅18.41%，市盈率为16.3倍 [1][3] - 科创综指2025年底收于1636.70点，较上年上涨517.97点，涨幅46.30%，市盈率为67.04倍 [1][3] - 上证50指数收于3031.13点，上涨12.90%，市盈率12.25倍 [3] - 科创50指数收于1344.20点，上涨35.92%，市盈率63.62倍 [3] 市场参与者与账户 - 截至2025年底，投资者数量为2.64亿户，较2024年底增加1400万户，增幅5.46% [1][3] - 股票账户数达3.99亿户，较2024年底增加2700万户，增幅7.36% [1][3] 市场成交活跃度 - 2025年上海市场股票成交总额172.56万亿元，较上年增加64.52万亿元，增幅59.71% [3] - 基金成交总额61.26万亿元，同比增长105.33%，其中ETF成交额61.07万亿元，同比增长105.54% [3] - 债券成交额30.94万亿元，同比增长3.22% [3] - 回购成交额558.63万亿元，同比增长22.88% [3] 融资活动 - 2025年上海市场股票总筹资额（含优先股）1.04万亿元，同比增长343.64%，其中IPO筹资额813亿元，同比增长148.75% [3] - 债券融资额5.92万亿元，同比增长15.80% [3] - 公募REITs融资额290亿元，同比下降24.55% [3] 产品与结构发展 - 截至2025年底，上海市场上市基金总数968只，较上年增加204只，增幅26.70%，其中ETF数量797只，增加190只，增幅31.30% [3] - 上市债券托管量19.51万亿元，市值4.37万亿元，分别增长10.97%和54.21% [3] - 期权持仓量551万张，同比增长6.51% [3]

核心观点 - 上海证券交易所与深圳证券交易所同步发布2026年系列降费让利措施 预计合计降费让利金额将超过19亿元 旨在降低市场主体成本并激发市场活力 [1] 上海证券交易所降费措施 - 免收沪市上市公司上市费 [1] - 减免交易单元使用费 [1] - 免收除可转债外的债券交易经手费 [1] - 下属子公司将减免交易网关流速费、上证e服务、上证e投票、上证云等相关费用 [1] - 预计2026年上交所降费让利金额约11.13亿元 [1] - “十四五”期间 上交所研究调降股票、债券、基金、REITs等产品的交易经手费收费标准 持续免收上市公司及基金、REITs上市费 减免会员等市场主体的交易单元使用费 [5] - 上交所下属子公司持续减免上市公司和行业机构相关服务费用 [5] 深圳证券交易所降费措施 - 共推出6项措施 包括免收上市公司上市费、免收基金上市费、免收债券（不含可转债）及资产支持证券的交易经手费 [3] - 免收基金、债券（不含可转债）及资产支持证券等产品的交易单元流量费 [3] - 减免深市交易通信及深证云相关费用 [3] - 减半收取股东大会网络投票服务费 [3] - 预计深交所整体降费金额超过8亿元 [3] - 近年来 深交所先后调降基金、股票等产品交易经手费收费标准 连续多年免收基金上市费和流量费 免收相关债券产品融资交易费用 免收上市公司上市费、减免网络投票服务费等 [5] - 指导下属子公司持续减免行业机构交易通信等费用 [5] 政策背景与未来方向 - 沪深交易所认真贯彻落实党中央、国务院有关减税降费的决策部署 持续挖掘降费空间 提升让利力度 [5] - 下一步将深入贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神 科学合理推进减费工作 进一步激发市场活力 [5] - 更好服务实体经济高质量发展 助力实现“十五五”金融工作良好开局 为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑 [5]

2026年印度IPO市场概览 - 2026年预计将迎来一波大规模首次公开募股浪潮，涵盖电信、金融科技、消费互联网和金融服务等多个行业 [11] - 根据监管数据，已有84家公司获得印度证券交易委员会的上市批准，计划总计募集约1.14万亿卢比 [11] - 另有108家公司正在等待批准，计划总计募集近1.46万亿卢比，这意味着超过190家发行方可能募集资金总额超过2.5万亿卢比 [11] 电信与数字业务 - 信实工业旗下的电信和数字业务Reliance Jio预计于2026年上市，估值估计在11万亿至12万亿卢比之间 [2][11] - 若成功发行，这将成为印度有史以来规模最大的首次公开募股，预计将对市场流动性和投资者仓位产生重大影响 [2][11] 金融基础设施 - 印度国家证券交易所正接近上市，已拨出约1300亿卢比以解决与监管机构的未决问题 [3][11] - 市场参与者正等待印度证券交易委员会出具的无异议证书，这可能开启该国资本市场历史上最受期待的首次公开募股之一 [3][11] 消费互联网与科技 - 沃尔玛支持的电子商务平台Flipkart正筹备2026年上市，据称寻求600亿至700亿美元的估值 [4][11] - 该公司凭借强大的国内市场份额，有望成为印度规模最大的科技首次公开募股之一 [4][11] - 快商务公司Zepto正筹备重新提交招股书草案，计划通过新发行股票和现有投资者退出相结合的方式募集4.5亿至5亿美元（约合400亿至444亿卢比） [10][12] - 消费电子品牌boAt已任命ICICI证券、高盛和野村为其承销商，计划以超过15亿美元的估值募集3亿至5亿美元 [11][12] 金融科技 - 数字支付公司PhonePe已向印度证券交易委员会秘密提交招股书草案，计划进行15亿美元的首次公开募股，估值估计为150亿美元 [5][11] - 由Sachin Bansal创立的Navi Technologies目标在2026财年下半年上市，业务涵盖个人贷款、住房贷款和保险，预计将作为同类中少数大型金融科技公司之一吸引市场关注 [9][11][12] 金融服务 - 由印度国家银行和Amundi支持的SBI基金管理公司正考虑在2026年上半年通过首次公开募股募集高达12亿美元 [7][11] - 作为该国按资产计最大的资产管理公司，其上市将让投资者参与不断扩张的共同基金行业 [7][11] - Hero Fincorp计划通过首次公开募股募集3668.13亿卢比，其中包括新发行2100亿卢比的股票以及现有股东的出售要约 [8][11] 酒店与消费服务 - 软银支持的酒店公司OYO已重回首次公开募股轨道，开始筹备可能募集高达8亿美元的发行 [6][11] - 此举是在早前上市计划因市场波动而推迟后，公司专注于业务稳定性和盈利能力的背景下进行的 [6][11]

俄罗斯加密货币监管框架与交易所准备情况 - 俄罗斯立法框架预计将于2026年中生效 届时莫斯科交易所和圣彼得堡交易所已确认准备推出受监管的加密货币交易 [1] - 俄罗斯央行于2023年12月23日发布监管概念 设定2026年7月1日为制定全面加密货币立法的最后期限 [1] - 莫斯科交易所表示正“积极致力于开发服务加密货币市场的解决方案” 而圣彼得堡交易所强调已拥有“必要的交易和结算技术基础设施” [2] 投资者准入与交易限制 - 监管框架为合格投资者和非合格投资者设定了截然不同的市场准入条件 [3] - 非合格投资者在通过强制性知识测试后 仅能购买限定列表内的流动性加密货币 且通过单一中介的年购买上限为30万卢布（约合3800美元） [4] - 合格投资者没有交易量限制 但必须通过测试证明了解加密货币风险 且被禁止购买可隐藏交易数据的匿名代币 [4] 加密货币的法定地位与政策演变 - 尽管交易基础设施即将推出 俄罗斯当局仍维持禁止在国内支付中使用加密货币的立场 [5] - 国家杜马委员会主席Anatoly Aksakov于12月17日重申 加密货币“在我国永远不会成为货币” 只能作为投资工具 所有国内支付必须使用卢布 [5] - 俄罗斯央行最初呼吁全面禁止加密货币交易所和代币交易 但西方的制裁促使了政策转变 [6] 俄罗斯加密货币市场发展现状 - 俄罗斯的加密货币生态系统已显著扩展 超越了交易投机范畴 [7] - 根据Chainalysis数据 在2024年7月至2025年6月期间 俄罗斯记录的接收加密货币交易额达3763亿美元 超过英国的2732亿美元 使其成为欧洲交易量最大的加密货币市场 [7] - 俄罗斯的监管路径在2024年中获得动力 当时财政部首次提议允许合格投资者在持牌交易所交易数字货币 [2]

2026年印度IPO市场概览 - 印度一级市场预计在2026年将非常活跃，有大量知名公司计划上市 [11] - 已有84家公司获得印度证券交易委员会（Sebi）的IPO批准，计划融资约1.14万亿卢比 [11] - 另有108家公司正在等待监管批准，计划融资约1.46万亿卢比 [11] - 总计超过190家公司已获批或在排队，潜在融资规模超过2.5万亿卢比 [11] 电信与数字服务 - Reliance Jio的上市备受期待，可能主导2026年IPO日程 [1][11] - 市场预计其估值约为11万亿至12万亿卢比 [11] - 若在2026年上市，将成为印度规模最大的IPO，其庞大的发行规模可能吸收市场流动性并影响市场情绪数月之久 [11] 金融服务与交易所 - 印度国家证券交易所的IPO在搁置已久后可能取得进展 [1][11] - 该交易所已拨出约130亿卢比以解决与监管机构的未决事宜，为上市铺平道路 [1][11] - 市场参与者预计Sebi将在近期出具无异议证书 [1][11] - SBI基金管理公司考虑在2026年上半年通过IPO融资高达12亿美元 [7][11] - 该公司由印度国家银行和Amundi支持，是印度按资产计最大的资产管理公司，其上市将使投资者有机会接触印度快速增长的共同基金行业 [11] - 在借贷领域，Hero Fincorp计划通过IPO融资3668.13亿卢比，包括2100亿卢比的新股发行和现有股东的出售要约 [7][11] 新经济与消费互联网 - Flipkart正在为2026年上市做准备，目标估值在600亿至700亿美元之间 [3][11] - 这家沃尔玛旗下的电子商务巨头预计将成为印度规模最大的科技股发行之一 [3][11] - 快速商务公司Zepto正准备重新提交招股书草案 [9][11] - 该公司计划通过新股发行和投资者退出相结合的方式，筹集4.5亿至5亿美元（约合400亿至444亿卢比） [9][11] - 消费电子品牌boAt已确定ICICI证券、高盛和野村为其IPO的承销商 [10][11] - 该公司计划以超过150亿美元的估值筹集3亿至5亿美元 [10][11] 金融科技 - 支付巨头PhonePe已向Sebi秘密提交了15亿美元IPO的招股书草案，公司估值约为150亿美元 [4][11] - 其上市将是印度金融科技领域的又一个重要里程碑 [4] - 金融科技公司Navi Technologies（由Sachin Bansal创立）目标在2026财年下半年上市 [8][11] - 该公司业务已扩展至个人贷款、住房贷款和保险，其IPO作为少数由创始人领导的大型金融科技公司进入公开市场而备受关注 [8][11] 酒店与旅游 - 酒店平台OYO再次成为焦点，据报道已开始筹备可能筹集高达8亿美元的IPO [6][11] - 在之前尝试因市场状况而推迟后，该公司正专注于在发行前稳定业务并提高盈利能力 [6][11]

零售与餐饮行业圣诞日营业情况 - 圣诞日大多数主要零售商和杂货连锁店将关闭 包括ALDI、BJ's Wholesale、Costco、Dollar General、Family Dollar/Dollar Tree、The Fresh Market、Harris Teeter、H-E-B、Hy-Vee、Kroger、Publix、Ralph's、Sam's Club、ShopRite、Stop & Shop、Target、Trader Joe's、Walmart、Wegmans、Whole Foods和Winn-Dixie [5][10] - 少数商店和加油站计划在圣诞日营业 但部分地点可能提前关闭或调整营业时间 营业的商店包括Albertsons、CVS、7-Eleven、Circle K、Safeway、Walgreens（部分24小时门店）和Vons [2][10] - 多家全国性餐饮连锁店将在圣诞日营业 包括Starbucks、Krispy Kreme、Fogo de Chão、IHOP和Waffle House 但具体营业情况可能因地点而异 [6][10] 金融服务与邮政物流行业圣诞日运营安排 - 银行在圣诞日不营业 遵循美联储的假日安排 [7][10] - 美国邮政将在平安夜营业 但所有邮局在圣诞日关闭且不提供邮件递送服务 UPS和FedEx在圣诞日也将关闭 [7][10] 金融市场与政府机构圣诞日安排 - 股票市场（包括纳斯达克和纽约证券交易所）在圣诞日将关闭 [8][10] - 所有联邦、州和地方政府办公室（包括法院）在圣诞日将关闭 [8][10]

合作事件概述 - 国际证券交易所集团与科威特证券交易所签署谅解备忘录 旨在探索专业上市和拓展中东投资渠道的合作机会 [1] - 谅解备忘录的签署旨在加强双方技术与知识合作 探索通过专业知识交流、金融产品创新合作及支持可持续金融倡议来发展金融市场的机会 [3] - 此次合作是科威特证券交易所持续努力的一部分 旨在加强其国际影响力 巩固科威特资本市场作为区域和国际投资者可信赖目的地的声誉 [3] 合作方背景与战略意图 - 科威特证券交易所是领先的区域性交易所 在全球主要指数中被归类为新兴市场 [2] - TISE是一家受监管的交易所 提供日益丰富的金融产品 总部位于根西岛 在都柏林、泽西岛和伦敦等国际金融中心设有办事处并拥有会员 [2] - TISE首席执行官表示 双方拥有共同愿景 即发展一个更加互联和可持续的金融环境 通过知识共享和探索合作机会 旨在创造新的投资机会 并促进市场整合 将全球投资者与科威特及更广泛地区的潜力机会联系起来 [3] - 科威特证券交易所首席执行官表示 此次合作是探索发展金融产品、支持可持续金融倡议以及在金融技术和市场基础设施等领域分享知识的重要一步 [4] 母公司及业务范围 - TISE是迈阿密国际控股公司的全资子公司 [1] - TISE为全球公司提供金融市场和证券服务 其合格投资者债券市场是欧洲高收益债券、结构化金融产品和证券化交易上市的主要市场 同时上市一系列投资基金、英国房地产投资信托基金 并设有可持续金融板块TISE Sustainable [5] - 迈阿密国际控股公司是一家技术驱动的领导者 在多个资产类别和地区建立和运营受监管的金融市场 其运营九个交易所 涵盖期权、期货、股票和国际市场 并拥有一家全方位服务的期货佣金商Dorman Trading [6] 合作背景与区域联系 - 此次谅解备忘录的签署正值根西岛与科威特国之间联系日益紧密之际 [4] - 此前在2025年8月 根西岛金融服务委员会与科威特资本市场管理局签署了类似的谅解备忘录 强调了双方加强监管合作、交流专业知识以推进监管框架、提高监管效率和治理的承诺 [4]

香港交易所2025年市场表现 - 截至12月12日，香港通过106宗首次公开募股筹集资金近2750亿港元（354亿美元），成为全球顶级上市地 [1] - 香港交易所前11个月平均每日成交额同比增长43%，达到2307亿港元 [4] - 纽约证券交易所以214亿美元融资额排名第二，印度两大交易所以213.9亿美元紧随其后，纳斯达克和上海科创板分别以200亿美元和139亿美元位列第四和第五 [4] 重大IPO项目与全球排名 - 四家在香港上市的公司跻身今年全球前十大IPO之列 [2] - 中国电池巨头宁德时代于5月完成410亿港元的IPO，在今年大部分时间是全球最大IPO，直至上周被美国生物科技公司Medline在纳斯达克62.6亿美元的募资超越 [3] 市场改革与创新驱动因素 - 由中国人工智能初创公司深度求索引发的科技趋势，带动全球资本回流香港，新举措和全面的市场改革加速了市场发展势头 [5] - 自针对未盈利初创公司的第18A章和18C章上市规则实施以来，已有88家生物科技和专业技术公司在港上市，反映出投资者对前沿领域的浓厚兴趣 [5] - 交易所于5月推出科技企业通道，允许专业技术及生物科技公司更高效地在港上市，并可进行保密申请以避免商业数据过早披露 [6] - 该通道已吸引多家来自新兴行业的中国公司，包括图形处理器制造商上海壁仞科技以及人工智能公司智谱AI和Minimax Group [6]