QDII基金溢价现象 - 2026年开年以来，QDII基金溢价频现，已有工银瑞信、易方达、景顺长城等十余家公募发布溢价风险提示公告，涉及产品超过20只 [1][2] - 仅1月12日当天，就有10家公募同步发布公告提示风险，覆盖主投纳斯达克100、纳指科技、标普500、中韩半导体、日经225等多个方向的产品 [2] - 部分产品如富国、博时、易方达、嘉实、华夏和汇添富旗下的纳斯达克100ETF（QDII）已连续发布收盘溢价风险提示公告，指出二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值 [2] 市场表现与资金流向 - 二级市场交易价格溢价的同时，2026年开年以来QDII基金表现亮眼，Wind数据显示年初至今累计有24只QDII基金涨幅在10%以上 [3] - 发布溢价风险公告的华泰柏瑞中韩半导体ETF今年以来上涨10.85%，1月12日该ETF收涨3.06%，当日资金净流入3.49亿元 [3] - 景顺长城旗下纳斯达克科技ETF因溢价风险，于1月13日开市起至10:30停牌，并称若溢价未有效回落将申请盘中临时停牌等措施 [3] 溢价原因分析 - QDII基金溢价原因主要有两方面：一是开年以来外围市场上涨刺激投资者布局热情，同时交易时间差、汇率波动等因素影响净值和交易价格 [4] - 二是由于QDII基金存在外汇额度限制，部分产品仍处限购状态，导致投资者只能通过场内交易购买，供需不平衡推高了基金的溢价率 [4] 海外市场展望 - 博时基金首席权益策略分析师陈显顺认为，美联储宽松是首选路径，此路径下长端利率偏高、美元震荡，产业逻辑主导 [5] - 关键需观察偏离路径的因素：AI部分的虹吸是否会带来利率/债务的负反馈；非AI部分是起色还是拉胯并影响政治基盘；其他框架外因素如日元、美联储独立性、财政可持续性等是否带来美元中枢的向下跳跃 [5] - 对人民币汇率持正面看法 [5] 港股市场观点 - 长城基金曲少杰认为，港股在当前全球资本市场中估值较低，在中国资产吸引力提升背景下，有望持续吸引海内外资金流入 [5] - 细分领域中，有色及资源行业正处于全球牛市环境，港股有色资源牛仍有望持续 [5] - 短期看，资源、电力及有色等行业受益于“反内卷”逻辑下的供给不足；中期看，美联储降息、供需失衡、电力基础设施建设等构成行业利好；长期看，AI发展加大算力中心建设，对能源电力及金属的新增需求超出原有供需逻辑 [6] - 预测2026年资源有色等相关行业将继续保持供给不足、需求上升、价格稳中有升、利润向上游集中的趋势 [6] 其他市场判断 - 景顺长城对港股市场持乐观展望，认为国内稳增长政策有望提升港股盈利预期，特别是互联网、消费、科技等板块具有较好投资价值，叠加中美关系缓和及联储降息周期，海外资金回流可期 [6] - 在美股方面，景顺长城持中性判断，认为虽然货币和财政政策预期宽松，但标普500指数估值分位数超过90%，估值处于历史高位，叠加债务问题担忧和市场对AI泡沫的讨论 [6] - 关于欧洲和日本股市，同样持中性乐观态度，日本企业受益于治理改革，盈利能力持续改善，估值相对合理，但需警惕超预期加息及其他潜在风险 [6]