中东欧地区宏观经济展望 - 牛津经济研究院预测，到2026年，中东欧地区经济将继续保持强劲增长，GDP增速将加快0.3个百分点，达到2.7% [1] - 该地区各经济体的增长并不均衡，波兰仍将保持领先地位，捷克将位居第二，预计其他三个中东欧经济体（匈牙利、斯洛伐克、罗马尼亚）明年的增长率不会超过2% [1] - 到2026年，所有五个中东欧经济体（波兰、捷克、匈牙利、斯洛伐克、罗马尼亚）的增长率都应该显著超过欧元区0.9%的平均水平 [1] 经济增长驱动因素与挑战 - 尽管国内需求的基本面会略有减弱，但它仍可能是经济增长的主要动力 [1] - 财政政策仍将是决定明年中东欧地区经济表现和风险认知的关键因素，财政挑战仍将是关注的焦点 [1] - 2026年该地区货币的基本面因素将继续保持有利 [1] 主要国家增长前景 - 到2026年，波兰仍将是中东欧国家经济增长的领头羊，继续保持其令人瞩目的经济增长 [1] - 捷克的经济增长预计将位居该地区第二 [1]

（文章来源：新华财经） Surya补充说，由于建筑法规的变化，第三季度住宅投资大幅下降，这在很大程度上推动了该季度的经 济萎缩，但随着房地产开始反弹，这种下降应该是短暂的。 新华财经北京12月26日电凯投宏观在一份报告中表示，日本经济有望从第三季度的萎缩中强劲反弹。其 亚太地区高级经济学家Abhijit Surya指出，尽管11月工业产值环比下降，但企业对近期前景更为乐观， 预计12月和1月的产出将分别增长1.2%和1.8%，这是疫情以来最强劲的月度增长预期。由于11月份商品 价格基本保持不变，销量可能会继续快速增长。 总体而言，最近的数据不太可能阻止日本央行在未来几个月继续收紧政策。 ...

消费者信心指数持续下滑 - 消费者信心指数连续第五个月下滑 追平2008年金融危机以来的最长连跌纪录 综合经济指数从92.9降至89.1 [1] - 衡量当前状况的分项指数骤降至116.8 为2021年2月以来最低水平 本月下跌9.5点 [1] - 反映未来六个月预期的指数已连续11个月低于80这一传统上预示经济衰退的门槛 [1] 消费者对现状的评估恶化 - 消费者对当前商业状况的评估转为轻度悲观 认为商业状况“良好”的比例从21.0%降至18.7% 认为“糟糕”的比例从15.8%升至19.1% 为自2024年9月以来首次出现净负面评价 [3] - 对劳动力市场的感知走弱 认为工作“充足”的消费者占比从28.2%下滑至26.7% 认为工作“难找”的比例从20.1%微升至20.8% [3] - 消费者对家庭当前财务状况的净看法近四年来首次跌入负值区域 [7] 消费者预期与关切因素 - 消费者对未来六个月商业状况的预期有所缓和 预期会“恶化”的比例从25.8%降至21.8% [3] - 劳动力市场前景更加黯淡 预期就业机会将“减少”的比例从26.8%升至27.4% [3] - 消费者提及的经济影响因素以物价与通胀、关税与贸易以及政治议题为主导 12月对移民、战争以及个人财务问题的关注度明显上升 [4] - 消费者对未来12个月通胀的中位数与平均预期值在12月双双回落 [4] - 消费者对12个月后股市表现的预期净值跃升至2025年1月以来的最乐观水平 [4] 大额消费计划趋于谨慎 - 消费者对未来六个月购买大件商品的计划更加谨慎 汽车购买计划再次下滑 [5] - 新车购买预期继续下降 但二手车购买计划持续攀升 [6] - 房屋购买预期小幅下降 家用电器的购买计划全面下滑 个人电脑和笔记本电脑以及视频游戏机的购买计划也是如此 [6] - 智能手机、平板电脑和数码相机的未来支出计划以六个月移动平均计算继续上升 [6] - 2025年消费支出趋势转向低价消费和必要服务 远离昂贵和高度可自由支配的活动 [6] - 度假意愿在12月继续螺旋式下降 未来六个月的国内和国际旅行计划均有所下降 [6] 不同群体信心分化 - 以六个月移动平均计算 12月所有年龄段的信心均有所下滑 但35岁以下消费者的信心仍高于35岁及以上群体 千禧一代和Z世代是最乐观的 [7] - 按收入划分 除年收入低于1.5万美元和超过12.5万美元的群体外 几乎所有收入区间的信心均有所下降 年收入低于1.5万美元的消费者仍是最不乐观的 [7] - 分析师预计2026年工资增长将进一步放缓 可能导致不同收入群体的消费出现分化 [2] 经济前景与衰退预期 - 消费者对家庭未来财务状况的预期是今年1月以来最为积极的 预期收入增加的比例从17.6%升至18.4% 但预期收入减少的比例也从12.5%升至14.7% [7] - 认为美国未来12个月“不太可能”出现经济衰退的消费者比例小幅升至约五分之一 认为“非常可能”的比例继续下降 但预计衰退“有些可能”的群体再次增加 [7] - 尽管里士满联储制造业指数仍处于收缩区间 但企业对未来六个月的预期已转为强烈乐观 其商业状况、新订单及就业预期指数均已跃升至正值高位 [1]

2025年香港宏观经济预测核心观点 - 香港大学研究机构预测2025年全年香港经济增长率为2.8%，与特区政府2%-3%的预测区间相契合 [1] - 2025年香港经济呈现“前高后低”的波动趋势，第四季度实际GDP增速预计放缓至2.5% [1] - 香港经济面临多重不确定性，但亚洲地区（尤其是内地）经济的稳健增长及特区政府的引资措施将成为关键支撑 [2] 2025年香港经济增长趋势 - 第二季度因出口强劲复苏和本地需求改善，香港GDP增速达到3.1%的年内高点 [1] - 第三季度因频繁的极端天气干扰物流、零售及旅游等行业，当季香港GDP增速回落至2.7% [1] - 受极端天气与外部需求疲软双重影响，2025年第四季度香港实际GDP增速预计放缓至2.5% [1] 香港内外需表现 - 贸易端将保持强劲，预计第四季度货物出口将同比增长6.5%，全年同比增幅可达8.4% [1] - 内部需求增长相对乏力，第四季度私人消费支出预计同比增长3.3% [1] - 第四季度固定资本形成总额（投资）同比增长预计仅为1.1%，反映出企业对未来前景持谨慎观望态度 [1] 香港就业市场 - 报告预测香港第四季度失业率将升至3.8%，较第二季度的3.5%进一步上行 [2] - 失业率上升趋势与香港劳动力市场供给增加、部分企业缩减招聘计划等因素密切相关 [2] 香港经济面临的外部环境 - 香港经济依然面临多重不确定性，包括持续的地缘政治紧张局势与美联储利率政策的外溢影响 [2] - 亚洲地区（尤其是内地）经济的稳健增长，连同香港特区政府力推的引资与市场开拓措施，将持续成为香港经济的关键支撑 [2]