监管处罚与财务问题 - 公司于1月16日晚间公告收到福建证监局下发的《决定》，因2024年部分房屋建筑物、机器设备延迟转固、少计提折旧，以及珠光业务部分型号产品存货跌价准备计提不准确，导致2024年年报相关财务数据披露不准确 [1][6] - 福建证监局决定对公司采取责令改正的行政监管措施，并对公司董事长兼总经理谢秉昆、时任财务总监方飞采取出具警示函的行政监管措施，相关措施记入证券期货市场诚信档案数据库 [1][6] 公司业务与历史业绩 - 公司于2017年4月14日在上交所上市，主营业务为无机颜料研发、生产、销售，主要产品包括珠光材料、二氧化钛、氧化铁、二氯氧钛、三氯化铁等系列产品 [2][6] - 公司归母净利润已连续四年下滑，2021年至2024年分别为1.44亿元、8798万元、8394万元和3514万元，同比分别减少8.49%、38.77%、4.59%和58.13% [2][7] 近期财务表现 - 2025年前三季度，公司营业收入为8.56亿元，同比增长7.85%；归母净利润为6107.37万元，同比增长1.13%；扣非归母净利润为5551.53万元，同比增长4.71% [4][9] 控股股东股权质押情况 - 为支持公司申请保理融资服务，控股股东谢秉昆将其持有的部分公司股份用于质押担保，截至2025年11月19日，谢秉昆累计质押6539.35万股，占其持股数量的20.39%，占公司总股本的9.98% [4][9] - 截至2025年11月25日，公司控股股东谢秉昆及其一致行动人合计持有公司股份3.95亿股，占公司总股本的60.26%，累计质押7785.35万股，占其持股数量的19.72%，占公司总股本的11.88% [4][9] 二级市场表现 - 截至1月16日收盘，公司股价下跌1.80%报17.50元/股，总市值约114.66亿元，近一年来公司股价累计下跌约14% [4][9]

无机颜料行业概述 - 颜料分为有机颜料和无机颜料，无机颜料主要包括钛白粉、氧化铁颜料、铬系颜料、镉系颜料和金属氧化物混相颜料等 [2][4] - 无机颜料广泛应用于建筑材料、塑料、橡胶、涂料、油漆、油墨等工业和绘画、艺术领域 [2] - 无机颜料具有颜色稳定性高、耐光照、遮盖性强等特性，而有机颜料颜色选择范围更广、鲜艳度更高 [5] 市场规模与增长 - 2024年全球无机颜料市场规模超300亿美元，预计2032年将超过400亿美元 [2] - 亚太地区占据全球无机颜料市场主导地位 [2] - 2024年中国钛白粉总产量480.52万吨，同比增长13.79%；氧化铁颜料总产量62.59万吨，同比增长6.21% [2] 行业发展趋势 - 全球工业绿色转型与碳中和目标推动无机颜料行业结构性变革 [2] - 传统高污染、高能耗生产模式逐渐被颠覆，技术创新与可持续发展成为行业主旋律 [2] - 未来行业增长逻辑将从"量"转向"质"，环保性、功能性和循环性将成为企业核心竞争力 [2] 主要企业 - 上市企业包括坤彩科技（603826）、双乐股份(301036)、龙佰集团（002601）、中核钛白(002145)、金浦钛业(000545)、惠云钛业（300891） [2] - 相关企业涵盖龙佰集团股份有限公司、双乐颜料股份有限公司、中核华原钛白股份有限公司、金浦钛业股份有限公司等 [2] 行业研究 - 智研咨询发布《中国无机颜料行业市场全景调研及发展趋向研判报告》，系统分析2025年全国无机颜料行业发展环境、运行态势、竞争格局等 [11] - 智研咨询专注产业咨询十五年，提供精品行研报告、专项定制、月度专题等服务 [13]

行业概述与产品定义 - 颜料分为有机颜料和无机颜料两大类，无机颜料主要是包括天然矿物在内的无机化合物，如钛白粉、氧化铁颜料、铬系颜料、镉系颜料和金属氧化物混相颜料等 [1][3] - 无机颜料是颜料的主要品类，具有不溶于水、易分散性、遮盖力强、耐热和耐候性能好等特性，广泛应用于建筑材料、塑料、橡胶、涂料、油漆、油墨等工业领域 [1][2] - 与有机颜料相比，无机颜料在颜色稳定性方面更为稳定，耐晒、耐热、耐候性能较好，但颜色选择范围较窄，颜色鲜艳度通常不如有机颜料 [4][6] 全球市场规模 - 全球无机颜料市场规模持续扩大，2024年全球市场规模超过300亿美元，其中亚太地区占据市场主导地位 [1][6] - 行业规模未来有望进一步增长，预计到2032年全球市场规模将超过400亿美元 [1][6] 中国细分市场：钛白粉 - 钛白粉（二氧化钛）是性能最优的白色颜料，占全部白色颜料使用量的80%，广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨、化纤、橡胶等领域 [9] - 2024年中国钛白粉总产量为480.52万吨，较上年同期同比增长13.79%，表观消费量为299.5万吨 [1][9] - 金红石型钛白粉在遮盖力和耐候性方面优于锐钛型，是白色颜料中最好的品种，颜料级钛白粉用量最大的行业是涂料，占其用量的90%以上 [11] - 2024年中国钛白粉出口总量为190.2万吨，同比增长15.88%，出口总额为41.8亿美元，同比增长16.28%，主要出口至印度、巴西、土耳其等发展中国家 [13] 中国细分市场：氧化铁颜料 - 氧化铁颜料因其稳定性好、色彩丰富和环保特性，被广泛应用于涂料、建材、塑料、陶瓷等领域，涂料行业是其最大的下游应用市场，占比达44% [15][17] - 2024年中国氧化铁颜料总产量为62.59万吨，较上年同期同比增长6.21%，表观消费量为48.5万吨，同比增长3.9% [1][15] - 2024年中国氧化铁颜料出口总量为33.93万吨，同比增长21.33%，出口总额为3.24亿美元，同比增长4.32% [19] 行业发展趋势 - 在全球工业绿色转型与碳中和目标驱动下，无机颜料行业正经历结构性变革，技术创新与可持续发展成为主旋律 [1][21] - 行业增长逻辑正从“量”转向“质”，未来企业的核心竞争力将体现在产品的环保性、功能性和循环性上 [1][21] 相关上市及行业企业 - 涉及的主要上市企业包括坤彩科技（603826）、双乐股份（301036）、龙佰集团（002601）、中核钛白（002145）、金浦钛业（000545）、惠云钛业（300891） [2] - 相关行业企业还包括湖南巨发颜料、江西定锐新材料、上海劲乘新材料、广东中达新材料等公司 [2]