关键要点总结 涉及的行业与公司 * 涉及的行业为瓶片行业（聚酯瓶片）和长丝行业（涤纶长丝）[2] * 涉及的公司为万凯新材[1] 瓶片行业核心观点与景气度判断 * **核心逻辑**：近期地缘冲突导致海外产能降负荷，并可能因成本提升而退出，为瓶片行业带来景气度反转预期[3] * **核心数据**：瓶片行业海外产能占比较高，达到50%[2][3] * **景气度验证**：2026年3月数据显示，国内瓶片出口呈现量价齐升态势，验证行业景气度反转[2][3] * **反转强度**：瓶片行业自2022年以来景气度持续低迷，本轮反转强度因海外产能超预期退出，或将超出市场普遍预期[2][6] 瓶片与长丝行业对比分析 * **产能分布差异**：瓶片行业海外产能占比高，而长丝行业全球产能高度集中于国内，占比超过80%，接近90%[2][4] * **供给格局差异**：长丝行业头部企业集中度远高于瓶片行业，使得长丝行业龙头企业拥有更强的议价能力[2][5] * **核心结论**：海外产能变动对瓶片行业的影响远大于对长丝行业的影响[4] 公司业务布局与增长点 * **传统业务扩张**：公司在尼日利亚的30万吨瓶片产能建设正在持续推进[2][6] * **高附加值项目（rPET）**：公司rPET项目单吨利润超5,000元人民币，远高于传统瓶片，首批5万吨产能落地将显著贡献业绩增量[2][3][6] * **新材料项目（草酸）**：公司布局10万吨草酸产能，以对接第四代磷酸铁锂扩张需求[2][6] * **前瞻性布局**：公司前瞻性切入人形机器人产业链[2][3][6] * **上游资源布局**：集团层面已获得天然气矿权，未来若注入上市公司将实现资源一体化布局[2][3][6]