北京维通利电气股份有限公司 (深主板过会) - **核心业务**：公司主营业务为硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售 [4] - **股权与控制权**：控股股东及实际控制人为黄浩云，直接和间接控制公司合计68.33%的表决权，其一致行动人合计持有公司85.51%的股份 [2][5] - **业绩高速增长**：报告期内，公司营业收入从2022年的143,677.53万元增长至2024年的239,037.80万元，扣非归母净利润从2022年的11,331.88万元增长至2024年的27,080.17万元，2025年上半年营收为140,972.99万元，扣非归母净利润为14,297.21万元 [2][6][7] - **财务表现强劲**：2024年公司净利润为27,102.66万元，加权平均净资产收益率为19.67%，基本每股收益为1.45元 [7][8] - **资产与规模**：截至2025年6月末，公司资产总额为285,925.69万元，员工总计2,956人 [4][7] - **研发投入**：2022年至2024年，研发投入占营业收入的比例分别为4.83%、4.16%、4.02% [8] - **上市标准**：公司选择适用深主板第一套上市标准，即最近3年净利润均为正且累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年经营活动现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元 [9] - **监管关注点**：上市委会议现场问询主要关注新能源汽车及风光储领域产品价格走势、技术迭代、原材料价格变动、与主要客户调价机制及期后订单等因素对毛利率下滑的应对措施有效性及业绩增长可持续性 [10] 深圳市沛城电子科技股份有限公司 (北交所过会) - **核心业务**：公司专业从事第三方电池电源控制系统（BMS、PCS等）自主研发、生产及销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案 [3][11] - **股权与控制权**：控股股东、实际控制人为严笑寒，直接和间接合计控制公司77.01%的股份 [3][12] - **业绩波动与近期回暖**：2022年至2024年，公司营业收入分别为8.5023亿元、7.6359亿元、7.3289亿元，扣非归母净利润分别为1.0077亿元、1.1555亿元、0.9230亿元，2024年营收和扣非净利润同比分别下降4.02%和20.13% [3][14]。但2025年1-9月，公司实现营业收入88,553.49万元，同比增长76.49%，净利润12,885.75万元，同比增长114.83% [15] - **客户结构变化**：比亚迪曾是公司重要客户，2022年至2024年销售占比分别为10.62%、5.62%、5.19%，但在2025年上半年已退出前五大客户名单 [17][18]。尽管如此，截至2025年6月30日，比亚迪仍位列应收账款欠款客户第二名，应收账款余额为1,961.33万元 [19][20] - **研发与人员**：截至2025年6月30日，公司员工611人，核心技术人员仅2名，均为大专学历 [20][21]。2024年研发投入占营业收入比例为4.61% [15] - **轻资产运营模式**：公司固定资产规模小，截至2025年6月30日，机器设备账面价值仅650.78万元，占总固定资产的81.41% [26][27]。主要生产经营场地均为租赁，自有房产仅87.84平方米，为员工福利房 [28][29] - **募资计划**：本次IPO拟募资5亿元，用于电池与电源控制系统产能提升项目（拟投29,400万元）、研发中心建设项目（拟投14,400万元）及补充流动资金（拟投6,200万元） [23][24] - **监管关注重点**：北交所审核中心多轮问询重点关注市场空间与业绩持续性、客户合作稳定性、募投项目必要性及募集资金规模合理性 [16][24]。审议会议问询主要围绕经营业绩真实性、可持续性及信息披露准确性 [30][31] - **其他关注事项**：部分员工参与股权激励的资金系实际控制人赠与，其合理性及是否存在股权代持等受到监管问询 [21][22]

公司基本情况与业务结构 - 公司为深圳市沛城电子科技股份有限公司，专业从事第三方电池电源控制系统（BMS、PCS等）的研发、生产、销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案 [1] - 公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，前身成立于2004年2月，2024年9月挂牌新三板，目前注册资本5000万元 [1][3] - 公司主营业务由电池电源控制系统业务及元器件应用方案业务构成 [1] - 公司控股股东、实际控制人为严笑寒，其直接持有公司54.50%股份，并通过三家合伙企业间接控制22.51%股份，合计控制公司77.01%股份，并担任董事长 [3] 财务表现与近期业绩 - 2022年至2024年，公司营业收入持续下滑，分别为8.5023亿元、7.6359亿元、7.3289亿元，2024年营收同比下降4.02% [4] - 2022年至2024年，扣非归母净利润分别为1.0077亿元、1.1555亿元、0.9230亿元，2024年同比下降20.13% [4] - 2025年1-9月，公司业绩显著反弹，实现营业收入8.8553亿元，较上年同期大幅增长76.49% [4] - 2025年1-9月，公司营业利润、利润总额和净利润分别为1.4502亿元、1.4515亿元和1.2886亿元，同比分别增长124.50%、125.17%和114.83%，增速高于营收增速 [4] - 2025年上半年，公司毛利率为29.41%，较2024年全年的28.57%有所提升 [4] - 2025年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为9774.87万元，较上年同期下降5.13% [4] 业务结构变化 - 电池电源控制系统业务是公司主要收入来源，2025年上半年该业务收入为3.7189亿元，占总营收的64.78% [3] - 元器件应用方案业务收入占比呈波动趋势，2025年上半年该业务收入为2.0218亿元，占总营收的35.22% [3] - 2025年1-9月业绩增长及利润增速高于营收增速，主要系毛利率水平相对较高的电池电源控制系统业务收入占比提升所致 [4] 客户集中度与大客户变动 - 公司客户集中度相对分散，2025年上半年、2024年、2023年及2022年前五大客户销售占比分别为26.38%、25.83%、25.84%和30.04% [8] - 比亚迪曾是公司重要客户，2022年、2023年、2024年分别为公司第一大、第二大、第四大客户，销售占比分别为10.62%、5.62%、5.19% [7] - 2025年上半年，比亚迪已不在公司前五大客户名单中 [7] - 尽管2025年上半年比亚迪不再是前五大客户，但其仍位列应收账款欠款客户第二名，期末应收账款余额为1961.33万元，占应收账款总额的5.81% [8][10] 研发与核心技术 - 截至2025年6月30日，公司共有员工611人 [13] - 公司报告期内核心技术人员仅2名，分别为49岁的宁荣彬和47岁的龚伟刚，两人均为大专学历 [13][14] - 2025年上半年，公司研发投入占营业收入的比例为4.57% [4] 生产模式与资产结构 - 公司主要实行轻资产运作模式，固定资产投入较少 [26] - 截至2025年6月30日，公司固定资产中机器设备账面价值仅为650.78万元，占固定资产账面价值的81.41% [24][26] - 公司主要生产经营场地均为租赁所得，截至报告期末，租赁了1处生产厂房及7处办公、仓储、研发场所 [26] - 公司自有房产仅87.84平方米，为员工福利房 [26][27] IPO募投项目与审核关注 - 公司本次北交所IPO拟募集资金5亿元，其中2.94亿元用于电池与电源控制系统产能提升项目，1.44亿元用于研发中心建设项目，6200万元用于补充流动资金 [17][18] - 北交所审核中心在两轮问询中，均重点询问了募投项目的必要性、可行性及募集资金规模的合理性 [18][20] - 审核关注点包括：外协转自产模式的合理性、新增产能的消化风险、租赁厂房的合规性与稳定性、研发项目的具体必要性等 [21] - 报告期各期，公司外协与自产合计的总产量分别为100.88万件/片、111.50万件/片、96.09万件/片和98.79万件/片，募投项目达产后，自有产线总产能将达到199.35万件（套） [20] 其他审核关注事项 - 北交所审核中心第一轮及第二轮问询均重点询问了市场空间、业绩增长持续性及客户合作稳定性 [5][6] - 审核中心关注到，部分员工参与股权激励的资金来源于实际控制人严笑寒的赠与，并要求说明赠与的合理性、是否存在影响股权清晰的事项等 [15][16]

公司上市计划 - 公司拟从原计划的上交所主板上市变更为北交所上市 根据公司发展情况及资本市场变化情况调整上市路径[2] - 变更上市板块的公告于2024年12月在新三板发布[2] 财务表现 - 2022-2024年营收连续两年下滑 从8 50亿元降至7 33亿元 2024年同比降幅4 04%[3][4] - 2024年净利润9344 49万元 同比下滑17 58% 主要因电池电源控制系统收入减少及研发费用增加[4][5] - 2024年一季度业绩显著回升 营收2 47亿元(同比+94 40%) 净利润3725 28万元(同比+186 57%) 因户储市场需求回暖[5] - 毛利率波动明显 2022-2024年分别为24 82%/30 06%/28 57%[4] - 研发投入占比持续提升 从2022年2 65%增至2024年5 69%[4] 客户结构 - 前五大客户集中度约25-26% 但客户稳定性差 2022-2024年第一大客户分别为比亚迪/科士达/欣旺达[7][8][9] - 比亚迪销售金额从2022年9029 89万元(占比10 62%)降至2024年3806 91万元(占比5 19%) 两年降幅57 85%[7][8] - 科士达从2022年第二大客户(销售6038 02万元)升至2023年第一大客户后 2024年退出前五名单[9][10] 行业地位 - 核心产品BMS在2024年中国第三方储能BMS企业出货量排名第四[2] - 客户覆盖全球储能锂电池出货量前十厂商中的6家 中国户用储能前十厂商中的7家[6] 法律风险 - 因产品质量纠纷败诉 需支付陕西长风智能科技赔偿款208 05万元 已全额计提坏账准备[11][13][14] - 2023年营业外支出达208 57万元 主要系上述赔付款计提[14]