核心观点 - 2026年2月上海白银回收市场在剧烈波动后强势修复，价格企稳反弹，市场秩序日趋规范，为持有者提供了变现窗口，并推动理性定价与透明服务成为行业主流 [1] 近期价格走势 - 市场呈现先抑后扬、震荡上行的核心走势，足银999回收价稳定在17.5–18.6元/克区间，925银回收价约15.0–16.2元/克 [3] - 投资银条、银板料与高纯银的回收报价紧贴上海黄金交易所现货价格，波动幅度收窄，报价更趋公允 [3] - 与前期极端行情相比，当前市场更趋理性，回收商以纯度、克重、实时大盘为核心定价依据，隐形扣费、恶意压价等现象明显减少 [3] 价格驱动因素 - 国际层面：伦敦银现货站稳80美元/盎司关口，市场情绪修复、资金面趋于稳定，为国内银价提供坚实支撑 [3] - 国内层面：沪银期货与白银T+D同步走强，工业需求（光伏、电子、新能源）持续释放刚性支撑 [3] - 季节性因素：春节前资产优化、闲置旧银变现需求集中，推动回收市场活跃度提升 [3] - 市场结构：上海作为全国贵金属流通枢纽，回收渠道多元、价格传导高效，品牌门店、专业回收机构、上门服务等形成互补，报价差异收窄、服务标准趋同 [3] 市场结构与品类特征 - 市场呈现品类分化、纯度优先的特征 [5] - 足银999/9999因纯度高、流通性好，回收价最接近原料大盘，溢价稳定、变现效率高 [5] - 925银、镀银制品按实际含银量核算，价格略低但需求稳定 [5] - 旧银饰、银餐具、纪念银章等工艺品类，回收以材质价值为核心，不再过度叠加工艺溢价 [5] - 春节前短期需求带动下，上门回收、快速检测、即时回款等服务普及，隐私保护、无损鉴定、全程留证等细节升级 [5] 对持有者的建议与市场展望 - 建议持有者优先选择资质齐全、报价透明、实体可查的正规回收机构，拒绝虚高报价与口头承诺 [5] - 建议提前了解当日大盘参考价，明确回收计价规则（克重×纯度×实时单价，无折旧费、手续费等隐形费用） [5] - 建议妥善保存银饰、银条的纯度标识，便于快速检测与公允定价，并根据自身需求择机出手，不盲目追涨、不恐慌割肉 [5] - 长期来看，白银兼具金融避险与工业刚需双重属性，2026年整体仍将呈现震荡上行、波动可控的格局 [7] - 上海回收市场也将持续向规范化、品牌化、人性化升级 [7]

白银价格走势 - 上海1号银锭价格达8800元/千克，较年初上涨15 9% [1] - 沪银主力合约收盘价8792元/千克，年内涨幅14 5%，6月18日创9075元/千克历史新高 [1] - COMEX白银盘中价涨至37 405美元/盎司，为2012年以来最高 [1] 价格上涨驱动因素 - 黄金高价背景下白银补涨吸引力增强，资金流入估值洼地 [2] - 白银金融属性与工业属性共振，价格弹性大于黄金 [2] - 美联储降息预期及美元信用担忧强化金融属性支撑 [3] - 地缘政治因素促使黄金白银从伦敦向纽约转移，推升库存与价格波动 [3] 工业需求动态 - 光伏行业年用银量约6000吨，但新政策导致电价市场化或抑制装机增速 [2][3] - 新能源项目"新老划段"政策增加收益不确定性，光伏银浆备货需求可能减弱 [2] 矿企经营状况 - 盛达资源银锭产量25 32金属吨，银精粉413 15金属吨，控股7家矿业子公司 [4] - 公司查明银储量1 2万吨，金储量34吨，年采选能力近200万吨 [4] - 营收增长直接受益于金属价格上涨，采用随行就市销售策略 [4] 回收企业分化 - 浩通科技以贵金属回收为主营，银价上涨对其有正向影响 [5] - "买断制"回收企业垫资成本因银价飙升而增加，现金流承压 [5] - "代加工制"企业仅收取加工费，不受价格波动直接影响 [5]