报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 八马茶业作为高端茶市场的领导者，已于2025年10月28日登陆港交所，其凭借创始人家族传承和高端品牌心智，在非标品的茶叶行业中具备较强的稀缺性，建议积极关注其投资价值[5][32] - 报告研究的具体公司收入增长但利润有所下滑，线上渠道占比提升，线下渠道通过加盟店扩张实现增长[5][23][24] - 中国茶叶市场持续增长，其中高端茶市场增速高于整体市场[29] 本周行业观点 - 八马茶业是知名的全茶类全国连锁品牌，拥有三大品牌线：八马茶业主打全品类高端原叶茶，信记号专注高端年份普洱茶，万山红则定位年轻化及女性消费者[5][10] - 创始人王文礼拥有三百年制茶世家传承，是国家级非物质文化遗产乌龙茶制作技艺的代表性传承人，为公司带来深厚底蕴[5][11] - 2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为21.43亿元和10.63亿元，同比变化为+1%和-4%；归母净利润分别为2.24亿元和1.20亿元，同比变化为+9%和-18%[5][15] - 2025年上半年公司毛利率为55%，同比微降0.2个百分点；销售净利率为11%，同比下降1.9个百分点；销售费用率和管理费用率分别为31%和9%[5][18] - 线上渠道收入占总收入比重从2020年的19%上升至2025年上半年的35%；2025年上半年线下渠道收入为6.83亿元，同比下降5%，线上渠道收入为3.76亿元，同比下降2%[5][23] - 公司门店总数从2022年底的2,931家增至2025年上半年的3,585家，其中加盟店从2,579家增至3,341家，直营店从352家减少至244家；加盟店收入占比从2022年的69%增至2025年上半年的76%[5][24][30] - 乌龙茶是公司最主要茶叶品种，2025年上半年占销售额的32%；红茶占比从2019年的16%上升至2025年上半年的21%；茶叶产品毛利率达58.5%[28] - 2023年中国茶叶市场规模为3,347亿元，2019-2023年复合年增长率为5.1%，预计2023-2028年复合年增长率为3.1%；高端茶叶市场规模从2019年的827亿元增至2023年的1,052亿元，复合年增长率为6.2%，预计2028年达1,284亿元，复合年增长率为4.0%[29] 本周行情回顾 - 报告期内（2025年10月27日至11月2日），申万商贸零售指数上涨1.63%，申万社会服务指数上涨0.45%，申万美容护理指数下跌2.21%，上证综指上涨0.11%，深证成指上涨0.67%，创业板指上涨0.50%，沪深300指数下跌0.43%[5][33] - 年初至今（2025年1月2日至11月2日），申万商贸零售指数上涨3.88%，申万社会服务指数上涨9.00%，申万美容护理指数上涨5.89%，上证综指上涨17.99%，深证成指上涨28.46%，创业板指上涨48.84%，沪深300指数上涨17.94%[5][33] 细分行业公司估值表 - 报告提供了涵盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分行业的公司估值表，包含总市值、收盘价、历史及预测归母净利润、市盈率及投资评级等信息[39][40]

天眼查App显示，近日，双江县半秋茶叶厂（个体工商户）成立，法定代表人为余明忠，注册资本5万 人民币，经营范围为许可项目：茶叶制品生产；食品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方 可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准） 一般项目：茶叶种植；农副产 品销售；食用农产品批发；食用农产品初加工；食用农产品零售；食品互联网销售（仅销售预包装食 品）；食品销售（仅销售预包装食品）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动）。 ...

申万宏源香港在此次发行中始终秉承专业尽责的态度，凭借深厚的市场经验、卓越的业务能力与投资者覆盖优势，为公司上市保驾护航。展望未来，申万 宏源香港将继续发挥专业优势与平台资源，为公司提供全方位的金融综合服务。 注：相关服务由申万宏源香港的全资持牌子公司申万宏源融资 (香港) 有限公司及申万宏源证券 (香港) 有限公司提供。 来源：申万宏源香港 2025年10月28日，八马茶业股份有限公司成功在香港联交所主板首次公开发行股票并挂牌上 市，股份代号为6980.HK，最终定价为每股50港元，基础发行规模4.5亿港元。 申万宏源证券（香港）有限公司担任本次发行的联席账簿管理人及联席牵头经办人。 八马茶业是中国知名的茶叶供货商，产品全面覆盖中国六大品类茶叶以及茶具、茶食等非茶叶产品。根据招股书披露，按2024年高端茶叶销售收入计，公 司位居全国第一。同时，按截至2024年12月31日茶叶连锁专卖店数量计，公司在中国茶叶供货商中排名第一；按2024年销售收入计，公司在中国乌龙茶和红茶 市场亦排名第一。 ...

抹茶据称是在日本镰仓时代（1185年至1333年）从中国传入，之后在日本实现较快发展。近年来，中国 提升抹茶制造技术，加大向日本出口抹茶产品。日本共同社报道说，中国贵州铜仁作为抹茶产地的影响 力在逐步提升，中国今年的抹茶产量预计超过5000吨，位居世界前列，"铜仁市将抹茶打造成地区特色 产品，建立了量产体系，在拥有抹茶传统文化的日本市场已占据一席之地，并积极向欧美等地拓宽销 路"。 去年以来，受高温等极端天气影响，日本京都等碾茶主产区产量减少了25%。全球日本茶协会数据显 示，随着日本抹茶市场的供应压力增大，尤其是国际游客青睐的"宇治抹茶"出现供不应求的状况，日本 碾茶的价格不断攀升。今年5月，碾茶在日本京都的拍卖价格达到每公斤8235日元（1美元约合154日 元），同比增长170%。业内人士分析，面对市场供需矛盾，随着铜仁和日本抹茶贸易的稳定扩大，铜 仁碾茶和抹茶产品未来将在日本市场占有更大份额。 （文章来源：人民日报） 梵净山下，贵州省铜仁市江口县，贵茶集团所属贵茶产业园的抹茶冷库有序运转。工人们将货物分类、 分批次整齐堆放，为下一个外贸订单做着准备。不久前，4吨抹茶从这里出发，经深圳蛇口港运抵日 本。贵 ...

文章核心观点 - “民心茶室”作为基层治理平台，有效汇聚民智、发展产业、调解矛盾，为乡村发展注入活力 [1][3][4] 平台模式与治理成效 - “民心茶室”平台由老党员、热心群众等担任茶室长，覆盖镇、村两级 [1] - 平台推动基层矛盾调解成功率提高34.3% [3] - 平台集纳的上百条乡村治理“金点子”均得到兑现 [3] 产业发展与经济效益 - 平台推动茶叶、黄精等特色产业项目发展，惠及群众5000余人 [3] - 产业发展带动村民户均增收3000元 [3] - 渠江源村依托紧邻景区优势，村民通过开办农家乐、民宿走上致富路 [2][3] 乡村旅游与营销创新 - 当地民宿产业面临竞争，策略从价格竞争转向提升服务品质和开发年轻人喜爱的体验项目 [3] - 返乡创业青年通过社交平台发布视频，部分视频播放量达到数十万，有效吸引客源 [3] - 乡镇组织高校专家、电商能人传授新媒体经验，网络被视为新时代农民的新农具 [3] - 双林村党支部书记带领村民通过拍视频、做直播推动农货出山 [3]

"卖原料固然能创收，但铜仁抹茶产业并不止于充当原料供应商。"铜仁市农业农村局农村改革与合作经 济指导科科长王帅表示，为在全球抹茶市场竞争中保持优势，铜仁跳出单一的"原料"角色，尝试融入饮 品、糕点等消费领域。截至目前，铜仁已开发出58款抹茶系列产品，登上43个国家和地区的超市货架。 同时，铜仁计划在美国、东南亚、中东及欧洲建立分公司并招聘本地营销团队。 抹茶据称是在日本镰仓时代（1185年至1333年）从中国传入，之后在日本实现较快发展。近年来，中国 提升抹茶制造技术，加大向日本出口抹茶产品。日本共同社报道说，中国贵州铜仁作为抹茶产地的影响 力在逐步提升，中国今年的抹茶产量预计超过5000吨，位居世界前列，"铜仁市将抹茶打造成地区特色 产品，建立了量产体系，在拥有抹茶传统文化的日本市场已占据一席之地，并积极向欧美等地拓宽销 路"。 去年以来，受高温等极端天气影响，日本京都等碾茶主产区产量减少了25%。全球日本茶协会数据显 示，随着日本抹茶市场的供应压力增大，尤其是国际游客青睐的"宇治抹茶"出现供不应求的状况，日本 碾茶的价格不断攀升。今年5月，碾茶在日本京都的拍卖价格达到每公斤8235日元（1美元约合154日 ...

一周IPO动态，覆盖港股、美股、A股。 本文为IPO早知道原创 作者｜C叔 微信公众号｜ipozaozhidao 滴 普 科技 港股 ｜挂 牌上市 据IPO早知道消息，滴普科技股份有限公司（以下简称"滴普科技"）于2025年10月28日正式 以"1384"为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为港股"企业级大模型AI应用第一股"，同时也是第 五家以18C登陆港交所的特专科技公司。 滴普科技在本次IPO中总计发行26,632,000股H股。以每股26.66港元的发行价计算，滴普科技本次 IPO募资规模为7.10亿港元。 值得注意的是，滴普科技本次香港公开发售获7,569.83倍认购，这不仅使其成为今年港股主板 IPO "超购王"，也位列香港史上主板IPO超购倍数第一。 成立于2018年的滴普科技作为一家企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，专注于为企业提供 前沿的人工智能解决方案，可助力高效整合企业的数据、决策运营及生产制造等领域专业知识，构建 企业级大模型AI应用，为客户在运营决策和生产力提升相关核心场景，基于客户专属数据和业务知识 逻辑提供符合企业级高精度零幻觉的专业AI数字员工。 截至2025年6月30日， ...

南农晨读丨竹排 漫歌_南方+_南 方plus 分类方法中的国 际话语权，标志 着我国在茶叶科 学分类体系建设 方面实现新的国 际突破。 "粤林+"首次亮 相广交会，绿美 广东生态优 品"圈粉"全球客 商 10月31日，由广 东省林业局主办 的绿美广东"粤 林+"林业展示活 动在第138届广 交会上正式启 幕。"粤林茶 油""粤林竹 品""粤林山 珍""粤林康 养"等"粤林+"特 色品牌首次亮相 这一国际经贸盛 会，向全球客商 生动展现绿美广 东生态建设的最 新成果。 ISO《茶叶化学 分类》国际标准 正式发布 日前，国际标准 化组织（ISO） 正式发布《茶叶 化学分类》技术 【今日关注】 规范（ISO/TS 5617:2025）。 这是我国在茶叶 国际标准化领域 取得的又一重要 成果，进一步提 升了我国在茶叶 【乡村振兴】 "媒体+"赋能万 亿宠物新赛道， 首届大湾区宠物 行业年度盛典来 啦 10月31日，首届 大湾区宠物行业 年度盛典启动仪 式在广东省乡村 振兴文化服务产 业园成功举办。 高校专家、行业 协会代表、企业 掌舵人等各界精 英齐聚一堂，深 入探索"媒体+宠 物"的融合发展 模式，共商打造 粤港澳 ...

相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国茶叶行业竞争现状及投资决策建议报告》 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 近一年中国茶叶出口情况统计图 根据中国海关数据显示：2025年9月中国茶叶出口数量为3.75万吨，同比增长19%，出口金额为1.42亿美 元，同比增长17.1%。 ...

ISO《茶叶化学 分类》国际标准 正式发布_南方 +_南方plus 日前，国际标准 化组织（ISO） 正式发布《茶叶 化学分类》技术 规范（ISO/TS 5617:2025）。 这是我国在茶叶 国际标准化领域 取得的又一重要 成果，进一步提 升了我国在茶叶 分类方法中的国 际话语权，标志 着我国在茶叶科 学分类体系建设 方面实现新的国 际突破。 该标准由安徽农 业大学茶树种质 创新与资源利用 全国重点实验室 主任宛晓春教授 团队牵头研制， 系统融合化学分 析与数据统计学 方法，在深入揭 示茶叶特征性成 分在加工过程中 转化机制的基础 上，明确了咖啡 碱、儿茶素、茶 氨酸等关键成分 在六大茶类中的 分布规律，筛选 出六大判别因 子，构建了基于 Fisher判别模型 与分步判别法的 分类体系，可实 现对绿茶、红 茶、青茶（乌龙 茶）、白茶、黄 茶和黑茶等六大 茶类的客观、准 确判别。 可，将有力推动 我国茶产业的科 技化与国际化进 程，减少因标准 差异引发的贸易 争议。"宛晓春 表示，该标准还 将促进白茶、黄 茶和黑茶等我国 特色茶类更好地 走向国际市场， 增强我国在茶叶 科研、标准化及 茶文化国际传播 等领域的 ...