文章核心观点 - “十五五”规划将“大力提振消费”置于突出位置，坚持扩大内需战略基点，推动经济向以内需为主导的高质量发展模式转型 [1] - 市场微观主体通过场景拓展、供给创新与生态优化的协同共振，增强国内大循环内生动力和可靠性 [1] 场景融合激活消费 - 消费场景从“单一”走向“多层次”，票根从入场凭证演变为开启“旅行+”复合体验的钥匙，构建覆盖用户全旅程的消费闭环 [2] - 演唱会对当地消费的拉动比例可达1:4.8，南昌市凭借刀郎演唱会门票免费游景区政策，带动景区门票订单量同比增长140% [2] - 旅游消费从“点”到“线”再到“面”演变，景区成为吸引游客进行全域消费的起点，健身中心、游戏厅等非传统旅游场景的异地游客消费额大幅提升 [3] - “主客共享”趋势使消费场景无限延伸，消费潜能在无界融合中被激活 [3] 供给创新驱动增长 - 企业通过产品、品类与渠道的全方位创新主动适应消费习惯变化，挖掘新增长点 [4] - 重庆啤酒在啤酒品类持续创新，并积极布局“啤酒以外品类”，推动营销资源向即时零售等非现饮渠道倾斜 [4] - 民生健康依托“炎黄菌株资源库”和精准靶向技术，实现产品从“广泛普适”到“精准适配”的升级 [4] - 江南布衣通过构建“全域零售”体系与设计驱动的产品矩阵，满足消费者对质感生活与艺术表达的深层需求 [4] - 万事利引入AI设计攻克无水印花等技术难题，为古老品类注入科技内涵与文化价值 [5] - 持续迭代的优质供给是吸引消费者“能消费”“乐消费”的根本，消费结构优化可带动产业升级和经济结构优化 [6] 生态协同优化环境 - 数字平台通过降低信息搜寻成本、提供榜单推荐系统和全环节确定性，提升消费体验的便利度和可靠性 [7] - 江南布衣的“全域零售”理念确保消费者在所有触点获得统一、优质的服务与体验，其会员体系核心是围绕会员打造更好服务 [7] - 完善消费增长支撑机制需以收入增长促进消费增长，并通过优化社会保障制度为消费者减压 [8] - 政策、平台技术赋能与企业诚信经营协同发力，是释放消费潜力和增强国内大循环动力的基石 [8]

政府停摆危机进展 - 美国参议院以60票对40票通过推进重启政府法案的程序性动议，为终结持续40天的政府停摆迈出关键一步[1] - 协议框架包括为农业部、退伍军人事务部及国会机构本身提供全年预算，其余政府部门资金将维持至明年1月30日[1] - 法案将补发被迫休假政府人员的薪资，恢复对州和地方政府的联邦拨款，并重新召回停摆期间遭解雇的联邦雇员[1] - 众议院议长表示将提前两天通知议员返场表决，但众议院通过并非定局，民主党领袖已公开反对未延长《平价医疗法案》补贴的协议[1][2] 金融市场反应 - 受停摆危机缓解预期鼓舞，标准普尔500指数期货亚盘上涨0.7%，纳斯达克100指数期货攀升1.1%[1] - 亚洲股市同步走高，美债收益率曲线全线上行，10年期美债收益率上升3个基点至4.13%[1] - 传统避险货币日元对美元汇率下跌0.3%[1] 两党博弈与政策分歧 - 民主党争取到共和党承诺，将在12月中旬前就续延《平价医疗法案》税收抵免的法案进行表决，但未能令所有民主党人满意[2] - 共和党自9月19日起通过搁置众议院会议，阻挠民主党提出的1.5万亿美元新支出计划[3] - 白宫通过大规模解雇政府员工、威胁停发60万休假联邦人员薪资等手段持续施压[3] - 共和党人要求任何延期《平价医疗法案》补贴的方案必须包含重大改革，如设定补贴领取者收入上限[4] 经济影响评估 - 停摆危机正使美国经济每周承受约150亿美元的损失[5] - 国会预算办公室估计，截至11月中旬，停摆将使实际GDP年化季度增长率降低1.5个百分点[5] - 消费者信心指数在停摆、物价及就业市场引发的深度焦虑中跌至三年低点[5] - 多数政府经济数据的发布被迫中止，导致美联储在决策时陷入困境[5] 行业特定影响 - 全年支出法案若通过，将通过限制致醉性大麻产品的销售，使啤酒行业取得重大优势[5] - 大麻行业声称，限制致醉性大麻产品销售的规定将危及32.5万个就业岗位[5] - 运输部长命令航空公司取消航班，导致旅客行程严重受阻，并警告假日期间情况可能进一步恶化[4]

政府停摆解决方案 - 数名温和派民主党参议员同意支持重启政府，创纪录的联邦政府停摆即将告终 [2] - 国会将为农业部、退伍军人事务部及国会本身通过全年预算，其余机构资金持续至明年1月30日 [2] - 法案将补发被迫休假政府人员的薪资，恢复对州和地方政府的联邦拨款，并重新召回停摆期间遭解雇的员工 [2] - 参议院将于周日举行程序性测试投票，若通过需获全体议员同意才能迅速结束停摆 [3] - 众议院随后需通过此法案以重启政府运作，议长已表示将提前两天通知议员返场表决 [4] 法案通过的政治障碍 - 众议院民主党领袖已公开反对任何未延长《平价医疗法案》补贴的协议 [5] - 保守派共和党员要求通过为整个政府提供资金直至明年9月30日的法案 [5] - 民主党争取到共和党承诺将在12月中旬前就续延《平价医疗法案》税收抵免的法案进行表决 [5] - 参议院共和党人强调任何延期方案必须包含重大改革，例如设定补贴领取者的收入上限 [9] - 众议院共和党领袖明确反对延期，转而提出一系列保守派优先事项 [8] 经济影响 - 停摆危机正使美国经济每周承受约150亿美元的损失 [9] - 截至11月中旬，停摆将使实际GDP年化季度增长率降低1.5个百分点 [9] - 在停摆、物价及就业市场引发的深度焦虑中，消费者信心指数跌至三年低点 [9] - 多数政府经济数据的发布被迫中止，导致美联储在决策时陷入困境 [10] - 运输部长命令航空公司取消航班，导致旅客行程严重受阻，并警告假日期间情况可能恶化 [7] 行业特定影响 - 法案若通过，将通过限制致醉性大麻产品的销售，使啤酒行业取得重大优势 [12] - 大麻行业声称，限制致醉性大麻产品销售的规定将危及32.5万个就业岗位 [12] - 全年支出法案为民主党争取到部分成果，包括否决特朗普政府提出的国际粮食援助削减计划 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月28日资金面整体均衡偏松，股市强势反弹债市承压走弱，转债市场主要指数集体跟涨但个券多数下跌，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [1] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 中共中央、国务院发布意见推动城市高质量发展，明确建立可持续投融资体系，到2030年城市建设取得进展，到2035年基本建成现代化人民城市 [3] - 财政部发布7月地方政府债券发行和债务余额情况，7月全国发行地方政府债券12135亿元，7月末债务余额527627亿元 [4] - 市场监管总局推动行业竞争回归良性有序，强调防范非理性竞争，维护公平竞争市场秩序 [5][6] - 中国物流与采购联合会数据显示1 - 7月我国社会物流总额超200万亿元，同比增长5.2%，高端等领域增长强劲 [6] 国际要闻 - 美国二季度实际GDP年化季环比上调至3.3%，核心PCE物价指数年化季环比修正值2.5%，主要动力来自商业投资，消费者支出表现稳健 [7] 大宗商品 - 8月28日国际原油期货价格转涨，天然气价格继续上涨，WTI 10月原油期货收涨0.70%，布伦特10月原油期货收涨0.84%，COMEX黄金期货涨0.83%，NYMEX天然气价格收涨5.30% [8] 资金面 公开市场操作 - 8月28日央行开展4161亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有2530亿元逆回购到期，单日净投放资金1631亿元 [9] 资金利率 - 8月28日央行公开市场转为净回笼，资金面整体均衡偏松，DR001下行0.11bp至1.313%，DR007上行2.72bp至1.540% [10] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：8月28日股市反弹债市走弱，10年期国债活跃券250011收益率上行2.50bp至1.7900%，10年期国开债活跃券250215收益率上行3.35bp至1.8875% [13] - 债券招标情况：公布多只债券期限、发行规模、中标收益率等招标信息 [15] 信用债 - 二级市场成交异动：8月28日1只产业债“H1碧地03”成交价格涨超104% [15] - 信用债事件：青岛啤酒等集团取消债券发行，华夏银行上半年营收和净利润同比下降 [16] 可转债 - 权益及转债指数：8月28日A股三大股指收涨，申万一级行业大多上涨；转债市场主要指数跟涨，成交额放量，但个券多数下跌 [17] - 转债跟踪：8月28日金诚信发行转债获证监会注册批复 [18] 海外债市 - 美债市场：8月28日各期限美债收益率走势分化，2/10年期和5/30年期美债收益率利差收窄，10年期通胀保值国债损益平衡通胀率下行 [20][21][22] - 欧债市场：8月28日德国10年期国债收益率上行，法、意、西、英10年期国债收益率普遍下行 [23] - 中资美元债每日价格变动：截至8月28日收盘公布单日涨幅和跌幅前10的中资美元债信息 [25]