上周市场日均成交额约15，463亿元，资金方面微观流动性分化。风格上，整体成长优于价值，小盘跑 赢大盘。行业方面，通信、医药生物、汽车等表现靠前，传媒、房地产、公用事业等表现靠后。（以上 行业/数据仅供示意，不构成实际投资建议，投资需谨慎。） 海外方面，全球权益市场乐观情绪仍在延续，短期维持趋势上行，在波动加大的同时，美股持续创新 高；但中长期的一些基本面问题仍未看见解决，因而短期的趋势和长期的位置可能有一定的背离。 目前美国的交易逻辑比较多元化，核心包括降息、财政和其他政治因素考量，近期降息的预期可能推动 了海外市场的上行，当前失业率和通胀水平都得到了较好的控制，市场开始沿着风险偏好提升的方向展 开交易。 短期内，市场或将延续当前"美国经济有支撑+流动性改善预期+科技股助力"的逻辑持续交易。中长期 视角下，一直过度交易的TACO（指特朗普总是临阵退缩）、较高的美股位置、仍未计价的关税影响在 后期可能仍会带来市场的调整，而这个过程需要契机。 市场展望：短期或以高位震荡走暖为主 宏观展望：反内卷政策或是下半年重心 国内方面，宏观经济整体表现强于预期，同时结构分化明显。国家统计局数据显示，二季度实际GDP同 比增 ...