美豆盘面及国内粕类市场动态 - 美豆盘面明显回落，因产区天气良好且需求端无实质利多 [1] - 国内豆粕盘面随成本端下行，现货转弱，菜粕支撑有限但压力增大后跌幅增加 [1] - 豆菜粕价差走扩，豆粕和菜粕盘面月间价差均回落 [1] 美豆基本面分析 - 美豆新作平衡表好转，受生柴政策对压榨的提振，但产量和出口缺乏利多 [1] - 截至6月15日当周，美豆优良率达66% [1] - 截至6月12日当周，美豆旧作出口检验量21.58万吨 [1] - 美国5月大豆压榨数据佳，NOPA口径压榨量1.92829亿蒲，环比增1.37%，利润反弹 [1] 南美市场情况 - 巴西农户卖货进度慢，处于历史同期低位，近期继续放缓，价格压力显现 [1] - 巴西压榨量下降，虽4月压榨量表现好但利润低，因中国买船多 [1] - 阿根廷后续压榨量或好转，前期因产能下降，现终端产品价格企稳，但大豆出口可能增加 [1] 国内市场供需 - 国内现货宽松，油厂开机率升，供应足，提货和库存增加，成交一般 [1] - 截至7月4日，油厂大豆压榨量233.22万吨，开机率65.56%，大豆库存636.4万吨，较上周减29.47万吨 [1] - 豆粕库存82.24万吨，较上周增13.08万吨 [1] - 菜粕需求转弱，虽供应有不确定性但需求也弱，预计偏震荡 [1] - 截至7月4日当周，沿海油厂菜籽压榨量4.7万吨，开机率12.53%，菜籽和菜粕库存均减少 [1] 宏观因素 - 中美伦敦谈判完成，市场无明确信息，因缺乏宏观指引，市场担忧后续供应不确定 [1] - 中国远期大豆对美需求高，短期内难大幅回落 [1] 逻辑分析与交易策略 - 国内豆粕盘面压力大，受外盘影响，美豆因产区天气和需求因素回落 [1] - 月度供需报告或有影响，巴西卖货慢也施压价格，美豆或阶段性转弱，国内跌幅有限 [1] - 盘面月间价差受外盘和现货压力影响，但深跌空间有限 [1] - 菜粕受豆粕影响大，难明显走强，豆菜粕价差扩大，菜粕月间价差维持高位，后续有压力 [1] - 单边建议以低位多单思路为主，套利建议MRM09价差扩大，期权建议观望 [1]

原糖市场动态 - 原糖期价本周呈现宽幅震荡走势 [1] - 德国2025/26榨季甜菜种植面积减少6.6%至40.85万公顷，主要受欧盟糖价低迷影响 [1] - 印度2024/25榨季食糖总产量预计2611万吨，期末库存480至500万吨，可满足2025年10至11月国内需求 [1] - 国内现货价格：广西制糖集团报价6120至6200元/吨，云南制糖集团报价5910至5960元/吨 [1] - 进口糖价格：配额内估算价4760至4790元/吨，配额外估算价6060至6090元/吨 [1] - 云南糖已收榨，预计24/25榨季云南产糖245万吨，全国产量预估1120万吨，略高于农业农村部预计 [1] - 进口糖利润窗口打开，未来到港后压力仍存，价格重心缓慢下移 [1] 棉花市场动态 - 供应端：USDA预计2025/26年度全球棉花产量同比下降，中国和澳大利亚降幅大，巴西棉产量预计同比增加，美国基本持平 [1] - 需求端：4月终端纺服零售同比增加但增速放缓，纺织企业开机负荷环比基本持平，淡季需求端支撑有限 [1] - 进出口：4月我国服装出口额同比下降，美棉进口量偏低 [1] - 库存端：棉花商业库存环比下降，位于近年同期低位，纺织企业产成品库存环比开始下降 [1] - 国际市场：近期宏观是主导因素，基本面影响有限，预计短期ICE美棉低位震荡 [1] - 国内市场：宏观影响减弱，基本面无明显驱动，郑棉期价进入新震荡区间，重心环比小幅上移 [1] - 预计短期郑棉在当前区间震荡运行，关注国际形势等 [1]