1月26日，摩洛哥政府联合法国国际数字艺术与电子游戏高等教育学院(ISART Digital)在拉巴特正式启 动为期九个月的第二届"视频游戏创作者计划"，该学院专家将在拉巴特影视与电影职业学院(ISMAC)内 授课并提供指导。 据悉，ISART Digital总部位于法国巴黎，专注培养电子游戏开发、3D特效动画以及音乐与声音设计等 数字创意人才，在全球电子游戏教育领域享有较高声誉。此次计划延续了去年推出的"Gamification Lab"教育合作项目，旨在通过国家级平台支持本地游戏产品和创业发展，同时推动游戏相关学术课程和 职业培训，覆盖电子竞技、技术实验室等多个方向。 日内瓦AgenceEcofin信息网1月28日报道，随着全球电子游戏市场持续快速增长，非洲电子游戏产业也 在迅速崛起。2024年非洲电子游戏市场规模约为18亿美元，预计到2026年将增至22.9亿美元。其中，摩 洛哥市场已从2023年约2.18亿美元增长至2024年约2.77亿美元，未来有望成为非洲电子游戏及创意内容 出口的重要基地。 与此同时，摩洛哥政府正在将"拉巴特游戏城"纳入城市发展规划，持续完善专业服务和融资支持体系， 并计划举办摩 ...

麦肯锡报告：未来改变商业格局的18个赛道 - 麦肯锡报告分析了未来最有可能改变全球商业格局的18个赛道 并预测到2040年 这18个赛道将实现29万至48万亿美元的收入 贡献全球GDP增长的18%至34% [2] 1 电商 - 到2040年 电商在全球零售收入中的占比可能达到27%至38% 目前约为20% [3] - 增长点在于发展中国家的市场扩展 以及发达国家中医疗保健、珠宝和手工艺品等更具“情绪价值”的新品类增长 这些产品更容易通过社交电商的叙事方式销售 [4] - 全球范围内 电商平台的获客和最后一公里配送预计将迎来大量投资 [5] 2 电动汽车 - 到2040年 电动车在全球乘用车销量中的占比预计将超过50% [6] - 电池技术的突破和智能算法的革新将是重要影响因素 电动车企业和传统车企都将加大研发投资 [7] 3 云服务 - 世界互联程度加深和新的AI产品对储存和计算能力提出了更高要求 [9] - 该行业收入在2005年至2020年间的年复合增长率为17% 未来几十年预计将以类似或稍缓的速度增长 [10] 4 半导体 - 半导体是数字世界的基石 计算和数据存储、汽车、通信和工业电子等领域的需求将推动其快速增长 [11] - 未来十几年 半导体行业预计将持续6%至8%的年复合增长 [11] 5 AI软件服务 - AI发展迅速 被单独列为一个领域 越来越多的人正在使用AI助手 [12] - AI企业正在进行军备竞赛 致力于打造最先进的基础模型和应用 [13] 6 数字广告 - 数字广告通过搜索、社交和媒体提供服务 随着全球上网中产阶级增加和人均上网时间增多 其商业价值持续扩大 [14] - 算法的进步提升了平台定位客户和追踪广告成本的能力 但平台间为争夺用户注意力必须加大投资以制作吸引人的内容 [14][15] 7 流媒体视频 - 由于获客和内容制作投资不断增加 流媒体平台可能需要寻找更多盈利方式进行自我革新 [17] - 大量发展中国家可能为内容订阅和广告收入提供增量 预计到2040年 订阅长视频服务的家庭数量可能突破10亿 [18] 8 共享自动驾驶汽车 - 随着自动驾驶技术落地 未来可能不再需要个人购车 [19] - 预计到2040年 共享自动驾驶汽车可能占据共享出行25%到51%的收入 [20] 9 太空 - 世界可能即将进入太空经济时代 [21] - SpaceX等公司推动了技术革新 实现了重型火箭的分级可回收 并朝着像飞机一样“航班化”的方向发展 [22][23] 10 网络安全 - 2020年 网络犯罪造成的直接经济损失约9500亿美元 间接损失可能达4至6万亿美元 [24] - 越来越多的企业开始重视网络安全 加大投资力度并提高相关支出 [25] 11 电池 - 电池技术取得突破性进步 过去几十年其能量密度增长到了大约三倍于之前的水平 [26] - 全球能源转型推动了对电池的需求 主要来自电动汽车、储能及消费电子产品 [27] - 预计到2040年 电动汽车在整个电池市场中的占比可能超过80% [28] 12 电子游戏 - 预计到2030年 全球可能有40%的人口成为电子游戏玩家 [30] - 移动游戏和云游戏的新模式推动了市场大量增长 [31] - 免费网游为厂商带来大量收益 3A游戏预算也在提高 例如2025年发布的3A游戏预算已达2亿美元 [32] 13 机器人 - AI与机器人结合 人形机器人被寄予厚望 有望成为“终极智能体” [33][34] - 未来可能每个人都拥有一台机器人 [35] 14 工业和消费生物技术 - 随着基因编辑等技术突破 生物技术将在农业、替代蛋白、消费产品和服务、生物材料等领域加速应用 [37] 15 模块化建筑 - 在工厂预制模块再到现场拼装的生产方法 可大幅提高建筑生产效率 [38] - 该方法在日本、北欧等高劳动力成本地区已广泛应用 但在全球普及程度仍不足 [38] 16 核裂变发电 - 更安全、更小型的模块化反应堆为补充可再生能源带来可能 [39] - 2023年联合国气候变化大会上 20多个国家承诺到2050年将核能产量提高两倍 [40] 17 空中交通 - 电动垂直起降飞行器和配送无人机将是该领域的重大技术变革 [41] - 已出现未来增长的早期迹象 但发展取决于各国的监管和认证进展 [42] 18 治疗肥胖症及相关病症的药物 - 据《世界肥胖症地图集》估计 肥胖症患病率可能从2020年的15%上升到2035年的24% [43] - 安全可靠的减肥产品预计将获得巨大收益 [44]

《公司的秘密7》年度研报合集概览 - 核心观点：该年度研报合集打破了以往不追逐热点的“静态”传统，转而聚焦于2025年度的商业热点公司，旨在穿越热点，挖掘被常规报道忽略的深层信息与商业逻辑 [1][2][27] - 内容构成：合集基于2025年发表的12篇研报编辑而成，预售已开启，计划于2026年1月25日后发货 [1][29] 研报覆盖的热点公司与事件 - **寒武纪**：在2025年夏天一度超越贵州茅台，成为中国A股市值第二的公司 [4][15] - **泡泡玛特**：出海业绩增长超过400%，其IP形象Labubu成为全球级网红 [4] - **标志性IPO**：霸王茶姬、地平线、Figma在各自行业完成了具有标志意义的首次公开募股 [4] - **F1**：相关研报撰写于同名电影全球热映之时，该电影全球票房达4.3亿美元，成为2025年全球票房第七的电影 [4][19] - **巨子生物**：因一款护肤品成分含量的认定问题，引发了社交平台舆情大战 [4] 重点公司的深度分析视角 - **任天堂**：被置于内容工业与技术公司的交叉点进行分析，探讨其如何被“平台能力”牵引和“IP逻辑”校准 [5] - Switch主机已进入换代周期，2024年4-6月财季，公司销售额同比下降34.3%至5232亿日元（约257亿元人民币），营业利润同比下降38.9%至1086亿日元（约53亿元人民币）[8] - Switch主机发售8年，全球累计销量达1.46亿台，配套软件销量达13.61亿份，为公司带来了超过2.5万亿日元（约1167亿元人民币）的软件收入 [9] - **泡泡玛特与霸王茶姬**：研究在不同赛道验证同一个核心问题——爆款是长期主义的入口，还是结构性风险的来源 [5] - 泡泡玛特旗下IP Labubu在2024年贡献了30.44亿元的收入，同比增长726%，占公司总收入的23.3% [12] - **寒武纪与地平线**：分析指出，公司频繁被放入“中国版××”的参照系，但真正的挑战可能并非来自对手，而是商业化节奏本身 [5] - 寒武纪在2025年第三季度财报显示，公司营收17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润5.67亿元，实现单季度扭亏为盈 [15] - 2025年上半年，寒武纪营收28.81亿元，同比增长4347.82%，归母净利润10.38亿元 [15] - **F1 (Formula One Group)**：分析其从欧洲传统赛事向全球娱乐产品的转型 - 2024年公司营收达到36.5亿美元，营业利润达到7.7亿美元 [19] - 2017年被美国媒体公司Liberty Media收购，成为一系列变革的起点 [19] 研报的研究方法与价值主张 - **研究方法**：编辑和记者团队从财报、采访和公开数据中挖掘被忽略的信息，而非复述新闻或放大情绪 [2] - **分析维度**：不仅梳理现金流、营收、市场份额等关键指标，更将视角拉长，审视公司的发展历程、竞争环境、行业周期与全球化进程 [17] - **内容呈现**：致力于将复杂的商业问题转化为清晰的结构、图表与视觉线索，消灭黑话，捍卫普通人的知情权，让商业逻辑成为一套可被看见和理解的系统 [16][17] - **核心价值**：理解商业的底层是效率竞争、供需匹配和人性洞察，其最终目的并非预测风口，而是在变化的时代中帮助读者更清晰地找到自身位置 [27][28]

市场追踪机构Circana的数据显示，任天堂 Switch 2 游戏机在关键的美国市场销量表现强劲，打消了市 场对其需求放缓的担忧，任天堂股价因此上涨 5.6%。Circana表示，Switch 2 游戏机不仅拿下 2025 年 12 月美国最畅销电子游戏硬件的桂冠，还蝉联了该年度的销量榜首。任天堂股价也创下两个多月以来的最 大日内涨幅。杰富瑞分析师Atul Goyal在一份报告中写道："最新的美国市场数据，打破了'Switch 2 需 求疲软'的论调。" 他指出，这款游戏机 "即便没有大规模促销活动"，仍能稳居美国销量榜首，足以彰 显其 "内在的产品竞争力"。 Wolfe Research 分析师Peter Supino将任天堂股票的评级从 "跑输大盘" 上调 至 "与大盘持平"。 ...

市场整体表现与驱动因素 - 欧股在连续下跌五天后首次上涨，主要驱动因素是特朗普宣布不对反对美国获得格陵兰的欧洲国家加关税，以及一系列乐观的企业财报提振了市场情绪 [1][3] - 斯托克欧洲600指数收涨1%，这是自11月以来的最大涨幅 [1][3] - 巴克莱衡量的受贸易影响较大的一篮子股票（包括奢侈品制造商和汽车制造商）上涨1.3% [1][3] - 富时100指数跑输大盘，原因是有报道称基尔·斯塔默的执政受到潜在挑战 [1][3] - 特朗普此前威胁要就格陵兰问题征收10%的关税，导致地缘政治不确定性飙升，引发了对经济增长前景的担忧，斯托克600指数在本周前三天下跌了近2% [2][4] 行业板块表现 - 建筑板块跑赢大盘 [2][4] - 矿业和能源板块表现最为滞后 [2][4] - 巴克莱衡量的受贸易影响较大的一篮子股票（包括奢侈品制造商和汽车制造商）上涨1.3% [1][3] 机构观点摘要 - 宝盛集团股票策略主管Mathieu Racheter表示，预计反弹势头将持续，并认为应超越地缘政治新闻，着眼于经济增长依然稳健、通胀压力得到控制、欧股预计将实现双位数的盈利增长的大局 [2][4] 公司具体表现（积极） - 大众汽车股价上涨6.5%，原因是该公司公布的汽车部门现金流高于预期 [2][4] - 轮胎制造商米其林股价走高3.5%，原因是其发布的自由现金流初值超出预期 [2][4] 公司具体表现（消极） - 法国电子游戏公司育碧股价暴跌40%，创纪录最大跌幅，原因是该公司下调了业绩指引并宣布取消六款游戏 [2][4] - 德国医疗光学公司卡尔蔡司医疗技术股价下跌17%，至2016年以来的最低点，原因是该公司撤回了业绩指引 [2][4]

The video game publisher behind the Assassin’s Creed series has cancelled six projects including a remake of Prince of Persia: The Sands of Time as it fights to stay competitive in the global gaming market.Ubisoft announced a sweeping reorganisation and said it would cancel six games, sending its shares to their lowest level in more than a decade on Thursday.Ubisoft is abandoning development of six titles, including a highly anticipated remake of Prince of Persia- a series that dates back to 1989 and receiv ...

公司股价与市场反应 - 2025年1月22日欧洲股市开盘后，公司股价大幅跳水，盘中一度暴跌超35%，截至发稿跌幅达32.63%，势将创有史以来最大单日跌幅 [1][2] 大规模业务重组计划 - 公司宣布启动大规模业务重组，取消六款游戏，推迟七款游戏 [1] - 备受期待的《波斯王子:时之沙》重制版被公开取消 [2] - 七款延期游戏计划于下一个财年（2027年）与玩家见面，其中包含一款原计划发售但尚未公布具体信息的游戏 [3] - 重组导致工作室调整与裁员，本月上旬已关闭加拿大哈利法克斯手游工作室、瑞典斯德哥尔摩工作室，并对阿布扎比、RedLynx和Massive工作室进行重组，裁员超150人 [3] - 所有团队将恢复每周五天的办公室办公制度，但会提供年度远程办公津贴 [4] 财务业绩与指引下调 - 公司大幅下调2025—2026财年业绩指引 [1] - 2024—2025财年营收为18.5亿欧元，同比下降20.5%，全年运营亏损达1510万欧元 [1][6] - 预计2025—2026财年非IFRS营业利润约为-10亿欧元 [1][7] - 受重组影响，预计该财年将亏损10亿欧元，其中包含约6.5亿欧元的一次性减值 [2] - 预计2025—2026财年净预订额约15亿欧元，较此前指引减少3.3亿欧元 [2][7] 成本削减与效率提升 - 公司将加速成本削减举措，目标为相较2024—2025财年，至少削减1亿欧元的固定成本 [5] - 原定于2026—2027财年初完成的1亿欧元固定成本节约目标，预计将提前一年于2026年3月内完成 [5] - 将启动第三阶段计划，再削减2亿欧元固定成本，使自2022—2023财年以来的固定成本削减总额提升至约5亿欧元 [5] - 到2028年3月，集团的固定成本预计将按年化基准降至约12.5亿欧元（约合人民币101.73亿元） [5] 战略方向调整 - 公司调整战略方向，将优先开发开放世界游戏和在线服务型游戏，标志着战略的重大转变 [3] - 新的运营模式将重点关注五个专注于特定创意领域的“创意工坊”，每个工坊负责一个独特创意领域的产品开发和市场战略 [3] 行业背景与公司展望 - 在开发成本上升、品牌塑造难度加剧的背景下，3A游戏行业趋向高度选择性且竞争加剧，但成功的3A作品比以往拥有更强的财务潜力 [7] - 公司宣布重大重塑计划以寻求逐步重返可持续增长 [7] - 公司计划在未来12至18个月内探索多种再融资方案，并继续考虑资产剥离的可能性，包括出售其他事业部的少数股权 [7]

欧洲巨头突然遭遇猛烈抛售。 1月22日，欧洲股市开盘后，欧洲游戏巨头育碧（Ubisoft）股价大幅跳水，一度暴跌超35%。消息面上，该公司此前宣布，启动大规模业务重组，取消六款游戏，推 迟七款游戏，并大幅下调2025—2026财年业绩指引。 有分析指出，育碧启动大规模重组计划的主要原因是，公司的经营业绩持续承压。育碧2024—2025财年的营收同比下降20.5%，全年运营亏损达1510万欧元，该公 司预计2025—2026财年的非IFRS营业利润约为-10亿欧元。 突然暴跌 1月22日，欧洲股市开盘后，法国电子游戏发行商育碧股价直线跳水，盘中一度暴跌超35%，截至发稿，跌幅达32.63%，势将创有史以来最大单日跌幅。 | < W | 育碧娱乐 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | UBI.PA 延时行情 | | | | | | 4,4650 额 1959万 股本 1.31亿 市盈™ | | -7.9 | 万得 | | | | | | 盘口 | | -2.1630 -32.63% | 换 3.22% 市值 5.8亿 市净 | | 0.37 | | | 1D | ...

黑猫投诉平台整体运营数据 - 截至2025年12月底，平台累计收到消费者有效投诉近3195万件，企业回复近2475万件，投诉解决近2099万件 [1][7] - 2025年12月单月，平台收到有效投诉近79万件 [1][7] - 平台发布月度行业红黑榜单，旨在精准展现不同消费领域企业的客诉处理情况，并为消费者提供参考 [1][7] 热点消费事件：金铲铲之战价格漏洞 - 2025年12月12日，游戏《金铲铲之战》活动出现价格漏洞，原定价2000元及648元的限定角色，玩家仅需60元即可抽取 [2][8] - 游戏官方表示不会回收通过漏洞获得的道具，仅对相关玩家补偿60元档位的对应角色 [2][8] - 2025年12月，该游戏在黑猫投诉平台累计投诉191件，企业回复率为0% [2][8] 共享服务行业客诉处理榜单 - 黑榜企业包括光宇科斯特换电、智慧笑联、云马科技、小电科技、咻电、福建国曼智能科技、悦快闪充、南瓜侠、人民出行、聚宝充 [3][10] - 红榜企业包括哈啰、怪兽充电、倍电、街电、搜电、松果电单车 [3][10] 购物平台行业客诉处理榜单 - 黑榜企业包括淘宝商城、闲鱼、天猫、1688、阿里巴巴生意参谋、京东商城、喵速达电器、一手、京东到家、别样 [3][10] - 红榜企业包括心悦汇商城、千山集、迪瓜租机、优购选、杭州载道、天猫超市、有橙租机、东方福利网、海淘免税店、采货侠 [3][10] 旅游出行住宿行业客诉处理榜单 - 黑榜企业包括深圳航空、首都航空、西部航空、成都航空、鞍马出行、日本乐桃航空、中国联合航空、全日空航空_ANA、北部湾航空、日本航空 [3][10] - 红榜企业包括成都海洋商旅、青岛海云端、四季贵宾、飞悦易登机、携程出行服务、一嗨租车、神州租车、火箭出行、悟空租车、深圳无疆 [3][11] 娱乐生活行业客诉处理榜单 - 黑榜企业包括微信、优动漫、柴米生活家政、纷玩岛、腾讯公司、千牛、mitako虾淘、摩天轮演出票务、微商相册APP、一直娱 [4][11] - 红榜企业包括爱奇艺、深圳优数智汇科技有限公司、驾考宝典、广东福祺律师事务所、云樨科技、荔枝云服、棉图科技、贴贴、广东天宸、北京京天科创 [4][11] 教育培训行业客诉处理榜单 - 黑榜企业包括多邻国_Duolingo、中公教育、深圳乐学人生文化、米塔在线、出门问问、广州中教互联、郑州雎目陉行教育、石家庄学德职上教育科技有限公司、东奥会计在线、阿卡索外教网 [4][11] - 红榜企业包括鹤颜堂、阿虎医考、河南中安建培、猿辅导、拿云文化、粉笔公考 [4][11]

游戏行业产品动态 - 游戏行业出现一个专注于集合“备受赞誉的游戏原声”的精选集产品，名为《好评原声音乐游戏大全》，旨在探索音乐与游戏艺术的融合，通过排行榜展示热门作品，提供沉浸式体验[1][7] - 该精选集收录了多款融合音乐元素的游戏，例如结合子弹地狱和节奏游戏的《Soundodger+》，以及赛博朋克风格飞行射击游戏《克制：棱镜回忆》，这些游戏均强调画面精美、音效逼真与高游戏性[1][7] 模拟经营与动作冒险游戏 - 模拟经营类游戏《游乐园建造师》允许玩家扮演主题公园经营者，核心玩法涉及设施建设、票价制定、员工管理以及处理突发事件，以达成盈利和游客满意度目标[2][8] - 动作冒险游戏《自由星球》采用复古画面和360度物理引擎，玩家可操控三名角色之一进行快节奏闯关[2][8] - 角色扮演游戏《吃人的女孩》由Ludosity开发，其画面风格与玩法类似《塞尔达传说》系列，标志着该开发商一次面向更广泛受众的重大转型[3][9] 多元化游戏类型与特色 - 动作冒险游戏《HIVESWAP: Act 1》由What Pumpkin Games开发，采用独特3D画面，玩家扮演蜜蜂通过交换蜂房解谜，游戏兼具教育意义，让玩家了解蜜蜂社会和生态系统[3][9] - 经典游戏《音速小子索尼克4：第一章》提供多个章节的关卡挑战，支持多人合作模式，玩家需操控索尼克利用跳跃和速度进行冒险[3][9] - 大型太空模拟沙盒游戏《X重生》由德国公司Egosoft开发，采用第一人称视角，其宇宙空间开放度和复杂度达到系列历史最高水平，画面、场景、战斗和操控相比前作有质的飞跃[4][10] 游戏产品艺术风格与模式创新 - 动作冒险RPG《国王万岁：死亡蝙蝠》采用重金属艺术风格，适合摇滚音乐爱好者，游戏提供丰富的剧情、角色发展并支持多人合作模式[4][10] - 动作冒险游戏《Voodoo Vince: Remastered》由Beep Games开发并发行，玩家操控主角使用跳跃、奔跑和特殊技能击败敌人并解谜，游戏画面精美且操作简单，适合全年龄段玩家[4][10]