报告行业投资评级 - 维持“强于大市”评级 [3] 报告的核心观点 - 创新药及传统制药配置比例明显上升，全基仍有明显配置空间 [4] 各部分总结 医药基金及全基医药行业配置情况 - 截至2025Q2，主动医药基金规模为1916亿元，较2025Q1环比提升35亿元；被动医药基金规模为1434亿元，达历史最高值；主动医药基金份额为1042亿份，较2025Q1环比减少196亿份；被动医药基金份额为2580亿份，环比减少89亿份 [4][6][9] - 2025Q1主动医药主题基金持仓前三行业分别为创新药（41%）、传统制药（34%）、CDMO（13%）；创新药中信达生物、百利天恒等主动药基持仓明显提升，传统制药中三生制药、信立泰等主动药基持仓明显提升 [4] - 医药行业在全部基金中重仓持股比例为10.2%（+0.7pct）；剔除医药基金后，医药行业在全基中重仓持股比例为4.7%（+0.1pct），全基配置比例环比略有提升，但仍有明显配置空间 [4] 2023Q4 - 2025Q2主动医药基金各板块超配情况 - 截至2025Q2，创新药、传统制药、CDMO超配程度较高；医疗设备、中药等欠配程度较高 [14] 2025Q2创新药&传统制药板块基金主要持仓企业 - 创新药板块中，信达生物持仓市值61.20亿元，占比5.6%，较Q1增加24.54亿元；百利天恒持仓市值53.93亿元，占比4.9%，较Q1增加20.42亿元等 [17] - 传统制药板块中，恒瑞医药持仓市值97.09亿元，占比8.9%，较Q1减少10.80亿元；科伦药业持仓市值53.06亿元，占比4.9%，较Q1增加5.73亿元等 [17]