01 市场洞察 欧美经济体的景气度在5月涨跌互现 ：美国Markit综合PMI录得51.7%，较4月的52.0%微跌0.3个百 分点。同期，欧元区综合PMI录得47.5%，较4月的48.6%下降1.1个百分点。同期，海外主要股指表 现分化：日经225指数、标普500指数、德国DAX指数和法国CAC40指数分别录得7.94%、4.26%、 1.83%和0.49%的月度涨幅，富时100指数和恒生指数则分别录得1.02%和2.74%的月平均跌幅。中 5月，反映国内经济先行指标的制造业PMI收于荣枯临界点50.0%，较4月的50.3%回落0.3个百分 点。各分项指标环比悉数回落，拖累指数下行。 物价方面，4月CPI同比上涨1.2%、PPI同比上涨 2.8%。相较于3月份CPI同比上涨1.0%、PPI同比上涨0.5%，服务价格走高推动CPI涨幅扩大，而 PPI同比涨幅上升则主要由生产资料价格上涨推动。 A股在5月走势分化，以科技板块为主线的结构性特征显著。 上旬，中美外交预期升温提振了市场风 险偏好，叠加算力、半导体产业政策持续落地，科技板块领涨大盘。中旬，随着特朗普访华相关预 期落地，利好逐步兑现；随后披露的4 月工 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2026 06 11 年 月 日 朝闻国盛 出口进口持续走强的背后 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】PPI 冲高、CPI 磨底的表与里——20260610 【宏观】《住房公积金管理条例》修订的 5 点理解——20260610 【宏观】出口进口持续走强的背后——20260610 【固定收益】PPI 环比高点或已过——20260610 作者 | 分析师 杨润思 | | | | --- | --- | --- | | 执业证书编号：S0680520030005 | | | | 邮箱：yangrunsi@gszq.com | | | | 行业表现前五名 | | | | 行业 1 月 | 3 月 | 1 年 | | 通信 10.9% | 47.7% | 193.9% | | 电子 3.9% | 31.3% | 115.5% | | 煤炭 3.0% | 0.9% | 29.4% | | 银行 2.4% | 3.3% | -5.8% | | 公用事业 -3.3% | -2.5% | 11.7% | | 行业表现后五名 | | | | 行业 1 月 | 3 月 | 1 年 ...