Zacks Premium服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List完整访问权限、股票研究报告及高级选股工具，帮助投资者提升决策能力 [1] - 包含Zacks Style Scores评分系统，作为Zacks Rank的补充指标 [2] Zacks Style Scores评分体系 - 评分分为A/B/C/D/F五档，综合评估股票的价值、成长性和动量特征，评分越高则跑赢市场的概率越大 [3] - 价值评分(Value Score)通过P/E、PEG等比率筛选被低估股票 [4] - 成长评分(Growth Score)基于财务健康度和未来展望，筛选具备可持续增长潜力的股票 [5] - 动量评分(Momentum Score)利用周价格变动和盈利预测月环比等指标识别趋势机会 [6] - VGM评分整合三大风格评分，筛选兼具价值吸引力、成长潜力和动量势头的股票 [7] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank通过盈利预测修正筛选股票，1(强力买入)评级股票1988年以来年均回报达25.41%，超标普500两倍 [9] - 建议优先选择Zacks Rank 1/2且Style Scores A/B的股票，持有评级(3)股票需确保评分达到A/B以控制风险 [11] - 即使Style Scores为A/B，若Zacks Rank为4(卖出)或5(强力卖出)仍可能因盈利预测下行导致股价下跌 [12] BJ's Wholesale Club案例 - 公司通过精简品类、扩大自有品牌、数字化升级等策略提升会员增长，7000个活跃SKU中品牌杂货价格较传统超市低25%以上 [13] - 当前Zacks Rank为3(持有)，VGM评分B，成长评分B，预计本财年盈利同比增长4.4% [14] - 分析师60天内上调2026财年盈利预测0.01美元至4.23美元/股，历史平均盈利超预期幅度达12% [14]

股票分拆概述 - 2025年首只高调分拆股票自20年前分拆以来飙升4500% [1] - 人工智能(AI)是推动华尔街牛市的主要催化剂，预计到2030年为全球经济增加157万亿美元 [2] - 股票分拆热潮在2024年推动华尔街上涨，分拆通过调整股价和流通股数但不影响市值或运营表现 [4] 分拆类型及市场反应 - 反向分拆较少见，通常因运营疲软而实施以避免退市 [5] - 正向分拆更受投资者青睐，旨在降低股价提高散户可及性，通常由表现优异公司实施 [6] - 2024年包括英伟达、沃尔玛等十余家知名公司完成正向分拆，分拆后一年内表现常优于标普500 [7] 2025年潜在分拆候选公司分析 - Netflix股价突破1000美元但散户持股比例不足20%，降低分拆紧迫性 [11][12] - Costco股价接近1000美元且散户持股36%，但管理层因碎股交易普及暂无意分拆 [12][13] - Meta股价达740美元且为"七巨头"中唯一未分拆公司，但28%的散户持股比例使分拆需求减弱 [14][15] 2025年首只高调分拆股票O'Reilly Automotive - 汽车零部件供应商O'Reilly宣布20年来首次15比1正向分拆，预计6月9日生效 [17][18] - 分拆动机与沃尔玛类似，便于员工通过持股计划以15%折扣购买整股 [19] - 公司股价20年上涨4500%，受益于美国汽车平均车龄增至126年及高效分销网络 [20][21][22] O'Reilly核心竞争优势 - 美国道路车辆平均年龄从2012年111年增至2024年126年，持续利好零部件需求 [21] - 拥有31个区域分销中心和近400家枢纽店，支持153000+SKU当日或隔日达 [22] - 2011年以来回购9650万股(占流通股594%)，总投资2594亿美元，显著提升每股收益 [23] - 汽车零部件需求具有抗衰退特性，长期增长潜力明确 [24]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯国际公司2025年第一季度财报有望实现营收和利润增长，但面临货币波动和政府监管等挑战；同时推荐了其他几家可能在本财报季实现盈利超预期的公司 [1][5][7] 菲利普莫里斯国际公司（PM）情况 业绩预期 - 2025年第一季度营收预计近90亿美元，同比增长1.8%；每股收益预计1.61美元，同比增长7.3%；过去四个季度平均盈利超预期4% [1][2] 增长驱动因素 - 利用强大定价能力推动营收和营业利润增长，因香烟成瘾性消费者能接受价格上涨 [2] - 向无烟未来迈进取得显著进展，2024年第四季度无烟产品占净收入40%，IQOS等产品表现出色 [3] - 成本节约措施和战略举措提升利润率，第一季度无烟产品（不含健康和医疗保健）营收预计达35.7689亿美元，高于去年同期的32.96亿美元 [4] 面临挑战 - 货币波动不利，预计第一季度调整后每股收益受4美分的汇率负面影响 [5] - 严格政府监管，如强制警示标签和自我批评广告，阻碍香烟消费 [5] 盈利预测 - 公司模型未明确预测此次盈利超预期，目前Zacks排名3，盈利预期偏差率-1.83% [6] 其他公司情况 BJ's Wholesale Club Holdings, Inc.（BJ） - 盈利预期偏差率+2.09%，Zacks排名2；2025财年第一季度每股收益预计91美分，同比增长7.1%；季度营收预计52亿美元，同比增长5.3%；过去四个季度平均盈利超预期12% [8][9] Tyson Foods, Inc.（TSN） - 盈利预期偏差率+2.35%，Zacks排名3；2025财年第二季度每股收益预计85美分，同比增长37.1%；季度营收预计131亿美元，同比增长0.2%；过去四个季度平均盈利超预期52% [9][10] Freshpet, Inc.（FRPT） - 盈利预期偏差率+2.56%，Zacks排名3；2025年第一季度每股收益预计13美分，同比下降38.1%；季度营收预计2.623亿美元，同比增长17.2%；过去四个季度平均盈利超预期78.8% [10][11]

公司评级与投资价值 - BJ's Wholesale Club近期被Zacks评级上调至2（买入） 主要驱动因素为盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级体系的核心是公司盈利前景的变化 通过追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益（EPS）的共识预期（Zacks Consensus Estimate）进行评估 [1] - 评级上调意味着市场对BJ's盈利前景的积极预期 可能对其股价产生正向影响 [3] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化（反映为盈利预期修正）与短期股价走势存在强相关性 机构投资者通过盈利模型计算股票公允价值并据此交易 大量买卖行为直接影响股价 [4] - BJ's盈利预期上升及评级上调表明其基本面改善 投资者对该趋势的认可可能推动股价上涨 [5] - 实证研究表明 跟踪盈利预期修正趋势进行投资决策具有较高价值 Zacks评级体系通过有效利用这一机制实现超额收益 [6] Zacks评级体系特征 - Zacks评级基于四项盈利相关指标将股票分为五类（从1强力买入到5强力卖出） 1评级股票自1988年以来年均回报率达25% [7] - 该体系保持中立性 覆盖的4000余只股票中仅前5%获强力买入评级 次优15%获买入评级 BJ's位列前20% 显示其盈利修正优势 [9][10] BJ's财务数据 - 截至2026年1月的财年 公司预期EPS为4.23美元 较上年同期增长4.4% 过去三个月Zacks共识预期已上调1% [8] - 评级上调使BJ's进入Zacks覆盖股票前20% 表明其短期跑赢市场的潜力 [10]

公司表现 - BJ's Wholesale Club股价在2025年表现强劲 达到52周新高120 63美元 年内累计上涨34 3% 远超行业1%涨幅和标普500指数9 1%跌幅 [1] - 公司股价目前高于50日和200日移动均线 显示强劲上涨势头和价格稳定性 [2] 增长驱动因素 - 通过强化营销与商品策略 拓展高需求品类和自有品牌组合实现增长 未来两年计划新增25-30家门店 [3] - 会员模式是核心优势 2024年Q4会员数突破750万 续费率高达90% 会员费收入同比增长7 9% 预计2025年增速达10 2% [6][7] - 数字化能力持续提升 提供当日达/路边取货等服务 2024年Q4数字化可比销售增长26% 超90%数字订单由门店履约 [8][9] 财务与估值 - 市场共识EPS预测上调 当前财年4 23美元(60日内+4美分) 下一财年4 65美元(60日内+18美分) 对应增速4 4%和10% [10] - 公司远期市盈率27 79倍 高于行业20 78倍 溢价反映市场对其持续增长能力的认可 [11][12] - 长期财务目标包括：中个位数营收增长 剔除汽油销售后可比门店销售低至中个位数增长 EPS高个位数至低双位数增长 [13] 行业比较 - Sprouts Farmers(SFM)获Zacks1评级 过去四季平均盈利超预期15 1% 当前财年销售/利润预期增长11 9%/24 3% [15] - United Natural Foods(UNFI)获Zacks2评级 过去四季平均盈利超预期408 7% 当前财年销售预期增长1 9% [16] - Utz Brands(UTZ)获Zacks2评级 过去四季平均盈利超预期8 8% 当前财年销售/利润预期增长1 2%/10 4% [17]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种投资工具帮助投资者提升信心 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告及Premium选股筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores评分系统 通过字母评级(A-F)帮助筛选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores评分体系 - **价值评分(Value Score)**：基于P/E、PEG、Price/Sales等估值指标 识别被低估的股票 [3] - **成长评分(Growth Score)**：结合历史及预测的盈利、销售额和现金流数据 筛选具有长期可持续增长潜力的公司 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用周股价变动和月度盈利预测变化等因子 判断趋势性投资机会 [5] - **综合评分(VGM Score)**：整合价值、成长和动量三项评分 形成加权综合评估指标 [6] Zacks Rank评级系统 - Zacks Rank通过分析盈利预测修正数据构建投资组合 其1(强力买入)评级股票自1988年以来年均回报率达25.41% 超标普500两倍以上 [8] - 每日约有200家公司获1评级 600家获2(买入)评级 合计超过800家高评级标的 [8][9] 评分系统协同应用 - 最优选股策略为同时具备Zacks Rank 1/2和Style Scores A/B评级的股票 3(持有)评级标的需搭配A/B评分以保障上行潜力 [10] - 即使获得A/B评分 若股票处于4(卖出)或5(强力卖出)评级 仍可能因盈利预测下滑导致股价下跌 [11] BJ's Wholesale Club案例 - 该公司通过精简商品种类、扩大自有品牌、提升数字化能力等策略 实现会员增长 提供比传统超市低25%以上的品牌商品价格 [12] - 当前Zacks Rank为3(持有) VGM评分B 动量评分B 过去四周股价上涨7.6% 2026财年每股收益预测60天内上调0.04美元至4.23美元 历史平均盈利超预期幅度达12% [13][14]

公司表现 - 公司2024财年业绩强劲 战略重点包括会员增长和数字化创新 通过提升会员忠诚度 优化产品组合 增强数字化能力和扩大门店网络推动增长 [1] - 公司股价在过去三个月上涨308% 远超行业57%的涨幅 [5] 会员增长 - 2024财年第四季度会员数量突破750万创历史新高 续订率达90% [2] - 会员费收入同比增长79% 高阶会员渗透率接近40% [2][3] - 通过优化信用卡计划 提供加油折扣和每年两次免费当日达配送等福利强化会员价值 [3] 价格优势 - 价格比杂货竞争对手低25% 在通胀环境下吸引价格敏感型消费者 [4] - 通过精选商品组合在生鲜和一般商品等品类提供卓越价值 [4] 数字化进展 - 2024财年第四季度数字化可比销售额同比增长26% [6] - 推出线上购买店内取货(BOPIC) 路边取货和当日达等数字化服务 [6] - 60%会员使用移动APP 功能包括优惠券领取 店内导航和快速结账等 [7] - APP通过个性化推荐和AI购物清单提升会员粘性 [7] 门店扩张 - 2024财年新开7家门店和12个加油站 [9] - 计划未来两年新增25-30家门店 拓展现有和邻近市场 [9] 财务展望 - 预计总收入将实现中个位数增长 可比门店销售额(不含汽油)预计增长低至中个位数 [10] - 长期每股收益预计增长高个位数至低双位数百分比 [10]

纳斯达克市场近期表现 - 纳斯达克指数在过去两年实现两位数年度增长，投资者对低利率环境及其对高增长公司的利好持乐观态度 [1] - 近期该指数 momentum 停滞，甚至较上一次峰值下跌超过10%进入回调区间，后以跌幅小于10%结束上周交易 [2] - 市场担忧源于经济前景，特别是针对从中国、加拿大和墨西哥进口商品征收关税的政策 [2] 直觉外科公司投资亮点 - 公司是机器人手术市场领导者，旗舰产品da Vinci平台每年带来数十亿美元收入 [4] - 公司拥有稳固的护城河，多数外科医生使用da Vinci平台进行培训，且医疗机构购买该平台投资超过100万美元 [4] - 收入来源多元化，除销售或租赁机器人平台外，更多收入来自手术所需器械和耗材的销售，形成经常性收入来源 [5] - 最近季度收入、系统装机量和手术量均实现两位数增长 [6] - 公司股价上周下跌超过9%，远期市盈率从今年早些时候的75倍以上降至64倍 [7] 好市多公司投资亮点 - 公司大部分利润来自会员费销售，此项业务利润率极高且会员续费率持续高于90% [8] - 会员分为年费65美元的标准版和年费130美元的高级版，高级会员数量在最近季度增长超过9%，占总会员数的47%和全球销售额的70%以上 [9] - 公司盈利持续增长，投资资本回报率提升显示投资决策有效 [10] - 关税政策对公司影响可能有限，因美国销售额中约三分之一来自进口商品，其中不到一半来自加拿大、中国和墨西哥 [11] - 公司股价上周下跌8%，远期市盈率从几周前的近60倍降至53倍 [12]

文章核心观点 - 好市多（Costco Wholesale）公布第二财季喜忧参半的业绩后周五股价下跌 ，各分析师给出不同观点及评级 [1] 各机构观点 高盛（Goldman Sachs） - 分析师凯特·麦克沙恩维持“买入”评级 ，将目标价从1087美元上调至1102美元 [2] - 好市多不含汽油的同店销售额增长9.1% ，超过6.3%的市场共识 ，但每股收益4.03美元未达4.11美元的市场共识 [2] - 公司核心利润率同比收缩8个基点 ，因供应链投资及非食品类别组合变化 ，2月销售额受客流量增加推动超预期 [3] 摩根大通（JPMorgan） - 分析师克里斯托弗·霍弗斯重申“增持”评级 ，将目标价从1065美元上调至1070美元 [4] - 好市多盈利未达预期是因税率逆风及其他小因素 ，第二财季盈利同比增长约3% ，排除去年税收优惠后为个位数高增长 [4] - 2月同店销售额超预期 ，美国同店销售表现明显好于同行 ，公司业务有全球增长动力等优势 [5] 蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets） - 分析师凯利·巴尼亚维持“跑赢大盘”评级和1175美元的目标价 [6] - 好市多电商销售额增长22% ，连续五个季度实现10%以上高增长 ，会员续订率接近创纪录水平 ，高管会员销售渗透率达74% [6] - 公司核心毛利率因供应链工资投资收缩 ，公司在零售领域注重价值和质量 ，有门店和同店销售增长空间 [7] 特尔西咨询集团（Telsey Advisory Group） - 分析师约瑟夫·费尔德曼重申“跑赢大盘”评级和1100美元的目标价 [8] - 好市多第二财季和2月销售增长强劲 ，利润健康 ，反映商业模式持续成功 ，总销售额增长9.1%至625亿美元 ，息税前利润增长12.3%至23亿美元 [9] - 公司在不确定经营环境中执行良好 ，凭借强大销售和高会员续订率 ，可能成为盈利的市场份额获得者 [10] 股价表现 - 周五发布消息时 ，好市多股价下跌6.58% ，至957.69美元 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为51亿美元，在可比的13周基础上同比增长5.4% [6] - 第四季度商品可比销售额（不包括汽油销售）同比增长4.6%，由客流量带动 [6] - 第四季度总可比俱乐部销售额（包括汽油销售）同比增长4% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品可比销售额同比增长4.6%，带动因素为客流量 [6] - 数字业务对公司增长贡献显著，90%的数字业务通过俱乐部完成交付 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的四个战略优先事项为提高会员忠诚度、为会员提供无与伦比的购物体验、便捷地提供价值以及扩大业务版图 [5] - 整个俱乐部行业都在获得市场份额，原因是消费者厌倦了支付高昂的杂货店价格 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩出色，客流量和市场份额均有增长，是团队致力于为会员提供卓越价值以及出色执行战略优先事项的结果 [4] - 公司业务逐年转型，会员数量达到新高，有很多令人兴奋的商品销售计划正在进行中，数字业务对增长贡献巨大 [8] - 从流量角度看，业务目前发展态势良好，预计上半年表现会比下半年更强 [11] 其他重要信息 - 公司在新建俱乐部方面表现良好，超出了营收和利润计划 [22] - 新开俱乐部情况越来越好，如一周前在默特尔比奇新开的俱乐部是有史以来最好的一次开业 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度可比销售额的节奏如何，以及全年展望如何 - 第四季度可比销售额节奏强劲 公司预计上半年表现会比下半年更强，目前业务从流量角度看发展态势良好 [10][11] 问题2: 如何应对关税风险，上次是如何管理的，此次有何不同 - 公司未明确说明如何应对关税风险 [14] 问题3: 数字业务增长的主要驱动因素是什么 - 数字业务增长的驱动因素包括扩展在线商品种类、会员更多使用应用程序以及公司努力为会员节省时间和提供便利等 90%的数字业务通过俱乐部完成交付 [16] 问题4: 公司在中国和墨西哥的业务风险暴露情况如何 - 公司未明确回复在中国和墨西哥的业务风险暴露情况 [20] 问题5: 公司未来可以开设多少家俱乐部，是否有阻碍成为全国性概念的因素 - 公司在现有市场和相邻市场都看到了机会，且发展较为稳健 公司希望通过自由现金流实现增长，谨慎分配资本 [28][30] 问题6: 可比销售额指导中一般商品、生鲜业务的情况，以及新门店生产力的趋势和策略 - 第四季度可比销售额强劲，全年客流量和单位增长良好，生鲜业务参与度高，一般商品在第四季度表现出色 公司在优化新门店开业方面有持续的机会，团队致力于使俱乐部尽快达到成熟运营水平 [33][34][35] 问题7: Fresh 2.0 的成功情况，以及佛罗里达州推出前后的购物篮大小变化，以及可比销售额全年的阶段情况 - 公司未明确回复 Fresh 2.0 的成功情况和购物篮大小变化 从税率角度看，第一季度税率最低，第三季度将面临净法律和解的影响 [40][42] 问题8: 对全年商品利润率的预期以及关键影响因素 - 公司在商品利润率方面第四季度表现略低于预期，主要是因为在大宗商品价格上涨的情况下照顾会员利益 [46] 问题9: 未来几年新开的25 - 30家门店中，填充式门店和新市场门店的情况，以及今年因开店成本导致的去杠杆化情况 - 公司认为在实现稳定开店节奏后，将实现杠杆效应 目前仍处于开店增长阶段，会有一定的去杠杆化情况 [51][53]