核心观点 受关税影响Q2 业绩略不及预期，上半年维修服务以及光学产品业务表现较好 公司2025 年上半年营收2.66 亿元（+20.50%），归母净利润0.74 亿元（+5.52%），扣非归母净利润0.72 亿元（+12.0 7% ），2025Q2 单季度营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为1.19 亿元 （+15.52%）、0.28 亿元（-13.55%）和0.26 亿元（-7.0 7% ）。 Q2 收入以及利润略不及预期，Q2 收入环比下滑预计主要受中美关税影响。利润下滑更多，主要受以下 几方面影响：（ 1）销售费用、管理费用、研发费用同比增加，公司在持续加大研发投入、积极开拓国 内市场、完善营销网络体系、布局海外产能，导致投入有所增加；（2）汇兑收益减少；（3）理财收 益、政府补助同比减少，联营企业投资亏损。 分业务来看，2025 年上半年公司医用内窥镜器械收入为1.72 亿元（+11.70%），占营收比重为64.86% ，增速承压预计受到美国关税的拖累；光学产品收入为0.57 亿元（+34.62%），占营收比重为21.63%， 其中医用光学产品增长48%，主要得益于分析诊断相关产品和口扫产品的显 ...