Avalanche区块链网络稳定币与代币化基金市值增长 - Avalanche网络上的稳定币和代币化基金总市值在两年内大幅增长约70%，从2024年1月的大约12亿美元上升至2026年1月的略高于20亿美元 [1][2] Avalanche区块链网络概况 - Avalanche是由Ava Labs开发、于2020年推出的第一层区块链网络，为构建去中心化应用提供了一个快速、低成本的环境 [1] 稳定币增长背景与驱动因素 - 与比特币等波动性加密货币不同，稳定币旨在通过与美元等资产挂钩来保持价值稳定 [3] - 与美元挂钩的稳定币已成为一种“数字美元”，越来越多地用于跨境支付、结算和转账 [3] - 由于全球银行系统在周末和公共假日停止运营，机构已转向可以7天24小时交易的稳定币进行支付结算 [4] - 2023年7月，特朗普政府签署了《GENIUS法案》成为法律，以监管与美元挂钩的稳定币，并利用它们来巩固美元的主导地位 [4] - 根据DeFiLlama数据，整个稳定币市场的总市值从2024年1月中旬的不到1350亿美元增长至2026年1月中旬的超过3100亿美元 [5] 代币化基金增长背景 - 代币化基金是基金所有权的数字表现形式，例如货币市场基金、交易所交易基金等，以区块链网络上的代币形式存在 [6] 行业应用案例 - Avalanche促进了Galaxy Digital价值7500万美元的代币化抵押贷款凭证首次发行 [3]

公司动态 - Mastercard 在收购谈判未果后，正评估对区块链基础设施公司 Zerohash 进行战略投资 [1] - 双方此前就整体收购进行过磋商，估值最高曾达约 20 亿美元 [1] - Zerohash 选择保持独立，相关收购谈判已结束，目前双方仍在讨论投资事宜 [1] - Zerohash 表示不考虑被收购，并将继续与 Mastercard 扩展商业合作 [1] 行业趋势 - 传统支付巨头（如 Mastercard）正通过投资或收购方式，积极布局区块链基础设施领域 [1]

上市区块链基础设施公司 TenX Protocols 宣布与 Tezos Foundation 达成战略质押合作，购入约 550 万枚 XTZ，总成本约 325 万美元；TenX 将通过自营验证节点对 Tezos 进行质押以获取持续性收入。作为合 作的一部分，Tezos Foundation 计划在完成尽职调查和内部审批后，将部分 XTZ 委托给 TenX 运营的验 证节点，但不涉及任何治理安排，TenX 将继续独立参与协议治理。（CoinDesk） （来源：吴说） ...

Solana生态整体市场表现 - 本周Solana生态代币总市值下跌超过9.4%，从1月13日的超过2020亿美元降至1月20日的不足1840亿美元 [1] - 生态代币的下跌与Solana原生代币SOL的走势基本一致，SOL同期下跌约9.5% [1] - 此次抛售与更广泛的市场波动相呼应，背景是美国与欧洲国家间外交紧张局势加剧 [2] 信息金融板块表现 - 信息金融板块代币录得尤其严重的跌幅，其中被视为Solana旗舰信息金融代币的Kaito下跌近25% [3] - KAITO的下跌主要源于社交媒体平台X于1月15日对该类项目施加了访问限制 [3] - X的产品负责人表示，将不再允许通过发帖奖励用户的应用程序，因其导致了大量AI垃圾内容和回复 spam [6] - 自1月15日以来，KAITO已下跌约30%，其市值从超过1.65亿美元降至1月20日的不足1.1亿美元 [7] - 截至1月20日，KAITO的完全稀释估值超过4.5亿美元 [7] 现实世界资产板块表现 - 尽管市场整体下跌，Solana上的代币化现实世界资产总市值本周创下历史新高，突破10亿美元 [4][8] - 1月15日，代币化RWA总市值达到11.5亿美元 [9] - 这一增长源于传统金融机构持续接纳并转向Solana区块链网络 [4][9]

产品升级与核心功能 - Chainlink将其Data Streams产品扩展至覆盖美国股票和交易所交易基金的24/5（每周五天、全天候）数据服务 旨在使去中心化交易平台能够在盘前、盘后和隔夜时段为股票定价 [1] - 此次升级旨在解决现实世界资产链上交易中的流动性缺口 历史上美国股票数据源仅覆盖常规交易时段 导致去中心化交易所无法在隔夜或盘前时段维持准确报价 [2] - Data Streams采用“拉取”模型 专为支持高频交易设计 仅在交易发生时提供亚秒级更新 从而降低与持续链上报告相关的网络Gas成本 这与适用于Aave等借贷平台的周期性“推送”更新的Price Feeds产品不同 [3] - 扩展后的数据源包含市场状态标志和买卖价差等元数据 这些是协议在隔夜交易流动性稀薄时调整风险参数所必需的 [4] 战略合作与生态建设 - Chainlink正在与Swift、Euroclear和美国证券存托信托与结算公司合作 以实现股息、股票拆分和合并等公司行为的自动化处理 [4] - 该基础设施旨在确保代币化资产无需人工干预即可反映底层股票的关键变化 并降低错误风险 [5] - Data Streams与公司行为基础设施相结合 旨在复制现实世界金融工具的行为方式 使代币化股票在非交易时段也能保持功能性和准确性 使基于区块链的市场更贴近传统金融的运作机制 [6] 市场应用与行业动态 - 包括BitMEX和Lighter在内的主要衍生品交易所 正在利用该产品提供基于美国股票和ETF的永续期货合约 [7] - 此次产品发布紧邻纽约证券交易所宣布计划 后者计划在今年晚些时候推出一个全天候、基于区块链的代币化股票和ETF交易场所 [7]

交易概述 - 公开上市的区块链基础设施公司TenX Protocols (TSX-V:TNX) 宣布，作为与Tezos基金会战略质押合作的一部分，公司已购买550万枚Tezos原生代币XTZ [1] - 此次购买于1月2日至1月19日期间，通过公开市场和场外交易组合完成，共获得约5,542,935枚XTZ，平均购买价格为每枚0.5868美元 [2] - 购买资金来源于公司在2025年8月完成的一轮融资所持有的现金 [2] 交易动机与商业模式 - 此次交易支持公司的“验证者优先”商业模式，即通过运营保障权益证明网络的基础设施并产生质押奖励来获得收入 [2] - 公司计划通过其自有的验证者节点质押这些代币以产生经常性收入 [4] - 公司选择Tezos而非以太坊、Solana等更高知名度的生态系统，是因其治理模式、实时升级记录和技术成熟度 [6] 财务与运营影响 - 根据公司联合创始人兼首席运营官Filip Cybula的说法，Tezos质押年收益率（扣除成本前）的“合理基准”为8%至10%，具体取决于网络条件 [4] - 公司预计质押奖励及相关收入将反映在其正常的公开披露中，包括财务报表和管理层讨论与分析 [4] - 在交易宣布时，XTZ价格约为0.58美元，较前一晚下跌约8% [3] 合作细节 - 作为合作的一部分，Tezos基金会表示，在完成惯常尽职调查和内部批准后，有意将其持有的部分XTZ委托给由TenX运营的验证者节点 [5] - Cybula明确表示，计划的委托不附带对协议升级的治理期望或影响力，委托仅关乎质押，而非治理控制，TenX在Tezos升级上独立投票 [5] 行业战略与展望 - 公司表示正在其他权益证明生态系统中寻求类似的战略合作伙伴关系，但未指明具体目标 [7] - Cybula认为，是否有更多上市公司参与争夺协议委托权，将取决于参与度如何演变；如果委托流向那些投资于可靠性、安全性、透明度和社区贡献的运营商，将有助于提升验证者质量和网络韧性 [7] - 公司的尽职调查流程优先考虑验证者风险、去中心化程度、代币经济学和运营可行性 [6]

公司产品发布 - SOL Strategies Inc 宣布推出名为 STKESOL 的流动性质押代币 该代币允许 Solana 代币持有者质押其 SOL 以赚取质押奖励 并换取一个可在去中心化金融应用中自由使用的流动代币 [1] - STKESOL 的推出代表了公司在 Solana 生态系统内的持续演进 公司相信该产品将创造新的收入流 以补充其现有的基础设施运营 包括验证者运营和战略性 SOL 持仓 [2] - 产品上线初期 STKESOL 将在 Solana 上一些最大的 DeFi 平台提供 包括 Orca, Squads, Kamino 和 Loopscale 公司正积极寻求进一步扩大分发范围 [2] 产品技术与运营模式 - STKESOL 由 Solana 区块链上的智能合约程序 SPL Stake Pool Program 自动发行 以换取用户存入的 SOL 存入的 SOL 将根据公司的自动委托策略质押给一个或多个验证者 [3] - 该 SPL Stake Pool Program 已接受多次审计 并在每次进行重大更改时持续接受审计 以确保安全性和与所有现有 DeFi 平台的互操作性 [3] - STKESOL 可以自由交易、发送或转移 其相对于 SOL 的价值预计将随着底层质押池中质押的 SOL 累积质押奖励而稳步增长 [3] - 通过使用自动委托策略 STKESOL 将其计划中的 SOL 质押给数十个验证者 选择依据是公司网站 stakewiz.com 上的 Wiz Score 该评分捕捉了十多个专注于性能、可靠性、网络健康和去中心化的指标 [4] 产品特点与市场定位 - 与单一验证者的流动性质押解决方案或原生质押不同 STKESOL 利用公司成熟的绩效方法论 将质押权益分散到数十个验证者 这种方法降低了集中风险 同时支持网络去中心化和 Solana 生态系统中验证者的可持续性 [5] - 该平台通过透明的结构赚取费用 包括存款费和质押池产生的质押奖励分成 这些收入流提供了多元化的收入来源 补充了公司现有的验证者运营和国库持仓 [5] - 公司认为流动性质押市场已成为权益证明区块链网络中一个关键且快速扩张的细分市场 能在保持网络安全的同时提高资本效率 [6] - 随着 Solana 的机构采用持续加速 公司预计对专业级流动性质押解决方案的需求将会增长 STKESOL 的多验证者方法和企业级基础设施旨在使公司能够获取市场份额 同时为更广泛的 Solana 生态系统的增长和去中心化做出贡献 [6] - STKESOL 的多验证者分发模式也使整个 Solana 生态系统中的小型验证者能够获得委托的质押权益并参与网络安全 这加强了公司作为关键基础设施提供商的地位 [7] 公司背景 - SOL Strategies Inc 是一家加拿大投资公司 在区块链创新前沿运营 专注于 Solana 生态系统 为下一代去中心化应用提供战略投资和基础设施解决方案 [8][9]

文章核心观点 - 投资者普遍存在一个认知误区，即认为购买主流区块链的原生代币等同于拥有该链的经济活动份额或治理权，类似于购买股票，但事实并非如此 [1] - 尽管存在这种价值捕获机制的错配，但像XRP、以太坊和Solana这样的加密货币仍可能具有购买价值，其回报机制与股票不同 [2] - 加密货币的价值并非来自股息等直接经济权利，而是更像商品、平台通行费代币和货币资产的独特混合体，并通过其他四种机制为投资者带来回报 [6][9] 投资者认知误区 - 大多数区块链并未将链上产生的大部分经济价值以支付股息等直接方式分配给代币持有者 [4] - 许多去中心化应用收取的费用以其自身代币、稳定币或其他方式计价，这并不一定能可靠地转化为对原生代币的持续购买压力，因此代币投资者不一定能分享到上行收益 [4] - 以去中心化金融数据为例，揭示了价值捕获的错配：例如在1月16日之前的24小时内，以太坊产生了316,815美元的链上费用和约1530万美元的应用费用；Solana在同一时期产生了约100万美元的链上费用和约1210万美元的应用费用，但代币持有者并未获得这些费用的任何分成 [5] - 如果投资者的论点是高链上活动会自动为代币持有者带来高回报，那么该论点缺乏价值捕获机制的支持，且证据并不可靠 [6] 加密货币的价值与回报机制 - 加密货币并非股票，但其部分仍具有真实价值，只是价值来源机制与股票不同 [8] - 加密货币主要通过四种机制为投资者带来回报：供应收缩、质押奖励、机构用户对营运资本的需求，以及如果一条链成为特定类型金融或智能合约活动的默认场所所带来的货币溢价 [9]

核心观点 - AlphaTON Capital 与 Midnight Foundation 达成具有里程碑意义的战略合作 将隐私增强区块链 Midnight 首次整合进 TON 生态系统 旨在为 Telegram 近十亿月活用户提供完全垂直整合的隐私保护人工智能产品 [1][3] - 此次合作通过结合 Telegram 的 Cocoon AI 与 Midnight 的可编程隐私功能 旨在创建一个新的行业标准 使用户在使用高级人工智能应用时能完全拥有并保密其数据 包括消息、凭证和财务数据 [3][4] - 公司管理层认为 通过构建支持全球平台上机密人工智能的关键基础设施 公司正在创建一个全新且高度可扩展的收入流 并在一个预计达数万亿美元的市场中获取先发优势 [5] 合作细节与协议内容 - 双方签署了具有法律约束力的“联邦节点协议” 该协议已于2025年12月30日生效 [6][12] - 根据协议 Midnight 已委托 AlphaTON Capital 作为十个创始 Midnight 节点之一 负责开发和部署将 Midnight 隐私层与 Telegram 及 TON 区块链集成的软件 [6] - 协议包含即期收入 公司将从生效日后的第一季度开始 因概念验证开发和节点服务获得月度报酬 [12] - 协议还提供了收入上行空间 公司将根据网络增长产生的相关成本（如数据出口费用）获得额外补偿 从而形成一个与网络采用率挂钩的可扩展收入模式 [12] 技术与产品定位 - 此次整合标志着零知识证明区块链与 TON 生态系统的首次市场整合 [3] - 基于 Cocoon AI 的机密计算基础 该混合架构将使 Telegram 用户能在金融、购物和支持等任务中与复杂的人工智能代理交互 同时确保数据完全保密 且 Telegram、Cocoon AI、AlphaTON 或 Midnight 均无法接收或访问用户数据 [3][4] - Midnight 网络专为机密智能合约设计 利用零知识证明和协作代币经济学架构 旨在提供隐私、安全和去中心化的强大组合 [13] 市场与战略意义 - AlphaTON Capital 的可寻址市场基于 Telegram 的十亿月活跃用户 [1][8] - 此次合作将公司定位为生态系统增长载体 使 Telegram 这款全球超级应用成为最先进隐私技术的中心 [5] - 公司旨在通过赋能数十亿用户的数字主权来创造持续的股东价值 [3] 公司背景 - AlphaTON Capital 是在纳斯达克上市的世界领先技术上市公司 致力于扩展 Telegram 超级应用 同时管理数字资产战略储备 [1][8] - 公司通过结合直接代币收购、验证器运营和战略生态投资来实施全面的并购和资金库策略 为股东创造可持续回报 [8] - 公司业务涵盖网络验证与质押运营、基于 Telegram 的应用开发 以及对基于 TON 的去中心化金融协议、游戏平台和商业应用的战略投资 [8] - 公司由首席执行官 Brittany Kaiser、执行董事长兼首席投资官 Enzo Villani 以及首席业务发展官 Yury Mitin 领导 [8]

核心观点 - AlphaTON Capital与Midnight Foundation达成一项具有里程碑意义的合作协议，成为其创始联邦节点架构提供商，旨在为Telegram的十亿级用户提供垂直整合的隐私保护人工智能产品，并已建立可产生即时收入的商业模式[1][2][4] 合作与战略定位 - 此次合作标志着零知识证明区块链与TON生态系统的首次市场整合，结合公司近期为Telegram以隐私为核心的Cocoon AI部署的基础设施，使公司能够提供完全垂直整合的隐私保护AI产品[4] - 该混合架构将使Telegram用户能在进行金融、购物、支持等任务时与复杂AI智能体交互，同时确保其消息、凭证和财务数据完全保密，所有参与方均无法接收或访问用户数据[5] - 此次整合将AlphaTON Capital定位为生态系统增长载体，使Telegram超级应用成为最先进隐私技术的中心[6] - 公司通过构建关键基础设施，在全球平台上实现机密AI，从而创造了一个新的、高度可扩展的收入来源，并在一个预计达数万亿美元的市场中获得了先发优势[7] 财务与运营细节 - 联邦节点协议是一份已签署的具有法律约束力的合同，为即时创收和长期价值创造建立了明确框架[8] - 根据协议条款，Midnight已聘请AlphaTON Capital提供十个创始Midnight节点之一，负责开发和部署将Midnight隐私层与Telegram及TON区块链集成的软件[8] - 协议包含自生效日期后第一季度开始，AlphaTON Capital因开发概念验证和提供节点服务而获得的月度报酬，实现了“首日收入”[13] - 协议还规定，将为与网络增长相关的已记录成本（如数据出口费用）提供额外报销，从而创建了一个与网络采用率挂钩的可扩展收入模型[13] - 协议确立了基于垂直整合隐私技术栈的20%收入分成模式[1] - 该最终协议已于2025年12月30日由双方签署并生效[13] 公司业务与市场 - AlphaTON Capital是全球领先的公开上市科技公司，致力于扩展Telegram超级应用，其可触达市场为10亿月活跃用户[2][10] - 公司通过结合直接代币收购、验证器运营和战略生态投资等全面的并购及资金库策略，为股东创造可持续回报[10] - 公司业务涵盖网络验证与质押运营、基于Telegram的应用开发，以及对TON生态内去中心化金融协议、游戏平台和商业应用的战略投资[10] - 公司由首席执行官Brittany Kaiser、执行董事长兼首席投资官Enzo Villani以及首席业务发展官Yury Mitin领导[10] - 公司在英属维尔京群岛注册，于纳斯达克上市，股票代码为“ATON”[11]