随着低空经济在文旅行业加速渗透，今年以来低空观光旅游持续火热。南都N视频记者获悉，日前，为进一步规范通用航 空空中游览市场监管工作，民航局正式发布《空中游览市场管理暂行办法》（以下简称《办法》），明确了开展空中游览 经营服务的通用航空企业需满足的要求，以及经营服务标准、监督与投诉处理等细则。其中提到：不得以体验飞行、体验 带飞的名义开展空中游览经营性活动。据悉，《办法》自2025年10月1日起施行。 严禁体验带飞开展空中游览经营性活动 在我国通用航空快速发展的背景下，运营单位或组织深度开发旅游观光市场和驾驶员执照培训市场，为公众参与空中游览 和体验带飞活动提供更多机会。各种形式的空中游览以及体验带飞活动逐年递增，更有假借体验带飞之名开展空中游览之 实的现象，导致不安全事件甚至飞行事故的发生，成为了公众关注的焦点。 值得注意的是，此次《办法》明确：不得以体验飞行、体验带飞的名义开展空中游览经营性活动。那么，什么是体验飞 行、体验带飞？ 根据民航局今年6月21日发布的规范性文件，空中游览是指以取酬为目的，在航空器中实施的以观光游览为目的的飞行活 动，包括异地短途观光。 该文件显示，体验带飞应当以为航空爱好者参与飞 ...

文章核心观点 - eVTOL行业是低空经济的先导产业 飞行汽车商业化渐近[3] - 万丰奥威以汽车轻量化和通航飞机制造为双引擎 积极布局低空经济领域[5][19][21] - 公司2025Q2净利润同比增长32% 通航飞机业务收入增长12%[3][9] 财务表现 - 2025H1实现营收74.94亿元 同比+1.66% 归母净利润5.01亿元 同比+25.74%[3][9] - 2025Q2营收39.27亿元 同比+2.50% 环比+10.11% 净利润2.25亿元 同比+31.62% 环比-18.03%[3][9] - 2025Q2毛利率18.8% 同比+1.5pct 环比+0.4pct 净利率7.0% 同比+1.0pct 环比-3.5pct[4][12] - 2025H1汽车轻量化零部件收入60.56亿元 同比-0.54% 毛利率17.17% 同比+0.10pct[3][9] - 2025H1通航飞机制造收入14.38亿元 同比+12.09% 毛利率24.46% 同比-0.78pct[3][9] - 2025H1四费率10.95% 同比+1.02pct 其中财务费用率1.20% 同比+0.54pct[16] 业务发展策略 - 汽车轻量化业务加强铝合金 镁合金技术研发 优化新能源客户合作 推进镁合金大型压铸件国产化应用[6][22][28] - 通航飞机业务采用"研发-授权/技术转让-整机制造和销售-售后服务"循环进阶商业模式[6][24][32] - 2025年3月收购Volocopter核心资产 构建城市空中交通解决方案商业闭环[6][25][34] - 持续研发eVTOL eDA40 无人机 DART系列新机型 推进型号合格证取证工作[6][24][34] 产能与技术优势 - 镁合金年产能1800多万套 铝合金年产能4200多万套[28] - 旗下钻石飞机拥有18款机型知识产权 客户遍布全球[32] - 具备发动机 复合材料 适航取证等核心技术自主可控能力[33] - 拥有四大飞机设计研发中心和五大飞机制造基地[32] - 环保达克罗涂覆年产能近7万吨 拓展多领域应用[30] 市场布局 - 汽车轻量化产品服务全球知名主机厂和新能源客户[27][28] - 通航飞机应用于培训 私人出行 特殊用途等领域[32][34] - 开拓私人飞行 短途运输 特种用途等低空经济新场景[6][25][34] - 首款电动固定翼飞机eDA40针对培训市场 正处于适航审定阶段[34]

（文章来源：上海证券报） 企查查资料显示，广东汇天通用航空有限公司成立于2021年7月31日，注册资本3000万元，是小鹏汇天 的孙公司，注册地址为"广州市番禺区小谷围街大学城外环西路318号"。 公开资料显示，2025年长春航空展将于9月19日至23日在长春国际航空展览城举行，无人机表演在9月19 日至21日晚间表演。 9月16日，有媒体报道，长春航展现场，两架小鹏汇天eVTOL（电动垂直起降器）相撞后坠机。对此， 广东汇天航空航天科技有限公司（以下简称"小鹏汇天"）回应上证报记者称，今天下午，广东汇天通航 在长春航展预演结束后，参与双机编队演练的两架飞行器因飞行间距不足发生接触，其中一架飞行器正 常降落，另一架飞行器在着陆时发生机身受损起火。现场人员安全，相关部门已有序完成现场处置工 作。具体原因正在进一步调查中。 ...

南方财经记者冯玉怡 珠海报道 9月16日，第十四届中国创新创业大赛低空经济领域专业赛新闻发布会在珠海举行，宣布该赛事将于 2025年9月至11月在珠海举办。此次大赛以"创聚湾区·逐梦低空"为主题，旨在加速低空经济领域高层次 人才、创业团队和企业项目的聚集，发掘和遴选一批前沿技术与应用项目，推动创新链、产业链、资金 链、人才链的深度融合，并助力珠海打造"天空之城" 。 这是珠海连续第二年举办中国创新创业大赛的低空经济领域专业赛 。珠海市人民政府副秘书长刘渊介 绍，低空经济是新质生产力的典型代表，具有多产业融合、创新引领的特征 。当前，全国低空经济发 展呈现"大湾区""长三角""京津冀"引领的格局，其中大湾区以广州、深圳、珠海为核心，构建了显著的 产业优势 。 会上，珠海市推进粤港澳大湾区建设领导小组办公室专职副主任苏亚兵详细介绍了珠海发展低空经济的 六大核心优势。珠海产业基础雄厚，集聚近80家相关企业，2024年规上工业总产值198.72亿元，增长 27.27%；今年上半年产值120.44亿元，增长29%。 平台支撑有力，珠海通过国有资本设立专业公司提供"耐心资本"。设施保障先进，建成全国首套低空空 域协调及运 ...

今天分享的是：中国低空经济投融资报告：中国低空经济投融资地图（2025） 报告共计：38页 《中国低空经济投融资地图（2025）》核心内容总结 《中国低空经济投融资地图（2025）》由中央财经大学区域政策与规划研究中心等多机构联合编撰，依托百万级微观数据库， 从政策、企业、投融资、城市对比、需求潜力及未来趋势六大维度，系统分析我国低空经济发展现状与方向，为多方主体提供 决策参考。 政策层面，我国形成"国家统筹、省级协调、地市执行、区县落实"的多层级协同格局。国家侧重顶层设计，如管理规范与基础 设施布局，2021年以来多部文件推动低空经济发展；省级兼顾产业推动与规范管理，通过专项规划、引导基金等承上启下；市 级强化政策落地，82个城市发布相关政策，聚焦监管与运行保障；区县推动项目与场景落地，但存在"产业先行、监管滞后"问 题。同时，财政与金融协同发力，形成专项债、产业基金、信贷等多元工具组合的投融资工具箱，政策演进以安全监管为底 线，同步推进基础设施、产业培育与技术创新。地方层面，21个省（市、自治区）出台方案，2027年多省将成千亿规模区域， 且呈现"东部引领 - 中部承接 - 西部突破"的差异化发展路径。 ...

投资评级 - 优于大市评级（维持）[1][3][5][33] 核心观点 - 公司形成汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新制造产业"双引擎"驱动发展格局[18] - 汽车轻量化业务为基，通航飞机+eVTOL业务打开低空经济成长空间[2][18][23] - 公司收购Volocopter核心资产，构建以业态+生态为依托的商业闭环模式，针对城市内空中交通解决方案、城际空中交通解决方案、城市空中生命救援通道、商务出行、消遣娱乐、特定环境接驳等场景进行拓展[2][23] - 未来随着低空经济发展，钻石飞机将在航校培训等应用市场基础上不断开拓新的应用场景，推进新机型的引进和国内新基地及交付中心的建设与资源整合[2][23] 财务表现 - 2025Q2实现营收39.27亿元，同比+2.50%，环比+10.11%[1][7] - 2025Q2归母净利润2.25亿元，同比+31.62%，环比-18.03%[1][7] - 2025H1实现营收74.94亿元，同比+1.66%，归母净利润5.01亿元，同比+25.74%[1][7] - 2025Q2毛利率18.8%，同比+1.5pct，环比+0.4pct，净利率7.0%，同比+1.0pct，环比-3.5pct[1][9] - 2025H1汽车金属轻量化零部件收入60.56亿元，同比-0.54%，毛利率17.17%，同比+0.10pct[1][7] - 2025H1通航飞机制造收入14.38亿元，同比+12.09%，毛利率24.46%，同比-0.78pct[1][7] - 2025H1四费率10.95%，同比+1.02pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.38%/5.24%/3.13%/1.20%[15] - 2025Q2四费率11.10%，同比+1.31pct，环比+0.33pct[15] 业务发展 - 汽车金属部件轻量化业务持续优化客户结构，推进生产线数字化管理升级和智能化改造，提高生产效率[2][20] - 公司加大以铝合金、镁合金为主导的轻量化金属应用技术研发力度，加强同核心新能源客户的合作，优化产品结构，增加大尺寸轮毂的配套，持续普及镁合金仪表盘支架等镁合金大型压铸件在国内中高端车和新能源车的应用[2][20] - 轻量化镁合金新材料深加工业务全球领导者，年产能1800多万套，在产品仿真设计、模具设计以及产品压铸等方面具备较强的竞争优势，能够完成大型一体化镁合金压铸件的设计与制造[25] - 轻量化铝合金产品年产能4200多万套，致力于汽车、摩托车高端铝合金车轮研发、制造、销售及售后服务，实现细分行业全球领跑[25] - 环保达克罗涂覆具备无铬涂覆加工、溶液制造以及涂覆设备生产全产业链的生产和技术应用能力，年产能近7万吨[27] 通航飞机与eVTOL布局 - 通航飞机创新制造业务采用"研发-授权/技术转让-整机制造和销售-售后服务"循环进阶的商业模式[27] - 旗下钻石飞机是欧洲航空安全局（EASA）批准的DOA（飞机设计组织），拥有18款机型的知识产权[27] - 目前拥有奥地利、加拿大、捷克、德国四大飞机设计研发中心及国内一个省级工程研究中心，以及奥地利、加拿大、中国（青岛、新昌、滨州）五大飞机制造基地[27] - 公司持续推进eVTOL、eDA40、无人机、DART系列新机型研发工作[2][21][23] - 公司首款电动固定翼飞机eDA40为针对培训市场打造的核心产品，能够有效降低航校培训的运营成本，目前正处于适航审定阶段[30] - 公司通过收购全球eVTOL先驱企业Volocopter核心资产，实现了城市内空中交通和城际空中交通解决方案的产品布局[23][30] - 公司在发动机、飞机机身机翼等核心零部件的设计生产环节建立了领先的自主可控优势[28] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收178.43/193.28/210.98亿元[3][4][33] - 预计2025-2027年归母净利润10.01/12.01/14.05亿元[3][4][33] - 预计2025-2027年每股收益0.47/0.56/0.66元[4][33] - 预计2025-2027年市盈率39/33/28倍[33] - 预计2025-2027年净资产收益率13.8%/15.8%/17.5%[4]

大变局之下，人类从未像今天这样渴望探索天空。 想象这样的生活：无需下楼，无人机将外卖精准送达窗前；短途出行，搭乘直升机享受点对点服务；通勤路上，飞行汽车在摩天楼宇间自由穿梭……这些曾 属于科幻电影的画面，正逐渐勾勒出低空经济的现实图景。 浙江较早嗅到了这一机遇，将杭州余杭区、宁波鄞州区等11地列为首批"先飞区"试点，积极探索具有浙江特色的低空经济发展路径和模式，并在产业发展、 集群打造、场景探索和基础建设等方面取得了初步成效。 然而，在各地竞速布局、政策密集出台、应用场景不断涌现的背景之下，低空经济的全面落地仍面临诸多挑战：投入巨大却难以盈利、示范性强而规模化 难、"雷声大雨点小"的现象并不鲜见。我们不禁要问：低空经济离真正走进日常生活还有多远？其发展瓶颈何在，又该如何突破？ 天上的飞行器，并不都一样 千米空域，正迎来前所未有的繁忙。 2024年，"低空经济"被写入政府工作报告，成为新质生产力的典型代表。在土地资源日渐紧缺、用地成本不断攀升的背景下，为打破"横向"扩张思维定 势，"向天空要空间"已成为政府和产业界的共识。 这片空域究竟蕴藏着怎样的机遇？浙江省发展规划研究院高级工程师吴骏毅指出，"低空经济主要包 ...

公司表现 - 西锐股价上涨3.58%至59.25港元 成交额达5749.1万港元 [1] - 上半年交付量350架 同比增长31% 市场份额24.4% [1] - 第二季度交付200架飞机 环比增长33.3% [1] 行业格局 - 全球通用航空市场形成"一超一强"集中化格局 [1] - 头部企业凭借研发投入、全球服务体系、供应链话语权和品牌信任度获得超额增长 [1] 市场数据 - 上半年全球通用航空飞机交付总量1432架 同比增长4.3% [2] - 市场规模突破12.25亿美元 同比增长9.9% [2] - 市场规模增速显著高于交付量增速 显示市场价值提升 [2] 行业展望 - 通用航空供应链不确定性正在逐步缓解 [1][2] - 制造商产能恢复良好 市场需求保持坚实 [2] - 积压订单加速交付 传统旺季效应显现 [2]

公司表现 - 西锐股价上涨3.58%至59.25港元 成交额达5749.1万港元 [1] - 公司2025年上半年交付350架飞机 同比增长31.0% 市场份额达24.4% [1] - 第二季度交付200架飞机 环比增长33.3% 显示强大市场适应能力 [1] 行业格局 - 全球通用航空市场形成"一超一强"集中化竞争格局 [1] - 头部企业在研发投入、全球服务体系、供应链话语权和品牌信任度方面具有综合优势 [1] 市场数据 - 2025年上半年全球通用航空飞机交付总量1432架 同比增长4.3% [1] - 市场规模突破12.25亿美元 同比增长9.9% 价值增速显著高于交付量增速 [1] 前景展望 - 通用航空供应链不确定性逐步缓解 制造商产能恢复良好 [1] - 市场需求保持坚实 积压订单交付加速 [1] - 传统旺季效应开始显现 市场活跃度有望进一步提升 [1]

7月18日，一架载货无人机在西咸新区无人机试飞基地起飞，经过约18分钟的飞行，将携带的物品 投送到西安高新区，顺利完成低空飞行投递任务，标志着西咸新区在低空经济服务领域迈出了重要一 步。 9月13日8时许，在西安航空基地（蓝田）机场，飞行教练张子帆和学员吕林登上一架运动类固定翼 飞机。飞机在跑道上加速，很快腾空而起，飞向蓝天。大约1个小时后，飞机平稳降落，飞行训练任务 结束。走出驾驶舱的吕林兴奋地说："我从小就渴望驾驶飞机飞向蓝天，但一直没有机会。得知这里有 运动类飞机飞行培训项目，我就报了名，终于圆梦蓝天。" 如今，陕西越来越多的民用航空器翱翔天空，执行飞行培训、航空救援、空中搜索、森林灭火、农 林喷洒、观光旅游等任务。低空经济快速升温。 低空飞行 热度升温 作为陕西信义通用航空有限公司（以下简称"信义通航"）的飞行教练，张子帆每个工作日都要在机 场执行飞行训练任务。飞行培训成为公司的热门业务，帮助越来越多的人圆蓝天飞翔梦。 "信义通航推出的飞行培训业务属于低空飞行。"张子帆介绍，低空通常指距正下方地平面垂直距离 在1000米以内的空域。低空经济就是以这部分空域为依托，包括使用民用有人驾驶、无人驾驶航空器， ...