贵金属板块价格表现 - COMEX白银期货价格冲高至每盎司57.245美元，刷新历史高点，周涨幅达13% [1] - 伦敦现货白银同步突破56.5美元/盎司 [1] - COMEX黄金价格重回4263美元/盎司上方 [1] - LME铜价逼近历史高位，一度上涨2.5%至每吨11210美元附近，年内涨幅超27% [1][4] - 11月以来COMEX白银期货累计涨幅达到16%，沪银主力合约夜盘最高触及13239元/千克 [1] 白银市场动态 - 全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量达到15610.54吨 [2] - COMEX白银期货未平仓合约连续两周激增，投机性净多头持仓占比上升 [2] - 白银市场规模仅为黄金的十分之一，流动性风险可能放大短期波动 [2] - 瑞银上调白银价格预测，预计2026年白银价格将达到60美元/盎司，并称有可能飙升至65美元/盎司 [3] 驱动因素分析 - 全球经济形势不确定性及市场通胀预期上升为贵金属提供支撑 [1] - 美联储12月降息25个基点的概率已达85.4%，一周前约为40% [1] - 白银技术图表看涨，吸引基于图表的投机者做多 [2] - 美国债务高企、地缘冲突不确定性及央行购金潮为金价提供长期支撑 [4] - 铜价上涨反映市场对全球经济增长的乐观预期 [4] 供需基本面 - 世界白银协会预计2025年全球白银需求降至11.2亿盎司，同比下降4% [2] - 预计2025年将迎来连续5年供应赤字，规模估计达9500万盎司 [2] - 由于关税不确定性，贸易商再次加大对美国的铜运输量，以期利用COMEX铜的大幅溢价获利 [5] 机构观点与预测 - 摩根大通预计2026年一季度铜价将升至12000美元/吨，2026年全年均价为12075美元/吨 [5] - 高盛在所有贵金属中最看好黄金，因其拥有最持久的结构性支撑和更稳定的机构需求 [5] - 白银在强劲的投资需求下，未来一年价格仍有进一步上涨的空间 [3]