算力作为新型生产力的核心地位 - 算力是驱动AI进化、重构智能工厂、革新政务民生的“数字大脑”，是激活数字要素潜能、推动科技创新、助推产业转型升级、引领数字经济高质量发展的新型生产力 [3] 各地两会聚焦算力发展 - 在各地省级两会中，关于算力的讨论层出不穷，议题涵盖拓展应用场景、降本控本、擦亮绿色算力底色以及人才培养，为夯实人工智能时代的算力基座建言献策 [4] 算力与产业融合的挑战与建议 - 算力正加速应用到互联网、政务、金融、工业、医疗、交通、能源、教育等各个行业，覆盖众多场景 [5] - 行业重心已从“模型竞赛”转向“应用为王”，实时应用必须贴近场景 [5] - 面临创新链与产业链协同薄弱、应用生态“散而不强”的共同挑战，例如河北省AI技术合同成交额仅47.3亿元，制造业企业AI渗透率仅19.6%，在钢铁、化工等优势产业中，AI场景落地率不足三成 [5][6] - 建议构建“场景—企业—平台”铁三角以打通转化最后一公里，具体措施包括每年遴选20个“AI+河北制造”标杆场景、建立AI技术供需动态匹配库、在雄安新区试点建设“AI产业加速器” [6] - 建议打造任务式算网融合调度平台，让算力在医院智能随访、社保智能问答、智慧养老平台、数字乡村项目等日常生活中应用 [6] - 建议围绕“人工智能+制造”设立专项支持计划，引导企业接入并参与共建北京市统筹推进的十万卡级国产智算集群 [7] 算力降本增效与“东数西算” - 算力成本巨大，实现降本增效关系到人工智能市场应用的广度与速度 [7] - “东数西算”工程旨在解决数据中心布局不合理、算力资源供需失衡及能源利用效率不高等问题 [7] - 作为国家算力枢纽节点之一的贵州，已投运及在建数据中心达50个，算力规模突破150EFLOPS，智算占比超90%，并构建了3ms/10ms/20ms三级时延圈保障能力，互联网出省带宽提升至6.114万Gbps [8] - 建议优化网络结构，加密拓宽枢纽间直连光缆，加快推进全国主要城市“直达高速”建设，以保障算力数据传输畅通 [9] - 广东韶关集群已构建起从存储、训练到场景应用的算力产业生态，但产业仍面临协同性、结构性问题，需明确各地市功能定位和产业分工，并促进数据要素高效流通 [9] 算力绿色发展与能耗挑战 - 算力能耗巨大，预测到2030年我国数据中心能耗总量将超4000亿千瓦时，能耗是算力成本难以下降的主因之一 [9] - 各地积极推动算力能效提升与绿色发展，例如河北张家口算力企业2025年一季度使用绿电占比超三成，海南海底智算中心利用海水冷却每年可减少5万吨二氧化碳排放 [10] - 韶关市将坚持电力跟着算力走，推进源网荷储一体化，构建与算力产业匹配的电力保障体系，以降低绿电使用成本和算力使用成本 [10] 算力人才竞争与培养 - 算力的竞争本质上是人才的竞争，专业人才是降低成本、提升利用率、实现产业高质量发展的关键 [11] - 人才结构存在严重失衡，例如河北省AI算法工程师存量约1.2万人，但具备工业场景理解能力的复合型人才不足800人；雄安新区引进的AI团队76%集中于通用方向，面向特色领域的专用模型研发人才缺口大 [11] - 亟须锻造跨界实战型人才，建议高校与头部企业共建“AI+产业学院”，实行“双导师制”，对服务中小企业的硕博团队给予实践补贴，并将AI伦理等纳入领导干部数字化能力必修课 [12] - 懂通用算法的人才尚有储备，但既精通AI技术又深谙垂直行业的复合型实战人才极度匮乏，高校教育与企业需求存在脱节 [13] - 建议设立专项基金，支持行业头部企业与高校深度合作，共建实训实验室、进行数据与场景共享，培养“实战派”复合型人才 [13] - 建议实施人才引育增效工程，面向全球引进顶尖人才和团队，并提供有竞争力的政策，同时定向培养实用型、技能型人才，建立人才库和共享平台 [12]

公司近期动态 - VivoPower管理层将于2026年2月4日至5日出席Noble Capital Markets新兴成长虚拟会议 [1] - 公司的主要演讲定于2026年2月5日美国东部时间下午3:30举行 由执行董事长兼首席执行官Kevin Chin和首席投资官Alex Cuppage主持 形式包括炉边谈话式问答环节及与合格投资者的1对1会议 [2] - 投资者可通过Noble会议注册门户免费观看直播 演讲视频将在公司网站及Channelchek投资者门户网站存档90天 [3] 核心战略转型 - 公司战略重心已转向主权人工智能计算基础设施 正聚焦于“Power-to-X”战略 [4] - 该战略旨在选定主权国家内开发、建造并拥有低成本、可持续供电的土地和数据中心基础设施 以租赁用于人工智能用例 [4][5] 战略执行与资产布局 - 近期收购了阿联酋一个25兆瓦的数据中心平台 [4] - 已达成最终协议 收购芬兰一处拥有电力权利的291兆瓦土地 [4] - 收购了挪威一处42兆瓦的数据中心 [4] 公司背景与业务构成 - VivoPower成立于2014年 自2016年起在纳斯达克上市 是一家获得B Corp认证的全球可持续能源解决方案提供商 [1][5] - 公司业务遍及英国、澳大利亚、北美、欧洲、中东和东南亚 [5] - 公司另有三个业务单元正在分拆或剥离过程中：Tembo（专注于越野及道路定制化坚固车队应用的电气解决方案及配套融资、充电、电池和微电网解决方案）、Caret Digital（专注于可再生能源最高最佳用例的Power-to-X业务 包括数字资产挖矿）以及Vivo Federation（专注于基于XRPL的现实世界区块链应用的数字资产部门 并持有Ripple Labs股份和XRP代币） [5]

交易概览 - 公司宣布向中国机构投资者华泰资本投资有限公司进行3亿美元B系列可转换优先股的私募配售[1] - 募集资金将用于扩展数据中心容量及一般公司用途[1] - 交易预计在五个工作日内完成，取决于获得惯常的公司和监管批准[7] 可转换优先股核心条款 - 发行前六年，年最低股息率为3.75%，可按季度以现金或实物（额外可转换优先股）支付；第六年后，年最低股息率升至6.75%，且仅以现金支付，此后每季度增加50个基点[3] - 转换价格约为每股美国存托凭证54.43美元，较2026年1月30日香港收盘价溢价约17.5%，较签署日前30个交易日的成交量加权平均价溢价约30.9%[3] - 若按转换价格全部行使转换权，将发行约5,512,072份美国存托凭证（或44,096,580股普通股），占公告日公司总发行股份的2.62%[3] - 转换后，根据A类与B类普通股1:1、1:20和1:50的投票权比例，其合计投票权将分别为2.70%、1.79%和1.17%[3] - 在2027年3月31日或之前不可转换；2027年4月1日至2031年9月30日期间，若季度末30天中有20天的收盘价高于转换价的130%，持有人可在下一季度行使转换权[3] - 公司可在满足特定条件（如美国存托凭证交易价格在任何连续30个交易日内至少有20个交易日达到转换价的150%）后，自2029年2月13日起选择赎回[3] - 除非发生特定触发事件，否则在2032年2月6日之前不可赎回；在该日期或之后，公司可选择按面值100%加计未付股息赎回全部（非部分）股份[3] - 若发生根本性变化（如退市或控制权变更），持有人可要求公司按面值100%加计未付股息回购股份[3] - 清算时，B系列可转换优先股持有人享有优先于普通股股东的清算优先权，金额为(i)股份面值加计未付股息与(ii)假设立即转换可获金额两者中的较高者[3][4] - 在该系列可转换优先股存续期间，持有人不得转让所有权[4] 发行授权与性质 - 此次发行依据2025年6月26日公司年度股东大会授予董事的一般性授权进行，该授权允许配发或发行不超过当时已发行股本30%的股份或股权关联证券[4] - 因此，本次配发无需额外股东批准[4] - 可转换优先股发行后将不上市[4] - 可转换优先股及其可转换的A类普通股和美国存托凭证，均未亦不会根据《证券法》或任何州证券法注册，仅依据《证券法》S条例向特定非美国人士在海外交易中发售[6] 董事会观点与战略意义 - 董事会认为，考虑到发行溢价、整个存续期的转让限制以及受限的赎回权等额外限制，可转换优先股的条款整体上是公平合理的[8] - 董事会认为此次私募配售对公司及全体股东有利，因其加强了公司与一家领先中国金融机构的关系，并通过投票权进一步增强了中国国民对公司的“控制”，从而使公司能继续服务中国大陆的关键客户[8] 公司背景与现状 - 公司是中国高性能数据中心的领先开发商和运营商，在纳斯达克和香港联交所上市[1][10] - 公司设施位于高性能数据中心服务需求集中的关键枢纽，拥有大面积净楼层、高电力容量、密度和效率，以及关键系统的多重冗余[10] - 公司保持运营商和云中立，客户可访问主要电信网络以及托管于其设施中的大型中国和全球公有云[10] - 公司拥有25年的服务记录，客户群主要包括超大规模云服务提供商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商、IT服务提供商以及大型国内私企和跨国公司[10][11] - 公司目前是香港联交所主板的二次上市发行人，且就《公司收购、合并及股份回购守则》而言并非“香港公众公司”[9]

公司近期动态与战略 - 公司首席执行官Mark Binns将于2026年2月5日美国东部时间下午12:30，在Small Cap Growth Virtual Investor Conference上进行直播演示 [1][2] - 公司还将于2026年2月9日提供一对一会谈机会 [2] - 公司近期通过两项数据中心收购获得了4兆瓦的容量，地点位于加拿大安大略省渥太华 [7] - 公司已签署意向书，计划收购位于加拿大新不伦瑞克省圣约翰的一个新数据中心 [7] - 公司完成了超过500万加元的新融资 [7] - 公司在澳大利亚珀斯收购了一个2兆瓦的数据中心 [7] 公司业务与市场定位 - 公司的使命是在全球范围内整合专注于提供托管服务的二级/三级数据中心 [1][4] - 公司为人工智能公司、服务提供商、企业和中小企业提供托管和数据中心解决方案 [4] - 公司是一家运营商中立机构，其系统在其租赁的空间内完全独立并完全拥有 [4] - 公司当前的主要市场是加拿大温哥华和渥太华，以及澳大利亚珀斯 [4] - 客户根据自身需求，将公司的设施用作其主要数据中心或辅助站点 [4] 活动信息 - 该投资者会议为实时互动在线活动，投资者可实时向公司提问 [2] - 若无法实时参与，活动结束后将提供网络直播存档 [2] - 建议在线投资者预先注册并进行系统检查，以加快参与速度并接收活动更新 [3] - 该会议由Virtual Investor Conferences主办，该平台是为上市公司提供直接面向投资者展示的领先专有投资者会议系列 [5][6] - 该会议旨在为公司提供更高效的投资者接触渠道，并安排有针对性的1对1会议 [6]

行业趋势：数据中心繁荣驱动电力需求激增 - 数据中心为支持云计算和人工智能应用，其内部硬件产生大量热量，需要冷却系统，因此消耗大量电力 [3] - 未来几年数据中心容量的爆炸性增长将推动电力需求激增 美国电力需求预计在未来20年增长58%，增速是过去十年的六倍 [4] - 科技股是数据中心繁荣的主要受益者之一 以科技股为主的纳斯达克100指数在过去12个月上涨超过19%，而标普500指数上涨近15% [1] 公司定位：NextEra Energy 的核心优势 - NextEra Energy 是美国最大的电力公用事业公司，同时也是领先的清洁能源基础设施开发商 其规模和专业知识使其处于利用美国数据中心繁荣的有利地位 [6] - 公司市值达1840亿美元，股息收益率为2.57% [5][6] - 公司是清洁能源生产的领导者，这使其在战略上处于有利地位，能够为数据中心爆炸式增长提供动力 [10] 战略合作：与科技巨头的电力供应协议 - 公司与Meta Platforms签署了11份新的电力购买协议和两份储能协议，总计2.5吉瓦电力 并将开发多个太阳能项目来满足Meta的需求，此前已为其运营提供了近500兆瓦的运营项目 [7] - 公司与Google建立了广泛的战略合作伙伴关系 包括合作加速美国核能部署，重启一座615兆瓦的闲置核电站（由一份25年期的PPA支持），并探索部署更多核能容量为AI数据中心供电 [8] - 公司与Google在12月达成里程碑式战略合作，将共同开发多个吉瓦规模的数据中心 通过这些协议，公司已同意向Google供应约3.5吉瓦电力以支持其数据中心扩张 [8] 业务发展：多元化能源与数据中心项目 - 公司正与埃克森美孚合作开发一个结合天然气发电与碳捕获技术的1.2吉瓦发电厂 并正在为拟议地点寻找数据中心公司合作伙伴，这可能是未来几年双方开发的众多燃气数据中心项目中的第一个 [9] - 公司通过签署向领先科技公司供电的协议以及开发配套的数据中心项目，这些投资预计将在未来十年为这家电力公司带来强劲增长 [10]

r - 199 res d 477 ds 030 1 0 11/2 11/ . 1 . 2 1258 16 T 12 1 第20 . 9 11 . te 1:17 8 / 3 1 f t program " acres of 1156 1 第二 - - Career i ha E . H / 生 能 f - 3 1 80 n n III :10 1 -- 1 1 . DEBRE in I 000 ▶ 6 t the 海洋占据地球七成以上的面积，而且是地球上人类生产活动链条的重要资源。 进入数据时代，如何开发利用海洋，成为新的课题。在这一新趋势中，1月30日，广东省印发的《广东省推动海洋经济高质量发展行动方案（2025-2027 年）》中提出，促进数字经济与海洋产业融合发展，探索在有条件的地市谋划建设海底数据中心。 而行业人士指出，海底数据中心的建设，将有望全面重塑智能汽车的未来。 随着智能汽车产业的爆发式增长，其对算力的需求也将呈指数级上升。如果继续依赖传统的陆地数据中心，能耗问题将愈发严重，不仅会增加运营成 本，还可能对环境造成巨大的压力。因此，寻找一种更高效、更节能的算力解决方案迫在眉睫。 海底设施节能环 ...

Cipher Mining Inc. (NASDAQ:CIFR) is one of the best high short interest stocks with biggest upside potential. On January 27, Keefe Bruyette analyst Stephen Glagola raised the firm’s price target on Cipher Mining to $22 from $13 and kept an Outperform rating due to a positive outlook on the company’s transition into AI infrastructure. The firm updated its financial model ahead of Cipher’s Q4 2025 report to account for favorable hash price trends and the successful execution of its AI colocation strategy, sp ...

行业与公司 * 涉及的行业为人工智能（AI）基础设施领域，包括AI云服务（Neoclouds）、主权AI项目（Sovereigns）和企业AI部署（Enterprise）[1] * 涉及的公司众多，包括但不限于：AI基础设施供应商如**NVIDIA (NVDA)**、**CoreWeave (CRWV)**、**Digital Edge**、**Soluna**、**xAI**、**Lightning AI/Voltage Park**、**Applied Digital**；硬件供应商如**Dell (DELL)**、**Super Micro Computer (SMCI)**、**Celestica (CLS)**、**Arista Networks (ANET)**、**Hewlett Packard Enterprise (HPE)**、**Cisco (CSCO)**、**Penguin Solutions (PENG)**；以及主权项目相关方如**G42**、**HUMAIN**、**S-AI**等[3][4][5][6][7][8][9][12][13] 核心观点与论据 * **AI新云（Neoclouds）需求保持强劲**：新融资安排（如CoreWeave与NVIDIA）和数据中心建设公告（如Digital Edge、Soluna、xAI）印证了这一点[3] * 强劲的AI基础设施需求将使DELL、SMCI、CLS（AI服务器）以及ANET、HPE、CSCO、CLS（数据中心网络）受益[3] * **主要主权AI项目按计划推进**：中东关键主权AI项目（如G42和HUMAIN）正按计划在2026年上线其AI基础设施的第一阶段[3] * 这将使CSCO、DELL和SMCI受益[3] * **企业AI用例正在扩展**：客户正从云端的概念验证转向本地/混合的全面部署[3] * 用例范围广泛，从保险经纪人的AI聊天机器人到电信运营商的自主网络运维[3] * 尽管企业本地AI基础设施投资仍处早期，但用例的扩展（包括Claude Code等编码平台的强劲采用）对DELL、HPE和PENG等面向企业的IT硬件公司是积极信号[3] 关键项目与投资动态 * **Digital Edge**宣布在印度尼西亚雅加达投资45亿美元建设数据中心，容量高达1吉瓦（GW），具备直连芯片液冷能力，第一阶段预计2026年第四季度投入运营[4] * **NVIDIA**向**CoreWeave**投资20亿美元，以巩固合作伙伴关系，目标是到2030年共同建设超过5 GW的AI工厂[4] * NVIDIA CEO宣布将开始单独销售Vera CPU，使其成为英特尔Xeon和AMD EPYC处理器的直接竞争对手[4] * **xAI**确认计划在密西西比州投资超过200亿美元建设第三个数据中心，完成后将使xAI的计算能力提升至近2 GW[8][11] * **Lightning AI**与**Voltage Park**合并，后者拥有超过35,000个GPU和超过60兆瓦（MW）的活跃数据中心容量[5][6] * **Applied Digital**宣布在美国南部开发新的AI工厂园区Delta Forge 1，总IT功率为430 MW，第一阶段为两座150 MW的建筑，预计2027年中开始运营[4][6] * **Soluna Holdings**与**MetroBloks**签署谅解备忘录，共同在德克萨斯州西部开发一个约100 MW的AI数据中心（Project Kati 2）[7] * **CoreWeave**在德克萨斯州丹顿市的数据中心成功部署了16,000个GPU[8] * **G42**预计在未来几个月内收到其阿联酋星门项目（Stargate UAE）第一阶段（计划总容量1 GW中的200 MW）的首批AI芯片[12] * **HUMAIN**与沙特国家基础设施基金宣布了一项高达12亿美元的非约束性融资协议，用于开发高达250 MW的超大规模AI数据中心容量[13] 企业部署与合作伙伴关系 * 一家全球科技OEM客户正在将大量物联网数据从云端迁回本地，以支持AI和分析工作负载[9] * 新西兰电信公司**2degrees**与**HPE**合作开发主权AI能力，初始用例包括自主网络运维、预测性维护和AI驱动的容量规划[9] * 韩国**DB人寿保险**正在部署由HPE GreenLake Flex Solutions支持的生成式AI聊天机器人[12] * 主权AI公司**S-AI**正在为欧洲、中东和非洲地区的政府、国防、医疗和金融部门建设专用AI计算能力，合作伙伴包括Accenture、Palantir和Dell[12] * **G42**预计将从NVIDIA、AMD和Cerebras Systems接收AI芯片[13] * **HUMAIN**此前已与Cisco和AMD在数据中心基础设施方面建立合作伙伴关系，预计在2026年上线100 MW（第一阶段），到2030年部署高达1 GW[13] 数据中心成本框架 * 报告提供了一个数据中心项目成本计算器，用于估算相关支出[1][15] * 举例估计，建设1 GW使用单价35,000美元的H100 GPU的容量，包括所有系统、电力和建设成本在内的总成本约为540亿美元[15][16] * 此估算与OpenAI此前关于上线1 GW容量成本约500亿美元的评论基本一致[15] * 成本构成分析显示：IT设备（服务器、存储、网络）占总成本的65%，其中GPU占IT设备成本的60%，占总成本的39%；数据中心建设成本占29%；电力成本占5%[16]

诉讼核心指控 - 股东权利律师事务所Hagens Berman正在对Fermi公司提起证券集体诉讼 指控其在IPO材料中就旗舰项目“Project Matador”的需求和主要租户的稳定性做出虚假陈述[1][2][3] - 诉讼指控公司夸大了对Project Matador多吉瓦级容量的实际需求 以吸引高估值倍数[7] - 诉讼指控公司隐瞒了项目对单一租户资金承诺的依赖程度 以及该租户终止资助的重大风险[7] 关键事件与市场影响 - 2025年12月12日 Fermi披露其Project Matador AI园区的首位租户终止了价值1.5亿美元的施工预付款协议[2][7] - 该消息导致Fermi股价在单日内暴跌33.8%[7] - 自2025年10月以每股21美元的价格IPO后 公司股价曾低至每股8.59美元 较发行价下跌59%[7] 诉讼相关细节 - 诉讼拟代表两类投资者群体：一类是根据和/或可追溯至Fermi 2025年10月IPO相关注册文件和招股说明书购买普通股的人 另一类是在2025年10月1日至12月11日期间在公开市场购买证券的人[7] - 首席原告截止日期为2026年3月6日[1][6] - 律师事务所正在调查Fermi的IPO材料是否描绘了虚假的需求图景以从投资者处获取融资[3]

公司业绩与增长引擎 - 季度和年度每股收益创下历史记录 [1] - 下半年完成了4宗首次公开募股 其中以Medline为首 市场反响积极 [1] - 交易环境达到“逃逸速度” 让人联想到2013-2014年金融危机后的复苏期 当时希尔顿酒店等公司上市 预计只要市场保持现状 活跃度将持续 [2] - 另类投资领域出现长期结构性转变 吸引了保险公司、个人投资者和机构 当季资金流入达710亿美元 全年达2390亿美元 [3] 人工智能基础设施投资 - 公司决定大力投入人工智能基础设施 已成为数据中心的最大投资者 以及公用事业领域最大的私人资本提供方 同时也是电气设备及相关服务的领先投资者 取得了巨大成果并拥有强劲势头 [3] - 投资基于与信用良好交易对手的长期合同 例如与一家市值3万亿美元的公司签订超过15年的数据中心建设合同 或围绕液化天然气或新发电厂的长期能源合同 这提供了下行保护 [8][9] - 同时也在有选择性地捕捉上行机会 例如围绕某些大型语言模型和应用软件进行投资 但对投资规模和风险保持警惕 [10] 交易环境与宏观经济 - 整体环境良好 经济展现相当强度 私募股权投资组合公司在当季实现了9%的收入增长 [5] - 资本成本持续下降 利差处于非常低的水平 这有利于交易活动 [5] - 长期利率若大幅上升可能减缓交易环境 地缘政治是始终存在的风险 [5] - 人工智能领域的巨额投资以及随之而来的巨大生产力提升 被视为另一个积极因素 [6] 人工智能的颠覆性风险与机遇 - 最大的风险是颠覆性风险 即行业一夜之间被改变 例如互联网对黄页的冲击 或网约车对出租车行业的冲击 [11] - 近期摩根大通宣布将停止使用代理顾问转而使用人工智能 Lemonade表示使用AI驱动的特斯拉自动驾驶时保费降低50% 这预示着对保险公司和碰撞维修公司等行业的潜在影响 [11] - 某些行业风险更高 例如低价值的IT服务业务或可能被“智能体商务”改变的中介业务 而垂直软件（作为企业难以替换的记录系统）风险较低 横向软件则容易受AI侵蚀 [13][14] - 需要对每笔交易进行AI风险评估 并同样审视现有投资组合 风险并非静态 拥有市场地位的企业若能利用AI转型提升效率 可能成为赢家 [15] 人工智能对生产力和运营的影响 - AI赋予员工“超人般”的能力 使软件工程师效率提升一倍 网络安全监控人员效率提升30% 并开始应用于法律合规等领域 [18] - AI还能整合数据、进行内容创作 例如分析来自270家公司和13000处房地产的数据流 [18] - 这可能会带来效率提升 并最终导致许多行业的利润率普遍提高 [19] - 对于公司自身而言 作为一家相对于其他大公司人员并不众多的企业 AI可能在某些领域带来更高效率 但公司处于快速增长中 影响尚难断言 [17][19] 政策环境与长期策略 - 华盛顿的政策可能带来干扰 例如政府停摆延迟交易或IPO 或总统在社交媒体上关于投资住房或新关税的言论 [20] - 公司通常建议投资者保持耐心 采取长期视角 观察事态发展 例如在关税外交或格陵兰岛局势中 问题最终都得到了解决 [21] - 监管环境在某些方面也有积极变化 例如有利于并购 允许建设更多能源设施 [22] - 成功最终取决于技术投资和生产力提升 投资者应关注长期大局 [23] 美国住房市场现状 - 美国面临住房 affordability 危机 主要驱动因素是供应不足 当前房屋建设量比1959年少了20% 而人口已翻倍 [25] - 机构投资者在整体市场中占比非常小 仅为0.5% [25] - 购房量下降了90% [26] - 作为投资者 需要对给定的政策环境做出反应 保持耐心并观察演变 同时关注美国经济的基本面强度、生产力提升、资本成本下降、利率下降和通胀下降等关键投资要素 [26][27]