财务数据和关键指标变化 - 第二季度订单达124亿美元，同比增长4%，约为营收的1.4倍；设备订单增长5%，服务订单增长3% [21] - 营收增长12%，设备营收增长18%，服务营收增长6% [22] - 调整后EBITDA增长超25%至7.7亿美元，调整后EBITDA利润率扩张80个基点 [23] - 第二季度产生约2亿美元自由现金流，上半年产生约12亿美元自由现金流 [23][25] - 上半年调整后EBITDA利润率扩张120个基点 [25] - 全年营收趋向原指引360 - 370亿美元区间高端，调整后EBITDA利润率预计在8% - 9% [36] - 全年自由现金流指引上调约10亿美元，至30 - 35亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 订单增长44%，燃气发电设备订单近三倍增长，服务订单呈中个位数增长 [26] - 营收增长9%，设备营收增长23%，服务营收因交易量和价格上升而增加 [27] - EBITDA利润率扩张40个基点至16.4% [27] - 全年预计燃气设备订单持续增长，营收呈中个位数有机增长，EBITDA利润率约11% - 13% [29] 风电业务 - 订单同比下降5%，陆上风电设备订单在北美以外地区减少 [30] - 营收增长9%，主要因北美陆上风电设备销量增加，但被海上风电营收下降部分抵消 [31] - EBITDA亏损同比增加约5000万美元 [31] - 第三季度预计营收同比中双位数下降，若无一次性结算收益则低个位数增长，EBITDA亏损大幅改善接近盈亏平衡 [32][33] 电气化业务 - 订单约33亿美元，约为营收1.5倍，因去年同期大订单影响同比下降31% [33] - 营收增长20%，由电网解决方案业务的强劲销量和价格上涨驱动 [34] - EBITDA利润率扩张740个基点至14.6% [34] - 第三季度预计设备订单可观，营收增长约20%，EBITDA利润率同比显著扩张 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 燃气发电需求持续强劲，二季度签订9GW新燃气设备合同，积压订单保持29GW，插槽预订协议从21GW增至25GW [6] - 服务需求增长，燃气服务需求旺盛，蒸汽服务订单二季度增长30%，水电业务预订率增长61% [7] - 电气化设备积压订单二季度增加20亿美元，欧洲、北美和亚洲积压订单均有增长，中东需求加速 [8] - 数据中心需求强劲，2025年上半年订单近5亿美元，高于2024年全年的6亿美元 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用精益生产改善运营，评估机器人和自动化在工厂和现场的应用，投资AI提高生产力 [13] - 进行战略收购，如收购Woodward的燃气轮机部件业务和Altea，以增强供应链和电气化软件业务 [15][16] - 加速产能扩张，在燃气发电和电气化业务增加生产能力，满足市场需求 [6][8] - 推进小型模块化反应堆项目，在安大略建设首个项目，NRC已接受TVA的建设申请 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电气化加速推动可靠电力、电网基础设施和脱碳解决方案投资，市场机遇与业务改善相结合，有望创造价值 [5] - 各业务板块利润率有提升空间，随着精益生产的实施和团队经验积累，未来利润率有望进一步提高 [11] - 风电业务预计2025年接近盈亏平衡，陆上机组性能改善，海上风电业务受关税影响但仍在推进 [12] - 公司财务状况良好，有信心投资业务增长，通过股息和股票回购向股东返还现金 [25] 其他重要信息 - 公司预计2025年关税成本趋向3.041亿美元区间低端，对EBITDA利润率有近1个百分点的负面影响 [18] - 计划在未来12个月进行重组，预计产生2.5 - 2.75亿美元成本，2026年实现约2.5亿美元的年度化G&A节省 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：电气化业务需求前景、区域差异、定价及利润率目标的看法 - 公司对电气化业务二季度接近15%的EBITDA利润率满意，预计夏季至秋季进行战略审查后年底更新2028年利润率预期 [49] - 各地区业务均有增长，但大型HVDC项目订单减少，核心变压器、开关柜等订单增加，电网稳定设备解决方案有机会，价格增长减速，需提高可变成本生产率 [50] - 过去两年电气化业务利润率和积压订单扩张约9个百分点，未来积压订单交付仍有利润空间 [51] 问题2：燃气发电业务服务定价情况 - 市场需求增加证明服务定价上调合理，公司已处于服务价格上升阶段，未来12 - 24个月将反映在损益表中 [54][55] 问题3：电力业务新设备订单与营收增长的关系 - 二季度签订9GW订单，其中2GW直接计入积压订单，7GW进入插槽预订协议，部分预订协议转化为订单，交付5GW设备，积压订单保持不变，插槽预订协议增加 [58] - 订单和营收增长得益于设备和服务的积极定价，下半年组合循环订单占比将增加，影响订单金额与GW的关联 [59][60] 问题4：宾夕法尼亚工厂对营收的影响及燃气业务产能规划 - 燃气业务目标是在2026年下半年达到20GW运行率，积压订单达到80 - 100GW后再考虑增加产能 [65] - 宾夕法尼亚工厂通过增加班次和劳动力提高产能，公司有信心在现有工厂基础上通过增量投资扩大业务，年底将更新电气化业务2028年营收预期 [66] 问题5：服务业务中交易性CSA、升级情况及机队升级潜力 - 航空衍生产品因能快速调试和提供应急电力而需求强劲，客户愿意为加急电力支付溢价 [69] - 服务积压订单二季度增加约10亿美元，预计升级业务增长至少50%，公司将在三季度战略审查后更新相关预期 [70] 问题6：机器人和自动化技术在业务线的应用机会 - 公司在燃气发电和电网业务的部分工厂开展灯塔项目，因这些工厂在精益生产方面进展较好，适合应用自动化技术 [74] - 风电业务也在探索自动化机会，如在偏远地区使用机器人维护风力涡轮机，预计2026年加大投资以获取未来回报 [75][76] 问题7：税收法案对电力业务的影响 - 风电、太阳能逆变器和电网设备业务活动加速，但尚未转化为订单，需在下半年持续监测 [79] - 从长远看，税收法案增加了天然气需求，公司天然气业务管道活动增多，特别是2029 - 2031年的交付需求 [80] 问题8：毛利率下降和核电营收下降的原因 - 毛利率变化是设备和服务营收组合的结果，随着新设备交付，未来将对服务组合产生积极影响 [87] - 核电业务目前主要专注于燃料服务，新的小型模块化反应堆项目尚未产生大量营收，营收下降是时间安排问题 [87][88]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收2.008亿美元，较2023年第四季度的1.747亿美元增长15% [8] - 2024年第四季度持续经营业务的营业收入为1160万美元，而2023年第四季度持续经营业务亏损330万美元 [9] - 2024年第四季度持续经营业务调整后EBITDA为2400万美元，较2023年第四季度增长55% [10] - 2024年全年持续经营业务调整后EBITDA为6890万美元，较2023年的6080万美元增长13% [11][22] - 2024年全年持续经营业务净亏损7300万美元，较2023年的7580万美元有所改善 [21] - 2024年每股亏损0.96美元，2023年为每股亏损1.02美元 [21] - 2024年订单量约9亿美元，较2023年的6.387亿美元增长39%；积压订单量超5.4亿美元，较2023年的3.682亿美元增长47% [13][22] - 公司将2025年全年EBITDA目标范围修订为7000 - 8500万美元，不包括Bright Loop和Climate Bright费用 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司零部件和服务核心业务表现强劲，尽管近期有煤矿关闭和天然气转换情况 [23] - SPIG、BMW可再生服务和Volant在2024年被重新归类为终止经营业务，其业绩不再反映在持续经营业务中 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前有12 - 15项正在进行的前端工程设计（FEED）研究，代表着潜在项目收入超10亿美元 [15] - 公司全球已确定的项目机会管道超76亿美元，各业务板块均保持健康 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将持续经营业务的重点转向更可预测的收入和利润率，特别是基于公用事业和工业发电领域需求增长的热业务 [8] - 公司继续投资Bright Loop项目和技术，预计2025年在该项目和技术进步方面的支出在1000 - 1500万美元之间 [11] - 公司致力于在未来几年扩大Bright Loop商业活动，目标是到2028年实现约10亿美元的订单，占全球氢气生产估计市场的不到1% [17] - 公司继续推进剥离非战略资产的战略，以改善资产负债表，避免大型国际新建项目，并减少相关企业管理费用 [17] - 公司正在与新的高级贷款人及某些债券持有人进行谈判，以减少或再融资当前债务 [18] - 公司将减少在欧洲和国际上的大型新建项目，更多地专注于国际市场的零部件和服务业务 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为人工智能数据中心、电动汽车和经济扩张对电力的需求增长，将成为公司广泛技术增长的关键驱动力 [14] - 公司预计行业顺风将在未来几年增加，为公司在2025年及以后的增长提供坚实基础 [15] - 公司核心业务表现超预期，预计2025年将恢复正现金流 [27] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，公司总债务为4.646亿美元，其中1.24亿美元原定于2027年1月到期，因1.93亿美元高级票据的提前到期条款，现将于2025年11月到期，被归类为流动负债；1.93亿美元高级票据将于2026年2月到期 [24] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金余额为1.276亿美元，鉴于债务规模和当前债务分类，公司持续经营能力存在重大疑问，但管理层认为正在采取必要措施解决当前高级票据问题，若成功，将缓解持续经营疑虑 [25] - 公司在第四季度完成了SPIG和GMAB业务的出售，净收益3340万美元，改善了资产负债表 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司年初给出的指导范围比平时更宽，能否讨论影响高低端的因素以及对全年的信心，特别是考虑到新的大型煤改气项目 - 近期宣布的关税对公司业务有影响，虽然通常关税会转嫁给客户，但不确定客户是否会延迟项目启动或等待关税取消，以及这对项目利润率的影响 [36][37] - 公司需要完成债务重组和融资，需关注其对业务成本的影响 [37] 问题2: 目前是否看到关税对项目时间安排有影响，与一两个季度前的预期相比如何 - 公司正在与多个客户就多个项目进行讨论，部分项目涉及进出口设备，存在关税问题 [40][41] - 目前尚不清楚具体项目受影响情况，关税金额因项目而异，从1万 - 15万美元到500 - 700万美元不等，公司需与客户协商处理 [41][42] 问题3: 能否更新怀俄明项目的进展，是否受IRA和联邦政策影响 - 公司收到的反馈显示，IRA税收抵免有望推进 [45] - 公司与Black Hills合作的怀俄明项目正在寻求能源部的融资，相关讨论正在进行中，项目有国会支持，能源部有拨款语言支持该项目，但需等待政府部门相关事项确定后推进 [45][46][47] 问题4: EPA重新考虑排放法规，对热业务现有发电资产和煤改气转换机会有何影响 - 对于依赖化石燃料（特别是煤炭）的公用事业公司，预计在可预见的未来，大部分现有资产将继续运营，不受EPA法规影响 [52] - 考虑长期天然气转换的客户通常关注煤炭和天然气的运营成本，转换项目的资本生命周期约为20年，因此EPA法规不太可能导致业务大幅波动 [52] - 法规可能会延迟一些天然气转换项目几年，但对公司业务影响不大，因为公司在煤炭和天然气业务方面都有业务 [54][55] 问题5: 本季度订单强劲，今年的项目管道情况如何，订单水平是否会持续 - 公司对项目管道整体情况感到乐观，机会在不断增加和扩大 [58] - 美国的一些生物质项目的FEED研究正在转化为实际项目，一些大型数据中心正在寻找新的电源，预计今年可能会有一两个项目获得订单 [59] - 公司将减少在欧洲和国际上的大型新建项目，更多地专注于国际市场的零部件和服务业务，预计热业务的零部件和服务业务将持续增长 [61][62] 问题6: 西弗吉尼亚项目获得1000万美元支持，下一步计划是什么，项目规模如何 - 该项目预计规模为1.4 - 1.5亿美元，公司正在与外部投资者讨论将项目转让给他们 [63] - 州政府提供的1000万美元用于项目的早期工程工作，公司已接近完成土地协议签订，项目靠近一个大型数据中心 [63][64] - 公司已完成约500万美元的里程碑付款，其余资金将与外部EPC公司合作使用，有助于项目更快达到最终投资决策（FID） [65][66]