核心观点 - 公司作为Switch2背光源独供厂商，受益于Switch2上市四天销量突破350万台及后续销量增长预期 [1][2] - 公司2024年扭亏为盈，2025年一季度营业收入同比增长265.54%，净利润增长367.01% [1][4] - 公司股价自2025年4月9日低点以来涨幅超100% [1][2] - 公司战略转型成效显著，境外营收占比从2023年的6.25%提升至2024年的48.42% [4][5] 公司业务与客户 - 公司是Switch2背光源独供厂商，且为全球唯一通过任天堂认证的背光模组供应商 [2] - 客户包括任天堂、佳明、联想、华为、小米、OPPO、科大讯飞、比亚迪、上汽集团、小鹏汽车等知名品牌 [4] - Switch2项目验证了公司在高端电竞显示模组领域的核心技术能力与品控体系，有望带动多领域全球渗透 [2] 财务表现 - 2024年公司营业收入4.57亿元（同比下降2.5%），净利润2062.69万元，扣非净利润1057.45万元，实现扭亏 [4] - 2025年一季度营业收入1.86亿元（同比增长265.54%），净利润2972.90万元，扣非净利润2898.39万元，均超2024年全年 [4] - 公司毛利率与净利率有望随Switch2等核心终端需求放量进一步增长 [6] 行业与市场 - Switch2预计2026财年销量1500万台，游戏软件销量4500万份 [3] - 全球电竞市场规模预计2025年突破280亿美元，年均增长率约18% [3] - Switch2上市四天销量350万台，超越索尼PS5首月340万台与前代Switch首月274万台 [2] 战略转型 - 公司从高度依赖手机供应链转向多场景应用驱动，从单一内销市场转向内销+外销并举 [4] - 国际龙头高端客户比重提升，高附加值产品占比增加，驱动经营状况改善 [4] - 公司通过技术优势巩固供应链地位，保持合理利润水平 [6]

行业情况 - 2023年下半年以来全球消费电子市场逐渐企稳回暖，2024年全球PC出货量达2.53亿台，同比增长2.6% [1] - AI技术创新加速智能终端换机周期，消费电子市场回暖有望延续，2025年生成式AI手机出货量将近4.2亿部，同比增长82.7%，AI PC全球出货量将达1.14亿台，较2024年增长165.5% [2] - 至2028年全球VR、MR设备出货量有望达1530万部，AR设备出货量有望达690万部，2025 - 2028年年平均复合增长率分别约24%、78% [2] - 智能座舱渗透率逐步加速，汽车电子需求保持高位，车载显示呈现智能化、大屏化等趋势 [2] 公司情况 - 2024年南极光实现营业收入4.57亿元，归母净利润2062.69万元，扭亏为盈，2025年一季度实现营业收入1.86亿元，归母净利润2972.90万元，环比持续改善 [1] - 2024年公司紧跟行业复苏步伐，优化业务结构及布局，加大多领域背光显示模组市场开拓，产品向中尺寸类拓展，盈利能力提升，毛利率上升 [2] - 2024年公司实施降本增效措施，加强成本管控、降低运营成本，提升资金和运营管理效率，精准控制费用助力业绩提升 [2] - 未来公司将推进多维度战略布局升级，拓展产品应用领域，推动非手机类产品业务占比突破性增长，形成多元化产品矩阵 [3]