公司股价表现 - 公司股票于2025年12月30日登陆深交所，首日开盘暴涨169%，收盘涨幅达124.36% [3] - 上市后7个交易日内有5天收跌，累计跌幅超过19%，股价从最高点64.5元跌至40元 [1][3][6] - 上市次日股价暴跌13.72%，随后连续下跌，追高及抄底投资者普遍被套牢 [3][6] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为城市地下供排水管网运维全产业链服务，涵盖智慧诊断、非开挖修复、养护服务及专用设备产销 [5] - 公司致力于解决城市内涝、黑臭水体等民生问题，2024年在细分领域的市场占有率达4.8% [5] - 公司业务覆盖全国32个省份 [5] 公司财务业绩 - 公司营收从2022年的5.13亿元增长至2024年的7.30亿元，扣非归母净利润从7336.7万元增长至1.21亿元 [5] - 公司2025年全年业绩预告归母净利润为1.40亿元，同比增长7.83% [5] - 2025年前三季度营收微增4.7%，但净利润同比下滑39.7% [5] 公司财务风险 - 2024年末公司应收账款及合同资产合计占总资产比例超过80%，回款压力大 [5] - 公司经营活动产生的现金流量净额连续三年为负 [5] 发行与估值情况 - 公司发行价为22.29元/股 [4][6] - 上市后市盈率（TTM）约为32.44倍至40倍，市场分析认为其显著高于行业平均水平，存在估值回归压力 [4][11] - 本次上市保荐及承销费用合计4766.49万元，募资净额较原计划缩水2851.19万元 [6] 市场观点与股价波动原因分析 - 市场分析认为股价大跌原因包括：首日换手率超过75%，游资获利出逃后散户接盘，缺乏机构资金护盘 [11] - 市场认为“五万亿”地下管网投资属于长期规划，短期内难以转化为公司实质性订单 [11] - 部分市场观点将公司上市后的股价表现描述为“割韭菜”，质疑保荐机构是否充分披露风险 [1][6]

公司上市与股价表现 - 誉帆科技于2025年12月30日登陆深交所主板 发行价为22.29元 上市首日开盘价超过60元 最高触及64.5元 较发行价上涨169% 收盘价约50元 涨幅124.36% [1] - 上市次日（2025年12月31日）股价低开 收盘暴跌13.72% 第三个交易日（2026年1月4日）继续下跌3.86% 随后股价在1月5日反弹2.23%后 于1月6日及1月7日再度下跌2.09%和1.30% [3] - 从上市首日高点64.5元至1月7日收盘价40.34元 股价在七个交易日内下跌近四成 高位买入的投资者面临大幅账面浮亏 [3] 公司主营业务与市场定位 - 公司主营业务为城市地下供排水管网的运维服务 包括检测、修复和养护 旨在解决城市内涝、黑臭水体等民生问题 [3] - 公司自称是该细分领域的龙头企业 业务覆盖全国32个省份 [3] 公司财务状况分析 - 公司营业收入从2022年的5.13亿元增长至2024年的7.30亿元 扣非净利润从2022年的7336.7万元增长至2024年的1.21亿元 公司预计2025年全年净利润为1.4亿元 [5] - 截至2024年底 公司账上绝大部分资产为应收账款和合同资产 两者合计占总资产比例超过80% [5] - 2022年至2024年 公司经营活动产生的现金流量净额连续三年为负 2025年前三季度 营业收入同比微增4.7% 但归属于上市公司股东的净利润同比大幅下滑39.7% [7] 上市融资与费用 - 公司原计划募集资金约8.67亿元 实际发行价22.29元/股 募集资金净额约8.38亿元 较原计划减少2851万元 [8] - 保荐机构中信证券和万联证券收取了总计4766.49万元的保荐承销费用 [8] 市场交易与投资者行为 - 上市首日换手率超过75% 超过四分之三的中签新股在首日被卖出 接盘方主要为追高散户和短线游资 [10] - 市场分析指出 公司股价经首日暴涨后 市盈率超过40倍 显著高于同行业上市公司平均水平 存在估值回归压力 [12] - 公司涉及的“地下管网投资”概念从政策规划到订单落地、业绩兑现周期较长 短期内无法支撑过高的股价预期 [12] 行业现象与市场评价 - A股市场近年出现多例类似走势的新股 凭借发行价低、流通盘小、有热点概念等因素在上市首日被爆炒 随后持续阴跌 导致后续买入的投资者被套牢 [12]

公司概况与发展历程 - 公司为专注于排水管网系统智慧诊断与健康评估、病害治理及运营维护的高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业 [3] - 公司成立于2012年，现已登陆深交所主板 [3] - 公司业务已遍布全国30多个省份，累计实施项目3000余个 [5] - 公司董事长朱军毕业于航空摄影测量专业，曾在测绘局工作，后于2003年进入地下管网行业，2012年创立该公司 [3][4] 行业背景与市场机遇 - 地下管网是城市运行的“毛细血管”，其清洁维护直接关系到城市公共卫生安全 [4] - 城市发展面临水环境和水安全平衡的难题，其核心在于看不见的“地下世界” [4] - 排水管道设计寿命基本为30年至50年，随着时间推移，管道检测、修复及养护市场需求将逐步增多，管网运行的刚性需求是行业发展的最基本因素 [5] - 市场空间广阔，行业发展需要众多企业共同把“蛋糕”做大 [9] 业务模式与技术实力 - 公司建立了完整的管网诊治体系，业务从管道检测起步，逐步拓展到修复、养护全流程服务 [5] - 公司将自身比作“管网医院”，通过检测评估、开具处方、修复治疗来解决问题 [6] - 非开挖技术是公司的核心优势，相比传统开挖修复，能减少对市民生活的干扰并大幅减少修复过程中的碳排放 [6] - 行业技术壁垒在于系统诊断和综合解决问题的能力，需要综合掌握物探、测绘、给排水、化学分析、数理建模、机器人等跨学科知识 [6] - 公司已建立起完善的“技术菜篮子”，针对不同管道病害提供不同解决方案 [7] - 公司已主编和参编多项行业、地区和团体标准，截至2025年6月30日，已获得125项专利，其中发明专利33项 [7] 未来发展战略与规划 - 公司上市解决了发展资金需求，并推动企业治理结构进一步完善 [8] - 本次IPO拟募集资金5.44亿元，主要用于城市管网运维服务能力提升、研发中心建设和补充流动资金 [8] - 业务布局计划加快全国化步伐，面向全国城镇开发客户需求，并向经济欠发达地区延伸服务触角 [8] - 在坚守排水管网运维主业的基础上，计划逐步向自来水管道、燃气管道等关联领域延伸业务边界 [8] - 公司认为行业未来发展趋势是智能化、无人化，随着机器人技术发展，将不再需要人工下井作业 [7] - 公司积累的海量管网数据将成为重要资产，可用于训练AI模型，公司正考虑与业内企业合作开发智能诊断模型 [7] - 未来城市地下管网运维将实现从“被动抢修”向“主动预警”转变，例如通过安装传感设备和构建智能预警系统来降低灾害发生频次 [8] - 公司将持续迭代技术与服务体系，助力城市高质量发展 [9]